维科技术股份有限公司关于公司2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
证券代码：600152 证券简称：维科技术 公告编号：2025-027
维科技术股份有限公司关于公司2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
维科技术股份有限公司（以下简称“公司”或“维科技术”）于近日收到上海证券交易所上市公司管理一部下发的《关于维科技术股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】0615号）（以下简称“问询函”）。公司对问询函所提到的事项逐一进行核实和分析，浙江天平会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对问询函中提到的需要会计师发表意见的事项进行了认真核查,世纪证券有限责任公司（以下简称“世纪证券”）对问询函中提到的需要世纪证券发表意见的事项进行了认真核查。现将有关事项的核查情况说明如下：
1.年报显示，公司2024年实现营业收入15.28亿元，同比下降8.64%，其中消费类聚合物锂离子电池、小动力电池及消费类铝壳锂离子电池业务收入均有下降；公司综合毛利率则大幅上升4.91个百分点至13.95%，其中前述业务毛利率分别增加4.19、3.72、12.98个百分点。公司2024年实现扣非前后归母净利润-0.29亿元、-0.89亿元，非经常性损益中包含债务重组损益0.13亿元。
请公司：（1）分别列示2023年至2024年各业务板块的经营模式、主要原材料及产品的购销情况以及前十大客户、供应商情况，包括但不限于名称及成立时间、交易内容、交易金额、合作年限、合同签订及执行情况、往来款余额、期后结转情况等，就变动较大之处说明原因，并说明公司与上述供应商和客户之间是否存在关联关系及其他资金或业务往来；（2）结合问题（1）以及行业特点、竞争格局、可比公司情况等，说明公司2024年各业务板块营业收入下滑、毛利率增长的原因及合理性，与行业趋势是否存在差异；（3）补充披露债务重组事项的主要内容，包括但不限于历史背景、交易对手方及关联关系、主要条款、执行情况和款项支付进展等，说明相关损益确认是否符合《企业会计准则》的规定。请年审会计师发表意见。
公司回复：
（1）分别列示2023年至2024年各业务板块的经营模式、主要原材料及产品的购销情况以及前十大客户、供应商情况，包括但不限于名称及成立时间、交易内容、交易金额、合作年限、合同签订及执行情况、往来款余额、期后结转情况等，就变动较大之处说明原因，并说明公司与上述供应商和客户之间是否存在关联关系及其他资金或业务往来
公司的主要业务涵盖消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）和小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售，以及钠离子电池储能业务。其中，消费类电池服务于手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等市场，小动力电池则主要服务于两轮车和电动工具市场。储能业务则专注于钠电储能应用项目。公司业务板块相对单一，消费类锂离子电池产品销售是公司收入、利润和现金流的主要来源，主营业务收入中80%以上来源于消费类锂离子电池的生产和销售。公司将逐步加深在小动力锂离子电池领域的布局。同时，也在进一步布局钠电新产业、新赛道，加快钠电示范应用市场开拓。
公司的经营模式主要包括采购、生产、销售三个环节，且不同产品在采购、生产和销售模式上基本一致。在采购模式方面，原材料采购主要依据生产计划，结合销售预测、订单、BOM及库存情况制定采购计划，并根据价格趋势选择提前锁单备货或按需采购。常用物料从合格供应商中采购，新物料则需开发新供应商并经过样品测试、审核等程序。设备采购则根据公司投资计划进行，从合格供应商名单中选择优质供应商招标或洽谈采购。在生产模式上，公司以客户需求和市场为导向，主要实行以销定产模式，少部分通用型产品采用备货式生产。生产计划根据客户订单和预测订单制定，综合考虑原材料交货期、产能和库存等因素。公司注重自动化改造，采用柔性化生产线和生产数字化管理系统，提高生产效率和产品质量，快速响应客户需求。在销售模式上，公司以直销为主，消费类电池/小动力电池通过获得终端客户供应商资格认证，根据客户需求设计定制产品并销售。储能电池则与系统集成商合作，由集成商将电池与其他设备（如储能逆变器）集成后销售给终端客户。公司内部销售、研发、品质、技术支持等部门协同组建项目组，为客户提供高性价比的产品和服务，已与国内外知名智能终端品牌厂商建立了良好合作关系。
2023年至2024年公司经营模式未发生变化。
2023年和2024年公司主要产品销售情况如下：
■
受主要原材料价格持续下降的影响，2024年度主要产品销售价格出现不同程度的下降，叠加消费类铝壳电池市场需求萎缩的影响，导致公司2024年度营业收入出现小幅度的下降。
