天弘基金赵鼎龙：为投资者创造稳健回报

◎记者 陈玥  

在支付宝社区中，债券基金的投资者将回报亲切地叫作“恐龙蛋”，比如0.01%的收益回报就是“一个恐龙蛋”。而每天收获“恐龙蛋”，则是他们生活中不断累积的“小确幸”。

债券基金经理是如何帮助投资者收获“恐龙蛋”的？对此，天弘基金固定收益部基金经理、固收条线短债投资小组组长赵鼎龙日前做了具体的分享。

兼顾流动性与业绩

拥有8年从业经历的赵鼎龙，曾任泰康资管固收交易员，天弘基金研究员、投资经理助理，其过往管理的产品覆盖短债基金、纯债基金、“固收+”基金等，擅长投资高等级信用债等资产。

以赵鼎龙管理的天弘安恒60天滚动持有短债A为例，今年以来，该基金投资者收获的“恐龙蛋”足够开个“蛋仔派对”。

公开数据显示，截至4月17日，今年以来的68个交易日中，有55个交易日该基金投资者都能成功“收蛋”，有7个交易日“打成平手”，只有5个交易日收益为负。作为一款以提供流动性和闲钱理财为主的短债产品，截至4月17日，该基金今年以来的回报已达1.37%。

长债产品方面，赵鼎龙所管产品的业绩更是可圈可点。截至4月17日，赵鼎龙参与管理的天弘安益债券A今年以来的回报已达2.34%。统计数据显示，同样在今年以来的68个交易日里，该产品有51个交易日让投资者有所收获，有3个交易日“打成平手”。

以定量手段帮助定性分析

在专业性极强的债券投资中，要兼顾流动性和业绩，不能仅仅依靠基金经理的个人能力。自带科技基因的天弘基金积极开发“先进武器”，帮助投资者获取更多的稳健收益。

从2021年起，天弘基金由基金经理牵头搭建“天弘五周期”投研模型。所谓的“天弘五周期”包括宏观经济周期、货币政策周期、机构行为周期、仓位周期和情绪周期五个维度。基金经理通过观察这五个指标，来实现对固收市场的科学把握。作为“天弘五周期”模型的搭建者和维护者之一，赵鼎龙对此拥有发言权。

“在‘天弘五周期’里，后面两个周期是我们团队更核心、更有优势的地方。”赵鼎龙告诉记者，“我们从机构行为里衍生出了仓位周期和情绪周期，从而生成了整个周期模型。这个周期模型不是用来指导交易的，它更多的是描述市场当前多因素共振的状态，提供一个思考的框架。据此，每个基金经理根据自己的方式进行投资，确定久期等。”

赵鼎龙告诉记者，为了配合“天弘五周期”的框架，基金经理必须贴近市场做一线研究，这样才能时刻保持对市场变化的敏感性。这就要求每位基金经理都要有非常强的数据处理能力，即用代码说话，用定量手段来帮助定性分析。呈现在投资回报上，就是产品净值对市场变化足够敏感，回撤修复足够快，并且不以过度的风险承担为代价获取回报。“随着越来越多的个人投资者投资债券基金，市场对控制波动的要求越来越高，这就要求我们不能固定持有一些头寸不动，而是要在日常的管理中做得更加精细，更加灵活。对于我们来说，投资者的收益和体验是最重要的事。”赵鼎龙说。

继续看好短债表现

展望后市，赵鼎龙认为，从宏观经济和政策的角度来看，当前债市长端利率波动不大。由于流动性分化仍在持续，短期内难以解决，因此短端利率波动仍将持续，可以从中捕捉较多的投资机会。

“当前银行间市场资金面较为平稳，相较于长端，短端的赔率较高。这意味着短端利率如果要上行就需要加息，但当下这一可能性很小。而且短端对于流动性预期较为悲观，流动性缓解后容易引发预期差。因此，我对今年的短债市场十分乐观。”赵鼎龙表示，短债基金可能仍是低风险偏好投资者资产配置篮子中较好的底仓工具。