(上接27版)

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注：基本每股收益=P0÷S

S=S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk

其中：P0为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数；S0为期初股份总数；S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj为报告期因回购等减少股份数；Sk为报告期缩股数；M0为报告期月份数；Mi为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。

稀释每股收益的计算过程与基本每股收益的计算过程相同。

（二）其他主要财务指标

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计算公式：

1、流动比率=流动资产/流动负债；

2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

3、资产负债率=负债总额/资产总额；

4、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面价值；

5、存货周转率=营业成本/存货平均账面价值；

6、利息保障倍数=（利润总额+财务费用中的利息支出）/（资本化利息支出+财务费用中的利息支出）；

7、每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数；

8、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数；

9、研发费用占营业收入的比例=研发费用/营业收入；

10、2022年1-9月应收账款周转率和存货周转率已进行年化处理。

（三）非经常性损益明细表

公司报告期内非经常性损益项目及其金额如下表所示：

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三、关于报告期内合并财务报表合并范围变化的说明

截至2022年9月30日，发行人拥有的全资、控股子公司均纳入合并报表范围。报告期内，公司合并报表范围的变化情况如下：

（一）2019年合并报表范围的变化情况

1、发行人与顺灏股份于2019年4月共同投资设立云南寿仙谷，并持有该公司60%的股权，拥有该公司控制权，故自该公司成立之日起，将其纳入合并财务报表范围。

2、发行人全资子公司康寿制药于2019年7月与温州海鹤药业有限公司签署《股权转让协议》，康寿制药以现金交易方式向温州海鹤药业有限公司收购其所持有的温鹤制药100%的股权，自相关手续办理完毕之日起，将温鹤制药纳入合并财务报表范围。

（二）2020年合并报表范围的变化情况

1、2020年12月，发行人注销子公司云南寿仙谷，自注销之日起，不再将其纳入合并财务报表范围。

2、2020年12月，发行人新设子公司寿仙谷智慧健康，并持有该公司100%股份，自设立之日起，发行人将其纳入合并财务报表范围。

（三）2021年合并报表范围的变化情况

1、2021年7月，发行人新设子公司寿仙谷济世健康，并持有该公司55%股份，自设立之日起，发行人将其纳入合并财务报表范围。

2、2021年7月，发行人新设民办非企业单位伯宇智慧研究院，自设立之日起，纳入合并范围。

（四）2022年1-9月合并报表范围的变化情况

2022年1-9月，发行人合并报表范围未发生变化。

第五节 管理层讨论与分析

本公司管理层结合报告期内相关财务会计信息，对公司财务状况、经营成果和现金流量情况进行了讨论和分析。除特别说明以外，本节分析披露的内容以公司最近三年及一期合并口径财务报表为基础进行。

一、财务状况分析

（一）资产结构分析

报告期各期末，公司资产构成情况如下：

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从资产规模来看，报告期各期末，公司总资产分别为134,078.42万元、169,958.30万元、196,245.96万元和233,441.01万元，呈较明显的上升趋势。公司资产总额逐年增长的主要原因如下：1、公司2020年公开发行可转换公司债券募集资金净额34,915.57万元，故2020年资产总额实现大幅增长；2、报告期内，公司业务规模逐年扩大，盈利能力不断提升，生产销售规模和资产规模共同增长。

从资产结构来看，报告期内，公司资产结构波动幅度较大，变化的主要原因如下：1、公司2020年公开发行可转换公司债券后收到募集资金，当期流动资产大幅上涨，流动资产占比明显提高；2、公司2020年和2021年持续投入募集资金用于募投项目，使得2021年末非流动资产占比有所提升。

1、流动资产分析

报告期各期末，公司流动资产构成情况如下：

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公司流动资产主要由货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货组成。报告期各期末，上述资产合计金额占流动资产的比例分别为95.70%、96.30%、94.86%和97.25%。

2、非流动资产分析

报告期各期末，公司非流动资产构成情况如下：

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公司非流动资产主要由投资性房地产、固定资产、在建工程及无形资产组成。报告期各期末，上述资产合计金额占非流动资产的比例分别为80.26%、83.15%、82.86%和82.45%。

