(上接86版)

(上接86版)

项目产能利用率情况

■

注：BMS项目于2023年12月投产，设计产能5万吨/年。

公司铜钴冶炼项目CCR 、CCM保持稳定生产运营，产能利用率高。卡隆威铜钴采冶一体化项目建成投产，在2023年一季度实现顺利投产的情况下，优化经营方针，利用技改及成熟的项目运行经验进行进一步扩产工作，于2023年下半年将铜产能规模由3万金属吨扩大至5万金属吨。项目经扩产后爬坡产能利用率也达到了较高水平。BMS项目5万金属吨铜冶炼项目，于2023年底建成，2023年12月顺利产出第一批铜产品，在未来将进一步增加公司的铜冶炼产能。

随着公司在刚果（金）铜钴冶炼项目的陆续建成投产，公司在海外业务规模扩大，铜矿冶板块已为公司业绩做出坚实贡献。2023年至今，铜价震荡调整后一路攀升，铜价至2023年12月8,500美元/吨，上涨至2024年5月10,000美元/吨，涨幅17.65%。公司目前在刚果（金）铜设计产能累计达16万吨。公司在刚果（金）高效投产、扩产，为公司进一步控制铜钴资源、增加市场份额提供精准有效的支持，同时，随着下游需求的增加，铜金属价格的上涨，将进一步增强公司未来盈利水平。

（3）钴产品

近三年钴价走势图

■

钴产能利用率：

■

2021年下半年开始钴价随着全球新能源市场终端爆发，2022年一季度达到了近年来的最高点，2021年CCR项目受钴价上涨影响为公司盈利做出贡献。随着经济低迷、消费电子需求转弱、新能源车增速有所放缓等原因，下半年钴价出现大幅下调。公司CCM项目于2021年末建成，在2022年上半年钴价高价区间，CCR/CCM项目盈利较高，但受金属价格下行及能源价格上涨的影响，钴产品整体盈利水平和盈利能力受到影响。

2023年由于钴市场价格持续处于低位状态，公司主动调整生产策略，钴产品生产主要以铜钴矿中不计价的伴生钴为原料（含钴品位低），故2023年CCR/CCM产量及产能利用率较2022年大幅下降。而卡隆威项目利用自有采选的铜钴矿作为原料，铜钴矿中伴生钴的钴品位较高，钴产品投料品位调节空间有限，故2023年达产后产能利用率较高。

从铜钴湿法冶炼产线投入构成分析，钴产品专用产线的投入占整体投入的比重较低，公司根据钴市场变动情况，主动调节外购高钴矿原料的占比，降低生产成本，提高钴产品竞争优势。

2、印尼镍板块

公司控股的友山镍业印尼有限公司（以下简称：友山镍业）的股东中除公司外，还有具备三元前驱体产能的华友和掌握印尼丰富镍资源的青山集团。友山镍业投资4.07亿美元在印尼建设产能镍金属量3.4万吨的高冰镍项目，该项目于2020年底建成，2021年全产运行。2022年友山镍业项目开始部分转产低冰镍，用以匹配日益增长的动力电池领域的镍需求。

近三年镍价走势图

■

项目产能利用率情况

■

2021年镍价上涨，友山镍业全面达产，受量价齐升的影响，对公司2021年盈利贡献显著。2022年触高回落，但仍为公司带来较高盈利。2023年镍价从2023年初的31,200美元/吨下跌至2023年底的16,300美元/吨，镍板块盈利水平降低。自2024年初始，镍价震荡调整上行，预计未来将逐步恢复。

3、贵州项目

贵州项目一期项目建设包括：10万金属吨/年锌焙砂产品线，15万吨/年电池级硫酸镍产品线，2万金属吨/年高冰镍产品线。贵州项目一期2021年11月正式启动建设，一期15万吨硫酸镍产线于2023 年末投料试生产，一期建设已基本完成，实际建设投资支出约23亿元。

贵州二期项目尚处于土地平整阶段，二期项目仍在推进建设中，截至2023年年底已完成95%的厂地平整工作，接下来将按照建设计划照常推进。

公司与厦钨新能和厦门沧盛投资合伙企业（有限合伙）合资设立福泉厦钨新能源科技有限公司，建设新能源动力电池三元前驱体生产线，合资公司首期建设年产4万吨新能源电池前驱体生产线，未来公司与厦钨新能将结合行业的发展和市场的最新情况以及合资公司实际运营情况协商扩产。

