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支农支小再贷款、再贴现

余额创历史新高

近年来，中国人民银行充分发挥结构性货币政策工具的总量和结构双重功能，加大支农支小再贷款、再贴现支持力度，切实支持“三农”、小微和民营企业，服务普惠金融长效机制建设。

本次涉及的支农支小再贷款、再贴现，均属于长期性的结构性货币政策工具。其中，支农再贷款引导扩大涉农信贷投放，发放对象为农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行，对符合要求的贷款按贷款本金的100%予以资金支持。

支小再贷款引导扩大小微、民营企业贷款投放，降低融资成本，发放对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和民营银行。对符合要求的贷款，按贷款本金的100%予以资金支持。

再贴现是中国人民银行对金融机构持有的已贴现票据进行贴现的业务，重点用于支持扩大涉农、小微和民营企业融资。

“再贷款是传统的货币政策工具之一，其功能逐步丰富，更好地发挥央行引导资金流向、调整信贷结构的作用。”明明表示，与银行直接发放贷款相比，再贷款最大的特点在于确保了金融机构支持小微企业的直达性、精准性和有效性，尤其是“先贷后借”模式，进一步保障资金使用精准性和直达性，充分发挥支小再贷款的引导作用。相比于普通贷款，再贷款还可以通过中国人民银行释放基础货币，起到调控货币供给的作用。同时降低银行的资金占用，减少资金成本，让银行留存信贷额度继续支持重点领域。

宏观政策将延续积极基调

货币政策有望持续发力

分析人士建议，要继续规范结构性货币政策工具的使用并加强监管，在有效防范潜在风险的同时让结构性货币政策工具发挥最大效能。目前，经济复苏处于爬坡关键期，宏观政策将延续积极基调，后续财政政策等也有望进一步发力。

分析人士认为，下半年，货币政策将持续发力，降准降息均有落地可能。此外，宏观政策需要系统性加码，财政政策、产业政策、就业政策等有望与货币政策协同发力。

董希淼建议，应保持政策的稳定性和连续性，提高政策的精准性和有效性。从货币政策看，应综合运用总量和结构性货币政策工具，可以继续降准降息，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，并将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节。“当前，推动经济持续回升的更多政策措施应尽快全面出台、加快落地实施。”

“结构性货币政策工具的使用仍将成为改善信贷结构的重要方式，以进一步加大金融对绿色、普惠、科创等领域的支持力度，持续推动经济结构优化升级。”中国银行研究院研究员梁斯表示。