（二）负债结构分析

报告期各期末，公司负债构成情况如下：

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从负债规模来看，报告期各期末，公司总负债分别为16,831.47万元、37,327.69万元、34,241.03万元和54,719.72万元，负债变动的主要原因为非流动负债的变化。

从负债结构来看，2019年末、2021年末和2022年9月末公司负债主要为流动负债，2020年公司负债主要为非流动负债，2020年非流动负债大幅增加，主要系公司公开发行可转换公司债券，应付债券余额大幅增加所致。2022年9月末流动负债增加较多，主要系公司新增了1.9亿元短期贷款所致。

1、流动负债

报告期各期末，公司流动负债构成情况如下：

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公司流动负债主要由短期借款、应付账款、应付职工薪酬及其他流动负债组成。报告期各期末，上述负债合计金额占流动负债的比例分别为86.56%、87.07%、85.32%和92.46%。

2、非流动负债情况

报告期各期末，公司非流动负债构成情况如下：

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报告期各期末，公司非流动负债主要由应付债券和递延收益构成，两者合计占非流动负债的比重分别为75.60%、97.92%、87.91%和89.45%。

（三）偿债能力分析

1、偿债能力指标

报告期内，公司主要偿债能力指标如下：

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注：财务指标的计算方法如下：

1、资产负债率＝总负债/总资产×100%；

2、流动比率＝流动资产/流动负债；

3、速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债；

4、息税折旧摊销前利润=利润总额＋利息支出（计入财务费用的利息支出+资本化利息）＋固定资产折旧＋投资性房地产折旧+无形资产摊销＋长期待摊费用摊销；

5、利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出。

（1）资产负债率分析

报告期各期末，发行人母公司资产负债率分别为7.60%、17.00%、10.11%和12.09%，整体保持在较低水平。2020年度，公司母公司资产负债率较其他年度略微偏高，主要系当年度公开发行可转换公司债券，导致应付债券余额增加所致。2021年度母公司资产负债率下降，主要系部分可转换公司债券持有人转股，使得应付债券余额下降所致。

（2）流动比率和速动比率分析

报告期各期末，公司流动比率分别为4.12、5.60、5.25和3.15，速动比率分别为3.37、5.00、4.75和2.72。2020年度，公司流动比率和速动比率较上年度增长较快，主要系当年度公司公开发行可转换公司债券，募集资金净额34,915.57万元，使得流动资产增加，但相应的应付债券属于长期负债，故而导致流动比率和速动比率大幅上升。2021年度，流动比率和速动比率均较上年有所下滑，主要系公司当年度持续推进募集资金投资项目建设以及原材料备货增加，使得应付账款余额大幅上升所致。

（3）息税折旧摊销前利润和利息保障倍数分析

报告期内，公司息税折旧摊销前利润分别为17,503.70万元、22,011.58万元、27,706.13万元和19,665.40万元，利息保障倍数分别为128.68、14.12、20.77和19.07，随着公司盈利能力的持续提升及资本的注入，公司偿债能力较强。

（四）营运能力分析

1、营运能力指标

报告期内，公司主要营运能力指标情况如下：

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注：财务指标的计算方法如下：

1、应收账款周转率＝营业收入/［（期初应收账款账面价值+期末应收账款账面价值）/2］；

2、存货周转率＝营业成本/［（期初存货账面价值+期末存货账面价值）/2］；

3、2022年1-9月财务指标已进行年化处理，下同

（1）应收账款周转率

报告期内，公司应收账款周转率分别为8.66次/年、9.57次/年、9.92次/年和9.20次/年，周转率较高且较为稳定，对应的周转天数为35-45天。公司给予客户的信用期一般为1-3月，应收账款周转天数与信用期基本相符。

（2）存货周转率

2019年、2020年、2021年和2022年1-9月，公司存货周转率分别为0.75次/年、1.01次/年、1.27次/年和0.75次/年。报告期内，公司持续加强营销推广力度，产品销量实现较大幅度提升，存货周转率逐年上升。尽管报告期内公司存货周转率实现一定程度改善，但总体而言，公司存货周转率相对较低。

