临近年末资产配置难度加大 债基密集限购
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◎聂林浩
近日，多只债券型基金接连发布公告，限制大额申购或暂停申购业务。自11月以来，已有超过120只债券型基金宣布“限购令”。业内人士表示，临近年末，资产配置难度加大，债券型基金为寻求规模及收益稳定，纷纷限购。
11月28日，中信建投基金公告称，为保护基金份额持有人的利益，对中信建投景荣债券基金的大额申购（含大额定期定额投资）业务进行限制，自2023年11月28日至12月8日，单日每个基金账户单笔或累计申购金额不超过10万元。
同日，海富通基金宣布，11月28日起，旗下海富通中债1-3年农发单日单个基金账户累计申购（包括日常申购和定期定额申购）及转换转入金额不得超过10万元。
还有债券型基金暂停基金份额的申购。比如，易方达基金旗下的信用债债券和投资级信用债债券、农银金汇债券、东方臻享纯债债券均于11月28日发布公告称，为了保证基金的平稳运作，保护投资者利益，暂停办理申购、转换转入及定期定额投资业务。
值得一提的是，数日前东方臻享纯债债券就曾公告，自11月27日起，限制单笔金额超50万元以上（不含50万元）的申购及转换转入申请。
上述基金仅是近期债券型基金“闭门谢客”的冰山一角，据不完全统计，截至11月28日，11月以来已有120余只债券型基金（各份额合并计算）宣布限购，涉及富国基金、中加基金、中欧基金、广发基金、中银基金等。
对于债券基金限购的原因，业内一位基金研究人员分析，由于近期权益市场持续震荡，风格稳健的债券型基金吸引大量资金涌入，部分债券型基金由于组合策略容量有限，限制大额申购可以避免因基金规模增长较快而摊薄现有的组合收益，保护基金份额持有人的利益。此外，大额申购需求过多会导致基金规模稳定性降低，临近年末，重新寻找市场投资机会进行配置的难度也会加大。
从业绩表现来看，多只宣布限购的债券型基金今年以来均取得较好业绩。截至11月28日，东方臻享纯债债券A今年以来收益率达6.15%，易方达信用债债券A今年也取得4.03%的收益，超过了市场中纯债型基金的平均收益水平。Choice数据显示，截至11月28日，市场中存续的纯债型基金共计2000多只，今年以来平均收益率为3.06%。
债券市场后续表现如何？中加基金认为，特殊再融资债券的供给高峰过后，目前市场流动性依然维持紧平衡态势，资金价格中枢位于公开市场操作（OMO）利率之上，一定程度上影响了债券做多的积极性，各期限债券收益率普遍上行。展望后市，债券市场宏观层面风险较小，同时伴随着人民币汇率快速修复，外资抛压也将趋于缓和，债券市场调整空间较为有限。投资策略上，债券市场或以震荡走势为主，年末时点应更加注重组合流动性，并适当参与波段机会。
诺安基金则表示，在当前宽信用和宽财政背景下，信用利差迅速压缩，市场追逐票息资产，利率曲线趋于平坦。临近年底，短期内资金价格易上难下，存单供需关系失衡，短端资产或继续承压。债券市场情绪偏谨慎，利率曲线或呈“熊平”走势，随着利空不断释放，短端的安全边际相对较高，可择机参与。
