深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司2025年第一季度报告
证券代码：688323 证券简称：瑞华泰
转债代码：118018 转债简称：瑞科转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。
第一季度财务报表是否经审计
□是 √否
一、主要财务数据
(一)主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
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(二)非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
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(三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因
√适用 □不适用
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二、股东信息
(一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表
单位：股
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持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 √不适用
前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 √不适用
三、其他提醒事项
需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息
□适用 √不适用
四、季度财务报表
(一)审计意见类型
□适用 √不适用
(二)财务报表
合并资产负债表
2025年3月31日
编制单位:深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
单位：元 币种:人民币 审计类型：未经审计
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公司负责人：汤昌丹 主管会计工作负责人：黄泽华 会计机构负责人：赵腾飞
合并利润表
2025年1一3月
编制单位：深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
单位：元 币种:人民币 审计类型：未经审计
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本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0.00元，上期被合并方实现的净利润为：0.00 元。
公司负责人：汤昌丹 主管会计工作负责人：黄泽华 会计机构负责人：赵腾飞
合并现金流量表
2025年1一3月
编制单位：深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
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公司负责人：汤昌丹 主管会计工作负责人：黄泽华 会计机构负责人：赵腾飞
(三)2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表
□适用 √不适用
特此公告。
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司董事会
2025年4月29日
证券代码：688323 证券简称：瑞华泰 公告编号：2025-024
转债代码：118018 转债简称：瑞科转债
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
关于2024年年度报告信息披露监管
问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称“公司”或“瑞华泰”）于近日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0042号）（以下简称“《问询函》”）。公司就《问询函》关注的相关问题逐项进行了认真核查落实。现就有关问题具体回复如下：
（除特别说明外，本回复所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符，为四舍五入原因所致。）
一、关于经营业绩。公司目前量产产品主要为热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜三大系列，2024年公司实现主营业务收入33,616.84万元，同比增加21.94%；实现归母净利润-5,727.49万元，同比增加亏损3,767.19万元。2022年至2024年，公司综合毛利率分别为38.24%、26.52%和18.89%，呈下滑趋势。
