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智维盈讯的主营业务是通过网络流量大数据和智能算法，为企业级客户提供网络应用故障及安全解决方案。通过经销商为主、直销为辅的商业模式，出售软硬件一体化产品。截至2024年，智维盈讯已发展约100家经销商。

智维盈讯主要目标客户为金融、电力、互联网等多个行业，2022年度至2024年度营业收入分别为4,218.92万元、3,584.27万元、1,688.23万元，净利润分别为-274.64万元、-1,341.45万元、-936.45万元，2024年度受制于金融行业降本增效的影响，在新项目拓展和存量项目扩容方面出现滞后、项目周期延长，暂未在其他领域形成成功案例复制，导致营业收入与去年同期相比减少1,896.04万元，降幅为52.90%。同时，由于收入下降，导致营业成本下降；智维盈讯积极采取降本增效措施，导致销售费用、管理费用、研发费用也随之下降。

（二）前五大客户和销售金额、占比

智维盈讯2022年度至2024年度前五大客户销售金额分别为2,880.72万元、2,272.48万元、1,060.02万元、占比分别为68.28%、63.40%、62.79%，占比基本稳定。

单位：万元

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（三）前五大供应商和采购金额、占比

智维盈讯2022年度至2024年度前五大供应商采购金额分别为876.21万元、651.13万元、463.84万元、占比分别为88.89%、65.05%、80.85%。

单位：万元

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由于智维盈讯自主研发的软件产品需搭载标准服务器和相关网络设备一起出售给客户，因此产生外采硬件成本。

二、详细说明智维盈讯的减值迹象、减值测试过程、评估方法和依据，是否存在前期计提不充分的情形。

（一）减值迹象

公司联营企业智维盈讯成立于2015年，是立足于中国本土的智能运维大数据公司，通过布局关键数据节点，为服务企业快速建立业务交互数据地图和完整的网络监控视角，提供安全、高效、可观测性强的网络运维管理及安全响应解决方案。

公司于2020年11月23日通过增资及受让智维盈讯股东鲍科、刘杨、范伟导、赵立龙、深圳励石诺世界投资管理中心（有限合伙）股权的方式，经多方协商公司出资4,000万元，持有智维盈讯16%的股权。

智维盈讯2020年度至2024年度营业收入分别为2,415.03万元、4,362.23万元、4,218.92万元、3,584.27万元、1,688.23万元，其中，2022年聘请了北京中天和资产评估有限公司，出具了中天和【2023】评字第90031号评估报告，对公司持有的智维盈讯16%股权截止2022年12月31日的账面价值3,983.53万元进行了评估，评估值为4,837.40万元，不存在减值；2023年聘请了北京中和谊资产评估有限公司，出具了中和谊评咨字【2024】10011号估值报告，对公司持有的智维盈讯16.00%股权截止2023年12月31日的账面价值3,781.70万元进行了估值，评估值为3,854.45万元，不存在减值。2024年度营业收入为1,688.23万元，与去年同期相比减少1,896.04万元，降幅超过50%，出现减值迹象。

（二）关键参数的确定依据

采用上市公司比较法，一般是根据估值对象所处市场的情况，选取某些指标如市净率(P/B)、市盈率(P/E)、市销率(P/S)等与可比上市公司进行比较，通过对估值对象与可比上市公司各指标相关因素的比较，调整影响指标因素的差异，来得到估值对象的市净率(P/B)、市盈率(P/E)、市销率(P/S)，据此计算目标公司股权价值。此次估值采用的上市公司比较法，基本估值思路如下：

1、确定可比上市公司

在明确被评估单位的基本情况后(包括评估对象及其相关权益状况，如企业性质、资产规模、业务范围、营业规模、市场份额、成长潜力等)，选择A股市场作为选择可比公司的资产市场。

2、分析调整财务报表

对所选择的可比公司的业务和财务状况与被评估单位的情况进行比较、分析，并做必要的调整，分析、比较目标公司和可比企业的主要财务指标。主要包括资产管理规模、盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力等。