2023年和2024年公司主要原材料采购情况如下：
■
总体来说，2024年度主要原材料采购量较2023年度有所增加，但受原材料采购价格下降影响，2024年度主要原材料采购金额较2023年度反而减少。
2023年前十大客户情况如下：
■
2023年前十大客户累计交易金额104,234.42万元，占营业收入62.33%。
2024年前十大客户情况如下：
■
2024年前十大客户累计交易金额99,347.02万元，占营业收入65.03%。珠海市嘉德电能科技有限公司系深圳小传实业有限公司合作的电池封装代加工企业，负责在公司提供电芯基础上进行封装工作，封装所需辅助材料由其提供。公司除委托其加工外，也向其正常销售电芯，收入确认依据为经其确认的对账单，与其他公司一致。2024年公司对其销售收入增加、委托加工费减少，主要系深圳小传实业有限公司直接采购电池的订单量减少，珠海市嘉德电能科技有限公司因自身业务需要转而向公司购入电芯数量增加所致。
2024年度前十大客户交易金额较2023年度减少4,887.40万元，占营业收入比例却提高2.7个百分点，主要体现在如下方面：
①用于售后服务的聚合物电芯销售额占比增加
售后服务聚合物电芯的主要客户为佛山市勤讯电子科技有限公司、广州德米电子科技有限公司，两者为同一实际控制人。两者合计销售额2023年度为 9,247.61万元，2024年度为14,475.69万元，占比营业收入比例由2023年度的5.53%提高到2024年度的9.48%。为降低回款风险，公司对上述客户采取先款后货的销售模式，并收取一定金额的保证金。
此外，售后服务聚合物电芯的客户东莞市鑫睿电子有限公司2024年进入前十大客户。
②储能电芯业务收入增加，且客户较为集中
2024年度，储能电芯实现销售收入6,789.26万元，其中，上海融和元储能源有限公司实现销售收入4,522.08万元，占比为66.61%；深圳莱顿能源科技有限公司实现销售收入1,150.65万元，占比为16.95%，两者合计占比83.56%。
深圳莱顿能源科技有限公司（以下简称“深圳莱顿”）作为储能行业的创新先锋，多年来专注深耕储能系统集成与运营领域，专注细分市场，能够针对客户的精细化需求，量身打造完整的项目解决方案，提供一站式能源管理服务。深圳莱顿作为储能系统集成供应商，有大量储能电芯采购需求，是公司重点发展客户之一。为了加强业务合作，2025年3月公司将全资子公司深圳市陆润能源有限公司20%股权转让给深圳莱顿，共同运营华润电力深汕公司30MW储能辅助调频项目。
2023年前十大供应商情况如下：
■
2023年前十大供应商累计交易金额67,384.10万元，占采购金额43.74%。
2024年前十大供应商情况如下：
■
2024年前十大供应商累计交易金额43,505.75万元，占采购金额33.56%。
2024年度前十大供应商交易金额较2023年度减少23,878.35万元，占采购金额比例同步下降10.18个百分点，系主要原材料钴酸锂等价格持续下降所致。
公司与上述客户和供应商之间不存在关联关系及其他资金或业务往来。
（2）结合问题（1）以及行业特点、竞争格局、可比公司情况等，说明公司2024年各业务板块营业收入下滑、毛利率增长的原因及合理性，与行业趋势是否存在差异
①公司所处行业特点
根据应用领域的不同，锂离子电池可以分为消费类电池和动力类电池，钠离子电池主要为储能业务。锂离子电池的行业发展周期性主要受上游电极材料的技术发展、下游消费电子产品、电动交通工具和储能装置的影响，目前消费电子产品类锂离子电池已经处于较为成熟稳定阶段，动力和储能锂电池仍处于高速增长阶段。
在消费类电池领域，近年来伴随着国民经济水平和居民消费能力的提升，我国对消费类电子产品的需求量不断扩大，为消费类电池行业的发展奠定了坚实的应用基础。总体来看，在笔记本电脑、智能手机等传统消费类领域，锂离子电池市场规模较为稳定。智能手机市场呈现止跌回升态势，发展中国家仍处于智能手机普及阶段，市场潜力巨大；笔记本电脑市场呈现跌幅逐渐收窄态势，随着新一波换机潮的到来，市场将恢复增长。
在动力类电池领域，中国已成为新能源汽车全球最大的制造和消费国，也带动新能源动力锂电池产业的持续高速增长。随着国家“双碳”战略目标的推进，可再生能源占比逐年增高，储能市场也不断扩大。未来，可再生能源的普及和可持续能源的实现，使得电池产业仍有巨大的发展空间。
②行业竞争格局
从营收规模看，欣旺达（300207.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）和德赛电池（000049.SZ）2024年营收规模均在200亿元以上，属于行业第一梯队；珠海冠宇（688772.SH）2024年营收规模在100亿元以上，属于行业第二梯队；博力威（688345.SH）、维科技术（600152.SH）2024年营收规模在50亿以下，属于行业第三梯队，且与第一、二梯队差距较大。
③同行业可比公司收入及毛利率变动情况
单位：万元
■
从业务模式、产品类型及客户结构等方面看，与公司最为接近的依次是珠海冠宇、博力威、豪鹏科技。