请公司：（1）分产品说明相关业务前五名客户的名称、销售金额、合作时间、是否存在关联关系等情况，对于销售金额变化较大的，请说明原因；（2）结合不同产品市场需求、市场竞争格局、价格、销量及原材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动情况，说明公司毛利率持续下滑及业绩亏损的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性；（3）结合市场竞争趋势、公司产能规划及成本管控等因素，说明公司主要产品毛利率是否存在进一步下滑风险，主要产品或者技术是否存在被迭代的风险。
【回复】
（一）分产品说明相关业务前五名客户的名称、销售金额、合作时间、是否存在关联关系等情况，对于销售金额变化较大的，请说明原因
公司目前量产产品主要为热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜三大系列，各系列前五名客户与公司及其关联方均不存在关联关系，2024年度前五名客户销售额情况如下：
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注1：公司D、公司J、公司K的交易额各包括主体及其关联主体。
热控PI薄膜前五名客户销售额变动主要系公司主动优化客户及产品结构，以及客户自身业务规划导致的需求波动。其中与公司E销售额同比下降，主要系2023年受韩国同行业公司大幅度降低热控PI薄膜价格的影响，导致客户要求公司同类产品价格下调，使得该类产品毛利率大幅下降，特别是销售给该客户的产品毛利率为负值。鉴于2024年该类产品低价竞争趋势延续，因此公司主动减少对该客户的供给量。其余客户销售额波动，主要系客户根据其自身市场策略及业务规划进行的订单调整所致。
电子PI薄膜前五名客户销售额较2023年度均有较大增长，前五名客户收入合计增长39.13%。主要系嘉兴募投项目生产线自2023年三季度起陆续投入使用、产能逐渐释放，同时公司持续有序调整产品结构、逐步降低热控PI薄膜占比，并适时加大电子PI薄膜（含新能源应用）、电工PI薄膜市场开拓。2024年电子PI薄膜收入同比增长37.34%，与前五名客户增长趋势一致。
电工PI薄膜中公司J销售额较2023年增加较多，主要系市场应用逐步释放导致。公司自研的耐电晕PI薄膜是公司首款打破杜邦垄断的产品，在细分应用市场具有性价比竞争优势，产品主要应用于高速轨道交通、清洁能源等领域，其对产品性能可靠性要求较高、检测标准严格、认证周期较长。公司J在绕包导线领域拥有稳定、优质的行业资源，在海外市场有较强的拓展能力，公司与公司J签订了独家代理协议，双方合作使公司产品打破外企垄断，逐步通过了西门子、庞巴迪、ABB、中国中车等轨道交通牵引电机和风力发电机终端品牌认证，进入其认证的供应体系。近三年随着欧盟风力发电机市场的增长，公司该类产品的销售数量也在逐年提升，因此与公司J销售金额也逐年增加。
公司2024年度各产品前五名客户与公司及其关联方均不存在关联关系，具体合作情况如下：
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（二）结合不同产品市场需求、市场竞争格局、价格、销量及原材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动情况，说明公司毛利率持续下滑及业绩亏损的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性
2024年公司主营业务毛利率18.89%，较去年同期26.52%减少7.63个百分点，主要产品2023年、2024年度营收情况如下：
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2024年度，公司主要原材料PMDA因三季度上游原料产能受限、价格上行使全年采购均价增长7.23%，ODA整体采购价格下降14.35%，主要原材料价格变动降低材料成本348.43万元，对整体毛利率影响较小。具体如下：
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主要产品的均价、单位成本变动对毛利率的影响情况如下：
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2024年，公司毛利率持续下滑及业绩亏损的原因主要为：
1、2024年，国内手机、笔记本电脑等消费电子市场虽有复苏迹象、总体销量有所回升，但应用市场普遍对材料价格下调诉求强烈，同时国外企业热控产品低价竞争策略延续，公司短期内仍面临价格承压。公司热控PI薄膜2024年销售均价同比下降7.40%、毛利率减少8.64个百分点。