3、选择、计算、调整价值比率

在对参考可比公司的财务数据进行分析调整后，选择适当的价值比率，并采用适当的方法对其进行修正、调整，进而估算出目标公司的价值比率。

4、运用价值比率

在计算并调整参考案例、可比公司的价值比率后，与评估对象相应的财务数据或指标相乘，计算得到需要的权益价值或企业价值。

6、其他因素调整

其他因素调整包括流动性折扣、非经营性资产价值、货币资金和付息债务等的调整。

（三）估值模型

本次估值采用P/S(市销率)模型：P/S(市销率)=股权价值/销售收入

（四）减值损失确认方法

委托人将持有目标公司的股权作为权益工具进行核算，是一种常见的金融财务投资，其在进行入账及转让过程中均采用市场法确定交易价格。同时，智维盈讯从事技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务等业务，类似上市公司较多，具备选取可比公司进行比较的条件，故本次估值分析项目适宜采用上市公司比较法计算目标公司股东全部权益价值后，再乘以股权比例确定委托人所持股权的价值。减去相关的处置费用，确定其资产的可收回金额。

16%股权可收回金额=公允价值-处置费用

综上所述，公允价值采用市场法进行估值测算。处置费用根据北京产权交易所资产交易业务收费办法中基础服务费、顾问服务费和相关比率进行计算。

（五）计提减值准备金额的准确性、计提时点的准确性

智维盈讯2024年度营业收入为1,688.23万元，与去年同期相比减少1,896.04万元,降幅超过50%，为更加客观公正地反映公司财务状况和资产价值，根据财政部《企业会计准则第2号-长期股权投资》《企业会计准则第8号-资产减值》及公司会计政策等相关规定，结合长期股权投资企业实际经营情况和资产现状，本着谨慎性原则，公司聘请第三方专业评估机构北京中和谊资产评估有限公司对公司持有的智维盈讯16.00%的股权进行价值估值，估值方法采用市场法-PS市销率模型，出具了《估值报告》(中和谊评咨字【2025】10007号)，根据估值结果与通过权益法调整后的账面余额进行比较，本期对智维盈讯计提长期股权投资减值准备1,929.78万元。

【年审会计师的核查意见】

基于实施的审计程序，就2024年度财务报表整体公允反映而言，我们没有发现公司对长期股权投资相关的会计处理及披露在所有重大方面存在不符合企业会计准则相关规定的情况，我们没有发现上述公司回复中与财务报表相关的信息与我们在审计中获取的相关资料在所有重大方面存在不一致之处。

问题5：关于其他权益工具投资

年报显示，公司其他权益投资项目为深圳市智象科技有限公司（以下简称“深圳智象”）10%股权，投资额为1,000万元，2024年末公司其他权益工具投资账面价值为742.70万元，较上年减少848.00万元。而之前年度公司对深圳智象的投资均处于浮盈状态。

请公司：（1）说明深圳智象主营业务、经营模式、核心竞争力，以及公司投资深圳智象的原因；（2）列示过去三年深圳智象的主要经营数据，从经营模式、市场竞争态势、客户需求等角度说明深圳智象本年度确认大额损失的原因，相关投资是否实现预期效果。

【公司回复】

一、说明深圳智象主营业务、经营模式、核心竞争力，以及公司投资深圳智象的原因。

（一）主营业务

深圳市智象科技有限公司（以下简称“深圳智象”）是一家专业的企业级智能运维解决方案提供商，专注于提供集“平台化、自动化、智能化”为一体的一站式综合运维产品及服务。其核心产品包括：

1、配置管理系统（CMDB）：自动化发现资产配置及设备拓扑关系，形成IT资产数字化镜像台账。

2、多云管理平台：覆盖主流云平台，实时同步资源与监控数据。

3、统一监控告警平台：覆盖网络、主机、应用等多维全景式监控，包括基础监控、网络监控、环境监控、业务监控等，并通过低代码及智能阈值算法等技术手段，实现智能告警。

4、自动化运维（RPA）：通过流程机器人实现周期性、重复性任务的自动化，覆盖开发自动化、业务自动化、安全自动化、网络自动化4大自动化体系、100+自动化运维场景。

5、IT服务管理（ITSM）：基于ITIL4标准，规范服务流程（包含请求、事件、问题、变更、发布等5大流程），覆盖资产管理、故障解决等场景，提升服务质量，并借助AI手段，建设知识库。

6、可视化大屏：整合多维数据，低代码实现各类大屏及报表，提供实时监控与决策支持。

（二）经营模式

深圳智象采用“产品+服务”双轮驱动模式，主要服务于电力、金融、医疗、政府等传统行业大客户。其产品通过低代码开发、智能化AI工具及大模型和全开放API接口，满足客户定制化需求，同时支持国产化信创环境运行。

