资本活水浇灌创新沃土 产融协同托举硬科技突围
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2025全球南方金融家论坛“价值发现：科技创新驱动资本市场高质量发展”平行分论坛3月19日在北京举办。围绕发挥资本市场功能、推进高水平科技自立自强等主题，与会嘉宾各抒己见。
国务院原副秘书长江小涓：
数智时代、开放时代
科创金融的机遇与挑战
◎记者 于祥明
3月19日，中国社会科学院大学教授、国务院原副秘书长江小涓在2025全球南方金融家论坛“价值发现：科技创新驱动资本市场高质量发展”平行分论坛上作主题发言时表示，我国科技实力快速增强，大量科技型企业不断涌现，产业整体升级换代，对科技金融发展既是机遇也是挑战。科技金融加速放量，更要加快解决长期堵点；扩大开放会有更多科技资源跨境配置，科技金融面临全球性竞争，要以体制机制和技术能力双重优势为科技企业提供更有吸引力的金融服务环境；要注重发挥市场配置科技金融的决定性作用，处理好创新激励和风险约束的关系。
“科技创新面广量大，科技企业不断涌现，能为投资者创造长期价值，赋予资本市场强劲成长动力，为科技金融发展奠定了坚实基础。”江小涓说，DeepSeek的横空出世，让大模型转向多元竞争，从技术竞争转为落地竞争，为金融科技发展提供机遇。
挑战也随之而来。“数智化时代技术迭代快、创新复杂度高，看准项目更难。”江小涓说，一些人将近几年风投规模下降归结为信心与预期问题，实际上很大程度上是数智化时代风投企业技术洞察力下降带来的，而且全球都有类似现象。
江小涓表示，多年来，推动科技创新始终是金融财政领域的一个重点，也取得了明显成效。目前，我国初步建立起以科技信贷、创业风险投资、政府引导基金、科技保险、科技股票证券市场等为基本组成要素，央地联动、跨部门协作、政府与市场协同的科技金融生态。
“制度与技术是资本市场吸引力的两大源泉。”江小涓表示，从技术看，数智化是重要支撑；从制度看，健全市场稳定机制和投资者保护体制机制，完善透明规范高效的准入、运行和退出规则，增强选择潜在优质经营主体能力等，为创新企业和投资者提供稳定预期和长期信心。
“要注重发挥市场配置科技金融的决定性作用。”江小涓表示，目前在创投领域，政府引导基金规模持续扩大，国有资金的比例已超过75%，全国已设立超2000只政府引导基金，总规模超1.5万亿元，如何用好至关重要。国资LP正从传统出资方转向主动型资本，从“基金招商”到“投行思维”转变，在当下的创投市场中成为核心力量。
江小涓还表示，控制风险的意识和能力非常重要。创投界和科技金融积极布局大模型产业，低成本高性能开源模型广泛落地，科技金融行业要面对过去估值体系下投资策略的一些“后遗症”。智能化金融创新内含技术风险、操作风险，甚至可能诱发系统性风险。
“处理好创新激励与风险约束的关系是一个经久不衰的话题。新的金融科技体系须在鼓励创新和约束风险之间寻求平衡点。”江小涓说。
中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求：
资本市场成长性的基础
是以科技创新为先导的企业
◎记者 梁银妍
3月19日，中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求在2025全球南方金融家论坛“价值发现：科技创新驱动资本市场高质量发展”平行分论坛上表示，资本市场成长性的基础是以科技创新为先导的科创型企业，须进一步厘清其成长机制，加大IPO、减持、退市制度等改革力度，并加强战略性资金储备。
中央金融工作会议提出“更好发挥资本市场枢纽功能”，资本市场在经济运行过程中的定位得以明确。“我国处于经济结构转型和产业升级迭代的阶段，科技创新、科技引领、科技推动非常重要，科创型企业、高科技企业、创业型企业将成为企业的‘引领者’，并成为上市公司的重要力量。”吴晓求表示。
在吴晓求看来，资本市场必须有成长性，其成长性的基础就是以科技创新为先导的企业。
吴晓求表示，须进一步推动制度、规则、工具等方面的改革，让资本市场更有竞争力。
一方面，应完善IPO制度。要准确理解注册制下的IPO口径和范围，以及科创板第五套标准。
另一方面，要梳理资本市场成长机制。资本市场的成长性不只来自IPO，还来自并购重组，要进一步简化并购重组程序和时间。
吴晓求还分享了对减持、退市、战略性资金储备等方面的看法。
在他看来，减持规则过于简单，会扰乱资本市场基本秩序和预期机制，大股东减持股票应以创造利润和社会财富为前提。退市方面，应建立与退市相匹配的中小投资者保护机制、救济机制，针对欺诈发行、财务造假、虚假陈述等违规违法行为，除行政处罚外，还要加大刑事和民事赔偿追责力度。此外，应建立战略性资金储备机制，改善市场流动性，努力打通保险资金等中长期资金入市的痛点、堵点，让上市公司得到合理定价。
360集团创始人周鸿祎：
从小处入手、积小胜为大胜
让大模型真正为企业赋能
◎记者 王子霖