4、四川盛屯锌锗技改项目

为了响应国家环保政策的要求，加强综合回收并持续提升生产经营质量，公司近年来推进了四川盛屯锌锗多项综合回收和技改等项目，主要项目有：15万吨电解锌及综合回收利用技改项目：采用成熟先进的侧吹浸没燃烧工艺，有效解决锌冶炼渣对环境的污染，同时综合回收其中的锌、铅、铟、银、锗等有价金属。3万吨氧化锌改造项目：利用综合回收项目资产和产品，进一步回收其中的锌、铅、银等有价金属。电解锌三、四系统产量提升电耗优化及河道治理项目。以上均已在2022年建设完成，项目总投资9.25亿元。

四川盛屯锌锗原年设计产能22万吨锌锭，目前年设计产能30万吨锌锭，2022年锌锭产量24.13万吨，2023年锌锭产量29.33万吨（产量数据为锌锭产量，不包含锌片及其他综合回收锌产品的产量）；2022年产能利用率80.44%；2023年产能利用率97.77%。2022年综合回收电锌渣32.63万吨，2023年综合回收电锌渣38.79万吨。

5、固定资产投资合理性分析

公司近年来公司固定资产投资规模较大，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金高。公司上述固定资产投资决定主要基于以下考虑：

市场需求方面：随着全球新能源和高科技产业的发展，对钴、镍、铜等金属的需求显著增加。根据五矿证券研究发布，2020-2023年新能源铜消费的年均增长率高达34%，其在铜需求中的占比也从2015年的3%提升至2022年的10%，预计新能源行业2030年用铜数量大约770万吨。为跟紧行业发展，公司必须扩充产能，确保能够持续提供高质量的产品。公司通过投资新建和改造生产线，提高生产效率和产品质量，从而增强市场竞争力。

海外发展方面：中企在国家“一带一路”政策的指引下积极布局海外。根据安永研究发布，2023年中企在“一带一路”共建国家宣布的并购总额为173.4亿美元，同比增长32.4%。公司积极在海外市场进行布局，在海外刚果（金）及印尼投资建设铜、钴、镍有色金属项目；据相关数据显示，中国每年需要进口300万吨以上的精炼铜才能满足国内消费，2023年中国进口的351万吨精炼铜中，约有1/4来自刚果(金)，占所有进口来源国第一位；除此之外，该国的钴资源也相当丰富，2023年钴产量约为17万金属吨，占全球产量的75%左右，是中国钴产品进口来源国的最大贡献者。镍产品方面，2023年印尼原生镍产量为180-185万金属吨，全球占比54%左右，为第一生产大国；且中国从印尼进口的镍铁、镍湿法冶炼中间品及镍锍等产品的进口量占所有进口总量的94%、63%以及93%。在资源丰富的地区建立生产基地，有助于保障中国的铜矿资源供应，降低原料成本，提高当地基础设施水平，促进当地的经济发展；同时也有助于中国企业在非洲地区的业务拓展，促进双边经济交流，加强中国与非洲国家之间的政治互信，为双方在其他领域的合作奠定基础。

产业布局方面：坚持控资源为主线，着力提升资源勘探、建设、运营能力，强化以冶炼加工、材料制造为延伸，加快形成高质效的资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链布局。2023年中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。公司长期看好新能源行业发展，在国内西南区域贵州福泉市投资布局盐类加工-前驱体制造项目。

企业发展方面：近年来公司战略性缩减贸易业务规模，通过高效的推动实体制造业新建和扩产项目，提高公司制造业板块规模。2023年公司实业制造板块营收保持稳定，实现171.50亿元，占公司总体营收比例70.13%，同比增加2.55个百分点，经营质量稳步提升。