二、盈利能力分析

（一）营业收入

1、营业收入构成分析

报告期内，公司营业收入构成情况如下：

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公司营业收入主要来源于主营业务收入；其他业务收入主要系房租收入，占营业收入的比重较小。2020年，公司实现营业收入63,605.06万元，较2019年增长16.33%；2021年，公司实现营业收入76,713.73万元，较2020年增长20.61%。

报告期内，公司主营业务收入增长较快的主要原因系公司在持续提升产品品质的基础上，不断增强研发力度、加大营销宣传力度，最终实现公司主营业务收入保持较快增长态势。

2、主营业务收入按产品类别分析

报告期内，公司主营业务收入的产品构成情况如下：

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2019年、2020年、2021年和2022年1-9月，公司主要产品灵芝孢子粉类产品和铁皮石斛类产品销售收入合计金额占主营业务收入的比重分别为87.99%、88.07%、86.67%和86.52%，占比较为稳定。除上述主要产品外，其他产品的品类规格较多，单一品类规格产品的销售金额较小、占比较低，对主营业务收入的影响程度也相对较小。

灵芝孢子粉类产品是公司核心产品，报告期内，灵芝孢子粉类产品销售收入占公司主营业务收入的比重分别为72.97%、71.96%、70.52%和68.80%，占比稳定。公司自2016年下半年向市场推出作为保健食品的破壁灵芝孢子粉、破壁灵芝孢子粉颗粒和破壁灵芝孢子粉片，相对于作为中药饮片的灵芝孢子粉（破壁），前述三类产品销售渠道更加多元化，服用更加方便，更受消费者青睐。报告期内，前述三类产品销售收入分别为22,900.35万元、29,625.11万元、37,848.22万元和25,182.25万元，为主要的收入增长点。

3、主营业务收入按销售区域分析

报告期内，公司主营业务收入按销售区域划分情况如下：

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报告期内，公司销售收入主要集中于浙江省内，浙江省内销售收入占主营业务收入的比重分别为63.92%、64.28%、63.45%和66.21%。作为一家总部位于浙江的企业，公司在成立之初便确立了精耕细作浙江市场的发展战略，经过多年努力，公司已在浙江地区形成了较明显的品牌优势，积累了一批对寿仙谷品牌具有较高忠诚度的稳定客户群，而且浙江省经济发达，居民收入水平较高，对传统中医药文化关注程度高，健康及养生意识较强，灵芝孢子粉、铁皮石斛等属于浙江地区传统的保健滋补品，人们的认知度和接受度高。因此，公司产品在省内接受程度高，浙江地区一直是公司重要的销售区域。

报告期内，公司互联网销售收入占主营业务收入的比重分别为20.22%、23.12%、24.40%和20.44%，最近三年销售占比逐年上升。公司互联网销售主要依托天猫官方旗舰店、京东官方旗舰店等网络渠道，随着互联网经济的不断发展及公司营销宣传力度的持续增强，公司产品功效及品牌逐渐获得线上消费者的认可，互联网销售收入稳步增长，成为传统销售渠道的重要补充。

（二）营业成本

1、营业成本构成分析

报告期内，公司营业成本构成情况如下：

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报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比重在90%左右。公司其他业务成本主要系投资性房地产折旧费用，对公司经营业绩影响较小。

报告期内，公司营业成本持续增长，变动趋势与营业收入保持一致。

2、主营业务成本按产品类别分析

报告期内，主营业务成本按产品类别分类如下：

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报告期内，公司主营业务成本分别为7,500.74万元、9,551.51万元、11,615.41万元和6,833.84万元，灵芝孢子粉类产品及铁皮石斛类产品成本占主营业务成本的74.48%、78.69%、78.30%和81.27%，占比稳中有升。报告期内，公司主营业务成本持续增长，变动趋势与主营业务收入变动保持一致。

3、主营业务成本按销售区域分析

报告期内，公司主营业务成本按销售区域划分情况如下：

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报告期内，发行人来自于浙江省内销售成本占主营业务成本的比例分别为65.43%、62.50%、64.14%和68.55%，与主营业务收入按区域划分情况总体保持一致。

