（上接101版）
（上接101版）
7、会计师就境外收入真实性和准确性履行的审计程序及其充分性
（1）执行细节测试，检查境外收入对应的销售合同、销售订单、发票、出口报关单等支持性文件，核查收入的真实性，细节测试检查比例85%以上；
（2）检查境外客户收入的银行回款情况；
（3）获取公司电子口岸系统数据与财务数据进行核对；
（4）对主要境外客户进行函证，确认销售额及往来余额，具体函证情况如下：
单位：万元
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（5）执行截止性测试，核查收入是否确认在恰当期间，2024年12月及2025年1月境外收入的检查比例为100%。
经核查，公司2024年度境外业务收入真实、准确。
(二)结合前五大经销商情况，包括但不限于销售产品及金额、合作历史、终端客户、收入确认方式、报告期内的进销存、回款情况，退换货、返利情况，说明公司经销模式销售大幅增加且销售毛利率高于直销模式的合理性，是否存在经销商规模较小、注册资本与采购规模不匹配的情况，是否存在经销商压货的情形
1、前五大经销商销售产品及金额、合作历史、终端客户、收入确认方式情况
单位：万元
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近两年，公司经销模式销售收入大幅增加，2024年经销模式占比上升明显，主要原因是通过客户五十四对接了客户六下属单位的国际主机厂的外包业务；第二大贸易商客户系客户三十八的终端客户系客户五十七需求量大幅增加；俄乌危机导致近两年国际市场燃机领域高温合金需求大幅增加导致公司对贸易商客户十、客户十一的销售额增长。
2、经销商客户回款情况
单位：万元
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由上表可见，除客户五十四（所属客户二体系内公司，回款相对其他客户较差原因参见上文“4、境外前五大客户和应收款对象匹配性”中相关说明）外，公司贸易商客户当期均已完成回款，公司贸易商客户回款情况良好。
3、经销商进销存、退换货、返利情况
公司目前的经销模式实际指贸易商模式，公司对贸易商客户的收入均为买断式收入，2024年公司销售给贸易商的产品直接发货至该贸易商对应的终端客户的占比接近80%，除直接发货至终端客户处的贸易商外，因涉及商业机密无法获取其他贸易商客户的进销存信息。
报告期后未发生退换货情况,公司与客户无返利约定。
4、经销模式销售大幅增加的合理性
公司目前的经销模式其实际指贸易商模式，该在有色金属行业内广泛存在，交易的产品一般有成熟的标准，此外行业内有第三方认证的标准实验室。终端客户可提供产品标准，贸易商可借助第三方实验室对产品质量进行管控，进而交付给终端客户。报告期内，公司采取贸易商模式的作用主要体现在以下几个方面：
（1）拓展市场覆盖：贸易商拥有本地销售网络和渠道资源，能帮助公司快速进入陌生区域，覆盖更多细分市场，既可解决公司自身销售团队压力，又可高效扩大市场版图。
（2）降低销售成本：公司借助贸易商的销售渠道及能力，能减少部分市场开拓的投入，降低运营成本，将资源集中在产品研发、生产等核心环节。
（3）提升销售效率：贸易商较之公司更为熟悉当地市场需求，可针对性地推广产品，缩短产品到达客户的时间，同时通过其客户资源和销售经验，提高成交率和销量。
公司采取贸易商模式是拓展市场特别是海外客户、销售产品、降低经营风险以及增强品牌竞争力的重要方式，具体合理性。
5、经销模式销售毛利率高于直销模式的合理性
报告期内经销模式销售毛利率高于直销模式主要系经销模式下外销比例较高所致，而外销产品又以高温合金为主，具体比较如下：
单位：万元
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公司经销毛利率高于直销模式，主要系经销模式下高温合金占比较高，而高温合金毛利率远高于合金管材毛利率，因此经销模式销售毛利率高于直销模式具有合理性。具体而言，2024年高温合金经销模式毛利率亦高于直销模式，主要是由于经销模式下高温合金主要系外销业务，而高温合金外销客户又以境外贸易商为主，公司对其议价能力相对较高，销售的主要品种以较高毛利率的高温合金为主，而直销模式下的部分品种毛利率相对较低。
2024年公司经销合金管材毛利率低于直销毛利率，主要系当年度对客户三十八销售的一笔大额直管软管产品（对应销售收入2,233.98万元）交付周期长，订单签订时点至交付时点铜价涨幅较大，该笔订单对应的单价（订单签订时点约定）低于单位成本，导致该笔订单毛利率为负。
6、主要经销商规模与采购规模匹配情况
单位：万元
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通常经销商拥有本地销售网络和渠道资源，能帮助公司快速进入陌生区域，公司采取经销商模式是拓展市场特别是海外客户的重要方式。公司经销商注册资本规模差异较大，如客户五十四虽然注册资本较低，但系上市公司子公司，股东实力较强；客户五十二注册资本无法获取，其系德国知名的工业和技术跨国集团蒂森克虏伯旗下企业，对应的终端客户系客户五十九。销售回款方面，公司贸易商客户回款情况良好，除客户五十四外，公司经销商客户当期均已完成回款。总体而言，公司主要经销商规模与采购规模匹配。
7、公司不存在经销商压货的情形
公司目前的经销模式实际指贸易商模式，公司的对贸易商客户的销售均为买断式销售。发货物流方面，2024年公司销售给贸易商的产品直接发货至该贸易商对应的终端客户的占比接近80%，另有14%左右由于发货至物流园区无法确定是否直接发货至终端客户，直接发货至贸易商的产品金额占比较小。公司始终执行严格的回款政策，公司对主要贸易商均要求现款现货，对于部分长期合作且资信情况较好的贸易商如客户五十四、客户三十八，公司通常结合与其谈判情况给予一定的信用期。公司对贸易商的应收账款持续维持在较低的水平，且期后回款情况良好。同时，公司贸易产品主要为高温合金及少量合金管材，市场价格均受元素料公开市场价格波动影响，贸易商囤货风险较大，通常贸易商根据终端客户订单安排高温合金采购，故公司不存在经销商压货情形。
二、持续督导机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、获取境外收入对应的销售合同、销售订单、发票、出口报关单、商务邮件、收款凭证等支持性文件；复核会计师对收入的细节测试、截止性测试底稿；复核会计师对境外客户及主要经销商的函证；
