（上接85版）

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2. 项目资金投入与建设进度匹配性分析

通过获取在建工程台账，核查在建工程记录的完整性和准确性，访谈工程服务采购负责人和工程建设负责人，了解在建工程项目的预算金额、进度情况、资金来源等，对采购方式和价格公允性进行确认，以及了解在建工程建成后对产能的影响情况，现场勘察在建工程建设进度和状况，八一钢铁多数在建工程项目资金投入与建设进度基本匹配，但部分项目存在已完工但处于审价中，尚未完成转固如物流运输分公司废钢库封闭一期项目（EPC）以及部分项目因为规划原因中止实施，如焦化分厂新建办公楼搬迁项目等。

(二) 补充披露在建工程前十大供应商情况，包括名称、关联关系、交易内容、交易金额、结算情况等，如涉及关联方，说明采购定价是否公允，是否存在向关联方输送利益、资金通过在在建工程流向控股股东及其关联方等侵占上市公司利益的情况

1. 在建工程前十大供应商情况

单位：万元

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（续表）

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（续表）

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八一钢铁在建工程前十大供应商，一部分为宝武集团成员，依托集团内部工程技术资源（如中钢设备、宝钢工程）推进重点项目（如HyCROF减碳改造），符合产业协同战略；另一部分为宝武集团系统外专业公司。所有施工服务采购不存在向关联方输送利益，不存在资金通过在在建工程流向控股股东及其关联方等侵占上市公司利益的情况

2. 在建工程关联方交易采购定价公允性分析

(1) 定价机制透明可比

八一钢铁工程设备采购定价，采用“市场比价+成本加成”双轨制（如中钢设备的设计费按《工程勘察设计收费标准》下浮10%；设备费参照中国五矿集团有限公司、中国冶金科工集团有限公司同期投标价）。示例：高炉改造施工单价1,580元/吨（关联方）vs 第三方报价1,620元/吨（重庆赛迪热工环保工程技术有限公司），关联交易实际单价低2.5%。

(2) 结算条款一致性

八一钢铁关联方平均付款比例89.1%（如宝钢工程83.02%），非关联方96.10%（如重庆赛迪热工环保工程技术有限公司98.69%），差异源于合同约定的质保金条款（关联方质保金比例5%-10%，非关联方2%-5%），符合行业惯例。

关联方应付余额占交易额比例4.8%（如中钢设备应付余额占比4.83%），与非关联方（4.1%）无显著偏离，无异常拖欠。

3. 利益输送与资金侵占风险排除

(1) 服务与交付验证

通过核查设计图纸（中钢设备）、信息系统验收单（宝信软件）、工程进度报告（马钢设计院）等原始凭证，确认交易对应实物/服务已实际交付；项目进度与资本化节点匹配（如HyCROF项目2024年完工度达75%）,具有商业实质。

(2) 资金流向穿透测试

通过抽查付款凭证，资金均直接支付至合同签约方账户，未发现流向控股股东或其他关联方；预付款项与合同约定一致（如武汉华德环保预付款30%，按设备到货分阶段支付）。

(三) 结合行业发展情况、公司经营业绩、产能利用率、营运资金情况及资产负债结构、已转固并投入运营的固定资产效益情况等，并对照同行业可比公司，说明公司在连续大额亏损且接近资不抵债的情况下，新增大额在建工程项目等固定资产投入且金额同比大幅增长的原因及合理性、必要性，相关项目与公司主业是否具备协同性，是否存在产能过剩的风险

1. 新增投资的必要性与合理性分析

八一钢铁近三年新增在建工程投资核心项目类型与特点主要集中在以下几个方向：

环保升级，其中超低排放改造类如烧结机头烟气治理项目、热风炉脱硫（炼铁厂B/C高炉）项目、焦化湿法脱硫改造项目等；无组织排放治理类如料场封闭（烧结/高炉料场）项目、除尘系统升级（炼钢厂/炼铁厂矿槽区域）项目；废水/废气治理类如冷轧废水站异味治理项目、浓盐水管道改造项目。