“在推动大模型助力企业发展的进程中，我们要秉持务实的态度，选取业务流程中常见的堵点、卡点，从小处入手，积小胜为大胜，让大模型真正成为企业数转智改、降本增效的助推器。”360集团创始人、董事长周鸿祎3月19日在2025全球南方金融家论坛“价值发现：科技创新驱动资本市场高质量发展”平行分论坛上说。
周鸿祎表示，让AI为企业深度赋能，前提是推动全员使用AI。这不仅是培养企业AI素养的必经之路，更是挖掘大模型人才的重要举措。在企业营造“人人皆用AI”的氛围至关重要，特别是业务人员应率先掌握AI应用技能，才能在业务规划与执行中将AI技术与实际场景充分融合。
寻找应用场景是大模型在企业落地的关键。周鸿祎认为，要寻找那些过往依赖人力、流程繁琐、容易出错，一旦大模型介入就能切实优化的业务环节。“比如保险业保单信息的手工转录、反复确认等重复性工作，通过拆解复杂业务流程，让大模型精准发力，实现降本增效。”他举例道。
构建智能体是大模型应用的重要一环。周鸿祎介绍，大模型相当于培养器里的大脑，会理解、能问答、能生成，但是没有身体，没有记忆能力，不会使用工具，不能处理复杂流程，不能下地干活。智能体就相当于给大模型装上了手和脚，有了使用工具和记忆的能力，成为企业的“数字员工”。
谈到网络安全“老本行”，周鸿祎认为，大模型在企业中获得广泛部署，在带来自动化和先进工作生活方式的同时也带来一些安全问题。基于大模型安全问题，360集团提出“以模制模”，利用安全大模型来检测和防范大模型可能出现的安全风险，在应对AI安全新挑战的同时，也能解决传统网络安全问题。
“DeepSeek掀起了一场AI科普的浪潮。”周鸿祎认为，下一步，如何让DeepSeek的能力与各种应用场景深度融合、走入千家万户，将成为各方重点关注的领域。
中国工程院院士邓中翰：
资本要成为科技创新的
“战略协同者”“生态构建者”
◎记者 王子霖
3月19日，中国工程院院士、“星光中国芯工程”总指挥、中星微集团创始人邓中翰在2025全球南方金融家论坛“价值发现：科技创新驱动资本市场高质量发展”平行分论坛上作主题发言时表示，科技创新是资本市场的价值之源。投资科技创新，就是投资未来；支持“硬科技”，就是支持核心竞争力。
邓中翰表示，在中星微的发展过程中，资本市场的支持起到了重要作用。正是资本的助力，让公司能够持续投入研发，攻克关键技术，实现从“跟跑”到“领跑”的跨越。
“传统的金融服务更多关注企业的财务数据和短期收益，而科技创新企业更需要长期资本和战略协同。”邓中翰认为，资本不仅是科技创新的“能量制造者”，更应成为“战略协同者”“生态构建者”。金融服务不仅要解决资金问题，更要发挥科技金融工具作用，深度融入科技创新和产业升级的全过程。通过完善“科技—产业—金融”循环体系，推动创新链与产业链深度融合、无缝对接。
以芯片为例，研发不仅需要巨额资金投入，还需要与算法、软件、应用场景深度融合。因此，资本市场不仅是资金的提供者，更要成为资源的整合者和战略的协同者。通过资本的力量，推动产业链上下游企业协同创新，形成“研发—转化—应用”的闭环生态。
关于政策、科技创新与资本之间的共生关系，邓中翰表示，政策是科技创新的“灯塔”，人才是科技创新的“引擎”，资本是科技创新的“风帆”，这些因素同频共振，才能更好助力高质量发展。
“作为科技工作者，未来，我们希望看到更多资本流向科技创新领域，流向那些致力于解决关键技术问题、推动产业升级的企业。这不仅是对投资人、资本市场的负责，更是对社会、国家的负责。”邓中翰表示，展望未来，要坚持创新发展之路，以科技创新驱动资本市场高质量发展，为实现高水平科技自立自强贡献力量。
恒生电子董事长刘曙峰：
AI平权将带来生态繁荣
在产业层面实现重大突破
◎记者 韩宋辉
3月19日，恒生电子董事长刘曙峰在2025全球南方金融家论坛“价值发现：科技创新驱动资本市场高质量发展”平行分论坛上表示，接下来，大模型将朝着多模态和深度推理两个方向发展，能否通过自学习实现AGI值得期待。
刘曙峰表示，随着成本降低、使用门槛下降和能力增强，大模型应用将加速普及普惠，使中小企业和开发者低成本接入顶尖AI模型，实现AI平权。这将带来生态繁荣，企业都可进行低成本部署，并与行业应用结合起来，在产业层面实现重大突破。
“大模型技术应用正在快速增长，今年1至2月，金融行业相关应用项目数量27个、项目金额4800万元，均远高于去年同期，反映出市场需求正在强劲增长。”刘曙峰说。
恒生电子积极进行大模型部署。“大模型技术将推动产业发展，对恒生电子这样的技术公司而言，无疑是一个重大的发展机遇。”刘曙峰说。
刘曙峰介绍，流程驱动型、知识驱动型和混合型是大模型产业应用的三种形态。其中，流程驱动型在金融行业应用已经比较成熟，即在原有流程中嵌入大模型应用，可以局部环节提高执行效率，降低流程成本，效果非常好。例如，当一项新交易规则发布，过去需要一个资深专家理解规则、提取参数、调整参数，需要一周时间；现在大模型对这些工作得心应手，很快就可以完成。
“大模型的能力与金融行业的一些场景十分契合。未来要把这种能力与具体业务的合规规则相结合，并洞察客户的真正需求，助力金融机构为投资者提供财富配置方案。”刘曙峰表示。
