香港成立专责小组促进股票市场流动性 港股调减印花税呼声渐高

◎记者 唐燕飞

在上周末多部门打出证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例等政策“组合拳”后，港股也开始行动起来了。

8月29日，香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面分析影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。专责小组将于短期内召开会议。

香港证券业人士表示，流动性不足将影响港股资产定价功能的发挥，提高港股流动性刻不容缓。此前，香港证券及期货专业总会发文呼吁取消港股印花税。

调整港股印花税备受关注

调减印花税，提高港股市场流动性，在市场中呼声较高。

2021年8月起，香港将股票印花税由原来的买卖双方按交易金额各付0.1%上调至0.13%。此次印花税上调对港股流动性造成了多大影响？港交所年报数据显示，2020年至2022年，港股日均成交额分别为1295亿港元、1667亿港元、1249亿港元，2022年日均成交额较2021年下降25%。在2021年、2022年港股共有188家公司上市的背景下，2022年日均成交额重新回到2020年的水平，总体看港股交投活跃度下滑明显。

据港交所统计，今年上半年，港股市场日均成交额为1155亿港元，同比下跌16%。此外，今年以来港股多个交易日的成交额甚至不足800亿港元。

8月9日，香港证券及期货专业总会发文要求取消港股印花税。

丹阳投资首席投资官康水跃表示：“自增加股票交易印花税后，香港证券交易量确实受到了影响，做市商以及高频交易机构从业人员的投资积极性受到了打击。”

不过，也有观点认为，港股日均成交额下降受多重因素影响，印花税所代表的交易成本只是其中之一，并非影响港股投资环境的决定性因素。“在美联储加息等背景下，港股经历了较长时间的熊市。弱势下投资者更关注交易成本。”深圳市懿德财富投资总监臧海亮认为。

臧海亮同时表示，虽然印花税的调减并不会从根本上扭转港股流动性偏弱的情况，但短线投资者、量化交易机构、市场中性策略基金等资金将不断入场，在一定程度上提升港股活跃度。

提高活跃度重在优化生态

为了提升港股市场交投活跃度和竞争力，监管机构已采取多项举措，包括持续优化互联互通机制、打击“造壳”行为、启动“港币-人民币双柜台机制”等，下一步还将探索人民币柜台纳入沪深港通、启动GEM改革等。

8月以来，沪深港通机制持续优化，包括大宗交易及非自动对盘交易将纳入沪深港通，沪深港通投资税收优惠政策延至2027年等措施相继出台。

“大宗交易及非自动对盘交易在港股市场一般是由机构投资者进行，其被纳入沪深港通后，能够推动中长期资金进入港股市场，促进资金和股权的跨境交易，提升港股市场的深度和广度。”臧海亮表示。

随着沪深港通机制不断优化，南向资金成为港股市场一股不可忽视的力量，持续提升港股市场活跃度。Choice数据显示，截至8月29日，南向资金累计持有港股市值达到2.4万亿港元。今年以来，港股通日均成交额达321.07亿港元，贡献了港股市场约25%的流动性。

业内人士认为，提升港股流动性更重要的是优化港股生态。中泰国际研究部主管赵红梅建议，对于恒生指数等市场主流指数，可加入财务状况如利润、分红等指标作为指数权重，而非单纯按照市值和流动性，这样可以把低估值优质公司纳入指数，提高指数吸引力，获得更多资金增持；可使用大数据监管方式，穿透股权以严查“老千股”，并增加上市公司信息披露透明度，提升港股市场质量；鼓励港股并购重组，让企业做大做强，提高退市效率，优化淘汰机制，从而重塑港股市场生态。