3月信贷增长强劲
结构失衡现象改善
（上接1版）
3月，企业中长期贷款仍然是推动信贷高增的主力。王青认为，这主要是受到基建投资和制造业投资较快增长带动。
M2与M1增速剪刀差扩大
新增社融继续保持在高位。据初步统计，一季度，社会融资规模增量累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元；3月份，社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元。
关于社融增长的主要支撑项，温彬表示，表内信贷、政府债和企业债融资维持较高规模，成为主要支撑；同比看，表内信贷和非标融资形成拉动。王青则认为，3月社融同比大幅多增，主要拉动项是投向实体经济的人民币贷款和表外票据融资，当月政府债券和企业债券融资同比、环比均少增，社融结构呈现“信贷强、债券弱”的特点。
数据显示，3月末，M2余额281.46万亿元，同比增长12.7%；狭义货币（M1）余额67.81万亿元，同比增长5.1%。
王青表示，3月末M2增速仍处于近7年以来的高位附近，这主要是因为当月贷款多增带动存款派生，更重要的是，伴随疫情扰动退去，宽货币向宽信用的传导渠道正在打通；M1增速低位下行，主要是受房地产市场整体仍处于调整阶段拖累。
庞溟认为， M2与M1增速剪刀差继续扩大，显示出企业预期和实际投资需求仍有进一步提升空间，实体经济活跃度仍需政策继续呵护改善。
信贷强劲增长势头有望延续
展望二季度，王青表示，伴随经济进一步修复，市场融资需求扩大，金融数据、特别是信贷强劲增长势头有望延续，这体现了现阶段货币政策以宽信用支持经济回升的基调。在政策取向上，考虑到3月实施降准，当前经济回升势头较强，二季度再度降准的可能性不大。
温彬预计，全年流动性保持合理充裕，信用扩张力度较大，从而为经济稳固运行和持续整体好转创造良好的金融环境。他建议，下一步，要保持贷款平稳增长，避免“大开大合”，同时，为避免“大水漫灌”，防止资金空转，提升资金使用效率，也需要对后续信贷投放总量和节奏进行适当控制。
“下一步，应保持宏观政策的稳定性、连续性，增强政策措施的灵活性、精准性，继续采取坚决有力的措施提振经营主体信心和预期，加快推动宏观经济整体性转好。”招联首席研究员董希淼建议，货币政策综合运用总量和结构性货币政策工具，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节。