2、获取公司销售明细表，复核会计师对经销商的抽凭，检查回款记录及期后的退换货明细；
3、复核会计师对公司经销模式收入的审计程序；
4、网络查询主要经销商工商信息，了解经销商规模、注册资本与采购规模是否匹配。
5、获取公司销售明细账，结合不同销售模式、不同客户销售的产品差异，公司的定价策略、客户类型等，分析不同销售模式毛利率情况；
6、了解是否存在经销商压货情况。
（二）核查结论
经核查，持续督导机构国信证券、国联民生承销保荐认为：
1、公司2024年度境外收入增长主要是由于高温合金产品收入大幅增长所致，主要增长来源于向亚洲地区贸易商客户销售。境外销售产品主要是高温合金产品，高温合金毛利率远高于合金管材毛利率，境外收入毛利率高具有合理性。境外收入回款情况良好。公司2024年度外销毛利率较2023年度有所下滑，主要由外销的高温合金毛利率因重要客户售价为相对优惠的长协价格而出现下降导致。
2、公司经销模式实际为贸易商向公司直接采购产品再销售给其下游客户，公司对贸易商客户的销售均为买断式销售。公司向贸易商销售收入大幅增加，主要是由于贸易商的下游客户需求量大幅增加所致。公司贸易商客户回款情况良好。公司2024年销售给贸易商的产品直接发货至该贸易商对应的终端客户的占比高，报告期后未发生退换货情况，公司与客户无返利约定。公司贸易商模式下高温合金占比较高，而高温合金毛利率远高于合金管材毛利率，因此贸易商模式销售毛利率高于直销模式具有合理性。主要贸易商规模与采购规模具有匹配性。公司2024年销售给贸易商的产品直接发货至该贸易商对应的终端客户的占比高，不存在经销商压货的情形。
三、年审会计师核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、获取境外收入对应的销售合同、销售订单、发票、出口报关单、商务邮件、收款凭证等支持性文件；执行收入的细节测试、截止性测试；对境外客户及主要经销商进行函证；
2、获取公司销售明细表，对经销商销售业务抽凭，检查回款记录及期后的退换货明细；
3、网络查询主要经销商工商信息，了解经销商规模、注册资本与采购规模是否匹配。
4、获取公司销售明细账，结合不同销售模式、不同客户销售的产品差异，公司的定价策略、客户类型等，分析不同销售模式毛利率情况；
5、了解是否存在经销商压货情况。
（二）核查意见
经核查，中汇认为
1、公司2024年度境外收入增长主要是由于高温合金产品收入大幅增长所致，主要增长来源于向亚洲地区贸易商客户销售。境外销售产品主要是高温合金产品，高温合金毛利率远高于合金管材毛利率，境外收入毛利率高具有合理性。境外收入回款情况良好。公司2024年度外销毛利率较2023年度有所下滑，主要由外销的高温合金毛利率因重要客户售价为相对优惠的长协价格而出现下降导致。
2、公司经销模式实际为贸易商向公司直接采购产品再销售给其下游客户，公司对贸易商客户的销售均为买断式销售。公司向贸易商销售收入大幅增加，主要是由于贸易商的下游客户需求量大幅增加所致。公司贸易商客户回款情况良好。公司2024年销售给贸易商的产品直接发货至该贸易商对应的终端客户的占比高，报告期后未发生退换货情况，公司与客户无返利约定。公司贸易商模式下高温合金占比较高，而高温合金毛利率远高于合金管材毛利率，因此贸易商模式销售毛利率高于直销模式具有合理性。主要贸易商规模与采购规模具有匹配性。公司2024年销售给贸易商的产品直接发货至该贸易商对应的终端客户的占比高，不存在经销商压货的情形。
二、关于资产质量
问题3、关于应收款项。根据2024年年报，公司期末应收票据余额16,981.37万元，同比增长18.87%，其中商业承兑汇票余额11,616.94万元，同比增加27.18%；公司期末应收账款余额60,154.9万元，同比增长36.61%，其中1年以上应收账款增长69.18%，均高于营收增速。
请公司：（1）结合报告期前10大应收商业承兑汇票对应交易情况，包括交易对方、关联关系、交易内容、交易金额、回款情况、有关票据的开票人以及兑付情况，说明公司应收商业承兑汇票同比增加且增幅高于应收票据整体增幅的原因及合理性；（2）结合不同账龄前五大应收账款对象销售及回款情况，包括但不限于收入确认情况、客户性质、产品用途、合作历史、期后回款情况、回款约定变化情况、平均回款周期、是否逾期及逾期金额，说明公司应收账款增幅高于营收增幅，且长账龄应收账款增幅明显的原因及合理性，是否存在调整信用政策的情形。
【回复】
一、公司回复
(一)结合报告期前10大应收商业承兑汇票对应交易情况，包括交易对方、关联关系、交易内容、交易金额、回款情况、有关票据的开票人以及兑付情况，说明公司应收商业承兑汇票同比增加且增幅高于应收票据整体增幅的原因及合理性
1、报告期前10大应收商业承兑汇票对应交易情况，包括交易对方、关联关系、交易内容、交易金额、回款情况、有关票据的开票人以及兑付情况
报告期期末应收商业承兑汇票前十大客户交易及期后兑付情况如下：
单位：万元
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注：期后兑付情况统计至2025年5月31日。
公司应收商业承兑汇票业务的前十大客户占比达95%以上，均为企业长期合作的核心客户，出票人均为上市公司或国资企业，在行业内具有较强影响力。截至目前，相关票据期后均正常兑付，不存在逾期未支付的情况。
2、应收商业承兑汇票同比增加且增幅高于应收票据整体增幅的原因及合理性
1）公司应收商业承兑汇票前10大客户余额与交易额变动分析
报告期公司应收商业承兑汇票前10大客户余额与交易额变动情况比较如下：
单位：万元
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如表中列示，公司应收商业承兑汇票前10大客户中，客户一、客户十二、客户六、客户五、客户六十一、客户十四为期末应收商业承兑汇票大幅增加的主要来源，且应收商业承兑汇票变动趋势与收入不一致。
结合上述客户报告期的回款结构情况，进一步分析期末应收商业承兑汇票大幅增加的原因及合理性：
单位：万元
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如表中所示，客户一2024年度商业承兑汇票回款金额从730.51万元上升至3,850.14万元，商业承兑汇票回款占比从10.10%上升至55.12%，商业承兑汇票回款金额及占比均大幅增加，一方面受销售收入增加影响外，付款方式的变化是导致期末应收商业承兑汇票大幅增加的主要原因；另一方面其付款方式的变化与其2024年度收款结构变化有关，根据其年报披露信息，2024年末应收票据较期初增长193.73%，增速远高于营收（9.93%），票据类回款比例显著提高，应收票据/流动资产比值从2022年的1.63%升至2024年的3.60%，显示其客户更多采用票据支付。公司鉴于相关商业承兑汇票的出票人为行业内具有显著影响力的企业，所开具的票据具备一定的信用保障，有助于灵活调配资金，因此接受了客户背书的商业承兑汇票。
