郑州商品交易所：数字化赋能农产品期货
持续提升“中国价格”国际影响力
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1990年10月12日，郑州商品交易所的前身郑州粮食批发市场鸣锣开市，迈出探索期货交易的重要步伐。30多年来，我国期货市场从无到有、从小到大，如今已经成为全球重要的期货和衍生品市场。在此过程中，郑商所秉持服务实体经济的初心和使命，通过不断丰富品种工具、创新业务模式、深化市场服务等，推动期现货市场融合发展，护航实体企业稳健运行，持续提升“中国价格”国际影响力。
党的二十大报告提出，“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”“全方位夯实粮食安全根基”“坚持高水平对外开放”。这既为金融市场服务实体经济给出了精细化标准，又为金融市场制度性开放定下了深度化基调。
踏上新征程，期货行业服务实体经济高质量发展的篇章如何书写？大宗商品国际化建设如何更上一层楼？近日，上海证券报专访郑商所相关负责人，共话中国期货交易与实体产业高质量发展的蓝图。
◎严晓菲
积极服务构建新发展格局
为实体产业高质量发展护航
作为金融要素市场的重要组成部分，郑商所坚决服从服务国家战略与经济大局，加强期货市场一线监管，稳妥应对各类风险挑战，持续深化产品业务创新，不断拓宽服务实体的方式方法，着力促进实体产业高质量发展，积极服务构建新发展格局。
2022年，郑商所服务实体经济高质量发展再上新台阶。场内场外市场协同发展，市场运行质量持续提升，法人持仓占比72%，同比提升13个百分点；全国90%以上的PTA和硅铁生产企业、85%以上的重点制糖集团、80%以上的甲醇贸易企业、75%的玻璃龙头生产企业和60%以上的锰硅生产企业，利用相关期货品种进行风险管理。
一是贴近产业实际，优化调整制度规则。2022年，郑商所从实体企业需求出发，紧贴产业实际，因品施策，修订完善红枣、菜籽油等期货业务规则和8个品种期权业务规则，便利实体企业更好利用期货、期权管理风险。此外，郑商所全面优化期货连续活跃方案，极大便利实体企业参与非传统主力合约套期保值等。截至2022年底，在持续实施连续活跃方案的品种上，持仓产业客户同比增加5.5%，日均持仓量同比增加15.2%，产业客户参与目标合约的意愿不断增强。
二是发挥平台优势，带动产业转型升级。郑商所依托综合业务平台，联合有影响力的现货交易平台和行业龙头企业，创新开展“平台+平台”“平台+龙头”等业务模式，服务实体企业间接参与期货市场，带动相关产业转型升级。2022年，郑商所综合业务平台新增开户数120家，上线以来总开户数达725家。以“平台+平台”为例，郑商所联合省级现货交易平台——广西泛糖科技有限公司，在综合业务平台开设白糖基差贸易专区，推广“期货平台定价、现货平台交收”的业务模式。自2021年12月27日开设以来，泛糖专区累计成交4.06万吨，成交金额2.36亿元。参与专区的客户已覆盖广西、上海、北京、广东、福建、河南等6个省份，初步形成期现融合的白糖市场体系。
三是针对企业所需，开展产业服务活动。2022年，郑商所持续深化“稳企安农 护航实体”市场服务品牌，线上与线下相结合开展大宗商品风险管理论坛等市场活动1791场（次），覆盖26个省份，惠及央企、国企、民企、上市公司、中小企业等各类市场主体。郑商所“问需于企”，提供差异化解决方案：开展期货助力原料“不断供”、库存“不贬值”、物流“不阻塞”、资金“不断链”、“备农资、保春耕”、农户“不减收”、中小企业“稳经营”等专题活动；面向棉花等14个期货品种及PTA等7个期权品种，实施专项支持计划，重点支持会员开发服务产业企业，成功备案1728个项目，其中龙头企业项目81个；与招商局集团、中石化等央企联合开展4场走进央企活动，与安徽、浙江、河南等地国资委、证监局合作，举办8场国企和上市公司培训班，多举措提高龙头企业参与度。
