券商踊跃布局全流程服务 助力上市公司回购增持

回购增持本质上是市值管理的重要手段，券商在充分了解客户需求的基础上，为上市公司提供定制化、全流程的市值管理服务，真正实现以回购增持为市值管理的重要工具，提高上市公司的质量、提升投资者回报的能力和水平。

◎记者 王彦琳 孙越

近日，股票回购增持再贷款工具正式落地，首批23家参与回购增持贷款的上市公司陆续出炉，涉及资金总额超百亿元。作为上市公司实施回购增持的重要中介，券商积极推介自身业务平台，招揽目标客户。

上海证券报记者注意到，包括华泰证券、兴业证券、平安证券、东方财富证券、中信建投、申万宏源、国泰君安、国投证券、南京证券等在内的多家券商已在旗下平台详解回购增持再贷款新政策，宣传自身服务优势。

受访人士表示，回购增持业务涉及券商多业务协同，包括但不限于财务顾问业务、账户开立业务、交易操作业务、研究服务业务等，有望成为券商新的业务增长点。

多家券商布局回购增持服务

近期，多家券商推出面向上市公司的股份回购/增持综合服务，为上市公司提供方案设计、投资建议、合规咨询、交易执行等一站式综合服务。

10月21日，申万宏源证券官微推广“申万宏源市值管理工具箱”，并将其称为“回购增持利器”，提供股份回购/增持综合金融服务。同日，国泰君安也公布了助力服务“回购增持贷”的方案，针对回购、增持业务的各个环节，面向上市公司及其股东提供覆盖全流程的一站式综合金融服务，具体包括方案设计、开户及交易支持、系统服务支持、企业家办公室综合服务等。

10月20日，东方财富证券发文称，公司围绕上市公司客群，设立专业服务团队，为上市公司股份回购、增持提供方案设计、智能交易执行和股份用途规划等全流程一站式服务，为上市公司股份回购、增持保驾护航。

“回购增持再贷款政策正式出台之后，越来越多的券商跟一些上市公司进行接洽，提供一揽子全流程的综合金融服务。‘回购增持贷’对于券商的经纪业务、资金沉淀以及长期机构业务来说具备利好作用，排名相对靠前的券商更占优势。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示。

投行牵头，多部门协同推进

记者从受访券商处了解到，回购增持相关业务目前主要由投行实际牵头，投行项目团队完成与客户的前期筹划论证，待相关事项公告后，协同营业部、财富管理和机构业务部、研究所等部门共同推进该事项。

有投行人士告诉记者，该业务由投行牵头和统筹的原因：一是回购增持是上市公司市值管理的重要工具，为客户市值管理需求提供一揽子方案也是投行的日常工作范畴之一；二是回购增持涉及金额较大，属于公司重大事项，出于保密的要求，其在筹划论证阶段往往应当控制知悉范围；三是相关项目根据规则要求涉及信息披露、交易窗口期等因素，投行团队对相关规则也更为熟悉。

在与意向企业沟通时，券商主要的考量指标是什么？招商证券相关业务人士表示，券商主要考量企业的回购增持必要性、资金实力和合规风险。企业则顾虑市值管理的影响、资金成本及财务影响、股价波动风险，以及中小股东的态度。

“目标客户应符合国家战略导向及相关授信指引要求，主业突出、经营稳健、信用良好、还款能力强，具有良好的行业竞争力和发展潜力。优先考虑市值稳定、股票二级市场交易活跃、流动性较好的股票标的。”申万宏源表示。

考验券商综合服务能力

当前券商都在布局这一新业务，如何能够脱颖而出？招商证券相关人士表示，主要比拼综合服务能力、专业团队和资源、金融科技水平和市场响应速度。回购增持本质上是市值管理的重要手段，券商在充分了解客户需求的基础上，为上市公司提供定制化、全流程的市值管理服务，真正实现以回购增持为市值管理的重要工具，提高上市公司的质量、提升投资者回报的能力和水平。

“我们目前已经做了好几单，对回购与增持流程中的各项细节非常熟悉。”上述人士介绍道，招商证券已经累计服务股份回购、增持的客户约百家，服务的资金规模超百亿元，主要协助客户对各类信息披露节点、交易限制点等进行规划，助力客户交易全流程的顺利推进。

国金证券相关负责人向记者表示，公司从客户整体的业务安全、贷款安全出发，结合公司的研究能力、交易服务系统化支持来开发此项新业务，打造银证合作新模式。目前，公司快速按照新的政策指引完成了内部的业务流程设计，整合交易服务、研究、家族财富办公室等多个业务部门进行协作，模拟客户在此项贷款业务中可能遇到的各种细节问题并对此进行了规划。