A3版 基金·市场  查看版面PDF

红利仍可求 低波来护航

2024-07-08 来源:上海证券报

——访银河基金量化与FOF投资部负责人黄栋

◎记者 陈玥

红利资产广受市场关注。6月24日,银河中证红利低波动100指数基金发行,力争为投资者实现长期投资目标。

红利赛道当前是否拥挤?下半年红利因子会如何表现?怎样挑选红利资产?面对投资者关心的一系列问题,银河基金量化与FOF投资部负责人黄栋一一作答。

关于当前红利赛道是否拥挤,黄栋提供了一组数字:“仅从被动产品来看,经过近两年的发展,红利类指数基金规模仍只有300多亿元,占全市场被动产品的近1%。参考海外成熟市场,美国红利类指数基金占比达5%至6%,因此我国红利类指数产品仍有很大的发展潜力。此外,在300多亿元的红利类指数基金中,有200多亿元是传统的以股息率为因子的红利指数。而从数据来看,叠加低波等因子的红利指数长期收益比较突出,近10年中证红利低波指数上涨136. 09%,未来发展空间广阔。”

以中证红利低波100指数为例,黄栋介绍说,该指数从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为样本股,采用股息率/波动率加权,以反映A股市场股息率高且波动率低的股票的整体表现。从长期回报来看,2010年1月1日至2024年3月31日,该指数年化回报率达9.56%,较同期中证红利、红利指数、深圳红利7.04%、5.13%和5.41%的年化回报率更高,且该指数年化波动率更低,为19.84%,同期中证红利、红利指数、深圳红利的年化波动率分别为21.62%、21.21%、24.85%。

买红利资产究竟是买什么?在黄栋看来,长期的低利率环境加上市场面临的不确定因素,是红利类资产受到投资者青睐的主要原因。

5月20日以来,A股市场步入调整行情,红利类资产也出现回撤。对此,黄栋认为,从市场情况来看,红利资产的短期降温可能是持续上涨后的一次调整,其长线配置逻辑没有改变。随着全球经济增速的放缓与市场避险情绪的升温,红利资产仍具备配置价值。

从估值层面来看,统计数据显示,2018年以来,中证红利低波100指数的估值呈现下行趋势,目前估值水平偏低。截至今年一季度末,该指数估值均值为6.2,低于过去5年的均值7。

对于投资者而言,银河中证红利低波动100指数为何值得关注?黄栋表示,作为指数型基金,银河中证红利低波动100指数具有明确的投资策略,即跟踪中证红利低波动100指数,风格清晰。另外,由于该基金管理费率和销售服务费率等较低,也有利于投资者降低成本。

“我们想打造一款投资者看得懂、拿得住、感受好的产品,力争让投资者体会到长期投资的真正价值。”黄栋表示。