私募监管条例知多少

小赵老师：2023年7月9日，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《私募条例》）正式出台，并将于2023年9月1日正式施行，小王阿姨是否有关注到？

小王阿姨：我看到了相关新闻报道，还挺感兴趣的，毕竟除了直接买股票和公募基金，私募基金也是一个重要的投资渠道，小赵老师可以深入讲讲《私募条例》中和投资者相关的要点吗？

小赵老师：好的。首先，本次出台的《私募条例》在法律位阶上为行政法规，其上位有《中华人民共和国证券投资基金法》（2015修正），下位有2014年出台《私募投资基金监督管理暂行办法》，为部门规章。在基金领域，我们可以把这三项规则结合在一起学习。

小王阿姨：看来还是要多学习啊。那你能简要介绍一下私募基金的特点吗？

小赵老师：从募集要求上看，私募基金首先必须是“私募”，也就是以非公开方式募集资金；从投资方向上看，私募基金的投资包括买卖股份有限公司股份、有限责任公司股权、债券、基金份额、其他证券及其衍生品种以及符合国务院证券监督管理机构规定的其他投资标的。比如，有的私募基金专注于未上市公司的股权投资，有的私募基金则是投向二级市场的证券投资基金。

小王阿姨：那投资者如果想投资私募基金有什么特别的要求吗？

小赵老师：这里面最重要的概念就是“合格投资者”了。《私募条例》规定，合格投资者是指达到规定的资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力，其认购金额不低于规定限额的单位和个人。只有合格投资者才能投资私募基金。

小王阿姨：《私募条例》中的合格投资者好像有点类似证券法规定的专业投资者。在私募基金领域是否也有投资者适当性管理的要求呢？

小赵老师：没错。证券法根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素，将投资者分为普通投资者和专业投资者，并基于该分类明确了不同的适当性责任承担方式。《私募条例》规定的合格投资者和证券法规定的专业投资者的具体标准均由国务院证券监督管理机构规定，这两个概念的确立都旨在确保投资者应当具备一定的投资判断能力和风险承受能力。同时，《私募条例》规定私募基金管理人应当向投资者充分揭示投资风险，根据投资者的风险识别能力和风险承担能力匹配不同风险等级的私募基金产品，这说明私募基金管理人也需要履行投资者适当性义务。

小王阿姨：原来是这样。那除了满足合格投资者要求和留意产品适当性外，购买私募基金还须注意哪些事项呢？

小赵老师：首先，在销售方面，私募基金不得通过报刊、电台、电视台、互联网等大众传播媒介，电话、短信、即时通讯工具、电子邮件、传单，或者讲座、报告会、分析会等方式向不特定对象宣传推介；不得以虚假、片面、夸大等方式宣传推介；不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益等。

其次，在转让方面，私募基金只能在合格投资者之间转让，且不得向为他人代持的投资者转让；同时，不得采取将私募基金份额或者收益权进行拆分转让等方式变相降低合格投资者标准。

最后，在信息披露方面，私募基金管理人、私募基金托管人及其从业人员提供、报送的信息应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；不得对投资业绩进行预测。

（中证中小投资者服务中心）