1、标准化产品：以本地化部署形式向客户提供一体化智能运维平台。

2、定制化解决方案：针对政府、金融、电力、IDC运营商等行业提供深度适配的运维方案。

3、战略合作生态：公司业务开拓以渠道合作为主，合作渠道类型包含三大运营商、各类传统集成服务厂商、外部服务厂商等，通过产品、技术、服务协同，与各类生态合作伙伴共同拓展市场。

（三）核心竞争力

1、技术整合能力：全自研的底层架构（Golang语言开发），以CMDB为核心，结合监控、自动化、智能化模块，形成一站式运维数据中台，覆盖从资产纳管到故障自愈的全链路。

2、团队背景：核心团队来自知名企业，拥有十年以上经验，技术积累深厚。

3、国产化适配：通过人大金仓、鲲鹏等信创认证，支持国产芯片、数据库及全信创环境运行。

4、行业覆盖广：客户包括交易所、物流业、建筑业、政府、电网等头部机构，验证了产品在高复杂度场景下的可靠性。

（四）投资原因

公司投资深圳智象主要基于以下考量：

1、行业前景：根据前瞻产业研究院统计我国数据中心IT运维市场规模预计从2018年的3,000亿元增至2025年的7,000亿元，传统企业数字化转型需求迫切。

2、技术协同：深圳智象的IT自动化、运维管理能力与公司应用性能管理及可观测性等产品的监控能力形成方案互补，提升整体解决方案竞争力。

3、战略布局：通过投资垂直领域企业，抢占IT运维管理领域中的自动化、管理细分领域先机。

二、列示过去三年深圳智象的主要经营数据，从经营模式、市场竞争态势、客户需求等角度说明深圳智象本年度确认大额损失的原因，相关投资是否实现预期效果。

（一）过去三年深圳智象的主要经营数据

单位：万元

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（二）从经营模式、市场竞争态势、客户需求等角度说明深圳智象本年度确认大额损失的原因，相关投资是否实现预期效果。

1、2023年确认公允价值变动的原因

深圳智象2023年实现营业收入3,884.28万元，较2022年相比收入增加2,857.81万元，增长比例为278.41%，毛利率从2022年的15.33%增长到2023年的30.89%，增长15.56个百分点。深圳智象核心技术产品（如CMDB、RPA）在金融、能源等领域的渗透率提升；国产化适配能力增强，在信创时代大趋势下，具有长期价值；并且积累了一定的客户，为后续带来可持续的收入增长。公司2023年聘请了北京中和谊资产评估有限公司，采用市场法-PS市销率模型，出具了中和谊评咨字【2024】10012号估值报告，对公司持有的深圳智象10.00%股权截止2023年12月31日的账面价值1,123.00万元进行评估，评估值为1,590.70万元，公司根据评估报告确认其他权益工具投资公允价值变动467.70万元。

2、2024年度投资不达预期原因分析

运维管理和自动化领域竞争者为了企业生存和发展，市场竞争中价格战更加凸显，利润提升难度加剧；阿里、腾讯等头部企业依托全栈云服务生态（如腾讯云监控、阿里云ARMS），将运维能力捆绑云产品低价推广，对独立厂商生存空间有一定的挤压；Prometheus（监控）、Ansible（自动化）等开源生态成熟，叠加云厂商内置运维服务（如AWS CloudWatch），使中小企业无需采购独立平台，深圳智象在中小客户市场暂无有效的举措和成效；同时，深圳智象新一代超自动化运维、ITSM产品的成熟度还需进一步加强，且商业化落地周期较长。

3、2024年度确认大额损失原因

深圳智象2024年度营业收入为1,593.86万元，与去年同期相比减少2,290.42万元,降幅接近60%，为更加客观公正地反映公司财务状况和资产价值，本着谨慎性原则，公司对深圳智象确认其他权益工具投资公允价值变动-514.90万元，并聘请第三方专业评估机构北京中和谊资产评估有限公司对公司持有的深圳智象10.00%的股权进行价值估值，估值方法采用市场法-PS市销率模型，出具了《估值报告》(中和谊评咨字【2025】10008号)，深圳智象2024年12月31日的账面价值为1,075.80万元，评估价值为742.70万元，根据估值结果公司补提其他权益工具投资公允价值变动-333.10万元，2024年度公司合计对深圳智象确认其他权益工具投资公允价值变动-848.00万元。

