主要经济指标普遍改善 11月LPR“按兵不动”

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“一揽子政策效果初步显现，年内进一步降息的急迫性减弱。”温彬表示，10月经济数据延续了9月的转好特征，而且相对于9月更为积极，零售、服务业、地产销售和基建投资增速均有所加快，呈现内需改善态势。

10月金融数据也呈现积极变化和亮点。招联首席研究员董希淼表示，广义货币（M2）、狭义货币（M1）增速双双回升，社会融资规模和信贷投放总体平稳，信贷结构持续优化，金融对实体经济支持服务力度增强。

展望未来，温彬预计，明年货币政策调控强度将继续加大，降准降息仍有空间，也会带动LPR进一步下行。但在引导LPR下行的同时，为提升利率传导效率，还需加强对高息同业存款等的治理，全面降低银行负债成本，并提升银行机构的自主理性定价能力。

“为缓解息差压力，未来存款利率进一步下行的可能性较高，叠加后续支持国有大型商业银行补充核心一级资本的特别国债发行落地，商业银行息差和经营压力有望逐步缓解，不排除明年LPR伴随逆回购利率进一步下行的可能性。”中信证券首席经济学家明明表示。

董希淼建议，未来货币政策的实施重点应转向提高有效性和精准性，比如从过去更多偏向投资转向消费与投资并重，并更加重视对消费的支持服务。更重要的是，下一步稳增长、扩内需亟需财税政策发挥更大作用。