可比公司销售量及收入情况：2024年珠海冠宇消费类电池销售量为38,122万支，同比增长15.83%，但营业收入略有下降，为1,026,505.52万元，同比下降2.05%；动力及储能类电池销售量为828万支，同比增长169.31%，营业收入为91,728.27万元，同比增长67.54%。2024年博力威轻型车用锂离子电池销售量为120万支，同比增长24.84%，营业收入为80,236.43万元，同比下降7.15%；消费电子类电池销售量为1,852万支，同比增长36.45%，营业收入为64,146.16万元，同比下降5.29%；储能电池销售量为27万支，同比增长92.83%，但营业收入大幅下降，为13,771.38万元，同比下降72.48%；锂离子电芯销售量为4,345万支，同比增长38.54%，营业收入为11,991.14万元，同比增长51.51%。2024年豪鹏科技电池销售量为51,376万支，同比增长18.32%，营业收入为510,845.11万元，同比增长12.50%。
2024年度，公司主要产品销售量基本与去年持平，但可比公司各业务产品销售量均同比增加，因具体产品类型、结构及细分市场不同，导致营业收入增长率各不相同。总体来看，受主要原材料价格下降等因素影响，可比公司各业务产品的售价较去年均出现不同程度的下降，公司与行业趋势保持一致。
单从消费类电池看，2024年珠海冠宇和博力威营业收入比上年分别减少2.05%和5.29%，与公司的7.43%基本保持一致。博力威因储能电池收入占比较高，受到南非储能市场需求下滑影响，导致储能电池营业收入较去年同期减少72.48%，进一步导致其营业收入增长率低于公司。
可比公司主营业务分产品毛利率情况：2024年珠海冠宇消费类电池毛利率为28.68%，同比增加1.09个百分点；动力及储能类电池毛利率为-4.16%，同比增加10.89个百分点。2024年博力威轻型车用锂离子电池毛利率为18.24%，同比增加2.31个百分点；消费电子类电池毛利率为17.45%，同比增加2.07个百分点；储能电池毛利率为20.35%，同比增加1.54个百分点；锂离子电芯毛利率为9.48%，同比增加19.19个百分点。2024年豪鹏科技方形锂离子电池毛利率为18.42%，同比减少1.38个百分点；圆柱锂离子电池毛利率为17.95%，同比减少1.59个百分点；镍氢电池毛利率为11.55%，同比减少5.44个百分点。
2024年度，豪鹏科技营业收入与销售量实现双增长，不排除降低售价抢占市场的销售策略，因此导致各产品毛利率比上年均减少。尽管公司2024年综合毛利率增加幅度要大于可比公司，但公司目前综合毛利率仍低于行业平均水平。单从消费类电池看，2024年珠海冠宇和博力威毛利率分别增加1.09和2.07个百分点，公司增加4.19个百分点，基本符合行业趋势。
2023年至2024年主要原材料-钴酸锂市场价格走势如下：
■
综上所述，一方面，主要原材料价格持续下降，导致材料成本不断下降，且其下降幅度大于产品售价的下降幅度；另一方面，公司进行客户结构优化调整，放弃了部分低毛利或负毛利客户接单的策略。因此，公司2024年度营业收入下滑但毛利率反而增长，且与行业趋势基本保持一致。
（3）补充披露债务重组事项的主要内容，包括但不限于历史背景、交易对手方及关联关系、主要条款、执行情况和款项支付进展等，说明相关损益确认是否符合《企业会计准则》的规定
因消费类锂电池产品订单需求量不足，公司控股子公司江西维乐电池有限公司（以下简称“江西维乐”）自成立开始连续亏损，并于2023年3月开始停产至今。截至2023年末，江西维乐尚欠付外部供应商货款及设备款合计约2,400万元，部分供应商已通过诉讼等方式追偿欠款。鉴于目前江西维乐经营状况不佳，资金状况受到较大影响，大部分供应商基于与公司保持长期合作关系的考虑，为尽快解决债务纠纷，经友好协商，同意免除江西维乐部分债务。2024年度，公司陆续与43家供应商协商一致，签订债务重组协议，处置业务往来形成的债务2,077.79万元，债务重组收益为1,254.92万元，具体明细如下：
■
[注]：合并列示债务重组金额小于50万元的供应商。
根据《企业会计准则第12号一一债务重组》第十条规定“以资产清偿债务方式进行债务重组的，债务人应当在相关资产和所清偿债务符合终止确认条件时予以终止确认，所清偿债务账面价值与转让资产账面价值之间的差额计入当期损益。”以及《企业会计准则应用指南一一债务重组》进一步明确：债务人以单项或多项金融资产清偿债务的，债务的账面价值与偿债金融资产账面价值的差额，记入“投资收益”科目。公司以现金、银行承兑汇票形式清偿债务的，具体会计处理如下：
借：应付账款-XX供应商
贷：银行存款/应付票据-银行承兑汇票
贷：投资收益-债务重组收益
公司债务重组相关损益确认符合《企业会计准则》的规定。
会计师核查程序及意见：
（1）核查程序
针对上述情况，我们主要实施了以下审计程序：
①访谈公司管理层，了解公司各业务板块的经营情况、主要原材料及产品的购销情况以及主要客户、供应商变化情况等信息；