问题6：递延所得税资产

年报显示，2024年末公司递延所得税资产为4,570.76万元，占公司总资产9.42%，同比增加2.14个百分点。公司本年度亏损，但未将亏损计入可抵扣亏损。

请公司：（1）说明公司未将本年度亏损计入可抵扣亏损，并确认递延所得税资产的原因；（2）结合公司经营情况，列示公司未来预计盈利情况，说明是否可以在可抵扣亏损到期前实现足额利润，进一步自查递延所得税资产是否需要减计。请年审会计师发表意见。

【公司回复】

一、说明公司未将本年度亏损计入可抵扣亏损，并确认递延所得税资产的原因。

公司基于市场分析、产品能力等因素测算出未来三年的营业收入及净利润，基于谨慎性原则，对2023年度和2024年度的可抵扣暂时性差异-可抵扣亏损没有计提递延所得税资产。

公司未来三年盈利预测详见下表：

单位：万元

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二、结合公司经营情况，列示公司未来预计盈利情况，说明是否可以在可抵扣亏损到期前实现足额利润，进一步自查递延所得税资产是否需要减计。

2024年度公司实现营业收入14,055.61万元，较去年同期增加1,982.54万元，增长幅度为16.42%，主要系公司专注于应用性能管理及可观测性行业，通过高强度研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，保持了国内领先的市场地位，报告期内，随着Bonree ONE 3.0的发布，在可观测性领域树立了新的标杆，促进了公司业绩的增长，其中2024年度主动式产品收入为5,404.89万元，较去年同期基本持平。被动式产品收入为7,218.19万元，较去年同期增加2,077.16万元，增长幅度为40.40%，该产品线中Bonree ONE产品本期收入为4,538.51万元，较去年同期增加3,236.33万元，有效推动了被动式产品收入的增长，并成为公司收入增长新动力，实现被动式产品收入超过主动式产品收入；对持续经营能力及持续盈利能力分析如下：

（一）市场需求增长

一方面为技术发展驱动企业数字化转型，企业数字化程度不断提高，对IT系统的稳定性、安全性和高效性要求也越来越高，进一步推动了IT运维市场的繁荣；另一方面政策驱动行业增长，中国积极实施信创战略，随着信创产品在党政军等关键领域的广泛应用，以及逐步向金融、电信、电力等八大关键行业的推广，为中国应用性能监控及可观测企业提供了稳定的市场需求。

在现有市场竞争格局下，中国APMO行业尚未形成市场份额显著领先的绝对领导者，呈现高度分散化特征，为公司在未来的市场竞争中取得优势地位提供了条件。

（二）产品能力提升

公司基于全栈一体化监控与可观测性、智能告警与根因分析、轻量化部署与高效交付、行业适配与生态兼容等技术确立了产品在行业中的领先能力，基于高效能架构与存储优化、AI与大数据引擎创新、数据模型与采集能力突破标准化与生态协同等技术确立了在行业里领先的技术能力、研发能力。公司截至2024年12月31日，公司在手订单约为5,851.09万元（含税），约比上年同期增长50.93%，其中核心产品Bonree ONE的在手订单金额约占其中58.80%。

（三）管理效能增强

基于Bonree ONE在2024年的商业化成效、2025年"提质增效重回报"行动方案的渠道扩张与云生态合作策略。公司将在人员规模相对稳定的基础上，继续通过标准化产品能力升级与精细化运营管理，科学规划成本投入节奏，保障核心技术迭代与客户服务能力的同时为投资者创造长期价值。

综上所述，公司未来具有持续经营能力及持续盈利能力，未来能获得足够用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额，相关递延所得税资产确认合理，暂不需要减计。2021年度、2022年度可抵扣亏损计提递延所得税详见下表：

单位：万元

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【年审会计师的核查意见】

基于实施的审计程序，就2024年度财务报表整体公允反映而言，我们没有发现公司对递延所得税资产相关的会计处理及披露在所有重大方面存在不符合企业会计准则相关规定的情况，我们没有发现上述公司回复中与财务报表相关的信息与我们在审计中获取的相关资料在所有重大方面存在不一致之处。

本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

特此公告。

北京博睿宏远数据科技股份有限公司

董事会

二〇二五年六月二十四日