全面实行股票发行
注册制改革正式启动

（上接1版）

全国中小企业股份转让系统同步实行注册制，相关安排与沪深交易所保持总体一致。股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股转系统挂牌，或者全国股转系统挂牌公司定向发行股票后股东人数不超过200人的，经审核通过后，证监会豁免注册。

为突出“把选择权交给市场”这一改革本质，此次改革大幅优化了发行上市条件，仅保留企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。

与此同时，证监会明确提出，实行注册制绝不意味着放松质量要求，审核把关将更加严格，审核工作主要通过问询进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果将全部向社会公开，接受社会监督。

沪深交易所主板是此次改革的重中之重。

根据《总体方案》，改革后主板将突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的，主板将设置多元包容的上市条件，进一步改进交易制度。主要举措有：主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制；优化盘中临时停牌制度；主板新股上市首日即可纳入融资融券标的，融券券源范围也有所扩大。需要说明的是，改革从主板实际出发，对两项制度未作调整：自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变；主板现行投资者适当性要求维持不变，不对投资者资产、投资经验等作出限制。

主板改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。其中，主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

此外，全面注册制改革还配套完善了一系列资本市场基础制度，主要包括：完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融通机制；完善上市公司独立董事制度；健全常态化退市机制，畅通多元退出渠道；加快投资端改革，引入更多中长期资金。同时，支持全国股转系统探索完善更加契合中小企业特点的基础制度。

证监会表示，注册制改革是放管结合的改革，证监会将加大发行上市全链条各环节监管力度，坚持“申报即担责”原则，压实发行人及实际控制人责任；“零容忍”严打欺诈发行、财务造假等违法违规行为，切实保护投资者合法权益；深化“放管服”改革，加快监管转型，把工作重心转向统筹协调、规则制定、监督检查、秩序管理、环境创造，加强事中事后监管。

证监会从2月1日开始公开征求意见的制度规则包括《首次公开发行股票注册管理办法》等证监会规章及配套的规范性文件，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。沪深证券交易所、全国股转公司（北交所）、中国结算、中证金融等也同步就《股票发行上市审核规则》等业务规则向社会公开征求意见。