②获取并复核公司销售收入成本明细表，并分析各业务板块收入、成本、毛利率变化情况；
③核实公司2023年至2024年前十大客户、供应商主要情况等信息的准确性，并核实公司与上述供应商和客户之间是否存在关联关系及其他资金或业务往来；
④以抽样方式检查与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同（订单）、出库记录、送货单、出口报关单、客户对账单及销售发票等；
⑤抽取重要客户和供应商实施函证程序，确认相关销售收入、采购金额以及往来款余额的准确性；
⑥获取同行业可比上市公司年度报告，对比同行业上市公司营业收入及毛利率变动情况， 分析相关业务毛利率变动是否符合行业趋势；
⑦获取债务重组相关协议，查阅协议主要条款等信息，并检查付款回单等资料，核实相关条款执行情况；
⑧执行函证程序，向债务重组相关债权人询证欠款及款项支付情况。
（2）核查意见
经核查，我们认为：
①公司2023年至2024年主要原材料及产品的购销情况以及前十大客户、供应商情况等信息真实、准确，公司与上述供应商和客户之间不存在关联关系及其他资金或业务往来；
②公司2024年各业务板块营业收入下滑、毛利率增长的原因是合理的，与公司实际经营情况相符，与行业趋势基本保持一致；
③公司债务重组事项的主要内容真实、完整；相关损益确认符合《企业会计准则》的规定。
2.年报及相关公告显示，2024年公司通过公开招标取得百MWh级钠电储能应用项目，具备规模化量产能力；报告期内储能电池业务实现营业收入6,811万元，毛利率为-7.35%，同比增加19.28个百分点后仍为负值。公司于2022年将原募投项目部分未使用资金2亿元变更用途并投资至“年产2GWh钠离子电池项目”，后将该项目达到预定可使用状态日期由2024年12月延期至2025年12月，报告期内该项目投入金额5,671.93万元，累计投入进度70.35%。
请公司补充披露：（1）储能电池业务的经营模式及盈利模式、业务拓展及订单获取方式以及主要客户情况，包括但不限于名称、成立时间及规模、关联关系、销售内容及金额、合同签订及执行情况等，说明规模化量产后毛利率为负的原因及合理性，并结合行业及可比公司情况、在手订单等分析说明相关商业模式的稳定性及业务开展的可持续性；（2）储能电池业务实际已投入金额及形成资产情况，结合相关存货的价格变化及销售情况、固定资产的产能利用情况，说明相关资产是否存在减值风险、减值计提的依据及合理性，相关计提是否及时、充分；（3）2023年至2024年钠离子电池项目募集资金的前十大支付对象名称、交易金额、内容、往来款余额以及相关货物或设备的入库存放使用情况等，说明是否存在相关资金实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情形。请年审会计师对问题（2）（3）发表意见，请保荐机构对问题（3）发表意见。
公司回复：
（1）储能电池业务的经营模式及盈利模式、业务拓展及订单获取方式以及主要客户情况，包括但不限于名称、成立时间及规模、关联关系、销售内容及金额、合同签订及执行情况等，说明规模化量产后毛利率为负的原因及合理性，并结合行业及可比公司情况、在手订单等分析说明相关商业模式的稳定性及业务开展的可持续性
①储能电池业务的经营模式及盈利模式
相较于传统消费类电池业务，储能电池业务经营模式还包括系统集成模式，储能电池企业不仅提供电池产品，还提供系统集成服务，将电池与电池管理系统（BMS）、功率转换系统（PCS）、能量管理系统（EMS）等集成，形成完整的储能解决方案。此外，企业还提供安装调试、售后维护等服务，确保储能系统的稳定运行。
目前，公司储能电池业务的经营模式及盈利模式与消费类电池业务基本一致，仅涉及提供电池产品，尚不具备系统集成能力，未供系统集成服务。
②业务拓展及订单获取方式
公司通过多种方式拓展业务并获取订单。在业务拓展方面，企业持续投入研发，推出高性能、大容量、高安全性的储能电池产品，布局新兴技术如半固态锂离子电池、钠离子电池等，抢占市场先机；针对不同应用场景（电源侧、电网侧、用户侧）提供定制化解决方案；同时与上下游企业、科研机构合作，开展项目研发和市场推广，提升技术水平。在订单获取方面，公司通过优质的产品和服务维护并拓展客户关系，获取持续订单；积极参与各类储能项目招投标活动，凭借技术、质量、价格优势中标；此外，通过参加国际国内知名储能展会、研讨会等活动展示企业实力，吸引潜在客户，并参与政府主导的储能示范项目，提升知名度和市场影响力。
③2024年储能电池业务主要客户情况
■
④规模化量产后毛利率为负的原因及合理性
首先，在规模化量产的初期阶段，产能利用率不足、生产效率待提高是所有企业面临的一个重要问题，是导致毛利率为负的一个重要因素。公司2024年储能电池业务产能利用率仅为10%左右，产能利用率不足增加了单位成本，导致设备折旧和人员工资等固定成本无法被有效覆盖；新建生产线在初期由于设备调试、工艺优化等问题，会导致生产效率低下。其次，在市场开拓初期，为了抢占市场份额、快速占领市场，公司会通过低价策略吸引客户，降低产品价格，甚至低于成本销售。最后，在规模化量产初期，原材料采购量不大，公司缺乏议价能力，无法有效降低原材料采购成本，导致生产成本居高不下。
