华金证券副总裁华一：稳中求胜 通过“固收+”寻找绝对收益
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◎记者 孙越
在当前的低利率环境下，资产管理行业正面临前所未有的挑战。日前，上海证券报记者专访了华金证券副总裁华一，就债券市场、大类资产配置策略以及华金证券资管业务的长期发展规划等话题进行了深入探讨。
“资管机构要突破当前困局，必须拓展投资视野，在宏观配置视角下布局大类资产。”华一表示，华金证券资管将采取“固收+”模式，打造聚焦实体产业的全天候特色资管，旨在为投资人提供丰富的产品投资策略和较稳健的收益表现。
做投资要稳扎稳打
华一的职业生涯始于工商银行总行，在那里他见证并深度参与了资管业务的飞速发展。此后，他在天风证券和平安银行积累了丰富的资管业务经验，尤其在债券投资领域有着深刻的理解和实践。今年3月，华一接棒华金证券副总裁一职，主管华金证券资管业务。
在采访中，华一多次提到“稳健”这一关键词，多年在银行工作的背景，让他形成了稳健发展的思路，不好高骛远，不追求短期规模增长。他认为，券商资管应该利用自身的投研能力和资源禀赋，为客户提供稳健的收益。“我希望华金资管能稳步发展，走出一条稳健向上的净值曲线。”他说。
传统的券商资产管理产品线基本以固收类为主，而当前处于较低的利率水平和较大的市场波动环境中，依靠债券单一品种为投资者提供稳健收益的难度在增大，给资产管理行业带来新的挑战。
至于大类资产配置，华一表示，今年重点关注国债期货、权益和商品市场可能的投资机会。具体聚焦投资品种上，国债期货目前具备较强的流动性，而且品种期限多样，可以实施包括多空方向、基差策略、跨期套利策略和跨品种套利策略在内的多种交易策略。
权益市场方面，目前估值水平偏低，华金证券资管持续看好未来股票市场投资表现，重点聚焦AI、新能源、医药、环保等赛道，特别是新质生产力相关的行业投资机会。商品市场方面，可以重点关注供需结构明朗、上下游产业链清晰及部分热点品种投资机会，如贵金属、有色金属、油脂等板块。
打造“固收+”全天候特色资管
华一认为，资管机构要破解当下的困局，就要进一步拓展投资半径，积极布局宏观视角下的大类资产配置产品框架，逐渐改变目前资管机构以纯固收类为主的业务形态。
在他看来，“固收+”产品并不是简单的固收策略叠加权益策略，符合全天候特色资管战略的“固收+”产品应结合市场和客户需求，以提供绝对收益为目标，以中高等级债券等固定收益类资产为底仓构建基础收益，在“+”的部分利用对基本面的判断进行大类资产配置，布局可转债、权益、商品期货、国债期货、REITs等多种资产，并在严格控制风险和回撤的前提下，通过多空策略结合的方式来增厚产品收益。
他表示，在理想情况下，这种策略不仅能够提供稳定的投资回报，还能在控制风险的前提下，为投资者捕捉市场趋势性机会。
华一表示，今年华金资管团队将重点打造全天候“固收+”“致远”系列产品，以固收为基础，借助多资产投资能力，为客户打造具有吸引力的资管产品。
资管行业发展趋向多元化、专业化
“在大资管时代的竞争中，券商资管的主要优势在于其专业化服务能力、大类资产配置的空间以及对风险预算和回撤的严格控制。”他表示，华金证券资管计划通过提升主动管理能力，进一步强化其在固定收益、可转债、权益、商品期货、国债期货、REITs等多资产领域的投资和交易能力。
华一认为，金融科技和数字化在提高交易效率、精准定位客户画像、提升市场投研判断水平等方面发挥了重要作用，未来将进一步推动资管行业发展。
“未来资管行业的发展方向将更加多元化和专业化。”他认为，资管行业的未来发展方向包括：
一是科技赋能。随着大数据、人工智能等新兴技术的发展，这些技术将进一步赋能资管行业，提升资管机构在投资研究、风险管理、客户服务等方面的能力。科技与资管的深度融合将成为行业发展的新趋势。
二是绿色金融和ESG投资崛起。预计未来，绿色金融和ESG投资将在资管行业取得显著成果，成为行业增长的新引擎。
三是专业化、差异化发展。随着资管市场的日益成熟，行业竞争将愈发激烈。资管机构需要寻求专业化、差异化的发展路径，以在市场中脱颖而出。各家机构需要结合自身资源和禀赋优势找准市场定位和细分市场。
四是投资策略更加多元化。目前单一资产策略的实施难度正在日益加大，利用大类资产配置并通过多空策略结合的方式获取收益，可能成为资管行业未来发展的方向。
