看好中国资产下半年跑赢海外市场
（上接1版）
联博基金市场策略负责人李长风表示，自新“国九条”出台以来，中国企业愈发重视股东回报与治理优化，企业盈利状况逐步改善。另一方面，中国上市公司通过红利发放与回购注销等方式持续加大回馈股东力度。2024年上市公司分红与回购金额均创历史新高，显示中国企业的可投资性正在持续提升。
李长风认为，当前中国股市正处于“盈利改善，估值修复”的过渡期。展望未来，来自海外的扰动因素或将延续，但中国经济的转型步伐不会停歇。尽管短期市场可能受政策节奏与外部不确定性扰动，但伴随企业盈利改善、改革红利释放，中国股市的长期投资价值正逐步显现。
科技创新领域仍受密切关注
“在中国市场中我们还是看好科技行业。事实上，随着DeepSeek的横空出世，年初以来海外投资者就已经开始配置中国资产。”胡一帆表示，从资产配置的角度来看，中国互联网板块较美股目前仍有约20%的折价，估值具备吸引力。并且企业的业绩表现较佳，DeepSeek的诞生进一步增强了市场的信心。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新发布的报告中写道：“担心错过中国科技发展的情绪再次出现。”摩根士丹利称，近期中国在人工智能和其他领域都取得了重大突破，这让国际投资者开始重新考量中国股票的前景，并将投资中国纳入考虑范畴。DeepSeek、人工智能领域的其他公司以及电动汽车和人形机器人的进步，是这一现象的关键驱动因素。
“政策对成长行业的有力支持不容忽视，这可能促使市场将更多目光投向新兴高景气成长领域。”野村东方国际证券称。具体操作上，该机构建议投资者采取更细化的哑铃策略，聚焦红利与科技成长两大方向。得益于无风险利率的下降，从股债风险溢价（ERP）的角度来看，沪深300指数的静态估值仍被低估（较十年均值低估25.6%），这对于国内长线配置型资金而言具有吸引力。因此，股息率稳定的红利股，以及细分科技成长（如新能源、新消费等）板块将更适合下半年的市场环境。
李长风认为，在当前市场环境下，投资者可关注三大主线：首先是消费升级领域，部分优质企业将受益于消费习惯转变与政策提振；其次是创新行业，投资者可重点关注高端制造领域，包括半导体、新能源装备等方向；最后，在低利率环境下，现金流充沛、主营业务稳定、持续提高分红比例的公司具备吸引力。