（三）营业毛利

1、毛利构成分析

报告期内，公司综合毛利情况如下：

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2019年、2020年、2021年和2022年1-9月，公司主营业务毛利不断增长，分别为46,460.51万元、53,432.30万元、64,383.63万元和43,122.83万元。报告期内，公司主营业务毛利增长的主要原因系公司紧抓市场需求增长机遇，积极开拓市场，使得产品销量实现较大幅度增长。其他业务毛利为负数，主要系公司的房租收入无法覆盖投资性房地产的折旧所致。

2、主营业务毛利按产品类别分析

报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下：

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报告期内，公司主营业务毛利主要来源于灵芝孢子粉类产品及铁皮石斛类产品，前述两种产品合计毛利占主营业务毛利的比重分别为90.18%、89.74%、88.16%和88.00%，毛利贡献集中度较高。

报告期内，灵芝孢子粉类产品作为公司核心产品，对公司毛利贡献度最大，灵芝孢子粉类产品毛利占主营业务毛利的比重一直保持在71%以上；破壁灵芝孢子粉、破壁灵芝孢子粉颗粒和破壁灵芝孢子粉片销量的提升系灵芝孢子粉类产品毛利增长的主要驱动力。铁皮石斛类产品亦系公司主打产品，近年来，该类产品销售毛利稳步增长，产品毛利占主营业务毛利的比重维持在13%-17%之间。

3、主营业务毛利率分析

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2019年、2020年、2021年及2022年1-9月，公司主营业务毛利率分别为86.10%、84.83%、84.72%和86.35%，总体而言，报告期内，公司主营业务毛利率较为稳定。

（1）灵芝孢子粉类产品毛利率分析

灵芝孢子粉类产品作为公司第一大产品，报告期内，毛利率分别为90.69%、88.79%、88.17%和89.26%，毛利率较为稳定，波动幅度较小。

（2）铁皮石斛类产品毛利率分析

报告期内，公司铁皮石斛类产品毛利率分别为76.33%、75.97%、77.54%和79.10%，毛利率较为稳定，波动幅度较小。

（3）其他产品毛利率分析

公司销售的其他产品种类较多，如南方红豆杉、红芪、西红花、铁皮石斛花、红景天、三叶青等，产品毛利率分别为70.44%、72.93%、75.15%和81.03%，产品销售结构的波动造成毛利率的小幅波动。

（4）同行业毛利率比较分析

报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司的比较情况如下：

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注：同行业可比公司三季报未披露主营业务毛利率

报告期内，公司主营业务毛利率高于同行业可比上市公司平均毛利率，主要原因如下：①发行人主要生产、销售灵芝孢子粉类产品和铁皮石斛类产品，与同行业可比上市公司生产、销售产品存在较大差异，总体可比性相对较差；②发行人主要生产、销售工艺先进、定位高端的灵芝孢子粉类产品和铁皮石斛类产品，相对而言，同行业可比上市公司产品种类较多，覆盖面较广，定位多层次消费群体，部分产品定价较低，从而拉低了主营业务毛利率。

（四）期间费用

报告期内，公司期间费用构成及其占营业收入的比例情况如下：

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报告期内，公司期间费用分别为35,010.33万元、38,534.21万元、43,430.53万元和31,922.43万元，期间费用占营业收入的比重分别为64.03%、60.58%、56.61%和62.88%。最近三年，期间费用占营业收入的比重总体呈稳步下降趋势，主要原因系随着公司股权激励的完成，股份支付费用逐年下降，另外，随着公司经营规模不断扩大，经营活动现金流净额逐年增加，加之前次公开发行可转债募集资金到位，公司账面货币资金大幅增加，从而使得财务费用大幅下降，最终导致期间费用占营业收入的比重逐年下降。

2022年1-9月，期间费用占营业收入的比重有所回升，主要系公司加大了广告投入，使得销售费用增长较大所致。

三、现金流量分析

报告期内，公司现金流量简要情况如下：

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（一）经营活动产生的现金流量分析

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的比较情况如下：

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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为20,791.82万元、25,635.86万元、29,669.91万元和21,979.21万元，均为正数且高于报告期内实现的净利润，公司经营活动现金流量情况良好。

（二）投资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-5,389.81万元、8,965.01万元、-23,372.14万元和-4,080.28万元。2019年和2021年，投资活动产生的现金流量的净额为负数，主要系公司为发展主营业务，相应增加了厂房、生产设备等长期资产的投入所致。

