恒尚节能：锐意创新开拓进取 打造中国建筑幕墙行业第一品牌
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——江苏恒尚节能科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
江苏恒尚节能科技股份有限公司董事长 周祖伟先生
江苏恒尚节能科技股份有限公司董事、总经理 周祖庆先生
江苏恒尚节能科技股份有限公司董事会秘书、财务总监 华凤娟女士
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线总监、保荐代表人 姚 黎先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线执行总经理、保荐代表人 黄 飞先生
江苏恒尚节能科技股份有限公司
董事长周祖伟先生致辞
尊敬的各位投资者朋友和各位关心恒尚节能的网友：
大家好！
非常感谢大家参与江苏恒尚节能科技股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动。在此，我谨代表公司，向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎，也借此机会向多年来关心、支持公司发展的各位朋友表示感谢！同时，非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这次与投资者网上交流沟通的机会！我们希望，通过此次网上交流活动，充分、客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解恒尚节能。
恒尚节能自成立以来，一直专注于建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工，业务覆盖幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体和住宅楼等各类市政公共建筑。
在这十多年的拼搏里，公司在幕墙工程各环节均充分应用其核心技术，提高复杂造型设计能力与建造能力，改进幕墙加工制造工艺，提升项目施工的精细程度、管理水平与信息化水平，实现了核心技术的产业化。
公司在中国建筑装饰行业综合排名中多年位于前列，属于我国建筑幕墙行业第一阵营企业，拥有国内建筑幕墙工程施工、设计的最高等级资质。公司在立足上海市场的基础上深耕长三角区域，承建的多项幕墙项目为上海等区域代表性幕墙项目。自成立以来，公司成功承建数百项建筑幕墙、门窗工程项目，多项工程荣获中国建设工程“鲁班奖”、中国建筑装饰奖、上海市“白玉兰奖”、江苏省优质工程“扬子杯”等工程建设行业重要奖项。
未来，恒尚节能将以科技创新为先导，以质量管理为命脉，坚持培育德才兼备的核心管理团队，以“锐意创新，开拓进取，打造中国幕墙行业第一品牌”为公司发展战略。在市场开拓方面，公司将坚持“把握基本盘，拓展新空间”的理念，在立足上海市场的基础上进一步深耕长三角区域，加速拓展国内乃至国际市场。在技术发展方面，公司将顺应建筑装饰行业工业化、智能化、绿色化的转型趋势，打造国内幕墙智能建造龙头企业。
我们希望通过本次交流活动，圆满解答投资者朋友所关心的问题，让大家更加了解和认同恒尚节能。同时，也希望公司在迈入资本市场后，能够得到各位更多的关注和大力的支持！
最后，欢迎大家踊跃提问，谢谢大家！
华泰联合证券有限责任公司
投资银行业务线执行总经理、保荐代表人
黄飞先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友：
大家好！
作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表华泰联合证券有限责任公司，对今天参加江苏恒尚节能科技股份有限公司首次公开发行A股网上路演推介会的广大投资者和各界朋友表示热烈的欢迎！
恒尚节能主营业务是建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工。公司围绕主营业务，取得了多项业务资质，同时具备建筑幕墙工程专业承包一级、建筑幕墙工程设计专项甲级资质，具有国内建筑幕墙工程施工、设计的最高等级资质。公司是中国建筑装饰协会幕墙工程分会会长单位，曾参与多项国家级、省级工程建设标准的编写工作，具有较为突出的行业地位。
