首批主板注册制
企业IPO定价出炉

（上接1版）

全面实行股票发行注册制，也对市场各方组织参与证券发行承销业务提出了更高要求。为促进全面实行股票发行注册制下企业平稳发行，防范可能出现的潜在风险，沪深交易所分别于3月20日、21日提出倡议，呼吁市场各方共同遵守，理性、有序开展或者参与IPO发行承销业务，共建资本市场良好生态，保障全面实行股票发行注册制平稳运行。

沪深交易所表示，将在发行承销过程监管工作中，对发行人和中介机构遵守行业倡议的有关情况予以重点关注。

主板“打新神话”将被终结

对投资者而言，发行定价市场化，标志着“打新”不再是无风险套利的投资，主板或也将出现上市首日破发。

此前，主板新股因延续“打新不败”而受到投资者关注。据统计，2022年A股市场新挂牌上市公司共计428家（按照上市日期口径计），其中121家企业在上市首日破发，这121家企业均在注册制下的科创板、创业板及北交所板块上市。相比之下，2022年度共有71家企业在主板上市，无一只新股上市首日破发。

随着全面注册制的实施，“打新神话”将不复存在。粤开证券首席市场分析师李兴认为，新股发行市场化水平逐步提升，未来破发率或将继续上行。“未来新股投资需要更强的定价能力，尤其是询价新规公布后，进一步加强了新股定价市场化，建议投资者优先关注基本面较强、竞争壁垒较高的优质新股。”李兴说。

华鑫证券首席策略分析师严凯文表示，对于投资者而言，一方面，注册制下主板新股不再有23倍市盈率的限制，投资者更加需要注意新股的质量和风险；另一方面，新股的估值将进一步分化，优质企业与资质平庸甚至基本面较差的企业分化会更加明显，投资者要对企业信息进行细致分析和评估，避免盲目跟风。同时也需注意，网上发行存在一些风险，如申购限额、配售比例、中签率等问题。