多部门携手培育耐心资本 全链条支持创业投资发展

（上接1版）

在多措并举拓宽多元化退出渠道方面，吴萌举例说，证监会正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，在丰富退出渠道的同时缓解对市场的冲击。再如，证监会先后在包括北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽等七个地方的区域性股权市场开展私募基金份额转让试点工作，目前已经完成私募份额转让232亿元，私募份额的质押融资316亿元，这项试点工作也将有利于支持二手份额转让基金（S基金）的进一步发展。

证监会还将继续保持境外上市通道畅通。据统计，截至6月21日，一共有158家企业赴境外上市完成备案，其中85家在中国香港上市，73家在美国上市。

耐心资本的稳定性长期性是关键

“耐心资本的培育对于促进我国创业投资高质量发展和实现高水平科技自立自强至关重要。”李春临认为，耐心资本，“耐心”两个字是关键，稳定性和长期性是其内在要求。

耐心资本应该如何培育发展壮大？李春临表示，除了充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

李明肖介绍说，这些年来，金融监管部门持续优化保险资金监管政策，全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消了投资单只创业投资基金募集规模的限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，拓宽创业企业长期资金的来源。为满足金融市场多层次的投资需求，金融监管总局积极支持信托公司、理财公司等资管机构加大创业投资支持力度，开发与创业投资相适应的长期投资资管产品。

吴萌介绍说，从制度层面来看，去年7月发布的《私募投资基金监督管理条例》，明确了对创业投资基金实施分类监管，在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面明确实施差异化监管和自律管理，对于主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出方面提供便利。前期证监会也指导基金业协会进一步完善有关自律规则，如对创投基金的首期最低实缴资金做了差异化安排。

李春临表示，广大创业投资机构是创业投资的实施主体，我国创业投资要实现高质量发展，必须加快培育一批高质量的创业投资机构，可以着重从“专业、多元、规范”三方面入手，鼓励广大创业投资机构从自身独特的优势出发，强化专业化投资理念和投资策略，加强对投资项目的投后“赋能”，提升股权投资、产业引导、战略咨询等综合服务能力。同时，鼓励行业骨干企业、科研机构、创业创新平台机构等创业创新资源丰富的主体，具有资本实力和管理经验的天使投资个人、保险基金、政府投资基金等专业机构投资者积极参与创业投资。此外，切实保护投资人的合法权益，引导创投机构强化内控机制、合规管理和风险管理机制，不断提高创投机构规范化运作和管理水平。