华泰联合证券非常荣幸能够陪伴并见证恒尚节能此次A股发行上市的全过程，为公司的发展、为我国建筑幕墙装饰领域的发展助力。我们相信，恒尚节能登陆A股后将借助资本市场平台，钻研技术、扩大产能，不断提高公司的经营管理水平和盈利能力，以优良的业绩回报社会和广大投资者。
我们也真诚地希望通过本次网上交流活动，让广大投资者更加充分地了解恒尚节能，把握机会，做好价值投资，共同分享优秀企业的发展成果。
最后，我谨代表华泰联合证券，预祝恒尚节能本次发行取得圆满成功！谢谢大家！
江苏恒尚节能科技股份有限公司
董事、总经理周祖庆先生致结束词
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好！
江苏恒尚节能科技股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此，我谨代表恒尚节能全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务。另外，我还要感谢华泰联合证券有限责任公司以及所有中介机构为公司发行上市所做出的努力，谢谢你们！
通过今天的网上路演活动，我们对恒尚节能的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。刚才的网上交流过程中，各位投资者提出了许多中肯且有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对于恒尚节能的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命和责任，恒尚节能将以首发上市为契机，严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并保证信息披露真实完整；充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报股东，回报投资者，回报社会。
最后，希望我们携手共进，创造和分享属于恒尚节能和全体股东更加美好的未来！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
周祖伟：公司的主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工，业务覆盖幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程。
问：公司核心技术的产业化情况如何？
周祖伟：公司在幕墙工程各环节均充分应用公司的核心技术，提高复杂造型设计能力与建造能力，改进幕墙加工制造工艺，提升项目施工的精细程度、管理水平与信息化水平，实现了核心技术的产业化。在研发设计环节，公司具备高水密性能单元式幕墙系统应用技术、新型框架幕墙受力构造技术等核心技术，优化了幕墙构造，提升了幕墙抗风压等方面的性能；在生产制造领域，公司具备全自动单元式幕墙构件加工技术、复杂异型制造技术等核心技术，提高了幕墙生产制造各工序之间自动、准确、高效的协同，满足各类建筑对复杂形态的处理要求；在安装施工环节，公司具备幕墙施工冷弯法应用技术、既有幕墙维护改造应用技术等核心技术，使公司幕墙施工安装便于压弯，提升造型效果，并拓宽了幕墙应用领域；在试验检测等环节，公司的核心技术实现了对各幕墙部件生产制造的全过程质量管理控制。
问：请介绍公司的代表性项目。
周祖伟：报告期内（2019年至2021年及2022年上半年，下同），公司主营业务收入以幕墙工程项目为主，涉及的建筑类型主要为写字楼、城市综合体等中高端市政工程建筑。公司的代表性项目如下：1）上海证券交易所金桥技术中心幕墙项目；2）上海真如城市副中心幕墙项目；3）第十届中国花卉博览会场馆（复兴馆）幕墙项目；4）拉斐尔云廊（长三角G60科创走廊）幕墙项目；5）上海南桥新城文体Mall（传悦坊）幕墙项目。
问：公司拥有多少商标？
周祖庆：截至2023年3月28日，公司拥有境内注册商标共19项。
问：公司拥有多少专利？
周祖庆：截至2023年3月28日，公司拥有专利257项。
问：公司的毛利率变动情况如何？
周祖庆：报告期内，公司主营业务毛利率分别为15.11%、15.48%、13.88%和15.00%。
问：公司的研发费用是多少？
华凤娟：报告期内，公司研发费用分别为4191.58万元、5727.50万元、6923.00万元和2405.29万元，占营业收入的比重分别为3.22%、3.42%、3.35%和3.88%。
发展篇
问：请介绍公司未来主要的发展规划及措施。