2、2024年，国内触控、通讯、新能源等应用市场需求提升、增速明显，但由于新能源汽车应用市场均价呈现持续下探趋势，公司电子PI薄膜产品均价也有所下降。而公司嘉兴生产基地尚处于产能爬坡阶段，生产效率正在逐步提升、产能利用率为67.60%，尚未能完全达产，并叠加项目转固影响，使其单位成本相对较高。2024年，电子PI薄膜均价下降8.36%、减少毛利率6.25个百分点，单位成本同比增加6.55%、减少毛利率4.97个百分点。
3、此外，嘉兴项目投产后折旧和费用化利息的增加，也使得管理费用及财务费用同比分别增加1,029.97万元、1,961.28万元。
2024年，同行业可比上市公司毛利率情况如下：
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由于全球高性能PI薄膜材料厂商集中在美国杜邦、日本杜邦东丽、日本钟渊化学、日本宇部化学、韩国PIAM、台湾地区达迈等少数美日韩化学品材料综合规模较大的企业，公司目前产能规模在爬坡阶段，相比国外同行竞争力弱，又受到嘉兴项目投产初期单位固定成本较高的影响，毛利率低于国外同行业水平。公司将通过产品结构调整、加快新建产能释放和新产品市场拓展，逐步提升竞争力、提高抗风险能力。
（三）结合市场竞争趋势、公司产能规划及成本管控等因素，说明公司主要产品毛利率是否存在进一步下滑风险，主要产品或者技术是否存在被迭代的风险
聚酰亚胺（PI）薄膜具有优良的力学性能、介电性能、化学稳定性以及很高的耐辐照、耐腐蚀、耐高低温性能，是目前世界上性能最好的超级工程高分子材料之一。国内高性能PI薄膜市场主要被美日韩等少数国外厂商所占有，在航天航空、柔性电子、柔性显示、集成电路、高端装备等领域均属于“卡脖子”材料。公司通过20年的技术研发，成功开发了热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、航天航空用PI薄膜等系列产品，成为国内少数掌握配方、工艺及装备等整套核心技术的高性能PI薄膜制造商。2024年度，公司上述系列产品分别实现销售收入7,925.66万元、19,024.58万元、6,254.90万元和81.33万元。
作为国家高新技术企业和“专精特新小巨人”企业、PI薄膜国标及风力发电用PI薄膜行标的制定单位，公司多款产品打破了杜邦等国外厂商的技术封锁与垄断、填补了国内空白，获得西门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、德莎、宝力昂尼、生益科技、联茂、斯迪克、思泉新材等国内外知名企业的认可，产品被广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。
2024年，面对同行企业的价格竞争策略延续，公司持续调整产品结构，加大电子PI薄膜、电工PI薄膜市场开拓，该两类产品收入同比分别增长37.34%和10.95%。2025年，预计热控PI薄膜产品价格将仍处于低位，公司将关注产品差异化，比如开发超厚类热控PI薄膜产品。同时，预计新能源汽车行业的价格战将延续至2025年，应用于该领域的电子PI薄膜产品价格也将在2025年承压，公司将积极开拓产品在柔性显示、柔性基材、半导体迭代等领域的应用。
2024年，面对终端市场需求变动，公司加大新产品上线试制资源投入，研发成功的多款新产品实现了多批次的客户验证，其中应用于半导体制程保护及柔性线路基材用高性能新产品实现了吨量级的批量销售。特别是适用于高端柔性线路的电子基材产品TPI薄膜打破国外专利壁垒，实现了自主技术和专利零的突破，形成商业化产品销售，在持续推动下游厂商应用中。上述新产品在2024年实现销量50余吨、营收超2,000万元，其新产品的客户验证尚在持续扩大市场拓展，订单规模有望在2025年持续提升。
另外，在产能规划方面，公司现有深圳、嘉兴两个生产基地。其中，深圳生产基地共有9条生产线、设计产能1,050吨/年。嘉兴生产基地1,600吨募投项目从2023年第三季度开始进入调试产阶段，并分别于2023年、2024年各有2条生产线投入运营，目前其产能利用率已达到67.60%左右；另外2条宽幅化学法生产线正在进行产线的工艺和产品调试，其中1条宽幅化学法生产线已进入试产阶段，预计将于2025年全面投产。
公司近两年毛利率变动情况如下：
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2024年，公司有序调整产品结构、积极推进研发力度、持续稳定释放产能，至下半年，综合毛利率已实现止跌回稳。2025年，公司将加快推动嘉兴项目全线投产，依据工艺、质量的稳定性并结合市场需求，促进新增产能有序释放。同时，公司将持续加大研发力度，加快推出5/6G低介电基材、柔性电子基材新产品，推进高导热性热控PI薄膜的升级产品，实现TPI电子基材的量产，加快突破集成电路封装COF应用PI薄膜及半导体应用高导热用PI薄膜的应用市场评测，开发系列新能源汽车用PI清漆、OLED基板应用PI和CPI浆料等功能性新产品，丰富公司产品种类，抓住新应用窗口期带来的应用机会，逐步提升公司核心竞争力。
综上，公司主要产品中虽然热控及电子PI薄膜产品毛利率存在一定的下滑风险压力，但电工PI薄膜产品毛利率较稳定，主要产品或者技术不存在被迭代的风险。
（四）年审会计师主要审计核查程序与核查意见
1、我们对公司经营业绩执行的主要核查程序
