全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东：优化北交所配套制度
提升服务创新型中小企业水平
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◎记者 徐蔚
全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东近日在接受上海证券报记者采访时表示，北交所设立以来，在支持一批创新能力强、成长速度快、科技成色足的中小企业聚集发展上发挥了很大作用，但受现行企业上市标准、上市流程、市场监管力度及投资者门槛等因素影响，北交所服务创新型中小企业效能仍存在较大提升空间。
对此，冯艺东提出四方面建议：
一是优化企业在北交所上市条件，更好地服务成长型中小企业。目前北交所上市企业实行“市值+财务指标”的条件限制，现行四套上市标准仍偏重于从总量维度对财务指标进行要求，较难挖掘目前盈利能力不强但未来发展前景较好的企业，无法充分体现北交所“服务创新型中小企业”的功能定位。
应优化北交所上市条件，重点考察企业盈利增速、盈利预期、发展前景等因素，减少绝对规模性指标的考察权重，与主板、创业板、科创板等其他板块更好形成错位发展，挖掘“小而精”“高成长”企业上市。
二是简化上市流程，提升企业上市效率。现行规定下，北交所上市企业均须满足“发行人为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司”的条件。“层层递进”的上市路径导致中小企业上市流程较为繁琐，不利于市场快速发现并服务优质中小企业，在一定程度上降低了在北交所上市的吸引力。
应在严把企业质量关的前提下，简化上市流程，加速高质量创新型中小企业的上市节奏。目前可基于省级以上专精特新“小巨人”企业和符合条件的区域股权市场挂牌企业进行试点，为这些企业提供不经新三板挂牌直接到北交所上市的政策选项。在上市标准更加成熟、板块制度愈加完善的情况下，全面取消“在创新层连续挂牌满12个月”的上市条件。
三是加强市场监管，严防市场操纵行为。证券法规定投资者持有上市公司5%以上股份须进行举牌。考虑到北交所个股市值相对较低，在大力吸引投资者入市的同时，上市企业股票被操纵的风险也进一步提升。现有的关于资金监控、集中度管理等方面的制度亟须结合北交所实际情况进行适当优化。
应在现有“持有上市公司5%以上股份需进行举牌，并在3日内发布公告，期间不得买卖该股票；在此基础上，每变动1%时应于次日发布公告，每变动5%时，3日内发布公告且期间不得买卖该股票”制度安排的基础上，针对北交所上市公司提高监管标准，规定“持有北交所上市公司2%以上股份需进行举牌，并在3日内发布公告，期间不得买卖该股票；在此基础上，每变动0.5%时应于次日发布公告，每变动2%时，3日内发布公告且期间不得买卖该股票”。
四是降低投资者准入门槛，吸引投资者入市。目前，北交所针对个人投资者的准入资金门槛为证券资产50万元。较高的投资门槛会减少市场中的交易型投资者，并导致市场活跃性较低、交易层面供需不平衡等一系列问题。
在强化投资者保护、杜绝市场操纵的基础上，可将当前“50万元证券资产”的北交所个人投资者门槛调降至10万元，与创业板保持一致；未来随着市场成熟，可全面取消投资者准入门槛。