（三）筹资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-5,642.07万元、11,761.59万元、-5,424.22万元和-7,235.55万元。2019年度，公司筹资活动产生的现金流量净额为负数，主要系当年度偿还借款及利息和分配股利合计7,345.70万元所致；2020年度，公司筹资活动产生的现金流量净额为11,761.59万元，主要系当年度公开发行可转换公司债券，收到募集资金净额34,915.57万元及回购股票支付的现金16,490.56万元所致；2021年度，公司筹资活动产生的现金流量净额为负数，主要系当年度分配股利和偿付利息支付的现金4,750.72万元所致。

四、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（一）财务状况的发展趋势

1、资产状况发展趋势

随着营业规模的不断扩大，公司总资产规模有了较大幅度的提升。随着经济发展和居民生活水平的提高，人均可支配收入的增加，居民消费支出也在不断上升，公司销售收入保持一定增长态势，总资产规模将进一步增加。

本次发行可转换公司债券的募集资金投资项目为寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目和寿仙谷健康产业园研发及检测中心建设项目。募集资金到位后，公司总资产规模将显著提升。随着募投项目的逐步实施，在建工程、固定资产等非流动资产规模将进一步上升。

2、负债状况发展趋势

本次可转债发行募集资金到位后，公司将获得长期发展资金，债务结构更加合理，公司未来将根据生产经营需要保持合理的负债结构，积极拓宽融资渠道，努力降低融资成本和财务成本，提高资金使用效率。

（二）盈利能力的发展趋势

公司是一家专业从事灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高新技术企业，核心产品主要包括寿仙谷牌灵芝孢子粉（破壁）、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉颗粒、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉片、寿仙谷牌铁皮枫斗颗粒、寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏等。

公司在强化产品品质控制的基础上，积极扩大生产能力，不断提升企业规模化生产能力，丰富产品种类，不断提升自身竞争力，提高公司盈利能力。

随着本次募集资金投资项目的实施，公司的产能将迎来进一步的提升，届时公司将充分利用自身成本优势，提升公司产品的市场地位，以实现良好的经营业绩。

第六节 本次募集资金运用

一、本次募集资金运用计划

（一）本次募集资金规模及投向

本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过39,800.00万元（含39,800.00万元），扣除发行费用后，募集资金拟用于寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目和寿仙谷健康产业园研发及检测中心建设项目，其中寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目包含两个子项目，具体如下：

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根据市场情况，如果本次募集资金到位前公司需要对上述拟投资项目进行先期投入，则公司将使用自筹资金投入，待募集资金到位后将以募集资金置换上述自筹资金。若本次发行募集资金不能满足项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决。

（二）募集资金投资项目的备案及环评批复情况

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注：2022年3月1日，金华市生态环境局武义分局出具《说明》，确认“寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目（基本建设）”主要为厂房建设，未涉及环境敏感区，根据《建设项目环境影响评价分类管理目录（2021年版）》，不纳入建设项目环境影响评价管理，无需办理环评审批备案手续。

二、募集资金投资项目实施的背景、必要性和可行性

（一）项目建设的背景

1、人们对健康的关注度逐渐提高

随着生活节奏不断加快，人们的生理和心理机能遭受着高强度冲击，亚健康人群日益增多。为避免或降低亚健康状态对身体带来的危害，提高人体生理机能，人们逐步加强自身保健意识，对保健食品的接受度也在逐渐提高，保健食品行业认可度日益上升。

2、我国居民收入增长，带动保健食品市场发展

随着我国国力日益增强，居民的收入及购买力有所提高，收入的增加也使得人们的消费方式逐渐从一般满足于吃穿住行的生存性消费转向于全面性消费，带动民众对保健食品的需求进一步增加，进而促进保健食品市场的稳步发展。

3、人口老龄化将继续推动保健食品市场扩容

2021年末，中国65岁以上老年人数量达到20,056万人，占总人口数量的14.20%，我国已进入老龄化社会，老龄化趋势逐渐加重；人体机能会随着年龄的增长而逐渐衰退，老年人对于健康的追求较年轻人更加迫切，在健康保健方面的支出更高；人口老龄化将继续推动保健食品市场扩容。

