中国上市公司
是新兴市场中最优质的资产之一——访惠理投资基金经理廖欣宇、惠理集团董事总经理邓伟志

中国上市公司

是新兴市场中最优质的资产之一

——访惠理投资基金经理廖欣宇、惠理集团董事总经理邓伟志

◎记者 王彭

2023年临近尾声，站在当前时点，机构纷纷发布2024年市场展望。针对明年中国经济和A股市场走势，哪些板块进入价值投资区间，明年全球市场环境变化对A股投资带来怎样的影响，以及明年大类资产如何配置等话题，惠理投资基金经理廖欣宇和惠理集团董事总经理兼客户投资组合管理主管邓伟志给出了自己的见解。

消费板块或已进入底部区域

在廖欣宇看来，随着经济稳步复苏，明年上市公司的盈利也有望继续增长。“我们认为，A股市场目前处于历史估值的底部区域，明年年中美联储有望降息，届时或将推升A股估值。”

廖欣宇表示，中国上市公司的运营效率和盈利能力较强，是新兴市场中最优质的资产之一，有望为投资者带来较好的回报。

廖欣宇认为，由于市场估值已经较低，很多板块都已进入价值投资区间。在此基础上，看好未来仍然能够持续成长的行业和公司。“首先，我们看好在海外市场获得成功的中国公司，凭借中国强大的制造能力和研发实力，我们认为未来还有很多行业及公司也有机会获得类似的成功，打开长期成长空间。”

“A股市场的估值目前处于低位，极具投资潜力。我们认为，明年全球经济增长的分歧或将收窄，在均值回归的推动下，2024年资金或将流入A股市场。”邓伟志称。

此外，廖欣宇表示，消费板块或已进入底部区域。消费品公司业绩保持快速增长，消费品龙头的韧性也较强，均有机会实现穿越周期的增长。“同时，我们继续看好新能源车和零部件行业，它们已经成长为具有全球竞争力的重要行业，并具备向机器人等新兴板块扩张的可能性。”

黄金作为避险资产受益

对于明年全球市场环境可能发生的变化，邓伟志表示，近期美国通胀数据出现降温，市场预期美联储在明年下半年将降息，这不但将为中国增加货币政策放松的空间，也有助于改善全球流动性状况，对股票等资产十分有利。

从大类资产配置角度看，邓伟志分析称，短期来看，固定收益资产仍然具备关注价值。由于市场预期美联储将在明年下半年降息，基准利率有望下行，进而或将提振债券价格。考虑到明年全球经济的不确定性，相对于较高风险的高收益债券，投资级债券的投资价值也将更加凸显。

“在股票市场方面，我们认为亚洲经济在2024年会保持增长，若中国经济增长强于市场预期，A股与亚太区的股票市场值得看好。至于选股策略，我们认为，高股息策略在降息周期或受惠。从过往二十年的经验看，高股息策略在利率下降时期往往会跑赢大市。”邓伟志称。

“此外，黄金也值得考虑。全球货币政策的放松叠加地缘政治冲突风险，使得黄金作为避险资产受益。长期来看，央行增加黄金作为储备的结构性需求也或将对黄金价格产生积极影响。”邓伟志称。

总体而言，邓伟志表示，明年固定收益资产、亚洲股票（高息股和成长股策略）以及黄金都具备一定投资机会，但仍须综合考虑风险和回报进行相应的资产配置。