深交所助力实现机制创新 以地方债收益率曲线
设定债券投标区间成功试行

◎记者 时娜

上海证券报记者从深交所获悉，近日，2023年深圳市政府专项债券（十至十六期）通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功招标，并尝试参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”发行定价。这是深交所助力完善地方政府债券发行机制、探索定价新“轨道”、提升市场化发行定价能力的重要成果。

本次发行7只政府专项债券，全部为记账式固定利率附息债，合计规模58.083亿元，募集资金用于交通基础设施、公立医院、保障性住房、社会事业等多个重点项目支出。

其中，1只7年期专项债券发行规模11.3亿元，定价基准参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标利率区间，下限为7年期地方债收益率5日均值下浮3%，上限为上述均值上浮10%，最终发行利率为2.87%，比地方债收益率低8个基点，充分体现了市场对深圳经济发展和财政实力的高度认可。

经过多年快速发展，地方债已成为我国债券市场的第一大券种，市场化发行水平不断提升，二级市场交易日益活跃，地方债收益率曲线编制更加成熟、市场表征性明显增强。

以往地方债发行均参考国债收益率曲线，2020年11月，财政部发布《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》提出，不断完善地方债发行机制，提升发行市场化水平。鼓励具备条件的地区参考地方债收益率曲线合理设定投标区间，不断提升地方债发行市场化水平。本次发行是交易所市场首次尝试地方债发行定价基准“换锚”。

分析人士指出，地方债发行定价基准“换锚”，有助于更好发挥地方债收益率曲线价格发现功能，促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异，形成良好引领示范效应。

深交所相关负责人表示，作为政府债券发行场所之一，深交所一直积极支持地方债发行机制创新与完善。深交所对此次地方债发行定价基准“换锚”高度重视，扎实做好发行保障工作，优化招投标系统参数设置及业务流程，全力支持深圳市在地方债定价发行领域的机制创新。

今年以来，深交所主动对接地方政府，推动地方债发行恢复常态化，先后服务湖北、江苏、重庆、湖南、安徽等省市发行地方债近1700亿元。下一步，深交所将认真贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，积极发挥债券市场功能，提升地方债市场服务质效，助力积极的财政政策加力提效，精准服务稳增长大局。