周祖庆：公司未来主要的发展规划及措施有：1）市场开拓计划。公司将继续立足上海、深耕长三角，利用本次募集资金在广东江门建设幕墙智能化生产基地，牢牢抓住粤港澳大湾区建设的战略机遇，提高公司在珠三角地区和华南区域的市场占有率。同时，进一步拓展环渤海经济圈、长江经济带市场，实现从长三角走向珠三角、从华东走向全国的市场拓展目标；2）技术创新计划。公司牵头国内领先软硬件供应商，开发了国内幕墙行业第一条桁架式机器人自动流水线，并已成功投产。在此基础上，公司将利用本次募集资金在广东江门建设6条智能化幕墙生产线，进一步提高生产效率，由幕墙制造升级为幕墙“智造”；3）人才发展计划。为满足未来业务发展需要，公司将进一步拓展招聘渠道，扩大人才储备，加强在设计研发、施工管理、预决算、企业管理等方面的高端人才引进。同时，公司将建立健全人才激励机制、竞争机制，打造可持续发展的高素质人才队伍；4）组织结构调整计划。公司将进一步完善法人治理机构及内部管控体系，从而在机制、决策、组织、流程上更加规范、有序、高效，进一步优化股东大会、董事会、监事会的“三会”制度和公司管理层的工作制度，建立更为有效的公司决策机制、内部控制机制、风险防范机制；5）融资计划。除本次公开发行募集资金外，公司将多方面拓展融资渠道，优化资本结构，在保持合理资产负债结构的前提下，根据市场需求的变化和公司资金存量规模，选择如增发新股、配股、发行债券、可转换债券、银行贷款等多种渠道筹措资金；6）收购兼并计划。公司将以上市为契机，一方面依靠自身实力加速发展，另一方面将积极借助资本市场功能，通过兼并、收购、控股、参股等方式，稳步实施扩充计划，整合行业上下游资源，加快公司主营业务的发展。
问：公司产品或服务的市场地位如何？
周祖伟：公司在中国建筑装饰行业综合排名中多年位于前列，属于我国建筑幕墙行业第一阵营企业。公司是中国建筑装饰协会幕墙工程分会会长单位、中国建筑装饰协会常务理事单位、中国建筑金属结构协会会员，在中国建筑装饰行业综合排名中取得幕墙类2018年第六名、2019年第五名、2020年第五名、2021年第三名，被中国建筑装饰协会幕墙工程分会评为2018年建筑幕墙制作安装行业推荐优秀企业、2019年度全国建筑幕墙行业优秀企业。
公司拥有国内建筑幕墙工程施工、工程设计的最高等级资质。公司围绕主营业务，取得了多项业务资质，同时具备建筑幕墙工程专业承包一级、建筑幕墙工程设计专项甲级资质，具有国内建筑幕墙工程施工、工程设计的最高等级资质。此外，公司具备钢结构工程专业承包二级、建筑装修装饰工程专业承包二级、防水防腐保温工程专业承包二级、建筑装饰设计专项乙级、轻型钢结构设计专项乙级等多项建筑工程施工、设计业务资质。
公司曾参与多项国家级、省级工程建设标准的编写工作。2018年，公司参与了由中国建筑金属结构协会组织的《建筑门窗幕墙职业培训教材》编写工作，参与了由住房和城乡建设部组织的工程建设国家标准《建筑遮阳热舒适、视觉舒适性能分级及检测方法》编写工作，参与了由江苏省装饰装修发展中心组织的工程建设江苏省标准《建筑幕墙工程技术规范》编写工作；2019年，公司参与了由住房和城乡建设部组织的工程建设国家标准《铝合金结构技术标准》编写工作。
公司承建多项工程为区域代表性幕墙项目，多项工程荣获工程建设行业重要奖项。公司在立足上海市场的基础上深耕长三角区域，承建多项幕墙项目为上海等区域代表性幕墙项目。自成立以来，公司成功承建数百项建筑幕墙、门窗工程项目，多项工程荣获中国建设工程“鲁班奖”、中国建筑装饰奖、上海市“白玉兰奖”、江苏省优质工程“扬子杯”等工程建设行业重要奖项。
问：公司的竞争优势有哪些？
周祖伟：公司的竞争优势有：1）业务定位及业绩口碑优势；2）客户及区位优势；3）深化设计优势；4）生产制造优势；5）技术创新优势。
行业篇
问：公司所属行业及确定依据是什么？
周祖伟：根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“建筑幕墙装饰和装修（E5013）”，行业细分领域为“建筑幕墙装饰领域”。
问：请介绍建筑幕墙行业的情况。
周祖伟：建筑幕墙指不承担主体结构荷载与作用的建筑物外围结构体，通常由面板（玻璃、铝板、石板等）与支承结构（铝合金横梁立柱、钢结构、玻璃肋等）组成。建筑幕墙在自身平面内可承受较大的变形，或者相对于主体结构可有足够的位移能力。建筑幕墙主要用于高层建筑、大跨度公共建筑、建筑物采光顶、异型建筑等建筑物，可以实现建筑外围护结构中墙体与门窗的融合。