客户十二在报告期各期主要采用商业承兑汇票进行结算。2024年度，商业承兑汇票回款金额从2,001.86万元上升至4,736.22万元，回款占比从86.40%上升至100.00%，2024年度回款金额的增加主要源于收回上年度款项，期末应收商业承兑汇票的增加则主要是由于回款金额的增加所致。
客户六在报告期各期主要采用商业承兑汇票进行结算。2024年度，商业承兑汇票的回款金额从1,838.09万元增至3,778.10万元，而回款占比则从98.16%下降至87.53%。2024年度回款金额的增加主要源于收回上年度款项，期末应收商业承兑汇票的增加则主要是由于回款金额的增加所致。
客户五在报告期各期主要采用商业承兑汇票进行结算。2024年度，商业承兑汇票的回款金额从4,436.72万元减少至1,813.66万元，回款占比也从89.34%下降至75.59%。公司所收到的票据期限均在6个月以内。2024年期末，应收商业承兑汇票的增加主要是由于收到的客户票据中，未到期部分的票据金额及其占比相对较大所致。
客户六十一2024年度商业承兑汇票回款金额从24.97万元上升至729.27万元，商业承兑汇票回款占比从2.59%上升至57.33%，商业承兑汇票回款金额及占比均大幅增加，付款方式的变化是导致期末应收商业承兑汇票大幅增加的主要原因。其付款方式变化主要受到行业因素的显著影响。其核心客户由于项目回款周期延长，自身面临现金流压力增大，通过商业票据将资金压力向上游供应商传导。作为配套供应商，其对前五大客户的依赖度较高（销售额占比达58.7%），议价能力有限，被迫接受商业票据支付方式。公司鉴于客户六十一为行业内具有显著影响力的企业，所开具的票据具备一定的信用保障，有助于灵活调配资金，因此接受了客户背书的商业承兑汇票。
客户十四在2024年度和2023年度的商业承兑汇票收款金额及其占比分别为300万元和13.98%、237.93万元和7.51%，变动幅度较小。公司2023年收到的客户票据中，部分期限为12个月；而2024年收到的票据期限均在6个月以内。2024年期末应收商业承兑汇票的增加，主要原因是收到的客户票据中，未到期部分的票据金额及其占比较大所致。
综上所述，公司应收商业承兑汇票同比增加且增幅高于应收票据整体增幅的原因主要受客户销售额的增加、与客户约定的付款方式发生变化和开票时间影响，应收商业承兑汇票增加具有合理性。
2）商业承兑汇票结算增加的业务合理性
高温合金行业通常交易金额较大，且客户相对集中，交易双方之间的信用关系相对稳定，更倾向于使用商业承兑汇票这种具有一定信用保障且能灵活安排资金的支付方式，核心企业的商业承兑汇票可以通过供应链金融平台进行拆分、流转和融资，带动了整个供应链上商业承兑汇票的使用和推广，提高了其在交易中的占比。故随着公司高温合金业务规模的增长，同时结合高温合金行业的普遍采用商业承兑汇票结算情况，应收商业承兑汇票同比增加较为合理。
(二)结合不同账龄前五大应收账款对象销售及回款情况，包括但不限于收入确认情况、客户性质、产品用途、合作历史、期后回款情况、回款约定变化情况、平均回款周期、是否逾期及逾期金额，说明公司应收账款增幅高于营收增幅，且长账龄应收账款增幅明显的原因及合理性，是否存在调整信用政策的情形
1、不同账龄前五大应收账款对象情况
（1）截至2024年12月31日公司应收账款账龄组成情况列示如下：
单位：万元
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公司2024年度应收账款账龄主要集中在2年以内，金额占比为99.98%。
（2）1年以内、1-2年账龄的前五大应收账款对象列示如下：
单位：万元
■
单位：万元
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2、结合不同账龄前五大应收账款对象销售及回款情况说明公司应收账款增幅高于营收增幅，且长账龄应收账款增幅明显的原因及合理性
1年以内、1-2年账龄的前五大应收账款对象销售及回款情况如下：
单位：万元
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注：期后回款金额统计至2025年5月31日。
（1）客户一期末应收账款余额为7,661.54万元，2024年收入同比增长84.84%，应收账款增加190.44%，期末逾期金额5,262.35万元，逾期金额占比68.69%，期后回款金额2,283.57万元，回款金额占比29.81%。应收账款增幅高于营收增幅，逾期金额及占比较高，其受终端客户的影响，回款周期长，收款难度增大。公司认可其长期竞争力与市场潜力，以及预计能提升未来产能与市场地位，应客户要求在当前阶段给予客户阶段性的付款支持。
（2）客户三期末应收账款余额5,372.80万元，报告期收入下降35.11%，应收账款增加33.77%，期末逾期金额4,423.31万元，逾期金额占比82.33%，期后回款金额850.18万元，回款金额占比15.82%，平均回款周期410天。收入下降同时应收账款上升，逾期金额及占比较高，平均回款周期较长，主要系2024年该客户现金流压力较大。公司基于对核心伙伴的信任与扶持，以及对长远商业价值的坚定信心，应客户要求在当前阶段给予该客户一定程度的付款灵活性。
（3）客户六期末应收账款余额6,900.94万元，其中账龄1-2年的应收账款余额2,587.33万元。报告期收入下降49.93%，应收账款下降6.03%，期末逾期金额5,587.7万元，逾期金额占比80.97%，期后回款金额662.23万元，回款金额占比9.6%，平均回款周期760天。应收账款逾期金额及占比高，期后回款比例较低，主要系该客户资金主要由上级单位统一拨付，拨付周期长，导致客户的收款难度较大。同时因公司在该客户的市场份额有所增长，导致应收款同比增加。但因该客户是国企，其特有的政府背景支撑、强大融资能力及长期经营稳定性，降低了资金回收的风险，公司评估其风险敞口整体可控。
