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微盘股坐“过山车” 机构称业绩是关键

2024-02-29 来源:上海证券报

◎记者 赵明超

2月28日,节后强势反弹的微盘股遭遇剧烈调整,后市将如何演绎?对于微盘股的后续走势,机构观点出现分歧。在多位业内人士看来,微盘股后续或走出分化行情,看好业绩能够兑现的绩优公司。

机构激辩微盘股后市

从今年以来的走势看,从1月中旬开始,微盘股遭遇流动性冲击,多只押注微盘股的基金在短短10多个交易日内净值跌幅超过30%。2月7日以来,微盘股开始反弹,相关基金净值也大幅回血。2月7日至27日,大成动态量化配置策略混合A、中信保诚多策略混合A等基金反弹均超过25%。不过,从今年以来的收益情况看,即使经历了这波强势反弹,这些产品依然处于大幅亏损状态。

2月28日,市场陡然生变,微盘股反弹势头中止。未来微盘股是否还有投资机会?

半夏投资创始人李蓓表示,从去年四季度开始就持续提醒小微盘股的风险,“从两到三年的维度来看,小微盘股持续超额表现的经济环境、制度环境和供需关系,将会发生中长期且深刻的逆转。”

部分机构认为,小盘股风格后续仍可期。万家基金表示,一方面,随着美联储降息预期不断增强,国内外流动性因子共振改善;另一方面,稳增长政策推动经济复苏,叠加流动性较为充裕,有利于小盘风格的表现。同时,当前正处于近几年以来产业结构转型、新兴产业长期占主导的趋势中,因此小盘股具备长期配置价值。

在进化论资产创始人王一平看来,后续大小盘风格将进入较为胶着的轮动状态,小盘股或走出分化行情。“近期一些小盘股反弹较多,主要因为前期大幅下跌,估值得以修复。流动性问题缓解后,可以寻找被错杀的股票。”

回归业绩是本源

虽然对微盘股后市存在分歧,但多家机构一致认为,后续应重点关注上市公司的盈利能力,重点配置业绩优异的公司,这是投资的本源所在。

在招商优势企业混合基金经理翟相栋看来,从过去几年的市场表现看,小市值板块较其他板块有较大的超额收益,接下来均值回归是必然趋势。但是,对于有成长性的优质小市值公司来说,伴随着业绩和规模的持续快速增长,仍然会有明显的超额收益。

博时基金表示,随着后续上市公司年报和一季报陆续披露,市场对业绩的关注度将提升,尽量回避高风险标的,关注业绩面临边际改善或超预期的板块。

“在A股市场,如果想在短期内获得较高收益,或者在基金排名中领先,方法之一就是押注赛道。由于押注赛道可能在短期内名利双收,但当很多人去挤赛道时,就会让赛道筹码过于集中,从而积累风险。作为基金经理,要注重规则化投资,配置要均衡。”汇添富基金袁锋表示,过去两年将筹码堆叠在微盘股而躺赢的时代可能一去不复返了,投资者要更加注重未来的确定性,更加注重上市公司在可见的未来能给予投资者的回报。