海外降息提振流动性预期 A股三大股指全线反弹

◎记者 费天元

9月19日，A股市场迎来久违的普涨行情，三大股指全线上扬，沪指站稳2700点关口，超过4700只个股收盘飘红，市场成交量能也明显放大。截至收盘，上证指数报2736.02点，涨0.69%；深证成指报8087.60点，涨1.19%；创业板指报1546.47点，涨0.85%。沪深两市合计成交6270亿元，较前一日放量1477亿元。

昨日，A股盘面热点基本围绕海外降息展开。北京时间19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，这是美联储自2020年以来的首次降息。分析认为，美联储降息将改善A股市场微观流动性，外资偏好的食品饮料等板块或在短期内表现占优，以美元计价的资源品行业也有望短期受益。

昨日，以白酒、休闲食品为代表的食品饮料板块全天领涨，午后更是掀起涨停潮。申万食品饮料指数收盘上涨1.72%，品渥食品收获20%幅度涨停，酒鬼酒、皇台酒业、洽洽食品、甘源食品等同样涨停。

通过分析2000年以来4次美联储降息后的A股各行业表现，海通证券表示，从短期维度看，美联储首次降息落地后1个月内，金融板块的表现最强，外资偏好的食品饮料板块涨幅也逐步占优，此外石油、化工等部分资源品行业表现也相对较强。而在降息落地后的1—3个月内，食品饮料板块的表现将愈发强劲。

在今年5月中旬见顶后，A股有色金属板块经历了长达4个月的调整。昨日，在美联储降息消息提振下，申万有色金属指数大涨2.96%，涨幅居所有一级行业首位，鹏欣资源收获涨停，中国铝业、洛阳钼业、北方铜业等涨超6%。

昨日，国内有色金属期货价格也显著攀升，截至日间收盘，上海期货交易所沪锡、沪铜、沪镍、氧化铝期货主力合约涨幅均超1.5%，沪锌、沪铝主力合约涨幅均超1%。

正信期货回顾了过往6轮美联储降息过程中大宗商品的表现，整体来看，在降息前1个月内，商品市场普遍承压，仅黄金价格表现相对偏强。而在降息落地后的3—6个月内，美元指数偏弱，带动黄金、白银、铜、原油逐渐走强。该机构判断，本轮美联储偏向预防式降息，若美国经济实现“软着陆”，降息后半年内大宗商品或逐渐走强。

华安证券策略研究团队认为，对于A股而言，后续市场走势关键在于美联储降息打开政策空间后，国内调控政策尤其是货币政策的选择。美联储降息后，外部掣肘显著缓解，但内部金融风险如何防范化解亦是关键问题所在。我国央行后续是否降息以及降息的幅度，财政政策年内是否加码等，均是重要的影响因素。