（4）客户二期末应收账款余额3,656.19万元，报告期收入上升207.21%，应收账款增加179.57%，期末逾期金额1,946.49万元，逾期金额占比53.24%，期后回款金额1,709.7万元，回款金额占比46.76%，平均回款周期143天。应收账款逾期金额及占比高，期后回款比例较低，平均回款周期长，其最终需求来源于国际主机厂及锻铸件厂的业务外包模式，其供应商通常为国内主要的锻铸件厂，公司销售给客户二的高温合金供货给该国际主机厂在中国区的锻件供应商，受2024年该下游锻件供应商资金周转压力较大影响，导致其对公司的回款有所延迟。
（5）客户九期末应收账款余额3,264.17万元，报告期收入上升337.76%，应收账款增加113.56%，期末逾期金额2,062.12万元，逾期金额占比63.17%，期后回款金额1,202.05万元，回款金额占比36.83%，平均回款周期290天。应收账款逾期金额及占比高，期后回款比例低，主要系终端主机厂用户无法及时收款，其资金压力沿产业链向上传导，导致各层级供应商的应收账款回收周期普遍延长。
（6）客户八有限公司期末应收账款余额865.45万元，其中账龄1-2年的应收账款余额366.67万元。报告期收入下降57.89%，应收账款减少44.72%，期末逾期金额516.42万元，逾期金额占比59.67%，期后回款金额343.36万元，回款金额占比39.67%。收入下降、应收账款账龄长、逾期金额及占比高，期后回款比例低，该客户的终端客户资金主要由航空航天单位统一拨付，拨付周期长，导致客户的回款周期长。
（7)客户五期末应收账款余额3,252.10万元，其中账龄1-2年的应收账款余额357.88万元。报告期收入下降27.90%，应收账款增加110.68%，期末逾期金额1,353.49万元，逾期金额占比41.62%，期后回款金额934万元，回款金额占比28.72%，平均回款周期256天。收入下降、应收账款逾期金额及占比高，期后回款比例低，该客户终端客户的回款主要由上级单位统一拨付，拨付周期长，导致客户的收款周期拉长。由于2024年国内军品需求减少，终端用户自身亦面临较大的资金流动性压力，导致产业链整体回款较差。
（8）客户五十期末应收账款余额133.49万元，因质量异议原因，预计无法收回，已全额计提坏账准备。
综上所述，截至2024年末，公司应收账款中，账龄在一年以内及一至两年的前五大客户均涉及航空航天领域，且主要为国有企业或军工单位。这些客户的付款资金主要依赖于国家财政预算或专项拨款，拨款周期较长。此外，2024年产业链下游（终端主机厂/供应商）普遍面临资金周转压力和现金流困境，这些问题沿供应链向上传导，导致部分客户自身现金流紧张。同时，公司为维护核心战略伙伴关系，提供了阶段性付款支持。报告期内，公司主要客户中的大部分信用政策未发生明显变化，部分少量客户的信用调整具有商业合理性。因此，公司应收账款增幅高于营收增幅，且长账龄应收账款增幅明显具有合理性。
二、持续督导机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、查阅公司的应收账款明细账，查阅会计师对公司应收账款账龄分析表的审计底稿，复核会计师对公司应收账款相关的内部控制制度的审计底稿；
2、获取公司大额应收款项客户的销售合同，查阅公司销售合同中的关键条款，复核会计师对公司的收入确认政策的测试底稿；
3、复核会计师对公司的重要客户的函证；
4、取得公司报告期应收票据备查簿，检查大额应收票据的出票人、前手方以及被背书人，了解应收票据后续状态；了解商业承兑汇票承兑人信用状况和财务状况，核查商业承兑汇票的期后兑付情况。
5、获取公司期后回款凭证；
6、访谈公司管理层及相关销售负责人，了解应收款项增长的背景、合理性和后续回款情况。
（二）核查结论
经核查，持续督导机构国信证券、国联民生承销保荐认为：
1、商业承兑汇票业务的前十大客户均为企业长期合作的核心客户，且均为上市企业或国资企业，在行业内具有较强影响力。截至目前，相关票据期后均正常兑付，不存在逾期未支付的情况。公司应收商业承兑汇票同比增加且增幅高于应收票据整体增幅的原因主要受客户销售额的增加、与客户约定的付款方式发生变化和开票时间影响，应收商业承兑汇票增加具有合理性。
2、截至2024年末，公司应收账款中账龄在一年以内及一至两年的前五大客户均涉及航空航天领域，且主要为国有企业或军工单位。公司应收账款增幅高于营收增幅，其中1年以上应收款增幅高于营业收入增幅，增长主要是因为主要客户因其资金来源途径和产业链下游整体资金压力导致其付款周期拉长。公司主要客户中的大部分信用政策未发生明显变化，部分少量客户的信用政策调整具有商业合理性。
三、年审会计师核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、取得公司报告期应收票据备查簿，检查应收票据的出票人、前手方以及被背书人、公司应收票据盘点记录，检查交易是否具有真实的商业背景；了解商业承兑汇票承兑人信用状况和财务状况，核查商业承兑汇票的期后兑付情况；
2、对公司应收账款相关的内部控制制度有效性进行核查，了解及测试内部控制的执行有效性；
3、了解公司收入确认政策，获取、检查销售合同关键条款，复核公司的收入确认政策是否符合企业会计准则并得到一贯执行；
4、获取应收账款明细账，分析应收账款规模与收入的匹配性；
5、执行对账单与会计记录双向核对程序，对回款真实性进行查验；
6、对公司的重要客户执行函证程序，确认应收账款金额的准确性，具体函证情况如下：
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7、获取并检查公司应收账款账龄分析表，复核账龄划分的准确性，应收账款组合划分是否合理；检查公司是否按照坏账准备计提政策计提了相应的坏账准备，计提的坏账准备是否充分；结合期后回款情况检查，评价坏账准备计提的合理性。
（二）核查意见
经核查，中汇认为：
1、商业承兑汇票业务的前十大客户均为企业长期合作的核心客户，且均为上市企业或国资企业，在行业内具有较强影响力。截至目前，相关票据期后均正常兑付，不存在逾期未支付的情况。公司应收商业承兑汇票同比增加且增幅高于应收票据整体增幅的原因主要受客户销售额的增加、与客户约定的付款方式发生变化和开票时间影响，应收商业承兑汇票增加具有合理性。
2、截至2024年末，公司应收账款中账龄在一年以内及一至两年的前五大客户均涉及航空航天领域，且主要为国有企业或军工单位。公司应收账款增幅高于营收增幅，其中1年以上应收款增幅高于营业收入增幅，增长主要是因为主要客户因其资金来源途径和产业链下游整体资金压力导致其付款周期拉长。公司主要客户中的大部分信用政策未发生明显变化，部分少量客户的信用政策调整具有商业合理性。