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数据来源：国家统计局。

4、新冠肺炎疫情对行业影响深远

2020年初，新型冠状病毒肺炎疫情爆发。为应对疫情，国家卫健委、国家中医药局发布了多版关于新型冠状病毒肺炎的诊疗方案，重点将中医治疗作为诊疗方案并不断完善，明确全国各地可根据病情、当地气候特点以及不同体质等情况进行辨证诊治，并推荐了多种中药饮片处方用于新型冠状病毒肺炎患者治疗和恢复期使用。中医药在新型冠状病毒肺炎治疗中取得良好效果并获得广泛认可，有利于行业的长期发展。

5、相关产业政策支持保健食品行业发展

近年来，为了支持和鼓励保健食品行业的创新与发展，国家颁布了一系列产业政策与法律法规。2016年10月国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》提出“健康中国”将成为新的发展战略，纲要制定了国民营养计划，要求全面普及膳食营养知识，引导居民形成科学的膳食习惯，推进健康饮食文化建设；2017年1月，国家发展改革委、工业和信息化部发布的《关于促进食品工业健康发展的指导意见》提出营养保健品的发展方向，指出支持发展养生保健食品；2020年11月，中共中央发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》要求全面推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，坚持预防为主的方针，深入实施健康中国行动，完善国民健康促进政策，织牢国家公共卫生防护网，为人民提供全方位全周期健康服务。

6、竞争对手同步扩张

公司同行业可比上市公司主要为汤臣倍健、东阿阿胶及同仁堂，近年来前述公司均存在不同程度的产能扩张，以汤臣倍健为例，2021年，其向特定对象发行股票募集资金约30.91亿元主要用于扩大产能；保健食品的良好发展态势，已传导至行业内上市公司中，为进一步满足消费者需求，同行业可比上市公司存在不同程度产能扩张的需求。

7、后续市场开拓计划

报告期内，公司销售收入主要集中于浙江省内，浙江省内销售收入占主营业务收入的比重分别为63.92%、64.28%、63.45%及66.21%。目前，公司正在积极探索省外销售市场，并着重引导全国消费者培养公司产品消费习惯；同时公司主动结合新兴营销模式（如抖音、快手平台），多渠道开发市场空间，以期实现销售规模的持续扩大。

综上所述，公司募投项目生产产品拥有广阔的市场空间、良好的发展前景，报告期内募投项目生产产品销售收入大幅增长，产能利用率较高，发展势头强劲，公司本次募投项目系为充分满足消费者对高品质保健食品的市场需求，提前布局未来业务发展，募投项目新增产能规模具有合理性，不存在无法消化的风险。

8、新增产能消化措施

本次项目实施后，公司将产生较大的新增产能，为充分消化产能，公司设计了如下产能消化措施：（1）公司将把在浙江等市场积累的丰富经验灵活运用于全国其他市场，进一步提升客户关系管理水平，加强客户服务工作，深度挖掘老字号药店、知名医药公司及大型商超集团等销售渠道，协助部分优秀经销商开拓下线客户；（2）公司将进一步强化营销团队建设，加强销售人才的培养和招聘，提升营销团队素质，凭借强有力的销售团队，推动公司新增产能的合理消化；（3）公司将进一步加强寿仙谷品牌宣传力度，持续通过电子媒介与户外媒介广告投放、客户现场体验、参与展览会、加强电商平台建设等方式，提升品牌效应对公司产品销售的推动作用；（4）公司从2021年下半年开始全面布局灵芝孢子粉片全国市场，目前正积极推进全国市场代理商制度，同时运行寿仙云等寿仙谷小程序力求开创云端销售新空间。

（二）项目实施的必要性

1、抓住行业发展机遇，实现公司快速发展

现代社会生活工作节奏快、压力大、竞争激烈，人们容易产生肌体应激反应，导致神经、内分泌功能紊乱，致使人体免疫机制下降，增加了人体保持并提升健康状态的难度。同时，随着消费者健康意识的加强和生活水平的提升，人们对生活质量的要求也越来越高，对良好的身体状态愈发关注，促使人们对身体保健的需求不断增加，有意愿且有能力在医疗保健方面投入更多。本项目的实施，有助于公司进一步抓住保健食品行业的市场机遇，实现公司快速发展。

