三季度以来8家食品餐饮企业终止IPO

从监管部门的反馈意见来看，业绩波动较大、关联交易存疑、食品安全问题频出、商标纠纷不断等都是监管部门关注的重点问题，也成为这些公司IPO折戟的重要原因

◎记者 韩远飞

近期，食品餐饮行业IPO终止数量明显增多，三季度以来，共有8家食品餐饮公司终止了IPO。与之相比，今年前两季度只有1家食品餐饮公司终止了IPO。不少公司已经多次冲刺A股，却未能如愿。而翻看监管部门的反馈意见，业绩波动较大、关联交易存疑、食品安全问题频出、商标纠纷不断等都是监管部门关注的重点问题，也成为这些公司未能IPO的重要原因。

食品餐饮企业IPO接连终止

8月28日晚，上交所披露老乡鸡主板IPO审核状态已“终止”。终止审核的原因是公司及其保荐人国元证券撤回发行上市申请。作为一家中式餐饮企业，老乡鸡原计划募集资金12亿元，用于公司华东总部项目、新增餐饮门店建设项目、数据信息化升级建设项目。

德州扒鸡主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务。公司原计划发行不超过3000万股，募资7.58亿元投向苏州公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目和营销网络及品牌升级建设项目。公司2022年7月向中国证监会递交申请文件，备战14个月后，德州扒鸡主动“撤单”。

而不少公司已经是多次冲刺A股，最终却未能如愿。紫林醋业是以酿造食醋为主导产业的农业产业化国家重点龙头企业。今年3月2日上交所受理紫林醋业的IPO，但三个月之后公司主动撤回上市申请，上市之路再度“折戟”。在此次递交申请材料之前，紫林醋业已谋求上市多年，分别于2016年6月、2017年12月、2020年7月和2021年9月先后四次递交上市申请材料，但都无果而终。

业绩波动、关联交易成监管重点

从监管部门的反馈意见来看，业绩波动较大、关联交易存疑、食品安全问题频出、商标纠纷不断等都是监管部门关注的重点问题，也成为这些公司IPO折戟的重要原因。

首先，部分公司业绩波动较大，持续盈利能力存疑。例如沃隆食品2019年、2020年、2021年营收分别为11.65亿元、8.89亿元、11.08亿元；净利分别为1.31亿元、8870.85万元、1.2亿元。在反馈意见中，监管部门就指出，公司主营业务收入整体呈下降趋势，要求公司说明下降趋势的原因及合理性，与同行业企业发展趋势是否一致，是否存在影响持续盈利能力事项，相关风险是否披露充分。

又如龙江和牛，2021年公司曾出现增收不增利的情况，整个报告期内主营业务毛利率持续下降。对此，监管部门在反馈意见中要求公司分析不同产品的销售单价、单位成本的变化情况及对毛利率波动的影响，分析综合毛利率与可比公司波动趋势、波动幅度是否一致。

其次，关联交易也成为监管部门关注的重点方向。例如德州扒鸡，2021年，德州扒鸡的前五大客户中第三大至第五大客户德州沐特、北京凤冠、济南凤都均为德州扒鸡前员工控制经销商，监管部门要求德州扒鸡披露前员工控制经销商的基本情况，允许前员工控制经销商加盟的原因及商业合理性，以及前员工控制经销商的销售收入、毛利及占比，销售价格和毛利率与其他经销商、直营店是否存在显著差异，是否存在未披露的前员工控制经销商或者实际控制人、董监高、关键岗位人员及相关方控制的经销商。而在鲜美来、大洋世家等公司的反馈意见中，关联交易情况也被反复问及。

有公司未曾上市先被警示

食品安全问题也被监管部门重点关注。如老乡鸡申报材料显示，报告期内存在较多投诉。监管部门要求公司说明各个环节的产品质量及食品安全的内部控制制度是否健全并得到有效执行，补充说明经销商、原材料供应商、外协加工厂商是否获得了食品生产经营许可，同时说明是否存在产品质量问题或食品安全事故等。而鲜美来也曾在食品安全及产品质量等方面受到行政处罚，对此监管部门要求公司说明出现上述违法行为的背景，公司在合规经营方面的制度规定及执行情况，是否存在制度漏洞或执行不力。

商标专利纠纷也成为部分公司终止IPO的重要因素。裁判文书网显示，德州扒鸡卷入了多起“德州扒鸡”商标侵权官司。有竞争企业主张德州扒鸡公司滥用诉讼权利，涉嫌不正当竞争。对此，监管部门要求公司说明是否存在侵犯他人商号、商标的情形或公司所持商号、商标被他人侵犯的情形，与公司股东、实际控制人及其他关联方是否存在商号、商标混同。

也确有公司被问出“毛病”。福贝宠物于今年3月向上交所主板递交申请文件，拟募资5.68亿元，7月7日撤回发行申请。今年8月，由于在审核问询回复中陈述的相关重要协议签订时间与事实不符，未能保证发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整，上交所对福贝宠物及公司时任董秘兼副总经理程业予以监管警示。此外，广发证券两名保荐代表人也因对福贝宠物履行保荐职责不到位而被上交所予以监管警示。