从“三端”持续精准发力提振投资者信心

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二是畅通一级市场投资渠道，为权益投资提供更多便利和选择。注册制改革以来，超过八成的科创板上市公司、超过六成的创业板上市公司获得过私募股权投资基金及创业投资基金的支持。未来可加大力度发展政府引导基金和私募股权投资基金，鼓励其投早、投小、投新，吸引更多资金进入一级市场，更好地支持现代化产业体系建设。积极拓宽股权投资基金募资渠道，优化税收安排，在配资比例、让利幅度、返投标准等方面给予政策支持。发挥场外市场在推进私募股权二级市场交易上的重要作用，推进私募股权二级市场交易及S基金发展，拓宽股权投资的流通和退出渠道。

三是营造开放包容的市场环境，改善投资生态。持续拓宽境外机构投资者准入及投资渠道，推出更多有利于境外机构投资者在中国执业展业的务实举措及配套政策，在竞争中提升中国资本市场和证券行业竞争力。同时，积极参与国际金融治理，提升在重大国际金融规则、标准制定中的话语权和影响力。

融资端：

强化融资端机制建设，

完善市场核心功能

融资端和投资端是资本市场功能的一体两面，二者相辅相成。张纳沙表示，发展直接融资是资本市场重要使命，也是发展新经济、培育新动能，服务国家重大战略的必然要求：

一是继续推进全面注册制走深走实。自全面注册制落地后，资本市场融资端改革成效持续显现，为实体经济发展提供了坚实有力的资金支持。全面注册制的发展，既要完善基础制度，又要持续提高上市公司质量。在基础制度方面，进一步在实践中把控好上市标准与主板、创业板、科创板和北交所的定位，精准匹配各行业的优质企业；保持科学合理的IPO常态化机制，为市场提供优质的上市企业供给。在提升上市公司质量方面，推进上市公司的差异化和分层化建设。比如，对大市值、增长较低的传统上市公司以提升资本回报率为目标，鼓励其加大分红派息的力度。

二是持续强化多层次资本市场建设。在支持科技创新方面，资本市场独特的风险共担、收益共享机制，更加契合科创企业高风险、轻资产的产业特征，更能满足科创企业对长期权益资金的实际需求，从而有力促进“资本—技术—产业”的良性循环。科创企业目前的主流融资模式是风险投资基金和私募股权投资基金，建议进一步放松多层次资本市场融资约束，便利不同阶段高新技术企业融资，同时加大对违规、欺诈行为的惩处力度，提升多层次资本市场发展质量。

三是完善常态化退市机制。当前，各方正在合力打造“有进有出，优胜劣汰”的常态化退出机制。在此过程中，建议通过各种监管措施督促上市公司做好自律行为，压实上市公司主体责任；健全证券罚没款“赔先罚后”机制，进一步推动民事赔偿责任优先原则得到有效落实，切实维护投资者合法权益；促进市场优胜劣汰、进出均衡，进一步加大资本市场对实体经济的支持力度。

交易端：

提升投资者获得感，

完善交易端制度建设

资本市场交易端改革已经陆续铺开。交易所围绕完善交易制度、优化交易监管推出交易端系列改革举措，证券公司积极配合降低证券交易经手费、有序落实公募基金行业费率改革，切实降低交易成本，以实际行动活跃资本市场。未来，还可从提升居民端财富获得感、丰富交易产品等方面完善交易端制度建设，更好地激发市场活力。

张纳沙表示，应提升投资者获得感，夯实活跃资本市场根基。目前，我国资本市场个人投资者数量已超2亿人。后续市场改革应持续加强政策协同，优化市场运行逻辑、提升投资标的质量、加强引导中长期资金入市，持续促进资本市场投融资平衡，提升资本市场对储蓄资金的吸引力，为居民储蓄有效转化为市场长期资金提供良好环境。