资金安排方面：公司通过多元化的融资手段，确保了资金来源的充足性和稳定性。公司与多家金融机构建立长期合作关系，获得稳定的银行贷款支持；同时上述项目投资中包括通过股权融资方式募集资金，为大型投资项目提供资金支持；非公开发行股份获得资本投入，确保项目顺利推进。同时，随着项目的投产完成，公司经营现金流净额贡献也大幅提升；2023年公司经营活动现金流净额48,854.14万元，2024年一季度经营活动现金流量净额113,089.21万元，2024年一季度经营现金流净额较2023年同期及2023年全年均增幅明显。

综上所述，公司对固定资产的投资已经开始逐步见效，带来了显著的经济和社会效益。从市场需求、海外发展、产业布局、企业长期发展、项目投资成效等方面分析来看，公司固定资产投资规模较大、以及为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金连续高于现金流净额，具备合理性和必要性。

（三）结合公司目前的债务规模、日常经营周转资金需求、未来资金支出安排与有息负债到期偿债安排等，说明相关投资对偿还债务是否会产生重大不利影响，是否存在潜在的债务风险。

1.公司资金及债务规模情况

单位：万元

■

注1：货币资金未包含计入交易性金融资产、其他流动资产、其他非流动资产的结构性存款、银行存单形式的票据保证金，2024年3月31日、2023年12月31日该部分资产金额分别为189,454.15万元、164,769.75 万元，可用于偿还到期债务。

2.日常经营周转资金需求情况

2023年及2024年1季度公司现金流情况：

单位：万元

■

根据公司资金安排，日常经营支出主要为项目投资支出、偿还长短期负债及工资奖金支出等必要支出。随着行业持续向好，当前公司盈利能力和经营性现金流将得到进一步改善。此外，公司管理层将继续对货币资金的变动及需求进行严格的监控和测算，加强日常资金预算、合理安排资金支出，以保障公司日常经营周转资金的需要。

3.未来资金支出安排

贵州项目一期15 万吨电池级硫酸镍项目，已基本完成，实际建设投资支出约23亿元。项目资金来源包括：自有资金投入9亿和18亿银行项目贷款。截至2023年末，股东投入资金9亿元已全部出资到位，银团提供18亿的固定资产贷款，截至2024年3月项目贷款已到位资金13.98亿元，银团贷款额度尚有结余。

贵州项目二期调整后建设投资预算为14.47亿元，预计2025年初建成。二期项目资金来源包括：股东出资6.3亿元已全部实缴到位，建设银行已批复“前期贷”3亿元额度，剩余资金将通过项目建设贷款满足。

大理三鑫矿业有限公司采选矿项目，工程投资3.63亿人民币，项目建设期两年，计划于2025年年初投产；截至2023年12月已投入资金0.5亿元，到2024年5月30日，累计已投入0.81亿元，项目尚需投入2.82亿元。资金筹集方式：前期以自有资本金投入为主，后期拟通过银行项目贷款进行补充，预计可取得贷款额度为2亿至2.9亿。

印尼盛迈镍业有限公司高冰镍项目前暂缓推进，尚不涉及资金筹集安排，公司将结合项目工程可研方案及市场情况综合评估考虑该项目建设安排。

4.有息负债到期偿债安排

单位：万元

■

公司现有有息负债到期时间分散于各月，不存在集中偿债压力。公司债权人为综合实力较强的银行，例如工商银行，农业银行、建设银行等，为公司提供了稳定的融资支持。公司为银行提供了充足的抵押、质押、担保等增信措施，按时支付利息和归还借款本金，公司具有良好的信誉，融资风险较低，债务到期基本可以续贷。公司已与相关金融机构开展深层次的融资租赁业务，确保可融资额度能满足资金需求。

5.与同行业对比

■

公司流动比率1.16，速动比率0.49，现金比率34.83%，资产负债率57.04%，公司与偿债能力指标与同行业基本持平，不存在重大差异。

6.偿债能力分析

公司2023年末速动比率0.49、流动比率1.16，资产负债率57.04%。整体偿债指标较为合理，公司偿债能力较强。同时，公司2024年一季度经营活动现金流为11.31亿元，较2023年全年增加6.42亿元，这也表明公司经营活动表现良好，公司具备较强的偿债能力。

