加强“逆周期布局” 机构力推权益类基金

◎记者 朱妍 陈玥

1月12日，中国证监会召开2024年首场新闻发布会。会上，机构司副司长林晓征表示，下一步，证监会将扎实推进制度建设，更大力度引入市场中长期资金。同时，着眼于为投资者创造长期投资收益为目标，研究建立基金公司“逆周期布局”激励约束机制。

当市场低点和发行“冰点”同时出现时，怎样加强“逆周期布局”？公募行业正在行动。

近日，上海证券报记者从业内获悉，监管部门召开了头部基金销售机构座谈会，引导“逆周期布局”，并要求头部基金代销机构持续发力布局权益类基金，做好投资者陪伴。

据消息人士透露，去年12月，监管层就已召集各大公募机构负责人探讨相关问题，并听取业内关于“强化逆周期布局”时面临的一些困难。从基金公司反映的情况来看，“销售难”是主要问题。具体而言，主动权益类基金的销售较难推动，渠道动力不足，投资者接受程度也不高。

“只有指数型产品有一些市场，因此各大机构的权益投资布局也会向权益型指数倾斜。”彼时受访的一位基金公司相关人士如是说。

数据也印证了这一点。Choice数据显示，截至1月11日，ETF的份额已从2022年末的近1.2万亿份提升至1.8万亿份，总规模接近2万亿元。目前正在募集的新基金超过170只（不同份额分开计算），其中权益类基金占多数，且被动指数型基金为数不少。

“当下权益类基金销售不易，但后续各家销售机构会加大推广力度，做一系列工作。”有基金销售行业人士说。

事实上，去年一些头部代销机构已主动加大权益类基金的销售力度，引导底部布局，对于市场接受度较高的指数类基金尤其如此。

以蚂蚁基金为例，去年11月28日，为方便投资者更高效、合理地进行基金配置，由蚂蚁基金推出的“蚂蚁理财金选”改版，在完善偏债和偏股型基金板块的同时，新增了金选指数基金板块。按照严追踪、低费率的筛选原则，给投资者呈现宽基主题、行业板块等优质指数基金，同时科普配置方法。

分析人士表示，头部基金代销机构销售保有规模及市场影响力较大，合理的销售引导有利于提升投资者的获得感。在当前不利的基金销售环境中，头部机构理应承担起相应的行业责任。

在基金公司看来，“好做不好发，好发不好做”一直是行业惯例。数据显示，截至2023年末，2022年四季度以来公募基金新发市场的首募规模已连续5个季度低于4000亿元。业内人士认为，虽然当前市场悲观情绪依然浓重，但布局机会也清晰可见。

兴业基金表示，企业估值和盈利回升、政策支持、投融资再平衡将会是支撑A股震荡上行的重要基础，后续有望延续结构性行情。永赢基金也表示，当前时点总体对A股市场保持乐观，2024年美联储降息预期较为确定，全球流动性边际改善趋势不变，利好全球权益类资产。同时，居民消费也有望逐渐恢复，叠加中央财政发力、流动性合理充裕，均将支持经济回升向好。

格上理财旗下金樟投资研究员王祎认为，从历史数据来看，当前A股市场处于技术低位，值得逢低逐渐布局。从3年维度来看，A股风险溢价率已高于均值加1倍标准差，股债收益比处于均值加2倍标准差，显示A股估值处于历史底部区域，已具备中长期布局价值。不过，由于市场情绪尚未修复，后市可能仍有波动，建议在权益类基金的投资上采用逐步建仓、分批定投的方式。