集合信托市场持续升温 固收和现金类产品成亮点

◎聂林浩

今年以来集合信托市场整体偏冷，但近期出现回暖迹象。11月，集合信托产品成立数量和成立规模环比均大幅增加，标品类信托产品逐渐成为主流品种。其中，固定收益类和现金管理类信托产品占据重要位置。

集合信托市场回暖

据用益金融信托研究院数据，截至12月3日，今年以来集合信托市场累计成立25042只产品，累计成立规模6823.32亿元，较去年同期的29718只成立数量和11974.17亿元的成立规模均大幅下降。

不过，临近年底，集合信托成立市场环比显著升温。同源数据显示，11月共有45家信托公司成立了2514只集合信托产品，成立数量环比增加978只，增幅为63.67%；成立规模439.07亿元，环比增加88.03亿元，增幅为25.08%。

用益信托研究院研究员喻智分析认为，集合信托产品成立规模大幅增加可能是因为年末信托行业“冲规模”，预计年底这段时间集合信托市场将维持较高的热度。

向标品信托转型

从投向领域来看，11月投向工商企业和基础产业两大领域的信托资金增幅明显，但从绝对规模来看，投向金融领域的信托产品依然是主力军，占比接近五成。

用益金融信托研究院数据显示，截至12月4日，11月投向金融领域的信托产品成立规模达246.69亿元，环比下降6.89%，但在整体规模中的占比仍高达47.53%；基础产业类信托产品成立规模达195.35亿元，环比增加57.8%；工商企业类信托产品成立规模达50.84亿元，环比增加57.05%；房地产类信托产品成立情况持续低迷，成立规模为3.47亿元，环比下降46.4%。

喻智表示，受年末季节性影响，工商企业和基础产业类信托产品份额有所增多，但受限于非标业务的收紧以及地方融资成本限制，信托资金的优势不明显。近期，城投债处于投资风口期，短期内高净值投资者对配置城投债的兴趣高涨，基础产业类信托业务逐渐转向城投债等标品信托。

当前，信托公司在标品类信托上逐渐发力，而固收类产品成为主要发力方向。用益金融信托研究院统计显示，在金融类信托产品中，11月固收类信托产品的数量占比达到51.92%，环比提高1.28个百分点，规模占比为36.87%，环比提高了7.9个百分点。从投资策略来看，债券策略以82.53%的数量占比占据绝对市场份额。

中信证券首席经济学家明明分析认为，标品业务已逐渐成为信托行业转型方向，从投资结构上来看，债券投资类仍是标品信托的主要品种。伴随信托行业监管规则的不断优化完善，信托产品的持仓透明度将逐渐与基金、理财看齐。在向主动管理转型的趋势下，以固收类为主的标品信托有望成为信托行业扩大规模的重要抓手。

现金管理类产品逐渐占据重要位置

今年以来，现金管理类产品在标品信托业务中逐渐占据重要位置。

中信证券研报显示，截至7月底，全行业67家信托公司中已有超过30家信托公司推出了现金管理类产品，7月现金管理类信托的成立规模占比达21.41%。

“对于低风险偏好的客户来说，现金管理类信托产品不失为一个较好的选择。这类产品主要投向高流动性、低风险的票息类资产，如高等级债券、票据资产、货币基金等，具有较高的安全性，且其收益率普遍高于货币基金或同类型的银行理财，兼顾了收益性和流动性。”某业内人士直言。

梳理发现，目前上海信托、华宝信托、中航信托、渤海信托等公司均发行了现金管理类产品。

在明明看来，现金管理类产品既能满足信托公司对标品业务的发行需求，也较同类竞品具备一定的优势，同时更低的投资门槛和更高的流动性也有利于进行渠道推广和规模引流，有望成为引领信托行业破局的关键产品。