储能电池成本分析如下：
■
2024年度储能电池销售均价为202.12元/支，低于单位成本214.41元/支，因此毛利率为负数。
综合来看，储能电池行业仍处于发展初期，技术不成熟、成本高是普遍现象。随着技术进步和市场规模扩大，未来成本会下降，毛利率会逐步改善。
⑤结合行业及可比公司情况、在手订单等分析说明相关商业模式的稳定性及业务开展的可持续性
a.行业的发展阶段、基本特点
储能电池行业近年来增长迅猛。2023年中国钠离子电池出货量为0.7GWh，市场规模约5.5亿元；2024年出货规模达3GWh，预计2025年底中国钠离子电池专用量产线产能将达275.8GWh。2024年全球储能电池市场规模为326.5GWh，同比增长63.0%；出货量为369.8GWh，同比增长64.9%，其中中国企业出货量占比达93.5%。2023年全球储能市场新增装机规模达103.5GWh，已超过历史累计规模。预计2025年全球储能新增装机将达86GWh/221GWh，同比增长27%/36%。
储能电池行业目前主要技术路线包括锂离子电池、钠离子电池、液流电池等。钠离子电池目前尚未成为储能行业的主流技术路线，但其地位正在快速提升。在储能领域，锂离子电池仍然是当前的主导技术，但钠离子电池凭借其资源丰富、成本低、安全性高、低温性能好等优势，正在逐步获得市场认可，逐渐成为储能领域的重要发展方向。从技术稳定性来看，钠离子电池的技术路线正在逐步清晰并趋于稳定，但仍处于快速发展和迭代阶段。目前，聚阴离子类化合物被认为是最适合储能的技术路线，其循环寿命长（基本在4000次以上，理论可达更高）、热稳定性好（300℃以上），能够满足储能系统对电池的高要求。此外，聚阴离子路线预计到2030年市占率有望超过45%，成为市场主流技术路线。然而，钠离子电池在能量密度、循环寿命等方面仍存在一些技术挑战，例如当前钠电池循环次数普遍低于锂电，需突破5000次大关。不过，随着技术的不断进步，钠离子电池的能量密度和循环寿命正在逐步提升，其在储能领域的应用前景广阔。钠离子电池虽在安全性、成本和低温性能等方面有优势，但产品导入市场有一定周期，下游市场扩展存在不确定性，可能导致市场应用及客户拓展不及预期。钠离子电池行业处于产业化快速推进期，除公司外行业内多家企业也在规划大规模产能。若未来产能集中释放而下游市场需求未能同步增长，行业可能面临产能过剩风险。钠离子电池作为新兴产品，虽有替代部分锂电池和铅蓄电池的潜力，但目前尚未建立成熟供应链体系，技术路线选择仍不确定。如果技术进展不及预期，或锂电成本大幅下降，钠离子电池的性价比优势可能减弱。
目前储能电池行业尚未形成统一的技术路线，各企业根据自身优势和市场需求选择了不同的技术路径。钠离子固态电池作为钠离子电池技术的重要分支，正处于产业化加速阶段。钠离子固态电池采用固态电解质替代传统液态电解质，具有更高的能量密度和安全性，同时可有效降低电池的内阻和自放电率。目前，国内外多家企业正在积极推进钠离子固态电池的研发和生产，部分企业已实现小规模量产，并在储能系统中进行示范应用。随着技术的不断成熟和成本的逐步降低，钠离子固态电池有望在未来几年内实现大规模商业化应用，进一步推动储能电池行业的发展。
国内钠离子电池行业的竞争格局逐渐明朗，多家企业积极布局并推动产业化进程。宁德时代、中科海纳、比亚迪等企业已成为行业领军企业，通过技术研发和生产优势，推出性能卓越、成本低廉的产品，占据了较大的市场份额。此外，传艺科技、钠创新能源、兴储世纪、多氟多和湖南立方等企业也开始规划、建设钠离子储能产线，积极布局钠电池市场。宁德时代、中科海纳、比亚迪等企业通过技术研发和生产优势，推出了性能卓越、成本低廉的产品，占据了较大的市场份额，形成了“龙头引领+细分突围”的格局，技术路线分化明显。
总体而言，钠离子电池在储能行业的应用正处于从实验室走向产业化应用的关键阶段，技术稳定性正在逐步提升，未来有望在储能领域占据更重要的位置。
b.可比公司情况
目前国内主要钠离子电池可比企业有中科海钠、钠创新能源、传艺科技和鹏辉能源等。中科海钠作为早期从事钠离子电池开发的企业，拥有众多核心专利，其钠离子电池能量密度、充电速度、循环寿命等性能指标优异，采用铜基层状氧化物+硬碳技术路线，产品在新能源乘用车、储能及电动重卡市场有应用。钠创新能源在钠离子电池领域研发较早，主要采用层状氧化物正极材料技术路线，其产品可用于储能、低速电动车等领域。传艺科技全力推进钠离子电池量产，一期采用“层状氧化物正极+硬碳负极”技术路线，二期新增“聚阴离子正极+硬碳负极”技术路线，产品在储能、低速电动车等领域有应用。鹏辉能源作为锂电企业积极布局钠离子电池，主要采用聚阴离子正极材料技术路线，其产品可应用于储能、低速电动车等领域。维科技术2023年开发并量产钠离子电池，拥有层状氧化物和聚阴离子双技术路线，其“S系列”聚阴离子钠离子电池产品适用于储能及特种设备供电场景，2024年完成广发100MW/200MWh钠电储能电站首批交付。