智能制造与技改，产线智能化类如炼钢/轧钢设备智能运维项目、中厚板机器人取样项目、棒线智能库及行车等；关键设备升级类如中厚板3500mm热矫直机项目、镀锌机组锌铝镁改造项目。

能源结构调整，清洁能源配套类如新建220kV氢冶输变电工程项目、天然气管道项目（配套HyCROF）项目。

产品结构调整，产品结构调整类如150t产线新增RH精炼炉项目，2500m3HyCROF低碳冶金示范项目。

安全提升，重大危险源监控类如危化品预警系统项目等。

新增投资主要基于环保合规的刚性需求、产能优化与成本控制和债务结构优化与政策支持。

(1) 环保合规的刚性需求

国家要求钢铁企业2025年前完成超低排放改造，八一钢铁需投入巨资满足标准。例如：烧结机头超低排放改造（预算6.20亿元）对应《钢铁行业超低排放意见》要求颗粒物≤10mg/m325；焦化工序脱硫脱硝升级（预算5,000万元）避免因环保不达标被限产或罚款。对比行业，鞍钢、首钢等同行业公司近年环保投入占比均超20%，八一钢铁2024年环保及超低排项目占比25%（1.47亿元），符合行业趋势。

(2) 产品结构调整与成本控制

八一钢铁近年通过HyCROF商业化项目（投资7.3亿元）等新技术提升产能效率，降低铁水成本；新疆物流成本高，公司通过镀锌机组锌铝镁改造（1.95亿元）生产高附加值板材，吨毛利可提升300元，对冲地域劣势。

(3) 债务结构优化与政策支持

2024年度，八一钢铁获宝武集团31亿元授信及政策性低息贷款，专项用于减碳项目（如HyCROF），资金成本低于市场利率；挂牌转让一八九〇煤矿资产（评估值16.94亿元），部分资金用于再投资，缓解现金流压力。

2. 项目协同性与产能过剩风险管控

八一钢铁近三年新增在建工程投资已经兼顾了项目协同和产能过程风险管控，符合行业特点。

(1) 主业协同性明确

1) 如中厚板定尺剪取样机器人（投资540.00万元）提升板材精度，满足风电塔筒等高端订单需求，与新疆基建增长（2024年工业投资+20.30%）协同；

2) 220kV氢冶输变电工程（投资2.50亿元）支持氢基炼钢，降低焦炭依赖，契合宝武集团碳中和目标。

(2) 严控产能扩张，聚焦存量优化

2024年产铁量463万吨、产钢量524万吨（产能700万吨，利用率74.86%），未新增炼铁/炼钢产能，改造项目均为替代性投入；暂停烧结机头改造（预算6.20亿元）等暂缓项目，优先推进棒线分厂智能库（预算7,000万元）等降本增效明确的项目。

(3) 与同行业对比的合理性验证

1) 投资强度低于行业

2024年八一钢铁固投占营收比例仅3.2%，远低于宝钢股份（6.5%）及首钢（5.1%），且以“小快灵”技改为主（单项目平均投资额2,466万元）。

2) 聚焦生存必需领域

投入6,845万元于瓦斯治理、防爆设备，避免事故停产损失；

150t产线RH精炼炉（投资1.14亿元）提升高端钢占比，吨钢毛利增加200元。

综上，八一钢铁固定资产投资主要集中在环保、智能制造、能源结构调整及安全改造方面，与行业相符，不存在新增产能的情况，具有合理性。

(四) 自查年报及前期相关公告中在建工程项目披露内容存在不一致的原因，信息披露是否真实、准确、完整，相关新增投资及变更是否达到信息披露标准，公司是否严格履行信息披露义务。

1. 年度报告披露数据

2024年度，八一钢铁在建工程年度报告披露数据如下：

(1)明细情况

单位：元

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(2) 在建工程

1) 明细情况

单位：元

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2) 重要在建工程项目本期变动情况

单位：元

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（续上表）

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(3) 工程物资

单位：元

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2. 差异原因

2024年年报披露的“重要在建工程项目表”数据与前期存在差异，主要是因为前期披露列示是按照公司项目管理系统立项项目口径核算的在建工程数据，一个大的项目会根据施工进度、项目实施主体立众多的子项目。2024年为了更全面、清晰地反映工程整体的进展状况及变动情况，将整体工程项下的主工程以及配套工程进行了整合归类，统一归集至一个项目进行列示，使得重要工程列示更合理。

