港股迎第三单De-SPAC交易 阿里旗下公司拟借道在港上市
◎记者 黎灵希
港股第三单De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）交易方案浮出水面。日前，汇德收购在港交所更新了申请文件，涉及其与SYNAGISTICS的并购交易。若与汇德收购合并顺利完成，SYNAGISTICS将作为继承公司在港交所上市。
SYNAGISTICS于2014年在新加坡成立，为东南亚领先的数据驱动数字商务解决方案平台。具体来看，在直接面向品牌（D2B）业务模式下，SYNAGISTICS利用旗下Synagie平台，为品牌客户提供一种或多种数字商务解决方案。在直接面向消费者（D2C）业务模式下，SYNAGISTICS则通过各种商务渠道直接向消费者销售品牌供应商的产品。
目前，SYNAGISTICS及其品牌合作伙伴的业务涵盖多个领域，包括时尚及服装领域、高端美容及保健领域，以及高端生活方式及生活领域。根据灼识咨询的资料，按2023年的收入计，SYNAGISTICS在东南亚所有数字商务解决方案平台中排名第二。
申请文件显示，2021年至2023年，SYNAGISTICS的营收分别为8590万新加坡元、1.13亿新加坡元和1.27亿新加坡元，复合年增长率为21.4%； 净利润亏损分别为1101.6万新加坡元、1311.8万新加坡元、1731万新加坡元。同期，SYNAGISTICS的毛利率分别为27.6%、27.2%和25.1%。
在此次De-SPAC交易完成前，阿里巴巴旗下阿里巴巴新加坡为SYNAGISTICS的最大外部投资方，直接持股47.22%；专注于亚洲市场的风险投资公司Gobi Partners，持有SYNAGISTICS 22.17%股份。
港交所规定，完成SPAC并购交易必须引入独立PIPE投资者。根据合并协议，此次De-SPAC交易，SYNAGISTICS的拟定估值为35亿港元。
汇德收购和SYNAGISTICS已与9名PIPE投资者签订投资协议，PIPE投资者的总认购额约6.01亿港元。其中，瑞橡资本认购1.6亿港元；香港电讯旗下Celestial Link认购2.8亿港元；中国东方国际资管认购0.23亿港元。
资料显示，汇德收购于2022年8月15日在港交所挂牌上市，为港股第三家上市的SPAC。该SPAC的发起人为香港金管局前总裁陈德霖、渣打银行前大中华区主席曾璟璇及巨溢有限公司。
按照并购时间要求，汇德收购需在上市后24个月内发出De-SPAC交易公告，并在上市后36个月内完成De-SPAC交易。
SPAC上市机制自2022年1月在港股市场落地以来，曾产生过一波短暂的热潮，此后又归于沉寂。目前，在港股市场上市的SPAC（特殊目的收购公司）仅有5家。此前，Aquila、Vision Deal先后于2023年披露了De-SPAC交易方案，相关并购交易仍在推进中。
有业内人士对上海证券报记者表示，港版SPAC设立的初衷，并不是将其作为与传统上市渠道并列的方式，而是为符合相关条件的公司提供一个融资渠道。港交所更多是希望通过特殊目的收购公司机制来吸纳优质的公司、保荐人和投资者。作为目前上市体系的一个补充，港版SPAC制度的定位，或还需要等到至少一两家完成De-SPAC交易之后才将更加清晰。