问题4、关于存货。根据2024年年报，公司期末存货余额72,904.85万元，同比增长9.75%，其中在产品同比增长52.32%，发出商品同比增长62.86%。根据2025年一季报，期末公司存货较期初持续增长12.89%。
请公司：（1）结合存货对应产品类别、军品及民品存货金额与销售收入的匹配性、在手订单对存货的覆盖情况、主要供应商情况（包括但不限于合作历史、关联关系）、交付周期，说明公司存货持续增长的原因及提前备货的合理性，存货跌价准备计提是否充分；（2）结合发货流程及收入确认情况、盘点安排、期后结转情况及平均结转周期、账龄等，说明发出商品形成的原因及合理性，相关收入确认的情况，是否存在长期未被接收或退回的商品。
【回复】
一、公司回复
(一)结合存货对应产品类别、军品及民品存货金额与销售收入的匹配性、在手订单对存货的覆盖情况、主要供应商情况（包括但不限于合作历史、关联关系）、交付周期，说明公司存货持续增长的原因及提前备货的合理性，存货跌价准备计提是否充分
1、公司存货金额变化情况表
单位：万元
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公司存货增速过快主要体现在发出商品和在产品中。发出商品的金额增长主要是公司外销客户业务量增加所致，2023年、2024年、2025年一季度发出商品中外销金额分别为464.38万元、961.85万、2,437.52万元。外销客户收入确认是按取得报关单或提单后确认收入，与公司仓库出库有时间差。
在产品方面，公司2024年末较2023年末增加7,813.64万元，2025年一季度末较2024年末增长5,848.96万元。在产品的具体构成情况如下：
单位：万元
■
公司在产品金额增长主要集中在变形高温合金在产品金额的增加，变形高温合金在产品金额增长的主要原因是：
（1）公司铸造产品的生产交付周期为1个月左右；变形高温合金产品具有定制化程度高、工艺复杂的特点，平均生产交付周期长达3-6个月；合金管材生产交付周期为1-2个月，从订单确认到产品交付存在显著的时间差。公司为了匹配长周期生产特性，保障交付抢占市场先机，需要提前安排备货。因为客户需求往往具有时效性，等待生产周期将导致错失宝贵的市场窗口期，提前备货是竞争刚需。因此公司维持合理的库存以确保快速响应订单、抢占市场份额，同时也是提升客户服务水平和增加市场竞争力的客观需求；从公司在手订单与存货的覆盖水平来看，随着销量的提升，这部分库存金额的维持和增加是合理并且必要的。
（2）支撑新项目孵化与快速启动，把握未来增长机遇。公司部分库存是国家重点新材料研发及应用国家科技重大专项等项目储备的前置性投入。公司为保持技术领先和市场敏感度，持续投入资源进行新项目研发与储备。新项目从概念验证、小试、中试到最终量产，需要特定的原材料、专用部件或试制品。为新项目储备的专用物料、样机和关键半成品，避免因临时采购或生产延误导致的项目延期，加速项目价值的变现，是未来收入增长的必要前置成本。
（3）公司制定2025年度销售目标时，变形高温合金产品业务将有较好的增长预期。为满足订单需求，适配产品生产交期，公司逐步调整存货结构，根据变形高温合金产品的市场预测储备适量库存。
公司围绕核心产品、战略项目、关键物料进行精准配置，具有明确的目的性和较高的周转预期。公司建立了严格的库存监控与预警机制，通过需求预测、供应链协同和精益生产管理工具，持续优化库存水平，力求既保障交付又提升存货周转效率。
2、存货对应产品类别、军品及民品存货金额与销售收入的匹配性
由于公司变形高温合金产品生产交付周期长达3-6个月，并且存在提前备货的情况，对于库存里的原材料，由于还未形成最终产品，无法将原材料库存对应未来的产成品类别，可将存货中在产品、库存商品、发出商品对应产品类型，对应完成后各类别存货金额与销售收入匹配情况如下：
单位：万元
■
注：以上数据对应2024年存货中在产品、库存商品、发出商品金额
此外公司的军品、民品业务是由终端客户的使用场景所决定，因此能将存货中锁定在手订单部分的存货区分军品民品。军品及民品存货金额与销售收入匹配情况如下：
单位：万元
■
3、在手订单对存货的覆盖情况
单位：万元
■
公司主要产品的生产周期为3-6个月，2023-2024年期末在手订单的覆盖率在20%-25%左右，处于合理水平。
4、主要供应商情况
单位：万元
■
公司前五大供应商主要为提供镍、铜、铌、铬等大宗原材料的材料供应商。
5、交付周期情况
2024年前十大客户交期情况：
单位：万元
■
如上表列示，公司对前十大客户的交期主要集中在2-4个月，由于公司存在备货情况，故存货交期略短于产品生产周期，提前备货具有合理性。
6、存货跌价准备计提是否充分
（1）公司存货跌价计提政策
公司严格按照《企业会计准则第1号一一存货》的规定，采用成本与可变现净值孰低法计量存货，并区分不同存货类型采用相应的可变现净值确定方法。
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量。存货可变现净值是按存货的预计售价减去至完工时估计将要发生的成本、预计的销售费用以及相关税费后的金额，其中：
①产成品、发出商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货：在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；
②需要经过加工的材料存货：在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；
③持有目的为生产的除贵金属以外的材料（五金辅材）：基于库龄确定存货可变现净值，
基于库龄确认存货可变现净值的各库龄组合可变现净值的计算方法和确定依据如下：
■
（2）结合公司存货库龄情况说明公司存货跌价计提是否充分
公司报告期末存货跌价准备计提与库龄情况列示如下：
单位：万元
■
如表所示，在分别基于估计售价和库龄计算存货可变现净值，并据此计提存货跌价准备的情况下，跌价计提比例均与存货库龄情况呈正相关关系。
（3）结合期后原材料价格下降、产品销售价格变动情况说明发行人相应存货跌价准备计提是否充分
期后公司主要原材料采购价格变动如下表所示
■
报告期后，公司主要材料镍和铜的平均采购单价波动较为平缓，对存货跌价准备的计提影响较小。
期后公司主要产品销售价格变动如下表所示
■
