上海发布促进股权投资高质量发展“32条”

试点开展股权投资基金实物分配股票 大力推动S基金发展

◎记者 范子萌 宋薇萍

上海市人民政府办公厅近日印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》（下称《若干措施》），从优化股权投资机构设立服务和行业管理、引导投早投小投科技、支持企业风险投资发展等9个方面提出32条举措。《若干措施》自2024年2月1日起施行。

如何理解《若干措施》的制定背景？上海股权投资行业将迎来哪些变化与机遇？1月10日下午，上海市地方金融监督管理局会同上海证监局、上海市发展改革委、上海市科委等部门召开新闻通气会。

上海市地方金融监督管理局局长周小全表示，32条政策举措务实创新，意在持续细化、优化“募、投、管、退”全流程、各环节服务，打造投早投小投科技的风向标，着力营造政府领投、机构跟投的氛围，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本，吸引更多投资机构落户上海、长期发展。

推动上海股权投资行业高质量发展

服务科技创新

《若干措施》突出了促进私募基金行业健康发展、发挥支持科创功能作用的目标。

具体来看，《若干措施》明确，研究设立上海市科技创新引导基金，重点投资早期科创领域；搭建天使投资专业化服务平台，强化对优质早期科创项目的发现和投资培育；制订投早投小投科技奖励政策等。

“近年来，上海股权投资行业稳步发展，各项指标在全国处于领先水平。自股票发行注册制实施以来，上海约八成新增上市公司获得过股权投资的支持。”上海证监局副局长王登勇说。

王登勇表示，上海证监局支持上海股权投资行业高质量发展，一方面依法加强监管，推进股权投资行业规范运作；另一方面支持合规发展，拓宽私募基金退出渠道，推动实物分配股票试点全国首单落地上海。

上海国和投资未来产业创新中心副主任李振宇对记者表示，《若干措施》的核心是，聚集更多投资机构，优化投资机构生态，从而提升上海股权投资行业的活跃度和效率，引导更多资金投向科创型企业，提升上海经济发展的质量和潜力。

畅通股权投资退出渠道

大力推动S基金发展

《若干措施》聚焦市场较为关注的资金募集、投资退出等方面的难点问题，提出了针对性措施。

上海科创中心股权投资基金管理有限公司总裁杨斌对记者表示，一般意义上说，“投”和“管”的环节更多取决于基金本身，但“募”和“退”的环境更需要政策发挥空间。在“退”方面，《若干措施》提出了多渠道、多维度的通道。

围绕“畅通股权投资退出渠道”，《若干措施》具体要求，提升并购重组退出效率，畅通企业境内外上市通道，完善股权投资基金份额转让平台功能，大力推动二级市场基金（S基金）发展，试点开展股权投资基金实物分配股票。

其中提出，上海要支持各类主体在沪发起设立S基金，股权投资集聚区对S基金新设（迁入）建立绿色通道，对S基金落地运营给予配套政策支持。推动银行理财、保险资金、信托资金、国资母基金等加大对S基金的投资布局。

“作为投资机构，我们最为关注和期待的是长期资本，尤其是国有资本在引领投资和灵活退出等多方面的支持，包括构建更多元和完善的退出通道等，将更有力地促进股权投资市场活力的进一步迸发。”领中资本管理合伙人黄岩对记者表示，《若干措施》特别强调提升并购重组退出效率，这一策略与国际上较为成熟的股权投资市场策略相一致。

杨斌表示，上海是国际金融中心以及资本市场要素高地，期待股权投资基金实物分配股票在试点之外，下一步迎来更大范围的推广。

上海市科委总工程师赵健表示，上海市科委将完善科技金融体系，加强科技企业培育，持续深化“浦江之光”行动，增强对上市培育企业的服务精准度，推动更多优秀科技企业登陆境内外资本市场，进一步畅通股权投资退出渠道。

推动行业联动创新发展

上海打造国际股权投资高地

在推动行业联动创新发展方面，《若干措施》提出，支持股权投资基金管理人上市，支持股权投资机构发债，开展投贷联动业务创新以及深化合格境外有限合伙人（QFLP）试点。

黄岩表示，《若干措施》首次提出鼓励股权投资基金管理人上市、发债和业务创新的政策，为一些规模较大且相对成熟的机构提供了充分的支持和激励。

“上海正着力打造一个更加有温度、有活力、有动能的科创金融生态体系。”杨斌表示，《若干措施》将进一步优化提升上海股权投资行业的营商环境和创新生态，更好激发市场活力、提升创新能级，吸引、汇聚更多机构、资本、人才等各类资源共同支持金融中心和科创中心联动发展，助力上海打造股权投资和科技创新高地。

长期以来，上海高度重视并支持股权投资行业发展，通过培育企业、出资引导、出台政策、优化环境等方式持续加强对股权投资发展的支持力度。据中国证券投资基金业协会统计，截至2023年三季度，注册在上海的私募股权、创业投资管理人1843家、管理基金8865只、管理规模2.3万亿元，三项数据均位居全国前列。

在吸引外资方面，截至2023年末，共计90家境内外知名投资机构参与上海QFLP试点，累计试点规模约186亿美元。在支持退出方面，截至2023年末，上海私募股权和创业投资份额转让平台共计成交69笔，成交总份数约175亿份，成交总金额约204亿元；完成21单份额质押业务，质押份数21.4亿份，融资金额约33亿元。