（1）访谈公司业务负责人及财务负责人，了解公司毛利率呈下滑趋势及原因等相关情况；
（2）获取公司收入成本明细表及账面收入数据，审阅并抽样审查主要业务合同，了解公司业务结构与产品情况，热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜三大系列产品前五大客户构成及销售产品情况；结合公司销售明细表、成本明细表，对公司的各类产品收入、成本及毛利率变动情况进行分析；
（3）获取可比上市公司公开财务信息（含收入、毛利率等指标），将公司的相应指标变动情况与同行业可比公司进行对比分析；
（4）获取并审查公司三大系列产品前五大客户主要业务合同，查阅公司前五大客户工商登记信息、主营业务情况信息，并结合对公司人员访谈与查阅天眼查等途径识别，公司主要客户与公司及其关联方是否存在关联关系；
（5）结合交易金额、性质、区域、客户特点的综合考虑，对主要客户执行函证程序，其发、回函比率分类列示如下：
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以验证确认客户与公司报告年度销售收入以及年末应收账款、预收账款余额情况；
（6）针对应付账款和采购，选择主要供应商函证各期采购额及期末余额；
（7）针对不同地区、不同客户及不同类型产品，检查与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、订单、销售发票、出库单、客户签收装箱单、对账结算单、出口报关单和提单等；
（8）对资产负债表日前后确认的销售收入，核对至装箱签收单、结算对账单据、出口报关单和提单等支持性文件，以确认销售收入是否在恰当期间确认；
（9）补充审查公司向公司J销售的耐电晕PI薄膜产品是否严格按合同约定的买断式独家代理约定条款执行，在对公司与公司J本期销售业务进行全面检查的基础上，并向公司J进一步了解了瑞华泰产品是否有期末结存情况，及向下游客户销售产品的去向分布情况统计分析。
2、核查意见
（1）经核查，公司2024年度各产品前五名客户与公司及其关联方均不存在关联关系；公司向代理客户销售产品已全部向其下游用户客户销售。
（2）经核查，公司毛利率持续下滑及业绩亏损的原因系主要受国外企业热控产品价格竞争策略延续，且短期内价格仍承压，致公司热控产品较上期同型产品价格较大幅下滑，同时由于新能源汽车均价呈现持续下探趋势，公司电子PI薄膜产品均价也有所下降，其次，嘉兴项目投产后折旧和费用化利息的增加，也使得管理费用及财务费用同比分别增加1,029.97万元、1,961.28万元。
（3）经核查，公司通过有序调整产品结构、积极推进研发力度、持续稳定释放产能，至下半年，综合毛利率已实现止跌回稳势头，公司主要产品、技术被迭代风险较低。
二、关于产能建设。报告期内，公司共计13条生产线投入生产。其中，募投项目“嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目”的4条生产线已投入运营，2条生产线正在进行工艺和产品调试。同时，根据前期披露信息，公司预计投资6.53亿元建设高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目。
请公司：（1）分项目列示目前所有在建及拟建设项目内容、合作方、拟投资金额，结合公司各年产能规模变动及利用率情况、同行业可比公司及下游主要客户需求情况，说明新增大额在建工程的原因及合理性，后续转固计划及预计时间安排，分析未来是否存在产能消化的风险；（2）分别列示2023年及2024年在建工程支出、预付款前十大流入方名称、成立时间、注册资本等情况，说明其是否具备开展相关业务的资质、能力及判断依据，与公司、控股股东、实际控制人、董监高人员是否存在关联关系或其他利益安排；（3）说明2023年及2024年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与在建工程、固定资产、无形资产和其他长期资产变动情况的匹配性。
【回复】
（一）分项目列示目前所有在建及拟建设项目内容、合作方、拟投资金额，结合公司各年产能规模变动及利用率情况、同行业可比公司及下游主要客户需求情况，说明新增大额在建工程的原因及合理性，后续转固计划及预计时间安排，分析未来是否存在产能消化的风险
1、在建及拟在建项目情况
公司目前在建及拟在建项目情况如下：
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（1）嘉兴高性能PI薄膜项目
嘉兴项目于2020年9月启动，项目建设期计划为36个月，规划建设6条PI薄膜生产线，其中2条1600mm幅宽化学法工艺生产线。2023年6月全厂设备逐步开始调试，建设进度基本按计划实施，2023年2条1200mm幅宽生产线、全厂溶剂精馏设备系统、110KV变电系统、罐区系统、冷却水系统、部分导热油系统、主要厂房等投入使用并转固，转固金额56,836.71万元；2024年新增2条1200mm幅宽生产线及相关公辅配套设施等投入使用并转固，转固金额31,084.84万元；期末在建工程余额49,152.91万元，主要系尚在调试验证阶段的2条1600mm幅宽生产线，其中1条已进入试生产阶段并于2025年3月份转固，剩余1条预计于2025年下半年完成调试进入生产并转固。