中科海钠、钠创新能源因未上市，无法获取有关财务数据，传艺科技、鹏辉能源因钠离子电池收入占比不大，未单独披露钠离子电池相关财务数据。
c.在手订单情况
2025年国内的储能市场对于钠离子储能电池的需求明显增加，截至目前，公司已有在手约100MWH的钠离子电池储能项目订单，主要客户是国内的各能源集团，并且储备了超过600MWH的钠离子电池储能项目订单，2025年至2026年会逐步落地。未来公司会持续扩展国内的能源集团客户群体，市场空间广阔，市场前景看好。
目前已经基本确定合作意向的订单有：上海市奉贤星火综合多种新型储能技术路线对比测试示范基地钠离子电池储能系统，该项目总共是20MWH钠电池容量，第一期为4MWH，第二期为16MWH，其中第一期钠电池部分已经签订合同并且供货，第二期钠电池部分预计2025年10月份签订合同并供货；上海采日能源公司上海嘉定区采日新能源独立储能项目，该项目总共30MWH钠电池部分，目前已经开始生产备货，合同正在双方谈判签订过程中；上海采日能源公司新疆八师石河子市133团光伏配套158MW/308MWh高安全智慧电化学储能电站项目，其中7.2MWH钠电池部分，目前在项目准备过程中，采购合作意向明确；某美国公司已经初步确定50MWH订单，预计2025年6月份洽谈合同，7月份开始生产备货；国网公司下属单位已经初步确定10MWH订单，预计2025年6月份招标采购，8月份开始生产备货。
d.商业模式稳定性分析
各储能电池企业均高度重视技术研发，致力于增强产品性能和降低成本。钠离子电池作为一种新兴的电化学储能技术，尽管目前尚处于成长初期，其在材料体系、制造工艺及应用终端等方面仍在探索和验证中，但发展势头迅猛，已超越锂离子电池初期的发展速度。这一成就主要归因于两方面：一方面，钠离子电池的研发能够借鉴现有的锂离子电池技术和经验；另一方面，新能源行业的快速发展，特别是在人才、设备和环境等方面的显著进步，为钠离子电池的快速发展提供了坚实的基础。
在储能行业，中科海钠、维科技术、传艺科技、海四达和比亚迪等知名企业已相继推出以层状氧化物为核心技术的钠离子电池产品，其中型号72173207的电池单体在大规模储能应用中占据主导地位。这些企业的产品容量普遍接近200Ah，而维科技术凭借其在电池研发和制造领域的深厚积累，成功将产品容量提升至230Ah。此外，维科技术的产品还采用了叠片工艺，这不仅提高了能量转化效率，还降低了阻抗和发热量，从而减少了电芯的副反应，增强了结构稳定性，并延长了电池的循环寿命和日历寿命。基于这些优势，公司2024年钠离子电池在储能领域的出货量在市场上取得领先地位。
未来公司的市场拓展会受到市场向头部公司集中的影响，但凭借在储能钠电池领域的先发优势，未来公司将持续巩固并保持储能钠电池市场的主导地位。
e.业务开展的可持续性分析
公司依托上市公司背景，拥有强大的研发团队，并与中科院材料所、上海交大、甬江实验室等知名高校和科研机构合作，持续优化层状氧化物电池的性能，包括能量密度、循环寿命、能效、倍率特性和安全可靠性等。中科海钠、传艺科技、海四达和比亚迪等知名企业相继推出的以层状氧化物为核心技术的钠离子电池产品容量普遍接近200Ah，而公司凭借其在电池研发和制造领域的深厚积累，成功将产品容量提升至230Ah。此外，公司还在聚阴离子和普鲁士材料上进行了深入研发，是行业内研究范围最广、深度最深的企业之一。2024年11月，公司推出的聚阴离子电池容量高达180Ah，较同行高出12.5%；年底又推出普鲁士白电池产品。同时，公司在调频储能（倍率充放电）和台区储能（低温充电）等领域也形成了一系列产品，满足不同应用场景的需求。
储能电池企业的商业模式在当前市场环境下具有一定的稳定性，但同时也面临着激烈的市场竞争和技术迭代的挑战。企业通过持续的技术创新、优化生产模式、拓展市场渠道和加强政策支持，有望在长期内实现业务的可持续发展。然而，企业需要密切关注原材料价格波动、供应链中断风险、国际贸易壁垒等不利因素，通过优化成本结构和提升市场竞争力，应对短期的盈利压力，实现长期的稳定发展。
（2）储能电池业务实际已投入金额及形成资产情况，结合相关存货的价格变化及销售情况、固定资产的产能利用情况，说明相关资产是否存在减值风险、减值计提的依据及合理性，相关计提是否及时、充分
截至2024年12月31日，储能电池业务实际已投入20,266.74万元，形成资产情况如下：
■
储能电池业务实际投入形成的主要资产为购置的生产设备及车间装修工程。
储能电池业务主要销售情况如下：
■
从2025年一季度看，受春节假期开工率不足、产品换型等因素影响，储能电芯销量并未出现明显增长，但销售价格在稳步提升，未来销售收入有望迎来突破性增长。
固定资产的产能利用情况如下：
■
相较于3C消费类电池业务，储能电池业务属于新产业、新赛道，尚处于起步阶段，市场前景较好，尽管目前产能利用率不高，但必要的项目建设能为承接订单打下坚实的基础。因电池由层氧产品向聚阴离子产品转型，2025年一季度在手订单量为1.19MWh，二季度开始逐步进入正常状态。
