贝莱德基金王晓京：借力人工智能与另类数据捕捉阿尔法收益

◎记者 王彭

近日，贝莱德中证A500指数增强型基金获批。至此，贝莱德基金成为市场上第二家获批中证A500指数相关产品的外资公募。此外，贝莱德基金旗下首只A股宽基指数产品——贝莱德沪深300指数增强基金正在发行。

贝莱德基金量化及多资产投资负责人王晓京表示，通过人工智能和另类数据的深度结合，贝莱德的系统化主动权益投资平台（SAE）可以更精准地把握市场情绪与资金流向的变化，从而为投资者获取长期稳定的阿尔法收益。

据了解，贝莱德旗下两只指数增强产品将借力贝莱德集团成熟的系统化主动权益投资平台（SAE），通过在复杂的市场环境中识别有价值的投资机会，争取为投资者获取长期稳定的超额收益。

谈及布局沪深300和中证A500两个指数增强型产品的原因，王晓京表示，贝莱德看好A股宽基指数表现，主要是因为这些指数具有足够的信息量和流动性。其中，沪深300指数的生态较为完整，同时拥有个股、期货、ETF、ETF上的期权等，可以给投资者提供不同选择，使得他们不同方向的投资需求都能得到满足，不会发生风险集聚的情况。

在王晓京看来，与海外发达市场的股价、股息率、市盈率等相比，沪深300指数更有性价比优势。从历史上来看，沪深300指数目前的长期权益风险溢价仍高于最近10年均值，反映其自身的历史性价比具有较大吸引力。

对于中证A500指数，王晓京表示，相比较而言，中证A500指数成分股的行业分布更加均匀，投资范围更广。

“我们在股票型指数增强产品上引入SAE策略，主要是为了获取阿尔法收益。我们有很完善的方法论，而且在数据层面，中国市场的数字化进展情况快于许多发达国家，比如数字支付。从这个角度来看，在中国经济中存在很多另类数据。依据SAE方法论，可以发掘、寻找有信息价值的另类数据。”王晓京称。

王晓京表示，两只指数增强型产品还得到了人工智能技术的加持。

“我们在人工智能技术方面的应用主要体现在两个方面。一是运用人工智能技术读取大文本的文本流，如券商报告、社交媒体上投资者对股票的评价、公司的财报等，将这些信息汇总在一起用AI技术进行情绪打分，据此生成量化信号本身。二是采用人工智能技术对现成的量化信号进行动态的权重分配。研究员会给出三大信号类别——基本面、投资情绪和宏观主题以及三类中各项子信号一个初始权重。我们会对三大类别的子信号进行动态评估，在某个信号表现较好时提高其权重，在某个信号表现不好时降低其权重。同时也会参照宏观环境，根据历史上相似宏观环境中不同信号的有效性不断回测，寻找最优的信号形成配比。”王晓京说。

王晓京表示，过去一年，贝莱德基金引进了量化风险模型计算机制，由本地风险模型、本地交易成本加上个股层面的汇总阿尔法分数，通过组合优化确定最终的选股和组合权重。

“贝莱德对于整体的风险管控非常严格。对于指数增强产品，我们会把绝大部分主动风险预算放在个股选择上，而不太会把过多的主动风险暴露放在风格或行业层面。”王晓京称。