助推券商财富管理转型
ETF成重要抓手

◎记者 王彦琳

伴随指数投资的蓬勃发展，ETF成为券商财富管理转型的重要抓手。券商利用ETF代销优势抢占财富管理市场份额，实现基金保有规模的快速增长，同时通过ETF产品为客户进行资产配置，向买方投顾进阶。

当前，券商正全方位拥抱ETF业务。业内人士认为，券商可围绕ETF串联财富管理和托管、做市、两融、衍生品等多项业务，打造全新的ETF业务生态，增厚综合收入。

ETF市场发展迅速

近年来，ETF市场规模迅速扩张。同花顺iFinD数据显示，截至目前，ETF市场规模为2.69万亿元，同比增长37.24%，ETF产品数量达979只。其中，增量主要来自股票型ETF，股票型ETF规模达到1.98万亿元，占全部ETF的比例高达74%。

券商凭借ETF代销渠道的独特优势实现了基金保有量的正向增长。据中国基金业协会数据统计，截至2023年四季度末，券商渠道股混基金保有量为1.43万亿元，环比增长2.95%，首次超越第三方机构的市占规模。

记者了解到，不少券商都在ETF方面加强布局。例如，在App设立ETF专区、通过举办ETF大赛提升在ETF市场的竞争力和品牌影响力、整合公司多方资源共建ETF生态圈等。据不完全统计，目前已有超过20家券商举办过ETF实盘大赛。

国金证券相关负责人向记者介绍，公司已连续两年举办“全国ETF投资大赛”，通过举办ETF实盘大赛、丰富ETF知识投教内容，帮助投资者在复杂的市场环境中进行价值发现，通过资本市场切实服务实体经济，助力国家战略发展，进一步释放财富管理业务的增长潜能。

华兴证券方面表示，“华兴证券多多金”App率先将“ETF淘金”栏目设置为核心菜单栏目，聚焦ETF指数投资。通过提供关键的ETF投资信息和多维度精选榜单，帮助客户筛选优质标的，建立科学投资理念。结合“ETF训练营”与“主理人实盘带投”等活动，为投资者提供更多智能投资策略陪伴式服务，增强用户投资体验。

ETF驱动券商财富管理转型

ETF为何成为券商寻求财富管理业务增量的抓手？

一方面，随着主动管理的超额收益减少，ETF产品在结构性行情中投资优势凸显。

另一方面，ETF契合了券商财富管理由卖方销售向买方顾问转型的大趋势。买方投顾模式以资产配置和风险收益偏好匹配为导向，更加注重基金长期业绩和清晰的投资风格，而ETF本身多样化、低费率的特点契合了个人投资者的需求，同时也加强了财富管理机构与投资者之间的黏性。

国金证券相关人士认为，ETF对于券商财富管理转型的帮助主要体现在四个方面：多样化投资者的投资选择、降低投资成本和提升投资的透明度、提供较强的流动性和灵活性、帮助投资者降低投资风险。“ETF为券商提供了丰富的投资工具，帮助其转型为更加注重客户利益和风险管理的财富管理机构”。

作为买方投顾转型的先锋，各家券商也在加大ETF的投研力量。多家券商推出ETF投顾的形式，提升ETF研究和配置能力，增强客户投资体验。例如，国泰君安研究所联合财富线面向各分公司、营业部选拔出第一批“首席ETF投顾”团队。平安证券搭建了ETF投顾服务体系，除了专业ETF投顾培养外，还格外注重ETF投顾策略、工具建设，并配备了相应的投顾业务制度管理体系。

券商发展ETF空间广阔

从海外经验来看，指数型股票基金已占据美国股票基金“半壁江山”。对标美国公募基金结构，我国ETF产品占公募基金的比例仍然偏低，未来仍有较大发展潜力。

“ETF具有低成本、分散投资、被动操作、流动性强等多方面优势，可以帮助投资者更好地实现资产配置和投资组合优化，是买方投顾时代的重要配置品种，被动投资理念也越来越受到客户的认可。同时，ETF作为资本市场的稳定器和压舱石，政策持续引导中长期资金入市，也将鼓励指数基金发展壮大。”一位券商人士向记者表示。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，ETF在提升我国权益类基金占比、发挥长期资金稳定器作用，以及引导资金流向重点领域等方面具有重要作用。当前机构投资者发展壮大，也更倾向于借助ETF进行精准投资。

指数投资蓬勃发展，券商大有可为。在业内人士看来，通过打造ETF生态圈丰富业务版图、实现联动发展已成为行业共识。券商具有多牌照优势，而ETF业务关联着券商财富管理、托管、两融、做市、衍生品等多个业务部门，可以有效串联财富管理和机构业务，打造ETF业务生态。

孙桂平认为，券商ETF业务可以从两方面发力：一是与基金公司开展深度合作，参与到ETF业务的全链条中去，例如产品分析、风险等级评定、辅助销售、产品发行、持营、证券交易服务、做市和投资者教育等方面；二是向投资者提供全方面的ETF财富管理服务，向“买方投顾”转型，例如提供分类评级、研究报告、基金经理调研、交易策略等多方面服务。