2、丰富公司产品线，拓展新的利润增长点

目前，公司已充分掌握从灵芝育种、栽培到加工等全流程核心技术。其中，公司的灵芝孢子破壁工艺和孢子粉去壁技术，能够为灵芝孢子粉进一步深加工延展进入灵芝孢子油领域方面，提供天然的工艺及技术优势。公司新开发灵芝孢子油产品有效集中了灵芝孢子粉原生质中的三萜类灵芝酸、不饱和脂肪酸、有机锗和微量元素等多种有效活性成分。本项目实施后，公司将新增2,000KG灵芝孢子油软胶囊产能，从而进一步丰富公司的产品线，拓展新的利润增长点。

3、增强研发创新能力，保证公司核心竞争力

强大的研发创新能力能够显著提升公司的核心竞争力，是企业稳定向前发展的重要条件。近年来，国家大力支持中药创新发展，2020年12月，国家药监局发布《关于促进中药传承创新发展的实施意见》，提出要以“深化改革，健全符合中药特点的审评审批体系；传承精华，注重整体观和中医药原创思维，促进中药守正创新；坚守底线，强化中药质量安全监管；创新发展，推进中药监管体系和监管能力现代化”为指导思想，促进中药传承创新发展。其中，促进中药守正创新要从“坚持以临床价值为导向、推动古代经典名方中药复方制剂研制、促进中药创新发展、鼓励二次开发及加强中药安全性研究”方面着手实施。

目前，在中药材育种、中药饮片炮制及以中药材为原料的保健食品开发领域，相关技术研究与创新涉及生物工程学、遗传学、农学、药理学和病理学等众多学科，是一项较为复杂的系统性工程，因此，前期研发投入大，并且伴随着公司持续拓展新的研发领域，研发费用不断增加。通过本项目的实施，将有效缓解公司增强研发创新能力所面临的资金压力，从而提高研发成果转化效率，保证公司的核心竞争力。

（三）项目实施的可行性

1、寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目

（1）公司具有育种方面的优势

优良的药材品种对中药材的产量、质量和药效起着举足轻重的作用。目前，公司已建有珍稀中药材种质资源库，收集了包含灵芝在内等珍稀中药材种质资源，熟练掌握野生驯化、系统选育、诱变、杂交及航天搭载等育种方法和良种繁育技术，建立了一套完善、高效的中药材优良新品种繁育技术平台，为濒危名贵中药材优良品种选育、快繁及标准化、产业化生产开创了可持续开发利用的新模式。优良的品种源头为下游的标准化种植和生产加工提供了物质保障，有利于本项目的顺利实施。

（2）公司具有栽培及生产加工方面的优势

自成立以来，公司通过不断研究灵芝的生长规律，模拟灵芝的野生生长环境，按照国家有机产品标准及国家中药材GAP标准对其进行栽培和管理。在整个种植过程中，公司坚持使用高效、可循环利用的种植基质，杜绝使用化学合成的农药与激素，采用“预防为主，防治结合”的物理及生物综合方法防治病虫害，从而有效确保中药材无污染、高纯度和高品质的优良特性，相关产品已被国家质检总局批准为生态原产地保护产品。

在灵芝孢子破壁新工艺研究和开发方面，公司独创超音速低温气流破壁技术，通过物料的自身碰撞实现破壁，不仅提高了破壁率，也避免了重金属污染和物料氧化，显著提高产品的安全性；此外，在破壁的基础上，公司还发明孢子粉去壁技术，将破壁后残留的壁壳与有效成分分离，极大地提高灵芝多糖和灵芝三萜等有效成分的含量，有效提升产品的活性和药效。公司在栽培及生产加工方面的优势，为本项目的顺利实施奠定了良好的基础。

