施罗德交银理财董事长陈朝灯：行远必自迩 坚定看多中国资产

陈朝灯

◎记者 孙忠

过去一段时期，合资理财公司发展速度普遍低于预期，但现在正步入新的发展阶段。

近日，施罗德交银理财有限公司（下称“施罗德交银理财”）董事长陈朝灯接受上海证券报记者专访时表示，合资理财公司已经走过“从0至1”的阶段，未来有望加速发展。

作为国内第三家成立的合资理财公司，施罗德交银理财经历了两年的初创成长期，已经完成了大部分基础工作，从管理架构到产品谱系，再到渠道支持和消费者保护均初步成形。“登高必自卑，行远必自迩。”陈朝灯如此看待过去两年施罗德交银理财的发展。他认为，发展缓慢主要缘于合资理财产品规模从零开始，同时行业还经历了净值化转型的加速以及投资者风格的变化，但这一成长周期是合资理财公司必须经历的阶段。

施罗德交银理财坚定看多中国资产，蓄势待发。陈朝灯认为，中国优质固收资产作为居民资产配置中稳定的“压舱石”作用不可替代，同时中国权益市场的估值水平也具备相当的投资吸引力，这些都为合资理财的进一步发展提供了良好的条件。

乐观看待合资理财发展

合资理财公司是中国金融对外开放的见证者之一。目前，已有五家合资理财公司正式开业运营，但管理规模均较小，整体尚未实现盈亏平衡。

陈朝灯认为，目前合资理财公司发展普遍较市场预期慢，主要是由于银行理财市场经历了净值化转型的波动以及偏保守的市场环境。不过五家合资理财公司的中外股东对于中国理财市场都有长期承诺，并具有战略眼光。

作为国内首批成立的外资控股合资理财公司，施罗德交银理财已成立两年。“我们是行业新兵，需要立足长远，做好当下。”陈朝灯说，目前公司已完成75%基础工作，为未来发展奠定坚实基础。2024年，公司将会迎来更多改变，竞争力也会有提升。

陈朝灯认为，对于资管行业而言，核心竞争力不仅是金融数据和模型，人力资源也至关重要。今年将吸引更多人才带着新理念和资源加入公司。同时，施罗德交银理财两大股东总部均位于上海，拥有主场优势，未来施罗德集团还将与监管部门沟通，在沪开拓更多业务。

施罗德交银理财正在积极储备二季度理财产品，部分产品正在测试中。由于看好中国资本市场的前景，今年会更侧重多资产、多策略产品。从施罗德交银理财产品储备来看，覆盖风险等级R1至R3的产品线，未来不排除结合市场环境发行R4至R5的产品。

无惧债市波动

今年3月以来，债券市场波动幅度明显增大，多个期限国债的收益率一改单边走低态势，呈现出低位大幅震荡态势，不少债券类资管产品净值表现起伏较大。

虽然债市大幅波动，但施罗德交银理财的产品净值相对平稳。“2022年末，中国银行理财市场一度遭遇‘破净潮’考验，此后公司积极强化了应对策略，并作了多方面的改进。”陈朝灯解释，虽然未来债市收益率水平不好判断，但在近期宏观数据改善背景下，市场利率继续大幅走低的概率不高。

因此，施罗德交银理财的策略是不追高同时也不追低，在重仓的信用债方面，产品降低杠杆率和组合久期，同时一部分资金引入国债期货避险，动态调整优化净值表现。

这样的策略与银行理财客户的低风险特征密不可分。陈朝灯表示，由于银行理财产品以绝对报酬为导向，同时投资者又较为担心净值波动，这就要求优化策略组合来创造稳定收益。“在过去一段时间，我们在不断储备回报更具稳定性的资产，包括存款和货币工具类资产。作为中外合资理财公司，未来还会考虑配置跨境资产。”陈朝灯说。

坚定看多中国资产

作为世界第二大经济体，中国具备稳定向好的经济基本面，也是全球经济最主要的增长引擎。

施罗德集团发布报告认为，中国资本市场高水平的对外开放提速，结合人民币汇率预期的长期稳定，都将支持人民币定价资产的长期投资配置价值，中国各类资产在全球投资组合中的配置权重也将继续稳步提升。

陈朝灯认为，今年上半年中国证券市场将呈现两个特点：第一是交易信心的重拾以及交易秩序的恢复；第二是中国高水平对外开放举措加速落地。“今年政府工作报告所传达的信息，也进一步坚定了外资对中国未来发展的信心，其中‘大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力’尤其值得关注。”

“作为施罗德集团在中国理财业务的领航者，公司对中国市场充满信心，这不仅基于对中国市场巨大潜力的认识，更源于对中国经济转型和升级路径的坚定看好。”陈朝灯说。