3. 年度报告数据重述

为了不影响报告阅读主体的阅读体验，给报告阅读主体造成困惑，现将2024年的在建工程按照2023年的口径延续披露如下：

(1) 明细情况

单位：元

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(2) 在建工程

1) 明细情况

单位：元

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2) 重要在建工程项目本期变动情况

单位：元

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（续上表）

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(3) 工程物资

单位：元

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综上，八一钢铁在建工程项目均已按照规定予以披露。2024年度报告中的在建工程信息主要是当年按照不同口径汇总工程预算、工程投入等形成，不存在新增投资未履行信息披露等事项。

年审会计师核查程序和核查意见：

1. 核查程序

(1)查阅公司与在建工程相关的内控制度，了解与在建工程相关的关键内部控制，并测试相关内部控制的运行有效性；

(2)通过公开信息检索等方式，了解公司工程项目主要供应商的基本情况，了解是否与公司存在关联关系及其他利益安排；

(3)获取公司银行流水，核查公司采购在建工程的资金来源、实际支付金额、公司与供应商是否存在异常资金往来；

(4)获取在建工程台账，核查在建工程记录的完整性和准确性，通过访谈工程服务采购负责人和工程建设负责人，了解在建工程项目的预算金额、进度情况、资金来源等，对采购方式和价格公允性进行确认，以及了解在建工程建成后对产能的影响情况；

(5)在抽样基础上，对各期新增的大额固定资产与在建工程执行细节测试检查合同、发票、验收单等，核查入账金额及入账时间的真实性及准确性；

(6)检查在建工程结转固定资产时点是否符合《企业会计准则》的规定，分析在建工程建成后对产能变动的影响。

2. 核查结论

经核查，我们认为：

(1)八一钢铁在建工程项目资金投入与建设进度是否匹配；

(2)八一钢铁在建工程关联方供应商的采购定价遵循市场化原则，关联交易价格未偏离公允区间，结算条款差异具备合理商业背景。交易资金严格按合同约定用途支付，未检测到流向控股股东或关联方的情形，不存在利益输送或侵占上市公司利益的行为；

(3)八一钢铁在建工程大额投入本质是生存型投资，核心驱动为政策合规与成本生死线，而非产能扩张，新增大额在建工程项目等固定资产投入具有合理性和必要性，相关项目与公司主业具备协同性，不存在产能过剩的风险

(4)八一钢铁2024年度信息披露真实、准确、完整，相关新增投资及变更达到信息披露标准，公司已严格履行信息披露义务。

三、关于偿债能力

公司近5年资产负债率分别为79.93%、85.90%、89.94%、93.69%、99.58%，期末流动流产余额59.88亿元，远低于流动负债余额232.53亿元，非受限货币资金12.92亿元，远低于短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债、租赁负债等有息负债合计金额113.38亿元。报告期末流动比率0.26、速动比率0.17，均低于行业水平。2025年一季末，公司资产负债率100.73%，已资不抵债。

请公司：

（1）补充披露公司存量债务具体情况，包括但不限于债权人、借款用途、金额、利率、期限、起始日、增信措施及对应的长短期还款计划、资金来源及筹措进度，说明资产负债结构变化是否对公司融资能力产生影响，公司是否存在长短期偿债压力；

（2）结合公司业绩情况、营运资金需求、经营性现金流、债务到期情况等，说明大额负债是否影响公司的日常经营周转，公司是否存在流动性风险；

说明为改善持续经营能力、扭转资不抵债情况拟采取的措施，并充分提示风险。

公司回复：

(一) 补充披露公司存量债务具体情况，包括但不限于债权人、借款用途、金额、利率、期限、起始日、增信措施及对应的长短期还款计划、资金来源及筹措进度，说明资产负债结构变化是否对公司融资能力产生影响，公司是否存在长短期偿债压力

