中信保诚基金提云涛、姜鹏：公募量化风控体系建设至关重要

公募量化风控体系建设至关重要

中信保诚基金提云涛、姜鹏：

公募量化风控体系建设至关重要

◎聂林浩

今年以来，量化私募遭遇极端行情。对于公募量化来说，部分量化基金受到风格轮动及流动性冲击等影响，净值也出现一定的回撤。

在中信保诚基金量化投资部总监提云涛和基金经理姜鹏看来，当前环境下，公募量化投资真正的难点在于如何在坚持严格风控体系的基础上，获取长期稳定的超额收益，并且在风格轮动较快的市场环境中不发生风格漂移。

“随着市场的不断成熟以及监管机制的不断完善，公募量化产品在开发和迭代策略时，需要更多地注重风险管理，更加关注超额收益的长期稳定性，进一步提升持有人的体验。”提云涛和姜鹏表示。

理性看待

风控体系受到关注

投资者该如何正确认识量化基金的风险收益特征？提云涛和姜鹏表示认为，量化本身只是一种分析问题的方法，量化策略也只是众多投资策略中的一种，投资者不应因为过去几年量化基金的优异表现而神化量化策略，也不应因短期的大幅波动而将量化基金妖魔化，要以平常心看待量化策略。

“正确认识量化基金风险收益特征，需要从历史业绩表现、模型策略逻辑、投资方法论、风控体系等多个维度出发，从收益和风险两个视角综合认知量化基金，避免从单一的历史业绩维度来评价基金风险收益，然后根据自身风险偏好等因素选择匹配度高的基金。”提云涛和姜鹏说。

对于管理人来说，投资要追求业绩，也要重视管理风险。“克制过度追逐收益，保持对市场的敬畏，这样才能获取长期稳健的业绩。”提云涛和姜鹏坦言，经历了市场的大幅波动，中信保诚基金更加关注风险管理体系的建设，对因子和策略的特征有了更深刻的理解，在后续策略开发和迭代中，力求开发更适合当下市场环境、更能提升客户体验度的投资策略。

监管发力

助推行业健康发展

近期，证监会针对量化交易推出一系列重磅监管举措。提云涛和姜鹏表示，从长期来看，加强监管将助推行业规范健康发展。

公募量化有着丰富的投资产品条线，比如ETF、指数基金、指数增强、主动量化、股债混合、市场中性等，涵盖了相对收益和绝对收益两大类型。在提云涛和姜鹏看来，公募基金将成熟的量化技术与自身在基本面研究方面的经验相结合，可以开发出更多适合不同类型投资者的量化产品。

此外，他们还认为，从中长期来看，包括宽基指数增强、行业指数增强及风格指数增强等在内的指数化投资和被动投资理念将逐渐被市场认可，不仅有望为投资者获得长期收益，还能争取实现超额收益，因而指数及指数增强类产品具有较大的需求。

科技赋能

助力提升业绩

谈及公募量化策略未来的发展方向和突破点，提云涛和姜鹏从两方面进行了思考：“一方面，站在财富管理视角，以追求长期稳健的业绩为目标，成为财富管理的好工具。另一方面，从资源配置视角，要真正有助于市场健康发展，促进市场定价效率和资源配置效率的提升。”

提云涛和姜鹏补充道，随着新的市场指数不断推出，以相应指数为基准的被动指数基金、指数增强基金等潜在需求较大。未来公募量化策略为市场提供跟踪误差较低的指数基金，或者在严格的风控约束下提供有望获取长期稳健超额收益的增强类基金，是行业发展的一个重要趋势。

“相较于主动投资，量化投资更擅长归纳。随着机器学习等新的计算技术和信息技术的发展，公募量化将迎来新的发展机遇。”提云涛和姜鹏直言，量化可能会向演绎推理与数据归纳相结合方向发展，或将实现策略上的突破。具体而言，通过技术将非数值数据转化为数值数据，运用新的信息技术挖掘新的逻辑和思路，对主动投资逻辑进行优化和提升，并应用到主动量化、指数增强、市场中性等不同类型策略上，均有望提升策略的业绩表现。