从上市公司一季报看消费复苏：两头热中间冷

◎记者 高志刚 郭成林

研究分析A股消费类上市公司财报数据，市场得以窥见2023年一季度国内消费复苏的真实境况：两头热、中间冷。

上海证券报记者梳理发现，今年一季度，奢侈品、高端白酒、名贵中药等高端消费品公司业绩表现亮眼，软饮料、啤酒、奶茶等低端、低价消费品公司的业绩也迎来大幅改善，但介于两者间的中端消费品公司盈利水平却表现疲软。

高端消费“畅旺”

记者发现，A股高端消费品上市公司一季度业绩表现亮眼。而且，受益于中国市场的强劲增长，诸多国际奢侈品公司的销售业绩也相当出色。

首先以中药行业为例，同仁堂一季度实现归母净利润5.23亿元，同比增长30.85%；营业收入51.43亿元，同比增长30.08%。其中，作为中药“奢侈品”的安宫牛黄丸销量高速增长、供不应求，这也是公司业绩增长的主因之一。目前，同仁堂安宫牛黄丸安（3克*1丸/盒）的销售价格达860元。

近日，片仔癀提价更是登上微博热搜榜，引起大众热议。5月6日，公司公告称，主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒，涨幅29%，是历史上最大涨幅。有网友直言：“700多元的价格，比1克黄金都贵。”然而，大幅提价后的片仔癀销售依然火爆。

再看白酒，高端上市酒企（贵州茅台、五粮液、泸州老窖）一季度合计营收和净利润分别同比增长16.53%和19.73%，均实现两位数增长；次高端上市酒企（山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊）合计收入、净利润增速分别为6.47%、14.13%，而且，只有山西汾酒业绩增幅达30%，水井坊和酒鬼酒的营收、净利均同比下滑超过30%，业绩回落明显。

此外，走高端路线的服装公司比音勒芬也颇具代表性。2023年一季度，比音勒芬实现营业收入10.79亿元，同比增长33.13%；归母净利润3.01亿元，同比增长41.36%。

全球奢侈品受益中国消费复苏

中国高端消费领域专业研究和顾问机构要客研究院发布的《2022中国奢侈品报告》数据显示，2022年，中国奢侈品市场销售额达9560亿元，在全球奢侈品市场占比高达38%，依然是全球奢侈品消费的最重要力量，国内奢侈品消费市场增长强劲。

在中国市场的强劲推动下，包括LVMH、爱马仕、Prada、历峰集团等全球奢侈品集团今年以来的销售大幅飙升。

Prada集团近日发布财报称，2023年一季度，集团销售额同比上涨22%，且集团所有主要产品类别均取得两位数增长，主要得益于中国消费需求的强劲复苏。

LVMH集团发布的财报显示，2023年一季度销售收入同比增长17%。爱马仕集团表示，今年一季度除日本以外的亚洲市场销售额增长23%。

旗下拥有卡地亚、江诗丹顿等知名品牌的瑞士奢侈品巨头历峰集团公布的财务数据显示，得益于中国消费能力复苏，集团销售额和营业利润均创新高。

德国豪华汽车制造商保时捷发布的财报显示，今年一季度销售收入同比增长25.5%，达到101亿欧元；营业利润同比增长25.4%至18.4亿欧元；净现金流同比增长约84%，达到14亿欧元。在中国市场大幅增长的拉动下，一季度全球汽车交付量达到80767辆，同比增长18%。

低价、低端快速崛起

除高端消费以外，软饮料、啤酒、大众奶茶等提供低端低价消费品的公司一季度业绩也迎来大幅增长。

记者梳理后发现，主营蘑菇产品的万辰生物，主营大众奶茶和奶茶配料的香飘飘、佳禾食品，主营辣椒酱和调味油等的仲景食品，以及零食量贩店盐津铺子等一批代表低端、低价消费的A股上市公司，一季度业绩表现亮丽。

例如，“杯装冲泡奶茶龙头”香飘飘一季报显示，公司一季度实现营业收入6.79亿元，同比增长37.03%；归母净利润584.63万元，成功扭亏。

受益于茶饮行业需求恢复，佳禾食品一季度实现营业收入6.41亿元，同比增长22.77%；归母净利润6324.63万元，同比增幅高达2.67倍，一扫去年业绩大幅下滑的阴霾。

再看白酒，号称“民酒之王”的顺鑫农业，一季度实现营业收入达40.88亿元，同比增长4.63%；归属于上市公司股东的净利润3.28亿元，同比大增214.4%。顺鑫农业去年业绩则亏损。

由此可见，以低价低端消费品为主的上市公司业绩今年以来出现了强势增长。