综上所述，储能电池业务属于2024年新投产产能，产业前景尚不明朗，相关资产从技术先进性、使用效率等来看，均不属于落后、淘汰产能；相关产品尚处于市场开拓期，需要时间来验证相关产品的市场前景以及资产的盈利能力。受订单量等因素影响，尽管目前尚未实现盈利，但从长期来看亦无法得出相关资产存在明显减值迹象的结论。
（3）2023年至2024年钠离子电池项目募集资金的前十大支付对象名称、交易金额、内容、往来款余额以及相关货物或设备的入库存放使用情况等，说明是否存在相关资金实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情形
2023年至2024年钠离子电池项目募集资金的前十大支付对象均系设备供应商，具体情况如下：
■
经核查前十大支付对象的工商信息，核实相关交易对方与公司及其董监高、控股股东、实际控制人之间不存在关联关系；结合相关合同、交易原始单据的检查等程序，相关资金均用于钠离子电池项目设备采购，不存在相关资金实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情形。
会计师核查程序及意见：
（1）核查程序
针对上述情况，我们主要实施了以下审计程序：
①核实储能电池业务实际投入金额及形成资产情况、产能利用率、相关产品销售情况等信息的真实、准确性；
②结合储能电池业务主要资产实地盘点情况，了解相关资产使用、维修以及是否存在闲置、技术落后等情况；结合储能电池业务未来发展趋势，判断相关资产是否存在重大减值风险；
③核实2023年至2024年钠离子电池项目募集资金的前十大支付对象的相关信息，查阅相关设备采购合同、付款回单等，并通过“企查查”等网络搜索上述供应商的主要工商登记信息，判断是否为公司关联方；
④获取2023年至2024年钠离子电池项目募集资金专户的银行流水记录，查看有无异常付款情况。
（2）核查意见
经核查，我们认为：
①储能电池业务实际已投入金额及形成资产情况等信息真实、准确；结合相关产品的市场前景、设备技术以及未来发展趋势等，从长期看相关资产不存在明显减值迹象，无需对相关资产计提减值准备；
②2023年至2024年钠离子电池项目募集资金的前十大支付对象名称、交易金额、内容、往来款余额以及相关设备的使用情况等真实、完整，不存在相关资金实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情形。
保荐机构核查程序及意见：
我们检查了2023年度、2024年度钠离子电池项目募集资金台账，募集资金账户流水，大额采购合同、验收单据、支付凭证等原始凭证，前十大支付对象往来款余额以及相关货物或设备的入库存放使用情况，查看资金是否流向控股股东、实际控制人或其他关联方；核对前十大支付对象的工商信息，检查相关交易对方与公司及其董监高、控股股东、实际控制人之间是否存在关联关系。经核查，我们认为：相关募集资金均用于钠离子电池项目，不存在相关资金实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情形。
3.年报及前期公告显示，公司2024年末固定资产账面价值11.99亿元，其中暂时闲置固定资产账面价值合计0.56亿元，主要系公司控股子公司江西维乐电池有限公司（以下简称江西维乐）的闲置机器设备等。报告期内公司计提固定资产减值准备539.65万元，其中江西维乐仅有账面价值1,448.69万元的闲置设备发生减值457.58万元。在建工程期末账面价值1.24亿元，本期计提减值准备392.56万元，均系江西维乐4条聚合物锂电池生产线停产闲置所致；该产线于2023年新增投入0.37亿元，2024年未转固。公司原持有江西维乐42%股权，于2023年以1美元进一步取得江西维乐34%股权，购买日前江西维乐处于持续停产状态；2023年至2024年，江西维乐分别亏损0.73亿元、0.18亿元。此外，公司 2024年末存货账面价值2.87亿元，本期计提存货跌价准备0.68亿元，对公司2024年损益影响较大。
请公司补充披露：（1）收购江西维乐少数股权的交易背景、交易对方及关联关系，说明公司在其停产状态下提高持股比例的原因及合理性；（2）江西维乐经营不善及停产的具体时点，2023年在建工程的前五大流入方名称及关联关系、交易金额及内容、往来款余额等，说明公司在其停产状态下持续投建产线且未转固的原因及合理性，相关资金是否实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方，是否存在转固不及时等情形；（3）结合公司各项业务经营情况、产能利用率、减值测试的主要参数及测算过程等，说明江西维乐及其他业务相关的固定资产及在建工程减值计提的充分性和合理性；（4）存货项目的主要构成、对应数量及金额、库龄结构、存放情况、盘点方式、期后销售情况等，结合出现减值迹象的时点及原因，说明存货跌价准备计提过程、可变现净值确定依据的合理性，计提金额的准确性。请年审会计师对问题（2）（3）（4）发表意见。
公司回复：
（1）收购江西维乐少数股权的交易背景、交易对方及关联关系，说明公司在其停产状态下提高持股比例的原因及合理性