除此之外，公司对债务风险采取了积极的应对措施：在2024年度，公司采取了一系列措施调整债务结构，通过结合短中长期贷款来优化债务期限，以补充公司流动性。债务到期时间的分散确保了公司能够平稳地管理其偿债义务，避免了集中偿债可能带来的压力，有助于维持公司的财务稳定性和灵活性。未来，公司将进一步加强客户信用管理，追踪订单执行情况，加强货款的回款催收工作，这将有助于提高公司的应收账款周转率，进一步改善公司的现金流状况。同时，公司计划积极拓展现有业务、开发新客户，寻找新的营收增长点，以增强公司的盈利能力和市场竞争力。在满足生产经营需求的前提下，公司将结合预算管理合理控制各项费用支出，减少不必要的现金支出。这将有助于提升公司的盈利能力和成本控制能力，为公司未来的发展奠定坚实的基础。此外，公司还将灵活运用租赁、银行票据等多种融资方式，以降低流动性风险。多元化的融资策略将为公司提供更多的资金来源和融资选择，以应对可能出现的资金缺口。

综上所述，公司相关投资对债务偿还不会产生重大不利影响，不存在重大债务风险。且公司对可能的债务风险采取了积极的应对措施。未来，随着公司业务的不断拓展和融资策略的优化，公司有望进一步提升其市场竞争力，实现可持续发展。

会计师意见：

执行的主要程序：

1．结合年报审计所获取的资料和信息，评价公司就贵州工程、BMS工程的补充披露、近年来固定资产投资情况以及相关债务信息及债务风险的描述是否恰当；

2．对重大的工程项目，包括贵州工程、BMS工程项目执行的主要程序包括：了解、测试并评价公司与工程项目相关的关键内部控制；获取并检查与工程立项投资及工程建设过程相关的支持性资料，执行细节测试检查与在建工程增加相关的供应商采购及付款情况；对重大在建工程项目实施现场程序，观察在建工程的建设进度、在建状态及项目建设内容；获取公司关联方及其交易清单并查询公开信息，关注是否与供应商存在关联关系；

3．访谈公司管理层向其了解公司近年来的固定资产投资规模较大的原因，结合审计中所获取到的固定资产投资、产能利用率、产品价格变动等信息以及所了解到的公司所处行业及同行业公司的情况，分析公司固定资产投资规模较大以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金连续高于现金流净额的原因及合理性；

4．访谈公司管理层向其了解公司目前债务规模、资金需求、项目投资计划等与债务风险分析相关的信息，结合公司财务报表情况以及公司同行业公司情况分析公司管理层就相关债务风险分析的合理性。

基于执行的程序，我们认为：

公司就上述在建工程项目、固定资产投资及债务风险的分析的补充披露信息及说明在所有重大方面与我们审计过程中及本次核查中所获取的资料及了解的情况是一致的。

问题4.关于存货。年报显示，报告期末，公司存货账面余额为69.94亿元，同比下滑2.62%，主要构成为原材料27.54亿元、半成品18.02亿元、库存商品13.69亿元、在产品4.65亿元、发出商品4.13亿元。本期计提存货跌价准备1.98亿元，同比大幅下降57.80%。

请公司：（1）分产品类别补充列示存货的具体内容，包括名称、数量、金额、库龄等；（2）说明存货计提减值具体标准及相应测试过程，结合存货的销售价格、成本、库龄、周转情况等，说明计提存货跌价准备减少幅度较大的原因及合理性，跌价准备计提是否充分。请会计师发表意见。

公司回复：

1.主要存货情况

单位：万元、万吨

■

注1：1年以上的原材料主要为2022年度结存钴矿，因2023年钴市场价格持续处于低位，公司调整产品生产战略，以阴极铜生产为主，钴产品生产主要以不计价的低品位铜矿伴生钴为原料，2022年度留存的计价钴矿，根据生产计划陆续掺杂在铜矿伴生钴中使用，期初已计提减值，期末测算未进一步减值。

注2：其他主要系未按金属吨计量的备品备件、辅料及其他产品。1年以上的其他存货主要为：（1）境外子公司的备品备件等消耗性物资，因地理位置原因需要储备一定规模的备品备件，期末不存在减值情况。（2）子公司四川盛屯锌锗生产过程中产出的富铅料和浸出渣，用于后续的生产综合回收加工或直接对外销售，期末减值测试不存在减值情况。