报告期后，公司主要产品一一高温耐蚀合金和合金管材的平均销售价格波动较为平缓，结合期后主要材料平均采购单价波动情况，整体对存货跌价的影响较小。
综上所述，公司的存货跌价计提政策严格遵循企业会计准则的相关规定，计提金额与存货库龄呈正相关关系。期后，主要材料的采购价格及主要产品的销售价格波动，未对公司存货跌价产生显著负面影响，存货跌价准备计提充分。
(二)结合发货流程及收入确认情况、盘点安排、期后结转情况及平均结转周期、账龄等，说明发出商品形成的原因及合理性，相关收入确认的情况，是否存在长期未被接收或退回的商品
1、发货流程及收入确认情况
公司销售模式主要分为2种，具体的发货、收入确认情况如下表所示:
■
2、对发出商品盘点安排
截至2024年12月31日，公司发出商品主要包括已发在途商品，这些商品客户尚未签收。公司通过运输单据以及客户期后的签收单来确认；另外，还有小部分商品是公司与客户协商后同意退货的，其金额为267.49万元，这部分商品通过期后的退货入库单来确认。
3、发出商品期后结转情况
单位：万元
■
截至2025年5月31日，公司2024年末发出商品中尚有16.28万元未完成结转。这部分商品为前期已发货但客户未确认收货亦未退回的产品。公司已对该部分发出商品全额计提了跌价准备。
4、发出商品形成的原因及合理性，相关收入确认的情况，是否存在长期未被接收或退回的商品
公司2024年末发出商品期末余额为1,837.24万元，期后已确认收入金额1,553.47万元，期后退回金额267.49万元；长期未被签收的发出商品金额16.28万元，公司已对该部分发出商品全额计提了跌价准备。
二、持续督导机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、取得发行人报告期各期末存货明细表、各期末尚未完成的销售订单，查阅并复核会计师对存货的审计底稿，复核会计师期末盘点底稿；
2、获取发行人各年期末存货跌价准备计提明细，了解公司的存货跌价准备计提政策，复核会计师对公司存货减值及存货跌价准备计提的测试底稿。
（二）核查结论
经核查，持续督导机构国信证券、国联民生承销保荐认为：
1、公司存货增速过快主要体现在发出商品和在产品中。发出商品的金额增长主要是公司外销客户业务量增加所致。在产品金额增长主要集中在变形高温合金在产品增加导致，原因包括：变形高温合金生产周期较长导致，基于增长预期储备了适量库存导致，重要项目储备的前置性投入导致等。报告期末在手订单的覆盖率处于合理水平，与公司的生产周期相适配。公司的存货跌价计提金额与存货库龄呈正相关，期后主要材料的采购价格及主要产品的销售价格波动未对公司存货跌价产生显著负面影响，存货跌价准备计提充分。
2、公司发出商品主要包括已发在途但客户尚未签收的商品。公司2024年末发出商品中大部分已结转收入，少部分退货，未结转收入且未退货的金额很小，且已全额计提了跌价准备。
三、年审会计师核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、取得公司报告期各期末存货明细表，分析报告期各期各类存货余额的变动原因及合理性，访谈各部门负责人，了解公司采购模式、生产模式、销售模式及对应业务周期，核实存货结构与公司生产经营特点、订单情况的匹配性；
2、获取存货的年末库龄清单，结合产品的状况，对库龄较长的存货进行分析性复核，分析存货跌价准备是否合理；
3、获取公司报告期各期末尚未完成的销售订单情况，核实报告期各期末存货余额与在手订单的匹配关系；获取报告期各期末发出商品的明细和对应的发货运输单据并检查发出商品期后销售情况；
4、获取公司各年期末存货跌价准备计提明细，了解公司存货减值的测试方法及存货跌价准备计提政策，检查存货跌价准备计提依据和方法是否合理，复核存货跌价准备计提、转回或转销的金额是否正确；并结合期末存货盘点情况及对存货库龄的分析，分析各期末存货跌价准备计提是否充分。
（二）核查意见
1、公司存货增速过快主要体现在发出商品和在产品中。发出商品的金额增长主要是公司外销客户业务量增加所致。在产品金额增长主要集中在变形高温合金在产品增加导致，原因包括：变形高温合金生产周期较长导致，基于增长预期储备了适量库存导致，重要项目储备的前置性投入导致等。报告期末在手订单的覆盖率处于合理水平，与公司的生产周期相适配。公司的存货跌价计提金额与存货库龄呈正相关，期后主要材料的采购价格及主要产品的销售价格波动未对公司存货跌价产生显著负面影响，存货跌价准备计提充分。
2、公司发出商品主要包括已发在途但客户尚未签收的商品。公司2024年末发出商品中大部分已结转收入，少部分退货，未结转收入且未退货的金额很小，且已全额计提了跌价准备。
三、关于其他事项
问题5、关于海外项目。根据2024年年报及相关公告，（1）公司2023年产能利用率为44.06%，预计2024年末公司高温合金板块将形成年产5,000吨铸造高温合金母合金、8,000吨变形高温合金的产能规模，2024年，公司高温合金产量为4,013.71吨、镍基耐蚀合金产量为328.86 吨。前期，公司曾将募投项目中的变形高温合金设计产能建设规模由6,000吨调整为3,000吨。（2）目前，公司累计将向新加坡全资子公司投资6,000万美元自有资金用于建设铸造高温合金母合金、特种合金和金属材料、耐蚀合金、高性能特种变形合金等产品线。（3）截至2025年一季度末，公司货币资金17,502.83万元（不含募集资金）。
请公司：（1）结合2024年各产品产线产能利用率、在手订单、拟新建产线设计产能及详细投资测算过程、达产时间、新建产线产品与现有产品异同（包括应用领域、毛利率等）、潜在客户重合度、募投项目产品与新建产线产品异同等，说明公司大规模新建海外产线的必要性，公司产线投资、规划规模及增速与对应业务规模及增速是否匹配，相关业务拓展与产能消化是否存在风险，如是，请进一步提示相关风险；（2）结合公司营运资金需求、在建或拟建项目支出安排、未使用银行授信情况，测算未来公司可能增加的债务规模及财务费用，并提示相关债务对公司生产经营的影响。
【回复】
一、公司回复
（一）结合2024年各产品产线产能利用率、在手订单、拟新建产线设计产能及详细投资测算过程、达产时间、新建产线产品与现有产品异同（包括应用领域、毛利率等）、潜在客户重合度、募投项目产品与新建产线产品异同等，说明公司大规模新建海外产线的必要性，公司产线投资、规划规模及增速与对应业务规模及增速是否匹配，相关业务拓展与产能消化是否存在风险，如是，请进一步提示相关风险；
1.马来西亚生产基地项目概况
（1）新建产线设计产能说明
