解密天使投资“深圳模式”——专访深天使总经理李新建
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◎记者 朱文彬 何漪
五年时间，设立子基金80余个，撬动社会资本140亿元，投出5个“独角兽”、160多个“潜在独角兽”……从五年前的“摸着石头过河”，到目前中国天使投资业的一面旗帜。深圳天使母基金通过一系列开创性的探索，基金规模增加至100亿元，成为国内最大的天使投资类政府引导基金，为深圳乃至全国打造了一只天使母基金样本。
深圳天使母基金是全国第一家100%投向天使期的母基金，由深圳市天使投资引导基金管理有限公司（下称“深天使”）受托管理。目前，该基金已形成三大特点：国内实投规模最大的天使引导基金、国内投向最专注的天使引导基金、国内培育独角兽生态体系最为完善的天使引导基金。
近日，深天使总经理李新建在接受上海证券报记者采访时畅想了一幅图景：硬科技推陈出新、独角兽不断涌现、“中国硅谷”后来居上。
“大部分初创企业都会不幸跌落‘死亡谷’，很多人会颗粒无收。运用市场化的手段解决初创企业发展的痛点，疏通‘募投管退’全流程，是我们肩负的责任。”他说，深天使要做初创企业的护航“天使”，提供全方位服务。
拓荒：做市场化的天使投资
2017年8月，深圳市提出，完善科技金融服务体系，研究制定促进天使投资发展的政策举措。此后，深圳市地方金融监管局、深圳市国资委、深圳市财政局等部门迅速展开研究与筹备工作，着手酝酿深圳天使母基金，撒下了政府引导基金参与天使投资的种子。
当年底，深投控和深创投联手成立深圳市天使投资引导基金管理有限公司，着手组建管理团队。
“彼时，国内天使投资行业刚刚起步，国外的天使投资多以个人投资者为主，并没有任何可复制的经验。”李新建回忆道，怎么设立、机制如何安排、怎么投、政府发挥怎样的作用，都是难题。
经过论证、协商，深圳天使母基金应运而生。2018年3月24日，深天使受托管理的深圳天使母基金正式揭牌，母基金首期规模50亿元，资金全部来源于深圳市财政，100%投向早期项目。此后，这只来自深圳的政府引导基金开始了天使投资拓荒史。
为充分结合“有为政府”与“有效市场”，深天使经过几番调研，把“天使阶段”划定为首两轮融资或成立五年内的初创企业，开创了“深圳模式”下的天使投资生态圈。
据统计，被投项目从成立到获得子基金投资的平均时长约2年。此后，该标准被多地天使引导基金借鉴实施。
目前，深圳天使母基金总规模达到100亿元，成为国内规模最大的天使投资类政府引导基金。同时，深圳天使母基金与80余家投资机构组成“朋友圈”，与头部机构、产业资本、高校科研院所、专业化机构、知名天使投资人等结成密切合作。
“政府在成立深圳天使母基金之初，确立了市场化运作、尽职免责两大基础，给我们的发展留足了独立性和空间，解除了团队和子基金的后顾之忧。”李新建说。
随着深圳天使母基金在科创版图逐一破局，苏州、常州、南通、天津等天使母基金纷纷参照。全国各地政府引导基金更是掀起投早、投小、投科技的热潮，由南到北“全面开花”。
护航：投出5个“独角兽”
一家企业从种子萌芽，到成长发展成为独角兽，再到壮大成为行业龙头，会面临很多困境。发展周期下，初创企业成长阶段大致分为3个：研发阶段、产业化阶段及资本运作阶段。
“企业在早期产业化阶段最有可能跌落‘死亡谷’，创业失败的案例屡见不鲜。”李新建说。
如何陪伴企业渡过一个个关口，如何提供初创企业除资金之外的政策、产业资源、创业辅导等一系列帮助，加速企业成长，是深圳天使母基金一直思考的方向。
近年来，深圳天使母基金不断完善创新创业生态。围绕初创企业发展需求，依托“政府+市场”两大资源体系，通过汇集政、产、学、研、资、介、服等资源要素，衍生形成政策、空间、资本、技术、人才、品牌、产业等全方位增值服务产品，培育初创企业快速成长，形成有利于初创企业不断产生且持续成长的生态环境。
深圳天使母基金设立80余只子基金，充分发挥杠杆作用，丰富了深圳科创产业结构，撬动社会资本约140亿元，投出了思谋科技、云豹智能、天兵科技等5个“独角兽”，另有160余个“潜在独角兽”，带动基金管理机构、全球资本和科创项目落子深圳。
李新建表示，深圳天使母基金一直致力于搭建一个服务于初创企业的生态体系，出资只是这个完整体系的其中一个环节，其他服务还包括：投融资路演、政策咨询服务、创业培训指导、与银行机构投贷联动、协助企业进行人才招聘、为初创企业对接科研和产业集团资源、运营天使荟孵化器等一系列“保姆式”服务。
反“卷”：走差异化发展路径
近年来，政府引导基金蓬勃发展，广州以及重庆、江西等地纷纷启动千亿级大基金行动，在全国范围发挥“乘数效应”。作为各地区有力的抓手，政府引导基金带动起的科创项目引入和政府招商已步入白热化阶段。
在返投机制“指挥棒”的影响下，政府引导基金有招商引资的要求，不少地方政府将其作为招商的一个重要手段。
摆脱同质化竞争、警惕地区重复投资带来的政府资金使用效率降低等问题，成为行业关注的焦点。
“天使投资引导基金应该明确招才引智、支持源头创新、支持科技成果产业化的定位，深圳天使母基金明确自身定位：一方面，把目光放到海外；另一方面，提供全方位服务，营造适宜初创企业成长的土壤。”李新建表示。
身处对外开放的“桥头堡”，深圳天使母基金把眼光投向了海外。深圳天使母基金成立了首只境外加速器背景的子基金深创投索斯福基金，开始参与国际竞争，探索将国际技术、人才、项目引入深圳；深圳天使母基金团队多次前往境外考察，学习美国、德国、以色列等地区的优秀经验，寻找科技成果产业化的方案。
与此同时，深圳天使母基金还将目光投向更早期的项目，营造初创企业成长的土壤，自主培育初创企业。
“我们做了很多特色化的尝试，通过投后精细化管理，建立综合性的生态服务平台，为企业提供政府、上下游产业链、社会资金、专家智囊团以及创业辅导等全方位的服务，为初创企业的发展输入源源不断的活力。”李新建说。
未来已来，将至已至。用李新建的话说，推动经济高质量发展，做强做大产业链，要从支持原始创新做起，要坚持做难而正确的事情。