2.计提减值具体标准及相应测试过程

（1）存货计提减值具体标准

公司按照《企业会计准则》的规定，存货在资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。公司对存货进行减值测试的标准如下：①已签订销售合同而持有的存货，公司以存货的合同价格作为其可变现净值的计算基础；②未签订合同而持有的存货，公司以同类产品市场销售价格为基础确定可变现净值；③处于生产阶段的存货，公司区分有无合同约定，分别以合同价格和市场销售价格为基础，扣除至完工将发生的成本及销售税费确定可变现净值。

（2）存货减值的测试过程

公司在资产负债表日，当存货成本低于可变现净值时，存货按成本计量；当存货成本高于可变现净值时，存货按可变现净值计量，同时按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益。存货的可变现净值为：存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。期末存货计提减值的具体情况如下：

期末存货减值测试情况

单位：万元

■

3.存货减值两期变动情况

2023年存货减值计提情况

单位：万元

■

2022年存货减值计提情况

单位：万元

■

本年存货跌价准备金额较上期下降较大，主要系本期钴产品跌价准备较上期下降较大导致，钴产品两期存货跌价计提情况如下表：

单位：万元

■

近三年钴产品市场价格变动趋势如下图：

■

2022年末的钴产品主要在2023年上半年销售，由于钴市场价格从2022年6月开始持续下跌，且在2022年末仍处于下跌趋势。公司在2022年末减值测试估计产品未来销售月份对应的销售价格时考虑了钴产品持续下跌这一趋势。2022年公司钴业务主要系对外采购钴矿并加工生产钴产品对外销售，从原料采购时的钴价高点到实现销售时钴价大幅下跌，下跌幅度达30%。受钴价下跌的影响导致钴产品存货成本远高于可变现净值，2022年末计提37,791.68万元的存货跌价准备。

2023年，钴市场价格全年处于持续低位状态。2023年公司钴成品结存存货单位成本较2022年末单位成本降低，主要系：公司调整生产策略，钴产品生产主要以铜钴矿中不计价的伴生钴为原料（含钴品位低）；卡隆威项目利用自有采选的铜钴矿作为原料，成本较低。上述因素导致2023年钴产品计提存货跌价准备金额较2022年大幅减少。

综上所述，本期钴产品跌价准备较上期下降的主要原因系两期钴产品市场价格变动趋势不同及公司钴产品结存单价变动所致。2022年钴价高位下跌导致2022年末钴产品存货成本远高于其可变现净值，因此2022年存货跌价准备较高。2023年公司依据市场情况调整生产策略大幅减少钴矿采购，同时随着公司卡隆威自有矿山投产钴矿成本较低，存货单位成本较上年大幅降低，2023年末存货成本与可变现净值差额大幅收窄。因此2023年存货跌价准备较2022年大幅下降。

会计师意见：

执行的主要程序：

1.结合年报审计所获取到的资料和信息，检查核对公司关于存货及存货跌价准备计提的相关补充披露信息是否恰当；

2.在审计过程中，对存货期末余额检查执行的程序包括：了解、测试并评价公司与存货核算及管理相关的关键内部控制执行的有效性；获取公司期末存货库龄明细表，关注长库龄存货结存的原因，存货数量及金额是否准确；了解公司对存货的盘点管理情况并对存货实施监盘程序，关注期末存货结存数量及存货状况；执行分析性程序，检查分析公司各类别存货结存数量、单价变动情况，并结合大宗商品价格波动情况进行分析。

3.在审计过程中，对存货跌价准备实施的主要程序包括：了解公司资产减值计提方法并评价其合理性；复核公司减值测试所使用重要参数，如预计售价、加工成本及税费等参数是否恰当；获取公司存货跌价准备测算过程，重新计算存货可变现净值，测试管理层对存货可变现净值的计算是否准确；结合存货实施监盘程序及账龄分析程序，评价公司存货跌价准备计提金额是否充分。

基于执行的程序，我们认为：

公司关于存货及存货计提减值的补充披露信息及说明在所有重大方面与我们审计过程中及本次核查中所获取的资料及了解的情况一致；公司存货跌价准备计提充分。

特此公告。

盛屯矿业集团股份有限公司

董事会

2024年6月19日