政策“暖风”吹拂 机构挖掘大消费投资机遇

◎记者 王彭

日前召开的中央经济工作会议提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。近期，多家内外资机构调研消费领域上市公司。在机构看来，在政策大力支持下，居民消费需求有望得到持续释放，消费板块多个领域存在显著的投资机会。

Choice数据显示，截至12月18日，申万商贸零售指数下半年以来上涨59.41%，在全部31个申万一级行业指数中排名第二。此外，申万家用电器、申万食品饮料指数分别上涨15%、11.37%。

在此背景下，消费主题基金净值“水涨船高”。据统计，截至12月17日，下半年以来工银瑞信中证线上消费ETF、南方国证在线消费ETF、新华优选消费混合、广发中证全指可选消费ETF等基金涨幅均超过20%。

华宝证券研报称，今年以来，居民消费呈现弱复苏态势，社会消费品零售总额同比增速呈震荡走势，其中必选消费颇具韧性，在政策支撑下，可选消费于9月扭转下行趋势、有所修复。随着以旧换新等政策进一步落地显效，叠加中央经济工作会议对扩大内需的部署，未来或有更多促消费相关政策陆续出台，且政策优先级较之前或有显著提升，消费有望成为经济增长的核心引擎，居民消费需求有望得到持续释放。

华宝证券研报还认为，随着一系列提振消费政策不断发力，宏观消费的恢复进程有望得到显著加速，居民的消费信心也有望加强。包括家电、国货潮品、智能家居、化妆品等在内的商品消费，以及包括内容平台、文旅、养老、美护服务、演艺服务等在内的服务消费等领域值得关注。

一段时间以来，多家消费行业上市公司迎来内外资机构调研。以安琪酵母为例，公司12月6日发布的投资者关系活动记录表显示，当日上午，共有30余家内外资机构对其进行了调研，既有多家国内券商，也有摩根士丹利、花旗环球、摩根大通、高盛等外资机构。此外，香飘飘、美的集团、汤臣倍健、双汇发展等消费行业上市公司也迎来多家机构调研。

浦银国际证券分析称，今年以来，“两新”政策在释放消费潜力、拉动投资增长方面发挥了积极作用。“预计未来支持的产品品类或服务将有望扩大，进一步增强补贴效果。不妨关注新能源汽车产业链、智能家居产业链、餐饮、酒店、文旅等消费领域，以及医疗、养老、金融等现代服务业。”

联博基金副总经理、投资总监朱良表示，A股上市公司多为内需导向型，这些公司的营业收入很大比例来自内需。因此，想要提振A股市场主要依靠内需，中国消费领域仍有巨大的增长空间。

“展望未来，宽幅震荡或是市场的重要特征，经济基本面有望继续改善。我们非常看好多元消费崛起和传统消费的估值切换带来的投资机会。”贝莱德中国新视野混合基金经理神玉飞称。

施罗德基金管理（中国）有限公司副总经理安昀表示，未来将持续关注政策走向。若扩大内需政策持续发力，他倾向于在内需相关板块上进一步布局。