江西维乐成立于2020年6月2日，由维科技术与株式会社LG新能源、南昌市新建区天聚投资有限公司三方合资设立。其定位为以锂电池新能源为特色、集研发制造为一体的制造基地，主要从事小型聚合物锂电池的研究开发、生产及销售业务。成立该合资公司的目的是结合各方优势，拓展消费类锂电市场，为市场提供更好的产品和技术服务。
2023年，韩国LG新能源因自身经营战略调整，将主要战略定位在动力储能市场，并逐渐减少对数码类市场的发展支持。在此背景下，LG新能源拟将其持有的江西维乐34%的股权转让给维科技术。
江西维乐在运营过程中出现了持续经营亏损的情况，2022年度净利润为-2.13亿元。各股东方考虑到其持续经营亏损及市场影响，经过多次沟通，最终确定了股权转让的相关安排。
交易对方为株式会社LG新能源，其住所位于韩国首尔特别市永登浦区汝矣大路128，企业类型为株式会社，法定代表人是辛学喆，总股本3,529.62亿韩元，经营范围包括医药化学品和抗生素的生产及其他化学品生产制造。维科技术与株式会社LG新能源在本次股权交易之前，是江西维乐的共同股东，存在合作关系，但不存在其他关联关系。
尽管江西维乐处于停产状态，但其现有生产设备、洁净厂房等配套设施仍具有利用价值。维科技术可以对这些现有资产进行改造利用，以满足客户的场地及产能需求，从而以改造代替新投入，尽可能节约固定资产投入成本。目前公司正在评估将现有厂房和部分生产设备升级改造为多极耳产线的方案，该方案用以满足公司在智能家居客户上的订单需求。
此次股权收购符合维科技术的发展战略，有利于优化其战略布局。通过提高持股比例，维科技术能够更好地整合资源，实现内部管理体系的快速平移，有效节约管理成本。
截至2023年9月30日，江西维乐的评估价值为3,760.19万元，按42%比例计算为1,579.28万元。而维科技术仅以1美元（人民币7.33元）的价格收购了LG新能源持有的34%股权。从财务角度来看，此次交易具有较高的性价比。
虽然江西维乐目前处于停产状态，但从长期来看，其生产设备、厂房等资产具有一定的价值和利用潜力。维科技术通过收购提高持股比例，可以在未来市场好转或经过改造后，重新启动生产，实现资产的增值和业务的发展。
（2）江西维乐经营不善及停产的具体时点，2023年在建工程的前五大流入方名称及关联关系、交易金额及内容、往来款余额等，说明公司在其停产状态下持续投建产线且未转固的原因及合理性，相关资金是否实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方，是否存在转固不及时等情形
江西维乐成立于2020年6月，生产建设期为2020年-2021年，拟建设6条聚合物锂电池生产线，其中2条生产线于2022年4月试投产，开始生产经营。因设备调试不畅，产品良品率低以及订单量不足等各种因素影响，导致江西维乐自成立开始连续亏损，并于2023年3月开始停产。停产后公司也在积极寻找复产的机会和方案，但复产需要考虑市场订单需求和产品方向，出于谨慎原则，避免盲目投入，整体技术方案还在评估选择中。
2023年在建工程的前五大流入方情况如下：
■
江西维乐在停产后并未新增产线建设，2023年新增投入0.37亿元系提高持股比例后将其纳入合并财务报表范围所致。
经核查，江西维乐2023年新增在建工程主要系以前年度签订合同本年到票支付尾款所致，并无新增大额资产购置，不存在相关资金实际流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情形。
2022年4月江西维乐2条生产线试投产后于当年转固，运行状况并不理想，剩余4条聚合物锂电池生产线尚未运行验收通过，亦未进行试生产活动，未达到预定可使用状态，不满足转为固定资产的条件，不存在转固不及时的情形。
（3）结合公司各项业务经营情况、产能利用率、减值测试的主要参数及测算过程等，说明江西维乐及其他业务相关的固定资产及在建工程减值计提的充分性和合理性
公司目前拥有3个生产基地，分别位于东莞、宁波和南昌，东莞生产基地主要生产消费类聚合物电池；宁波生产基地主要生产小动力电池、消费类铝壳电池；南昌生产基地主要生产储能电池。2024年度，3个生产基地总产值占比为东莞生产基地占75%、宁波生产基地占20%、南昌生产基地占5%，公司主要资产及生产经营活动在东莞。目前，除江西维乐全面停产外，其他公司生产经营活动均正常开展、有序进行。
2024年度产销量情况分析表
单位：万支
■
2024年度，除储能电池业务外，消费类电池、小动力电池业务收入均出现不同程度下降。消费类铝壳电池主要用于功能机、老人机，随着智能手机的市场渗透率上升，市场更多倾向于使用软包电池，导致消费类铝壳电池的需求逐年减少；消费类聚合物电池、小动力电池的产销量较上年基本保持稳定，其中消费类聚合物电池为公司的基本盘，占公司总营收的70%以上；储能电池业务为公司未来重点发展方向，是公司新的收入增长点，本年度销售量迎来突破性增长。
2024年度，各生产基地产能利用率情况如下：
①东莞生产基地
■
②宁波生产基地
■
(下转103版)