公司马来西亚生产基地建设项目总设计年产能为50,000吨[其中铸造高温合金母合金年产能为1,800吨,耐蚀合金（非真空）及特种合金年产能为48,200吨]。
公司马来西亚生产基地建设项目新建产线产品不涉及公司现有变形高温合金及合金管材业务。
（2）投资测算过程说明
新建马来西亚生产基地建设项目投资概况（下表数据为测算数据，不代表实际投资金额，后期可能会依据项目具体进展情况而发生变化）
■
本项目总投资6,000万美元，其中：土建工程费1,788.64万美元，设备购置及安装费2,889.60万美元，铺底流动资金1,321.77万美元，投资所需资金均为自有资金。具体投资测算过程及拟建项目支出安排如下：
单位：万美元
■
各主要分项测算依据及具体测算过程如下:
1）土地使用权费用
本次项目建设地址为：马来西亚柔佛州新山市丹绒浪沙工业区（Tanjung Langsat Industrial Complex, Johor Bahru, Johor, Malaysia），占地面积 50,983㎡，土地费用719.9857万美元，系根据项目设计时预计的土地购买价款确定。
2）土建投资费用
本项目拟使用公司所处马来西亚柔佛州新山市丹绒浪沙工业区（Tanjung Langsat Industrial Complex, Johor Bahru, Johor, Malaysia）地块用于项目建设。项目建筑工程具体内容主要包括上述土建、装修及各类公用辅助工程投入，其中土建工程建筑面积为35,754平方米，具体投资金额参照当地同类建筑造价水平及建筑材料造价信息进行估算，约为300.29美元/平方米，土建投资总额1,073.64万美元。
3）设备投资费用
本项目购置的设备主要包括高温合金及特种合金冶炼、锻造精整及相关配套设施设备，具体如下：
单位：万美元
■
4）软件投资费用
本项目拟使用80.70万美元购入信息化管理系统，对公司生产制造管理进行优化，提升自动化水平、生产效率和质量管理水平，并进一步实现精细化管理。
（3）新建项目达产时间说明
马来西亚生产基地项目将于2025年7月正式开工建设，预计建设周期为15个月，公司预计自2026年末项目初步投产起，至2033年达产后为稳定运行周期。具体如下：
a.2026年为初投产及试运营期，产能利用率低；
b.2027–2032年为产能爬坡期，逐步提升市场供货能力；
c.2033年起生产体系趋于成熟，市场交付节奏稳定，保持产销均衡态势。
2.结合2024年各产品产线产能利用率、在手订单、拟新建产线设计产能及详细投资测算过程、达产时间、新建产线产品与现有产品异同（包括应用领域、毛利率等）、潜在客户重合度、募投项目产品与新建产线产品异同等，说明公司大规模新建海外产线的必要性，公司产线投资、规划规模及增速与对应业务规模及增速是否匹配，相关业务拓展与产能消化是否存在风险，如是，请进一步提示相关风险；
综合考虑国际化战略部署规划、新增产线市场空间及现有主营业务情况等因素，公司本次新建海外生产基地产线投资、规划规模及增速与对应业务规模及增速匹配，相关业务拓展与产能消化风险较低，具体分析如下：
（1）是公司进一步拓展国际业务，提升公司国际市场竞争力的有效保障
公司截至2024年国际业务实现销售收入30,087.97万元，同比增长70.48%，占2024全年销售收入的21.62%。随着国际化的快速推进与国际业务占比的日益增加，公司需要实现对国外重点客户群的本地化供应和低成本供应，在当前国际环境、地缘政治因素的影响和潜在的国际市场的增长机会下，充分利用中国与新加坡、马来西亚之间的税收和对外贸易政策优势的叠加、区位资源优势、市场及人才优势的叠加，以增强公司全球供应链的弹性和韧性，为实现国际市场份额的高质量、快速增长奠定基础。
为进一步整合国际、国内的资源和人才优势，深化国际化发展战略，加强公司与国际市场的交流、合作及战略布局,构建公司在全球的价值链，匹配现有国际客户的需求，公司通过在新加坡设立全资子公司，布局国际运营平台，建立国际业务总部、研发中心和投资平台，并在马来西亚投资建设海外生产基地，符合公司长期战略发展规划，特别是国际化战略部署的需求。
（2）新建产线产品市场空间广阔，是公司现有产品结构延伸的有效保障
根据QYresearch调研数据显示：2023年全球高温合金市场销售额达到了696亿元，预计2030年将达到1,080亿元，年复合增长率（CAGR）为6.4%（2024-2030）；2024年全球工模具钢市场规模大约为25.24亿美元，预计2031年将达到35.19亿美元，2025-2031期间年复合增长率（CAGR）为4.6%。根据Value Market Research出版的《全球不锈钢市场研究报告》显示：全球不锈钢市场预计从2024年的1,606.7亿美元增长至2033年的2,988.9亿美元，复合年增长率（CAGR）为7.14%。此外，化工行业受益于全球特种化学品产能扩张，尤其是受新能源电池材料、电子化学品等细分行业对耐腐蚀、耐高温管道的需求扩大，有望带动该领域市场规模逐年增长，且在“双碳”目标下，化工装备领域耐高温高压特征不锈钢管需求旺盛。
本次新建海外产线的产品主要应用市场为航空航天、电力能源、油气化工、汽车、医疗器材、核电等，与现有主营的应用市场和领域高度匹配，但新增产线产品的市场需求规模更大、应用场景更广，随着东南亚区域、南亚区域制造业的发展，对新增产线产品的需求趋势会进一步上升，将会成为公司现有产品市场尤其是海外市场的有效补充。
（3）综合公司2024年各产品产线产能利用率、在手订单、拟新建产线设计产能及详细投资测算过程、达产时间、新建产线产品与现有产品异同（包括应用领域、毛利率等）、潜在客户重合度、募投项目产品与新建产线产品异同，公司新建海外产线具备合理性
1）近三年各产品产线产能利用率及2024年订单情况
①2022-2024年铸造高温合金母合金产能利用率
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备注：上述产能利用率计算是以公司截止2024年底所具备的铸造高温合金母合金当年生产能力3,000吨为基础，计算公式为：产能利用率=当年入库产量/设计年产能。
②截止2025年5月31日，公司铸造高温合金母合金业务共计签署合同订单数为1,617.6吨，尚未交付的合同订单数为547.64吨。