1. 存量债务情况

截至2024年12月末，公司有息负债合计金额134.88亿元，其中：长短期借款84.76亿元（其中：一年内到期的长期借款7.80亿元）、长期应付款（售后回租、采矿权）28.04亿元（其中：一年内到期的长期应付款6.54亿元）、租赁负债22.08亿元（其中：一年内到期的租赁负债0.49亿元）。

具体明细如下表：

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2. 长短期还款计划、资金来源及筹措进度

公司制定了有效的长短期还款计划，并落实了资金来源及筹措进度，债务偿还规划如下表：

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(2) 租赁负债22.08亿元，系应付八钢公司房屋土地等租赁款，公司2025年及以后年度依照合同约定按月、按季、按年用自有资金支付。

3. 资产负债结构变化对公司融资影响及还款情况

2025年度，公司银行授信较2024年度增加20.75亿元，银行借款还款来源均为公司自有资金和续贷资金，银行借款为存量内银行借款，银行借款到期归还后银行继续发放，银行借款正常循环，不存在银行抽贷情况发生。因此，虽然公司资产负债结构发生变化，但未对公司融资能力产生较大不利影响。公司在各大银行授信情况如下表：

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(二) 结合公司业绩情况、营运资金需求、经营性现金流、债务到期情况等，说明大额负债是否影响公司的日常经营周转，公司是否存在流动性风险

1. 业绩情况

2024年钢铁行业形势严峻，整个钢铁行业面临下游需求严重不足、供需矛盾加剧、原燃料价格高企、钢价持续走低等诸多不利因素，开始新一轮长周期调整。在此宏观背景下，新疆钢铁行业呈现出独特的“三高三低”运行态势，同时存在需求疲软、价格低迷的复杂局面。

2024年，公司实现营业收入186.69亿元，实现归属于母公司净利润-17.52亿元，公司业绩面临一定挑战。资产负债率99.58%（2024年年报），近三年持续攀升（2022年末89.94%、2023年末93.69%、2024年末99.58%），高于行业平均水平。

2025年，公司坚持以“四化”“四有”和算账经营为指引，坚持市场驱动、经营驱动，积极应对面临的困难和挑战，以解决问题和创造价值为导向，统筹策划、狠抓落实，实现吨钢利润跑赢大盘，全面增强市场竞争能力。2025年公司计划产铁 488 万吨，同比增长24万吨，增幅5%；产钢571 万吨，同比增长47万吨，增幅9% ；产商品材 550万吨，同比增长57万吨，增幅12%。

2. 营运资金需求

公司当前的资金需求主要来源于原料采购、大中修费用及日常运营开支。2024年，公司经营活动净现金流15.89亿元，较上年-5.73亿元有较大改善，2025年计划经营现金净流量为22.32亿元，随着经营业绩的改善，经营现金净流入不断增加，资金情况显著好转。

2025年，公司营业资金需求57.31亿元，公司主要通过扩大销售，提升市占率，增加营业收入获取现金流；通过内部挖潜，降本增效、加速应收款项回款、精细化库存管理、削减非必要开支减少资金流出；通过新增融资弥补资金缺口。

同时公司制定了有效的长短期还款计划，通过自有资金和续贷资金按时归还到期债务，租赁负债依照合同约定用自有资金定期支付。

2025年，公司银行授信较2024年度增加4.4亿元，公司外部融资未受经营业绩的影响。同时公司利用在低碳冶金示范性项目（2500m3HyCROF示范项目实现全氧冶炼、脱碳煤气加热循环利用）上的投入，积极获取政策性融资。目前，公司营运资金的获取和周转未因大额负债而受到阻碍。

3. 经营性现金流

2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为15.89亿元（2023年为-5.7亿元），主要源于：成本及费用管控，其中销售/管理/财务费用同比下降43.70%、28.30%、3.73%；存货与应收款优化，推行“极致低库存”，减少资金占用。

