险资有望加速入市
高股息资产仍是主要投向

◎记者 何奎

2月6日，中央汇金和中国证监会相继发声：中央汇金表示已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模；证监会表示将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市。

作为市场资金“风向标”和长期资金的重要供给者，保险资金也有望加速入市步伐，成为稳定市场的“助推器”。“中央汇金增持ETF有望对指数形成一定托底，我们这两天也在积极参与这波反弹行情。”一家大型保险资管机构权益投资负责人告诉上海证券报记者。

谈及主要权益配置方向，高股息策略依旧是保险资金权益配置的“压舱石”。上述权益投资负责人表示，伴随长期债券收益率向下突破，高股息策略在中期维度更受益于无风险利率下行，同时大盘蓝筹股相对中小盘股的流动性强势预计将延续，后续会重点关注央企国企改革标的。

据国泰君安非银金融研究团队测算，预计2024年保险行业权益资产配置规模约3.88万亿元，其中新增资金规模约3446亿元，主要由投资资产规模增加贡献，而权益资产在整体大类资产配置中的比例预计维持稳定，占比约12.8%。

“高股息资产将持续成为保险资金权益配置的重要投向，如果仅考虑会计准则切换的影响，2024年、2025年、2026年保险资金高股息资产的增量配置规模分别为1891亿元、2240亿元和2633亿元。”国泰君安非银金融研究团队说。

当前A股市场估值处于低位已成为险资机构的共识。泰康资产认为，当前A股市场处于估值底部，盈利有望上行，后续整体表现偏正面。2023年前三季度A股市场盈利增速低于预期，2024年有望回升，影响中性偏正面。从股债预期收益差看，市场经过近两年下跌，已经处于低估状态。

低估值环境下，一些板块和个股已经出现超跌买入机会。上海一家险资机构权益投资负责人表示，TMT是短期严重超跌方向，但何时介入能更好获得潜在的“高赔率”机会，还需要以市场和板块的筹码结构改善为前提。

从今年以来的调研情况看，医药、TMT等超跌板块和个股备受险资关注。2024年以来，中际旭创、长春高新、协创数据、江苏吴中、新产业等上市公司获险资调研次数最多，均获得10家及以上的险资机构调研。

泰康资产也看好超跌板块投资机会：“泛科技和医药是创新最活跃的领域，且2024年景气周期向上，容易凝聚共识。短期交易偏拥挤，但从全年维度看仍可配合市场风格灵活参与。”