坚守主责主业
资本市场新型监管体系加速构建

专家认为，监管转型、简政放权与资本市场发展三者相辅相成。“放管服”改革优化了权力的运行机制，赋予资本市场主体更加稳定、公平、透明、可预期的环境，能够激发市场活力，推动有效市场和有为政府更好结合

◎记者 梁银妍

建设中国特色现代资本市场，离不开资本市场治理体系的现代化。中国证监会主席易会满近日表示，证监会将坚守监管主责主业，加快监管转型，守牢不发生系统性金融风险的底线。

业内专家认为，近年来，资本市场持续探索监管改革，监管效能不断提升。可以预期，监管部门将不断优化监管方式，提升监管效能，强化分类监管、科技监管。持续的制度供给，将为提升监管透明度、依法治市打牢基础；“放管服”改革有望进一步“放出活力、管出公平、服出效率”。

注册制下新型监管体系加速构建

近年来，我国不断推进资本市场监管治理体系和治理能力现代化。随着注册制改革分步骤落地，资本市场监管体制机制逐步发生根本性变化，进一步厘清了各类主体的权责边界，更好回归监管姓“监”。

“注册制改革是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。”业内专家表示，注册制下监管重心后移，把选择权更好交给市场，这将显著提升资本市场的规范化、法治化水平，推动新型监管体系加快构建和完善。

在华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧看来，全面注册制下，资本市场监管理念朝着“管住该管的，不管不该管的”转变，严格要求信息披露全面、真实、准确，一切监管要求以维持市场公平秩序为出发点，减少对发行人股票价值的判断，监管者角色更像“检票员”，而非以前的“质检员”。

与此同时，资本市场法律体系的“四梁八柱”建成完善，为证券期货监管提供了法治保障。注册制改革强化了配套法制供给，完善了法治体系，刑法、证券法等基础性法律修订，证券期货行政执法当事人承诺制度、欺诈发行责令回购制度、民事赔偿责任优先机制等相继出台，最高法修改虚假陈述民事赔偿司法解释，司法实施保障体系日益健全。

据证监会介绍，围绕全面注册制下的市场秩序和生态塑造，今年证监会将加强各条线监管力量统筹，推动各类市场主体依法合规稳健经营，督促行业机构完善合规内控和激励约束机制、加强从业人员管理，严厉打击违法违规活动。

“注册制是资本市场市场化的一个客观条件。”华东政法大学国际金融法律学院教授徐明说，未来，我国资本市场应当是充分市场化的市场，并表现出以下特征：市场功能逐步齐全、产品不断丰富、管制减少监管增强、自我约束切实到位、市场信息公开透明，市场服务能力不断提高。

监管转型、简政放权

与资本市场发展相辅相成

为更好适应注册制改革要求，证监会进一步深化“放管服”改革，推进科技监管建设，提高监管能力。专家认为，监管转型、简政放权与资本市场发展三者相辅相成。“放管服”改革优化了权力的运行机制，赋予资本市场主体更加稳定、公平、透明、可预期的环境，能够激发市场活力，推动有效市场和有为政府更好结合。

在此背景下，资本市场发生了深刻的结构性变化：上市公司质量明显提升、资源向科技创新领域聚集、证券基金期货行业稳步发展、投资者结构有效改善、市场活力和韧性显著增强。

数据显示，2019年至2022年间，IPO家数合计达到1511家，占A股全部上市公司的近三成。在全球主要市场普遍低迷的情况下，2022年A股IPO家数和融资额均居全球首位。截至今年5月底，A股IPO融资额仍排名全球第一，134只新股IPO融资总额达1627亿元。

今年前5个月，外资通过沪深股通累计净流入A股1700亿元。截至目前，共有18家境内上市公司在英国、瑞士发行全球存托凭证。星展银行、摩根大通、野村等19家外资控股或全资证券基金期货公司获批，渣打银行等3家外资行在华子行获得基金托管资格。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，资本市场“放管服”改革是法治化、市场化和服务化理念的集中体现，能够推动资本市场健康成长、上市公司高质量发展，从而更好服务实体经济。监管部门从简政放权、放管结合以及优化服务出发，制定标准、优化制度，提升效率，在“建制度、不干预”的同时，坚持勤业、专业、严监管，对违规违法行为“零容忍”，并主动服务中国经济、市场、企业和投资者，不断提高监管透明度和满意度。

郑彧表示，“放管服”改革的关键在于妥善处理了政府与市场的关系。“放”意味着向市场放权，由市场主体承担价值判断、投资好坏的职责。“管”是在“放”的基础上，强化事中、事后监管，健全事中实时监测、查处机制，完善事后行政处罚和法律责任机制，通过行政执法、司法执法实现“违法成本大于违法收益”的威慑作用，夯实法治基础。“服”是做好服务工作，理解市场主体需求，根据实际情况调整监管方式，提供公平的市场环境，减少市场主体交易成本，促进市场效率有效提升。

坚守主责主业 提高监管效能

证监会主要负责人近日表示，下阶段，证监会将落实好国家机构改革任务，坚守监管主责主业，加快监管转型，推动监管理念、方式和手段与时俱进，不断提高科学监管、分类监管、专业监管、持续监管的能力和水平，守牢不发生系统性金融风险的底线。

据悉，证监会将及时查补监管不到位、不及时的制度短板和漏洞，推动依法将各类证券期货活动全部纳入监管，持续健全各条线各环节监管制度体系；坚持和加强穿透式监管，强化股票、债券、基金、期货协同监管，加快推动发行、上市、机构、债券等主要业务条线监管转型；提升监管科技化、智能化水平，严厉打击各类违法违规行为和市场乱象，完善跨市场跨行业跨境风险监测预警处置机制，稳妥有序化解债券违约风险，持续加大对“伪私募”、地方交易场所等重点领域风险整治等。

“监管坚守主责主业，是资本市场长足健康发展的关键所在，能够推动形成风清气正的市场新生态和配置优化的市场新格局。”田利辉说，其中关键在于干预市场，对市场参与者的违规行为严监管、零容忍。一方面保持定力、固守本心，对于市场合规合法行为不干预，推动市场繁荣发展；另一方面落实持续监管和穿透监管，严查严惩违规行为，让违规违法无处遁形。同时，积极服务人民、服务实体经济，提高人民的获得感、幸福感和安全感。

在郑彧看来，资本市场监管的“放”不是“放任不管”，“管”不是“什么都管”，“服”不是“一切唯市场是从”。监管部门只要坚定不移朝着“市场化”“监管公平”的方向前行，相信市场力量，做到公平执法，严厉打击欺诈发行、虚假陈述、内幕交易、操纵市场等不法行为，维护证券市场公平交易秩序，后续市场自然会形成稳定预期，并充分显示出改革优势。