（3）公司具有良好的市场基础

凭借在灵芝孢子粉、铁皮石斛等中药饮片和保健滋补品市场多年的耕耘和积淀，公司以其优秀的产品品质和良好的品牌形象获得社会广泛认可。

此外，在良好的品牌优势基础上，公司正在布局以灵芝孢子粉片剂为主打产品的全国市场体系。灵芝孢子粉片剂产品正在全国范围进行的品牌定位、推广方案、产品包装等基本梳理完毕，各个区域的城市代理商也在积极有序的招募、商洽中。同时，公司也在探索新型销售模式，通过依托数据运营工具及平台，建立更为精准化的数据评估运营方式。良好的品牌形象和精准的市场营销，不仅能够强化原有消费群体的忠诚度，还将获得更多的潜在客户，助力募投项目新增产能的顺利消化。

2、寿仙谷健康产业园研发及检测中心建设项目

（1）国家产业政策及规划支持行业发展

保健食品及中药饮片行业与人民健康紧密相关，同时也关系到我国中医文化的历史传承，当前，国家高度重视中医药事业发展，出台了一系列利好政策，为本行业的发展提供了良好的政策环境。

（2）公司拥有深厚的技术积累

公司长期坚持自主创新，持续投入研发力量，拥有深厚的技术积累。截至本募集说明书出具日，公司已获得71项境内专利，其中包括发明专利25项、实用新型专利8项以及外观设计专利38项。同时，公司为《ISO21315中医药-灵芝》及《ISO21370中医药-铁皮石斛》两项国际标准主导制定单位；国家铁皮枫斗质量标准制定单位；现行《浙江省灵芝孢子粉中药饮片炮制规范》、《浙江省鲜铁皮石斛中药饮片炮制规范》领衔制定单位；浙江省地方标准《段木灵芝生产技术规程》、《浙江省铁皮石斛生产技术规程》的主要制订单位；破壁灵芝孢子粉《“浙江制造”标准》、铁皮枫斗颗粒《“浙江制造”标准》主导制定单位。此外，公司还先后主持和参与制定多项其他国家、地方、行业、团体标准，覆盖灵芝、铁皮石斛产品全产业链，研发及检测中心建设项目建设具有深厚的技术积累。

（3）公司拥有高素质的研发团队及深入的产学研合作基础

经过多年发展，公司培养了一支技术实力强、专业基础深的研发队伍。研发团队成员多为涉及医学、药学、中药学、食品、食用菌、微生物、化学检测检验、农学、营养学、生物学、生物化学及分子生物学等多学科的复合型专业人才。公司董事长李明焱先生拥有多年中药材品种选育和中药饮片研发的行业经历，获国务院特殊贡献津贴专家、全国劳动模范、全国五一劳动奖章、国家“万人计划”科技创业领军人才、全国十佳优秀科技人才、全国杰出青年星火带头人、中国科技创新企业家、中国石斛行业“十大风云人物”、浙江省农业科技先进工作者、浙江省农业科技突出贡献者等荣誉。

公司以寿仙谷院士专家工作站、“张伯礼智慧健康创新实验室”等为核心，组建了多个科研创新平台。同时，公司与多家权威研究机构建立产、学、研联合的交流平台。公司拥有高素质的研发团队及深入的产学研合作，能够确保研发及检测中心建设项目的顺利实施。

三、募集资金投资项目介绍

（一）寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目

1、项目概况

为满足保健食品需求的提升，培育新的利润增长点，公司拟投资35,826.85万元，用于寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目。项目建成后，将新增保健食品产能20吨，有力促进公司进一步发展。

2、项目投资概算

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3、项目收益情况

本项目达产后正常经营年份的主要财务指标如下：

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（二）寿仙谷健康产业园研发及检测中心建设项目

1、项目概况

为进一步增强公司研发创新能力，提高研发成果转化效率，保证公司的核心竞争力，公司拟投资7,637.03万元，用于寿仙谷健康产业园研发及检测中心建设项目。

2、项目投资概算

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第七节 备查文件

一、备查文件

1、发行人最近三年的财务报告和审计报告及最近一期的财务报告；

2、保荐机构出具的发行保荐书、发行保荐工作报告；

3、法律意见书和律师工作报告；

4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；

5、资信评级报告；

6、中国证监会核准本次发行的文件；

7、其他与本次发行有关的重要文件。

二、地点

自本募集说明书摘要公告之日，投资者可以至发行人、主承销商处查阅募集说明书及备查文件，亦可在中国证监会指定网站（http：//www.cninfo.com.cn）查阅本次发行的《募集说明书》全文及备查文件。

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