幕墙性能的衡量指标较多，从综合属性看，幕墙性能包括节能环保性、视觉美观性等；从技术属性看，幕墙的性能主要包括风压变形性能、空气渗透性能、雨水渗漏性能、保温性能、隔声性能、平面内变形性能、耐冲击性能、防火性能、防雷性能、防腐性能等。
问：建筑幕墙行业的规模有多少？
周祖伟：近年来，随着我国社会生产力发展、科学技术进步以及产业结构调整，传统乡村型社会向新型城镇化社会变革，大量人口持续向城市迁移。同时，乡村的城市化建设也不断推进，城市数量及规模随之扩大，引领我国建筑行业稳步发展，市场规模持续增长。2021年，我国建筑业总产值达到29.31万亿元，2011年至2021年，年均复合增长率达到9.67%。
2016年至2020年，建筑幕墙行业产值规模以9.57%的年均复合增速增长，2020年，我国建筑幕墙行业产值达到4900亿元。根据中国建筑装饰协会幕墙工程分会预测，2021年我国建筑幕墙行业产值有望达到5200亿元。
问：行业发展态势如何？
周祖伟：行业发展态势为：1）生产工厂化，施工装配化；2）智能化转型；3）发展节能低碳建筑，助力实现“碳达峰、碳中和”；4）以BIM为核心的新技术得到广泛应用；5）建筑幕墙材料多元化。
问：行业发展面临的机遇有哪些？
周祖伟：行业发展面临的机遇有：1）宏观经济运行稳定夯实行业发展基础；2）新型城镇化建设创造行业需求动能；3）重大工程投资建设提振行业发展活力。
问：公司所属细分行业的竞争格局如何？
周祖伟：在过去的十余年中，我国幕墙行业经历了快速增长，不断有建筑业其他领域公司进入幕墙行业。随着幕墙工程项目数量及体量的不断增大，客户对建筑幕墙企业在技术、业绩、资金、管理等综合实力上的要求不断提高，市场逐步分化。大部分标志性、重点性幕墙工程均被幕墙头部企业承包，幕墙行业市场集中度不断提高。根据中国建筑装饰协会幕墙工程分会关于我国建筑幕墙行业发展现状的分析，我国建筑幕墙行业企业主要分为三大阵营：第一阵营包括数家收入规模数十亿元，在全国市场乃至全球市场有着核心竞争力的行业龙头企业，这一阵营以江河集团、中国建筑集团旗下公司、浙江中南、深圳方大、武汉凌云、恒尚节能为代表。第一阵营的企业有着较大的规模、完备的技术、规范的管理以及深厚的人才储备；第二阵营以大型建筑或装饰企业的幕墙子公司为主，包括以金螳螂、亚厦股份、深圳广田等为代表的下属幕墙子公司。第二阵营企业依托于母公司，由建筑或装饰行业切入幕墙业务；第三阵营以区域市场、细分领域的中小企业以及经营小型工程的企业为主。该等企业市场敏感度强、市场反应快，灵活变通，具备一定竞争能力。
发行篇
问：公司本次募投项目有哪些？
姚黎：公司本次拟公开发行不超过3266.67万股，实际募集资金扣除发行费用后，拟投资如下项目：广东江门幕墙智能化生产基地建设投资项目、数字化智能设计研发中心项目、补充运营资金项目。
问：募集资金对公司主营业务发展的贡献、未来经营战略有什么影响？
姚黎：1）对公司主营业务发展的贡献：本次募集资金投资项目，均围绕公司现有核心业务或未来业务发展方向展开。项目实施完成后，公司进一步强化综合实力、提升研发水平、缓解流动资金压力，盈利能力和市场竞争力均将得到显著提高。
2）对公司未来经营战略的影响：本次募集资金投资项目符合公司业务的未来发展目标和战略规划。本次募集资金拟通过广东江门幕墙智能化生产基地建设、数字化智能设计研发中心等项目助力公司抓住区域基建项目大规模增长的重大市场机遇、提升产品研发能力，促使公司产品质量水平、技术含量和生产工艺实现进一步提高，拓展公司未来发展的市场空间，贯彻落实公司“锐意创新，开拓进取，打造中国幕墙行业第一品牌”的发展战略。
问：广东江门幕墙智能化生产基地建设投资项目与公司主要业务、核心技术之间的关系如何？
姚黎：本项目是对公司现有核心业务的市场区域拓展。项目旨在改善公司区域生产产能，满足公司在华南地区不断增长的业务需求，增加公司市场占有率，提升公司盈利能力和核心竞争力，具体为：1）有利于落实国家建筑绿色节能政策；2）有利于提高公司在大湾区市场的竞争力；3）有利于解决公司产能受限问题。
问：数字化智能设计研发中心项目与公司主要业务、核心技术之间的关系如何？
黄飞：本项目是对公司现有核心业务的进一步深化，是公司提升技术研发水平从而适应行业发展趋势的必然选择。项目旨在以智能环保建筑幕墙为研发核心，提升公司核心竞争力，具体为：1）有利于顺应建筑节能降耗趋势；2）有利于提高公司创新能力；3）有利于整合公司研发资源，提高研发效率。
文字整理 姚炯
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