寻求更多融资渠道和资本支持 新消费企业扎堆赴港上市

◎记者 唐燕飞 黎灵希

赴港上市，正在成为越来越多新消费企业的选择。10月12日，港股主板市场迎来两位新成员，其中之一是主营大米和杂粮产品的十月稻田。此外，火锅预制菜企业锅圈食品也于近日通过港交所聆讯，距离上市又近了一步。

十月稻田和锅圈食品是近期密集赴港上市新消费企业的一个缩影。在港交所门口，还有澜沧古茶、茶百道、燕之屋等新消费企业在排队。业内人士认为，经过了前几年的快速融资，当前许多新消费企业都完成了一轮跑马圈地，亟待登陆资本市场寻求更好的发展机会。但上市并非一劳永逸，如何借助资本市场增强竞争力，才是新消费品牌企业思考的问题。

新消费企业扎堆赴港上市

相比其他企业的数次递表，十月稻田的港股IPO之路显得颇为顺利，从递交招股书到完成招股仅用了不到7个月时间。

招股书显示，十月稻田主要为客户提供预包装的大米、杂粮、豆类及干货产品，旗下拥有“十月稻田”“柴火人家”等品牌。根据市场研究机构数据，按收入计，十月稻田在国内厨房主食食品市场前五名中，2020年至2022年的年复合增长率最快。

此次港股IPO，十月稻田共募集资金净额约7.16亿港元，拟用于增强与供应商的合作、产能扩建、加深渠道覆盖等。

在十月稻田身后，港交所的拟IPO队列里还有锅圈食品、澜沧古茶、茶百道、燕之屋等新消费企业。其中，锅圈食品已于近日通过港交所聆讯，或将成为下一家登陆港股的新消费企业。澜沧古茶、燕之屋则都是从A股转道港股，其中澜沧古茶已经三次更新申请材料。

还有多家消费及零售企业传出即将奔赴港股的消息。例如，酒类流通领域经销商和服务商名品世家于10月10日公告，拟向全国中小企业股份转让系统申请在新三板终止挂牌。业内人士向上海证券报记者透露，名品世家此次主动摘牌新三板，或将启动前往港交所主板上市的计划。此外，蜜雪冰城亦于近日被传将赴港IPO的消息。

一位资深港股人士表示，在目前的监管态势下，港股市场是新消费企业上市的较好选择：一方面能够为新消费企业提供更多融资渠道和资本支持；另一方面也能提高新消费企业的知名度和形象，为这些公司后续业务出海带来便利和推动。

上市后表现分化

据不完全统计，2021年以来，已有至少8家新消费企业在港交所上市。其中，2021上市的是奈雪的茶、海伦司、谭仔国际，2022年上市的是特海国际、卫龙，2023年上市的为达势股份、百果园、珍酒李渡。

目前，这8家公司市场表现分化：达势股份、特海国际、珍酒李渡现价高于首发价格，其余4家均大幅跌破发行价。其中，卫龙、奈雪的茶、海伦司、谭仔国际现价较发行价跌了31.91%、80.2%、69.7%、62.16%，珍酒李渡、特海国际、达势股份现价较发行价涨了11.65%、83.71%、62.39%，百果园现价与发行价基本一致。

盈利难和行业同质化竞争，是制约部分新消费企业新股发行价的主要因素。以奈雪的茶为例，公司2021年、2022年经调整净利润分别亏损1.45亿元、4.61亿元（均为人民币，下同）。随着奈雪的茶持续压缩成本，今年上半年公司终于扭亏为盈，经调整净利润约7020万元。

有二级市场投资人表示，部分新消费品牌上市后股价大跌，可能是因上市前处于新消费风口，通过融资实现了业务扩张，其估值也水涨船高。随着市场同质化竞争激烈，公司收入增速放缓，资本市场给予公司的估值也随之恢复理性。

仲量联行数据显示，今年上半年，新消费领域共发生218起投融资案例，同比减少32.1%，市场观望情绪浓厚。其中，发生在天使轮和A轮的新消费融资数量占比达77%，过半数交易的投资金额在3000万元以内。

“新消费投融资正向投早、投小发展，持续深耕细分领域。”一名消费行业投资人士表示，“尽管新消费整体投融资与2021年相比略显冷清，但许多新消费企业估值处于低点，资本仍在寻找细分赛道的黑马。”

懿德财富投资总监臧海亮认为，经历了繁荣期开疆拓土、萧条期逆境求生，2023年新消费品牌能否在供应链、品类或运营方面提升自身竞争力，是在资本市场站稳脚跟的关键。

对投资机构而言，随着消费需求不断增长，新消费仍是长坡厚雪的赛道。中银证券食品饮料分析师汤玮亮表示：“中秋、国庆双节长假期间，食品饮料整体需求稳健增长，宴席消费推动餐饮需求反弹。大众新消费的结构性机会较多。长远来看，随着地产对消费的挤出效应减弱，食品饮料需求成长动力有望得到加强。”