（2）深圳光学级中试线
该项目是为研制光学级透明PI薄膜（以下简称“CPI”）产业化工艺和装备工程技术的中试线，由公司自主设计，交由国内、欧洲、日本多家非标设备制造商定制交付，公司自行进行系统集成。光学级CPI薄膜的技术难度非常高，目前全球仅极少数日韩企业拥有同等产品制备能力，公司在CPI薄膜领域的技术攻关，涉及产品配方、工艺设计、设备系统工程等各个方面技术研制，需要突破多项技术瓶颈而反复验证，耗时较长；此外，叠加全球公共卫生事件的影响，国外工程师的来华现场调试工作受到影响，导致中试线的负载调试和产品工艺验证工作进度滞后预期计划，截至2024年末，中试线可投料运行，但对产品性能与工艺影响的验证尚未完成，将在达到预定可使用状态后转固。
（3）高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目
由于国内高速通讯与智能化柔性电子基材应用领域、柔性显示应用领域、集成电路封装应用领域、清洁能源关键材料应用领域、航天航空应用领域等各新兴领域发展迅速，其终端细分市场的需求激增，倒逼产能升级需求。而PI薄膜生产线的建设、调整需要一定时间周期，公司也在对相关领域进行战略布局。
2024年11月，公司第二届董事会第二十五次会议审议通过了全资子公司嘉兴瑞华泰计划在嘉兴生产基地投资建设高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目。该项目计划总投资金额为6.53亿元，建设年产400吨的高速高频5G用PI薄膜生产线及年产600吨的轨道交通新能源用PI薄膜生产线，建设周期36个月。项目计划采用国际先进的技术工艺及自主设计的生产设备，加快公司高性能PI材料产品领域的市场布局，进一步优化并丰富公司现有产品结构，提升产品附加值，项目的实施将有助于提高现有嘉兴已建公辅配套设施效能，进一步降低单位产品的固定生产成本。
该项目目前处于设计阶段，公司将结合公司战略发展规划、产能释放情况、技术研发迭代等各项因素，并结合国家新质生产力产业政策影响及市场需求变化，统筹推进。
2、产能规模变动及利用率情况
公司2022~2024年产能规模及利用率情况如下：
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由于产品种类切换、设备检修等客观因素，产能利用率通常主要受此影响无法达到100%，一般在80~90%，属于行业内普遍情形，符合客观规律，有别于因技术研发失败、产品销售不及预期等情形导致的产能无法消化。2022~2024年，公司的产能利用率分别为81.36%、81.85%和77.57%，2024年由于嘉兴生产线处于投产初期，产效处于逐步提升阶段，整体的利用率相对较低，但产品销售情况良好。
3、同行业可比公司近期重大投资项目情况
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PI薄膜具有优良的力学性能、介电性能、化学稳定性以及很高的耐辐照、耐腐蚀、耐高低温性能，是目前世界上性能最好的超级工程高分子材料之一。由于目前高端装备、智能终端、新型显示等新兴产业的迅速发展，PI薄膜也被越来越广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等多个领域。据格隆汇发布的相关研究显示，2023年全球聚酰亚胺塑料市场销售额达到了91.17亿美元，预计2030年将达到148.8亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.4%（2024~2030）。到2030年，预计全球PI薄膜市场规模将达到41.2亿美元（来源：Grand View Research）。PI薄膜产品建设、研发、验证周期较长，公司会依据终端市场需求趋势，进行相应的战略部署，以抓紧国产化替代机遇，不断提升公司盈利能力，进一步夯实公司核心竞争力。
（二）分别列示2023年及2024年在建工程支出、预付款前十大流入方名称、成立时间、注册资本等情况，说明其是否具备开展相关业务的资质、能力及判断依据，与公司、控股股东、实际控制人、董监高人员是否存在关联关系或其他利益安排
2023年度、2024年度在建工程支出分别为13,831.06万元、4,091.26万元，主要为嘉兴募投项目土建工程、生产线、合成装置、环保装置以及公用辅助设备等。前十大流入方具体情况如下：
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在建工程支出供应商基本资料如下：
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2023年末、2024年末公司设备工程预付款账面余额分别为2,027.80万元、2,548.50万元，主要为定制设计和制造的流涎装置、环保设备等，研发实验仪器多为进口设备。前十名具体情况如下：
(下转279版)
