民爆行业现“A吃A”交易 广东宏大拟控股雪峰科技

◎李子健

7月2日，广东宏大与雪峰科技双双公告，广东宏大拟以22.06亿元收购雪峰科技21%股份。交易完成后，广东宏大成为雪峰科技的控股股东。

值得注意的是，这起“A吃A”的行业并购中，广东宏大与雪峰科技背后均为地方国资。省级国资上市公司跨省并购他省的国资上市平台，这种情况较为罕见。

这也是民爆行业整合的最新案例。在政策的长期引导下，我国民爆行业集中度持续提升。根据工业和信息化部以及中国爆破器材行业协会数据显示，2006年排名前20家生产企业的生产总值占全行业总产值比例仅有25.1%，2010年提升至42.6%，2023年，这一比例已经提升至80.7%。

借助此次产业整合机会，双方将在技术创新、规模生产等多方面实现资源优势互补，通过扩大规模优势与竞争优势，进一步巩固市场地位，优化产能布局。同时，广东宏大的业务能力和行业地位将得到进一步提升。

雪峰科技将“易主”

雪峰科技公告，公司控股股东新疆农牧投与广东宏大签署《股权转让框架协议》，新疆农牧投以9.8元/股的价格转让其持有的21%雪峰科技股份给广东宏大，总转让价款22.06亿元。本次权益变动后，新疆农牧投直接持有雪峰科技股份占公司总股本的13.13%，广东宏大直接持有雪峰科技股份占公司总股本的21.00%。

2023年年报显示，雪峰科技的资产总额、资产净额及营业收入分别为76.53亿元、44.86亿元及70.21亿元；广东宏大的资产总额、资产净额及营业收入分别为162.59亿元、64.70亿元及115.43亿元。雪峰科技的资产总额、资产净额及营业收入为广东宏大的47.07%、69.33%及60.83%。根据《重组管理办法》的规定，本次交易预计构成重大资产重组。

本次交易前，雪峰科技控股股东为新疆农牧投，实际控制人为新疆国资委；本次交易后，雪峰科技控股股东将变更为广东宏大，实际控制人变更为广东省环保集团有限公司，后者为广东省属国资企业。

公告显示，雪峰科技拥有行业内稀缺的民爆生产许可及硝酸铵产能，广东宏大具有完善的激励机制、创新的市场营销及多个成功运营平台的运作经验。新疆农牧投与广东宏大将以本次合作为契机，为广东宏大与雪峰科技建立起深度合作关系，未来双方将利用优势互补，通过产业协同实现“1+1>2”的发展目标，有效推动雪峰科技进一步增强市场竞争力。

为加强业务整合，同时解决可能存在的同业竞争问题，广东宏大承诺，在本次股权交易完成后五年内，依据监管机构相关要求及行业政策，并完成决策流程后，以资产置换、现金转让或以资产认购股份等方式，向雪峰科技注入其全部民爆资产。

2023年年报显示，广东宏大目前拥有工业炸药产能49.4万吨，位居全国前三，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙古、甘肃、辽宁、黑龙江等地。雪峰科技拥有工业炸药产能11.75万吨/年，电子雷管产能1890万发/年；已建成年产40万吨合成氨、46万吨硝酸铵、60万吨尿素、60万吨硝基复合肥、11万吨三聚氰胺、24万吨LNG的生产装置；在昌吉州阜康市已建成年产10万吨三聚氰胺、20万吨硝酸铵、30万吨硝基复合肥的生产装置。

新疆农牧投与广东宏大还将依据相关监管机构要求及行业政策，支持广东宏大从疆外转移民爆产能入疆，建设混装地面生产线。

加码民爆市场

民爆产品广泛应用于矿山开采、铁路道路、水利水电工程、基础设施建设等多个国民经济领域，民爆行业也因此被归为国家基础性行业。

根据行业协会数据，2022年、2023年及2024年1至5 月，新疆地区民爆产品销售总值分别为24.92亿元、34.59亿元和14.15亿元，分别同比增长18.45%、38.78%和13.46%，高于全国的增长水平。未来随着煤炭产业发展的全面推进，新疆地区民爆市场有望进一步发展。

行业数据显示，新疆2023年全疆炸药产销量约43万吨，同比增长38%；2024年1至5月产销量约18万吨，同比增长50%。新疆现有有效民爆产能指标约48万吨，预计未来全疆会达到60万吨的整体市场需求，由此将对应48万吨的硝酸铵需求。

上海证券报记者另从广东宏大获悉，2022年以来，广东宏大紧跟产业政策，在新疆致力推行矿服民爆一体化，落地多个项目，带动混装释放和提升矿服规模。广东宏大近年多次向新疆调入混装产能，2023年，公司新疆地区营收增长显著，同比增长176.81%。

借助此次产业整合机会，广东宏大生产能力、生产规模、业务规模将进一步扩大，双方将在技术创新、规模生产等多方面实现资源优势互补，通过扩大规模优势与竞争优势，进一步巩固市场地位。