四是践行绿色发展理念，助力产业绿色发展。光伏玻璃是新能源产业链的重要产品之一，纯碱是其重要生产原料。截至2022年底，安徽光伏玻璃日熔量占全国的54%。为支持光伏产业发展，郑商所在安徽增设两家纯碱交割库，便利当地企业利用期货市场。目前，全球排名前十的光伏玻璃企业中，已有7家通过交割、点价等方式建立期货采购渠道。此外，2021年10月，我国发布了新版菜籽油国标，放宽了部分指标，倡导适度加工与节能降耗，体现了绿色发展趋势。2022年，郑商所及时对菜籽油期货交割标准进行修订，简化色泽判定方法，并将部分指标放宽。新的期货规则不仅引导减少菜籽油交割品在脱色、脱酸等环节的能耗，还有利于减少在生产加工环节浪费，达到节粮减损的目的，更好地服务国家油脂行业绿色发展。
全方位夯实粮食安全根基
多措并举助力产业稳定发展
2019年8月9日，尿素期货在郑商所上市交易。作为粮食的“粮食”，尿素在小麦等农作物生长过程中扮演着重要角色，而尿素期货的上市意味着期货市场保障粮食安全将更趋深度化、精细化。
2021年，郑商所首推尿素“商储无忧”试点项目。该项目瞄准化肥全年连续生产和季节集中使用的行业“痛点”，鼓励国家化肥商业储备项目的承储企业利用尿素期货规避承储期间价格下跌风险，将储备的尿素（我国最大的化肥品类）注册为期货仓单，实现期货交割对尿素入库、仓储、出库等环节的全程监管，让承储企业更加安全、高标准地完成国家化肥商储任务。
经过两年试点，“商储无忧”项目帮助化肥企业顺利完成国家化肥商储任务，为保障粮食安全、维护农民利益和服务乡村振兴贡献期货力量。谈及“商储无忧”项目下一步的规划与发展，郑商所相关负责人表示，目前，2022年度至2023年度“商储无忧”项目已启动，接下来将继续扩大覆盖范围、延长服务周期、提高支持力度，初步形成央企、国企、民企共同参与的多层次主体结构。
长期以来，农产品市场“靠天吃饭”，价格波动风险是困扰农民生产的“老大难”问题。这种背景下，“保险+期货”模式有了施展空间：融合发挥保险业与期货业各自优势，将期货市场功能发挥和农业风险管理相融合，让涉农企业、农民专业合作社及农民通过金融工具来规避价格风险、保障收益，提升生产积极性，助力产业稳定发展。
2022年全年，郑商所在新疆、河南、甘肃、陕西等地开展棉花、红枣、苹果、花生、白糖“保险+期货”试点项目21个，保障现货75.96万吨，覆盖种植面积189.94万亩，16.28万农户因此获益。
“优化‘保险+期货’试点，为农民稳收增收保‘价’护航。”郑商所相关负责人表示，未来将持续深化“保险+期货”项目的运行机制：一是明确保险公司风险自留和风险对冲原则，进一步体现期货市场“再保险”功能；二是探索基于“保险+期货”的收入险项目，试行苹果、糖料蔗和花生收入险；三是优化项目成本控制和保费来源，推动地方财政形成常态化、机制化支持。
全面赋能业务发展和数字化转型
驱动上市公司风险管理提质增效
上市公司是实体经济的“基本盘”，是推动我国经济增长的“动力源”。近年来，为更好应对外部环境不确定性、提升抗风险能力，越来越多上市公司开始利用期货衍生品管理生产经营风险。
上市公司可以借助期货市场发现价格、管理风险、配置资源功能，锁定原材料采购成本和产品销售价格，进而提升自身生产经营的科学性和计划性，这已成业界共识。作为连接产业链上下游的重要桥梁，郑商所渗透生产、流通、消费等各个环节，积极为相关上市公司提供高质量的风险管理服务，助力企业提高风险管理水平。
一方面，郑商所不断丰富产品工具，拓展实体产业覆盖面。截至目前，郑商所已上市23个期货品种、8个期权工具，覆盖粮、棉、油、糖、果、农资和能源、化工、纺织、冶金、建材等国民经济关键领域。多数品种套期保值效率保持在90%以上，半数以上品种的期现价格相关系数超过0.9。
