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博时基金赵宪成:估值收缩至低位 港股有望震荡上行

2023-06-12 来源:上海证券报

◎记者 何漪

港股市场迎来里程碑事件,港交所宣布“港币-人民币双柜台模式”将于6月19日正式推出。在双柜台交易模式下,投资者既可用港币也可用人民币交易投资港股上市公司,这为内地资金投资港股市场提供了便利。在此背景下,投资者对未来港股走向以及长期投资机会格外关注。

博时基金基金经理赵宪成认为,港股市场在年初大幅上涨后出现盘整下探,主要有三大原因:其一,经济修复不及预期;其二,美国失业率依然很低,美联储存在加息预期;其三,美国债务上限及部分银行流动性问题,以及北向资金明显流出等因素,对投资者情绪形成一定压制。

“经过前期调整,当前港股估值收缩至相对低位。”赵宪成表示,目前来看,市场回暖需要时间。从投资者偏好看,赵宪成调研发现,海外机构投资者相当关注港股的结构性问题。

在赵宪成看来,中国经济持续复苏、美联储政策不会进一步收紧,给港股市场提供了一定的下行保护。“对港股后市不必太悲观,今年港股的表现大概率是‘进二退一’,呈现震荡上行的特征。”

具体来看,赵宪成认为,港股市场新经济占比逐步提高,投资活跃度持续提升,具有较好的投资机会。“一方面,南向交易资金偏好新经济领域。另一方面,受益于中国经济内生结构的变化以及港交所更加包容的上市规则,越来越多的新经济公司选择在港上市,我看好这个领域的投资价值。”

赵宪成进一步表示,新经济板块分两类公司,一类是现金流不错的公司,还有一类是过去用PS(市销率)估值的公司。“当前全球投资者更加重视上市公司的现金流。具有较高股息率特征公司,更容易获得资金的认可。”

此外,赵宪成认为,港股将围绕经济复苏的节奏进行演绎,结合全球资金流动情况的变化,不少领域会有不错的表现。其中,互联网行业,与经济复苏有关的消费股,汽车、新能源等成长性产业,医药与港股白马龙头股,都有可能获得外资的持续流入。