马来西亚生产基地建设项目中与现有国内重叠的铸造高温合金母合金产线（含募投项目）主要是为匹配当前国际客户（霍尼韦尔、Doncasters集团、法国赛峰等）的需求。公司铸造高温合金母合金的近三年增长速度较快，2024年实际产能利用率已超过80%，预计未来该项业务会不断保持增长趋势，且在该产线的论证及建设过程中，公司也持续保持了与现有国际客户的密切沟通，以进一步降低该产线投产后造成公司现有的铸造高温合金母合金产能利用率下降的情况出现，提升新建产线产品的产能消化率。
2）新建项目达产时间、拟新建产线设计产能及详细投资测算过程
公司马来西亚生产基地达产时间、设计产能及详细测算过程见该问题回复之“一、马来西亚生产基地项目概况”。
3）新建产线产品与现有产品（含募投项目产线产品）异同
本次海外新建的产线产品除铸造高温合金母合金外，其余产线产品均与公司国内生产基地现有及募投项目产品线不同，但都同属金属制品业。具体如下：
①应用领域
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②毛利率/预计毛利率
公司2024年末主营业务平均毛利率为14.85%，新建产线产品预计毛利率为16.67%，具体如下：
■
备注：上表中现有高温合金产品含铸造高温合金母合金和变形高温合金，新建产线产品仅含铸造高温合金母合金。
本次新建马来西亚生产基地增加的产线产品是对公司现有产品结构的延伸，不会对公司当前的变形高温合金及合金管材业务的产能利用率造成影响。新增产线对应的耐蚀合金（非真空）、特种合金、特种不锈钢等主要产品应用场景和市场需求量远大于高温合金业务，顺利达产后有望成为公司新的营收和利润增长点。
新增产线的产品关键技术工艺点为特种熔炼，对原材料的使用更宽泛和灵活。公司具备超高纯、均质化、稳定性的核心熔炼工艺，多年来公司培养和储备了一批精通航空、航天、油气、化工、能源、电力领域用高性能合金材料技术工艺、特种熔炼、设备、实验室分析、质量管控等专家队伍，同时公司整合了在行业内具备二十余年特种熔炼经验的工程化技术专家、设备及动力专家团队和具有丰富的特种熔炼现场管理和操作经验的工程师、一线班组长等，定制高技术水平、成熟稳定的系列化、自动化程度高的特种熔炼设备及配套设备，新增产线建成将是东南亚区域内第一家，整体技术水平将会是在东南亚乃至在亚洲区域内属于一流水平。
4）潜在客户重合度
公司作为一家航空级铸造高温合金、变形高温合金材料的专业化生产企业，目前已成为国内外航空发动机、燃汽轮机、油气能源、汽车动力系统、油汽开采装备等领域的关键材料供应商，并获得众多客户的好评。
本次新增产品产线的潜在客户与公司现有的主要客户尤其是海外客户的重合度较高，现有主要客户分布及新建产品产线主要潜在客户分布如下：
■
公司经过多年的积累，目前已组建了一批专业知识丰富、具备多年从业经验的经营管理及市场营销团队，为进一步提升海外生产基地建设项目运营质量，公司专门组建了海外生产基地建设项目运营团队，该团队同时对企业和市场有着清晰的发展思路。公司经过前期深入市场调研，结合现有及潜在客户的需求，决定在马来西亚生产基地中规划市场需求量大的耐蚀合金（非真空）、高性能特种变形合金等产品线，随着公司的发展和海外业务规模的不断扩大，目前已建立了完善的境外营销网络及海外子公司组织团队、管理体系，以便为新建产线产品投产后的产能消化奠定基础。
5）相关风险提示
出于谨慎起见，公司已在2025年5月26日披露的《江苏隆达超合金股份有限公司关于对新加坡全资子公司增加投资的公告》（公告编号：2025-021）中提示主要风险，如下：
①江苏隆达超合金股份有限公司本次对新加坡全资子公司SINGDA SUPERALLOY PTE.LTD.增加投资事宜尚需履行境内对境外投资的审批或备案等手续，能否顺利实施存在不确定性。
②鉴于本次增加投资的资金来源均为自有资金，可能存在自有资金实际投入与项目计划所需资金投入进度不匹配的风险。
③因受宏观经济、行业发展、政策等因素影响，可能会出现项目实际建设进度及投产后产能利用不达预期的风险，导致本次项目投资收益存在不确定性。
公司将进一步强化对项目的管理工作，通过规范建设过程、强化财务调度能力、优化组织执行架构与稳健推进客户策略，实时把控投资进度，有效管控各类风险变量，持续关注相关子公司的经营状况及管理成果，积极防范应对和控制相关风险。
（4）结合公司营运资金需求、在建或拟建项目支出安排、未使用银行授信情况，测算未来公司可能增加的债务规模及财务费用，并提示相关债务对公司生产经营的影响。
1）公司2024年末及2025年第一季度末运营资金（不含募集资金）情况
单位：万元
■
备注：运营资金=流动资产-流动负债-募集资金余额
公司目前运营资金良好，基于当前业务发展情况，并结合销售计划、库存管理及应收账款催缴回收等因素，预计未来2年需新增加运营资金总额不超过8,000万元。
2）公司目前在建或拟建项目支出安排
a. 截止2025年5月31日，企业已通过境内经办银行完成合计792.6892万美元的资金出境，结合该项目投资建设进度（该项目资金支出安排见该问题回复之“一、马来西亚生产基地项目概况”），经测算，预计该项目影响未来2年新增的债务规模总额不超过2亿元。
b. 截止本回复公告日，公司除上述马来西亚生产基地建设项目外，主要在建项目为“新增年产1万吨航空级高温合金的技术改造项目”（以下简称“募投项目”）（公司依据募投项目的最新建设情况，并综合考虑公司产品所属行业、市场需求及未来发展规划，将募集资金投资项目中的变形高温合金原设计产能建设规模由6,000吨调整为3,000吨，对应投资金额由85,546.05万元调整为65,706.88万元，具体见公司于2024年8月28日及2024年9月3日在上海证券交易所网站上披露的相关公告），该项目资金来源为募集资金，截止2025年第一季度末，已投入募集资金36,505.84万元，该项目对应的尚未使用的募集资金余额为49,040.21万元。（含由于上述建设规模调整而影响投资金额）
3）公司2025年第一季度未使用银行授信情况
2025年公司申请银行授信总额度为120,000.00万元，截止2025年第一季度末，实际使用额度为63,738.98万元，余额可满足日常经营所需资金。
4）未来公司可能增加的债务规模及财务费用测算
公司基于上述前提，结合未来经营收入及盈利水平，预计未来公司可能增加的债务规模及财务费用如下：
单位：万元
■
备注：a.汇率为中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2025年3月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币7.1782元；b.新增年财务费用基于中国人民银行公布的五年期LPR=3.6%。
（下转103版）