另一方面，郑商所坚持“创新是第一动力”的理念，持续加大科技投入，深化科技与业务融合，推动新技术转化应用，构建数字化能力体系，筑牢数字化平台基础：
一是将科技、数据与业务深度融合，打造期货市场运行、品种研究、市场培育、客户画像、监管研究等应用。
二是推出国内首个交割智慧监管平台。充分利用物联网、区块链、大数据等先进信息技术，减少业务过程的人为干预，避免业务流程的监控盲区，实现期货交割商品从入库到出库的全程监管，全面提升交割仓库业务管理的数字化、智慧化水平。
三是率先在国内期货市场推出组合保证金业务，相比现行保证金收取模式，能在有效覆盖风险的基础上，提高资金使用效率。
四是上线国内首个标准仓单登记查询系统，通过对标准仓单权利状态进行登记公示，维护仓单持有人等市场参与者的合法权益，为仓单交易等市场行为提供信用支持。
五是在国内期货交易所中首次实施期货标准仓单责任险。仓单责任险用于防范交割仓库抢夺、盗窃、欺诈、侵占等事件，与防范自然灾害与事故的仓单财产险一起，共同为郑州期货市场常年200亿元左右货值的商品打上“双保险”。
谈及驱动上市公司风险管理提质增效的下一步思路，郑商所相关负责人表示，将继续提升市场运行质量，促进市场功能发挥；完善市场服务机制，形成企业服务合力；推广风险管理经验，提高企业风险管理水平。
统筹利用好国际国内市场
有效提升产业企业国际话语权
“走出去”与“引进来”是期货市场创造力、影响力和生命力的“源泉”与“活水”。统筹利用好国际国内两个市场、两种资源，对经济发展和保供稳价至关重要。
2018年11月30日，郑州商品交易所PTA期货正式引入境外交易者，成为我国第一个引入境外交易者的化工品种，也是继原油、铁矿石期货之后的第三个国际化期货品种，意味着我国期货市场对外开放又向前迈出一步。
“PTA是聚酯产业链的定价中枢，作为特定品种引入境外交易者以来，PTA期货价格已逐渐成为PX亚洲合约价格谈判的重要参考因素。”郑商所相关负责人称，越来越多国内企业开始依据由郑商所PTA期货价格倒推出的PX价格，作为PX国际贸易的价格谈判基础。
随着聚酯产业企业对PTA期货的熟悉度越来越高，与国外客户签订订单时，相关企业已逐渐习惯于利用PTA期货市场锁定部分原料成本，从而进一步锁定部分加工利润。更重要的是，PTA期货价格已成国内外企业签订聚酯瓶片年度订单合同的重要价格参考。由于遵循同样的价格基准，避免了出口贸易中国内同行间过度竞争的情况，国内PTA下游聚酯企业的话语权得到有效提升。2021年8月，PTA期货价格被首次写入跨境贸易合同，国际影响力稳步提升。
经过4年多稳健运行，市场各方逐渐熟悉并认可PTA期货这一特定品种对外开放的模式，相关交易、结算、风控等规则制度也经历了实践检验。2022年，来自20个国家和地区共428个境外账户在PTA期货开户，6个国家和地区71家境外机构备案。
踏上新征程，郑商所积极推进高水平对外开放，助力构建新发展格局，更好服务实体经济高质量发展，为推进中国式现代化贡献期货力量。
2023年1月12日，菜籽油、菜籽粕、花生期货和期权正式引入境外交易者，郑商所在农产品期货品种国际化方面再次迈出坚实步伐，也标志着我国油脂油料期货市场实现一体化对外开放。引入境外交易者首日，来自新加坡、印度尼西亚等国家和地区的26家境外客户参与菜籽油、菜籽粕、花生期货和期权交易。
除特定品种引入境外交易者外，郑商所PTA、短纤、甲醇、白糖、菜籽油等9个期货期权品种已引入QFII、RQFII参与交易。自RM2301合约起，进口菜籽粕正式纳入交割，并顺利完成2100吨进口菜籽粕交割，进一步便利菜籽粕进口商进行套期保值，促进国内国际市场联动和资源流通，服务油脂油料供给安全。甲醇、食糖等重要商品的进口企业利用郑商所期货价格开展报价，有效对冲了宏观环境不稳定不确定、基本面冲击等带来的价格波动风险。