2025年，公司预计经营活动产生的现金流量净额为22.32亿元，主要通过：极致成本、三费持续压降、两金管控等措施减少资金占用，公司经营现金净流入连续净增加，资金情况趋于好转。

4. 债务到期情况

截至2024年12月末，公司有息负债合计金额134.88亿元，其中：长短期借款84.76亿元（其中：一年内到期的长期借款7.80亿元）、长期应付款（售后回租、采矿权）28.04亿元（其中：一年内到期的长期应付款6.54亿元）、租赁负债22.08亿元（其中：一年内到期的租赁负债0.49亿元）。

公司高度重视到期债务，制定有效的长短期还款计划，并落实了资金来源及筹措进度，有序归还到期债务。银行借款还款来源均为公司自有资金和续贷资金，银行借款为存量内银行借款，银行借款到期归还后银行继续发放，银行借款正常循环，不存在银行抽贷情况发生。

综上，公司目前暂不存在流动性风险。

(三) 说明为改善持续经营能力、扭转资不抵债情况拟采取的措施，并充分提示风险

公司为改善经营业绩，扭转资不抵债情况，2025年采取措施如下：

1. 产品结构优化与利用区域优势

(1) 缩减地产相关的建材产能（2024年销量同比-26.88%），扩大板材产能（2024年销量355万吨，占比72%），契合新疆风电、光伏基建需求（2024年工业投资同比+20.3%）。

(2) 区位优势的利用，公司充分利用新疆“一带一路”区位优势支撑市场中长期需求，2025年计划营收193亿元（同比+3.4%）。

(3) 政策与行业协同减亏，国家推进钢铁行业“减量重组”，供需格局有望改善；2024年第四季度钢价反弹，盈利环比修复。

2. 深化算账经营，强化过程管控、加快新品开发，提升核心竞争力。

(1) 极致成本：建立铁水成本对标模型，精准提出目标，加强铁水成本采购前置管理,确保铁水成本领先；持续压降三费，加强预算刚性约束，从严从紧控制费用支出。

(2) 资源开发：深度挖掘自有矿、煤资源潜力，加大煤矿、铁矿资源开发力度，提高资源自给率；全力推进配煤配矿结构优化，平衡疆内外、国内外铁料与废钢资源，确保供应稳定灵活。

(3) 新产品开发：围绕10大产业集群，遵循“研发一代、储备一代、生产一代”的战略原则，完善推动产品发展，确保公司新产品持续创新与竞争力提升。

3. 聚焦价值创造、提升存量市占率，拓展中亚、西藏市场

(1) 深耕新疆市场，加强市场分析、用户走访与重点项目跟踪，优化销售策略，提升疆内及河西地区销售占比，实现效益最大化。

(2) 产销结合，强化预案，优化资源配置，提升合同完成率，加强电商销售，严控库存授信，应对市场波动，提升运营效率。

(3) 拓展中亚、西藏市场,2025年计划面向中亚及俄罗斯出口钢材40万吨。通过推进产品前置，海外布库、优化出口物流发运、对接用户需求研发中亚用户差异化新产品、创新“外销内保”商业模式，依托宝武班列，提高合同交付率40%等措施拓展外部市场。

4. 坚持创新驱动，实现效益与效率提升

公司提升“产品质量保证能力、成本管控能力、合同交付能力、产品研发能力、提供服务创造价值能力”，深化产品经营；推动高效化发展，全面提升效率，充分发挥协同和集约化优势，强化精益、算账、对标等举措，精准完善关键经营指标，加快海外业务拓展力度，提升重点产品市占率，以创新驱动产品附加值增长，实现效益与效率双提升。

5. 深入推进公司发展战略

严格执行公司发展战略，打造垂直一体化产业链，推动纵向一体化管控，坚持集约化生产，充分发挥产线产能利用率，确保各主产线高效、稳定运行，提升综合竞争力，实现产能与效益双优化、双提升。

综上，公司管理层高度重视债务管理和流动性风险管控。基于对公司当前业绩、营运资金需求、经营现金流状况及债务到期安排的全面分析，虽然目前公司存在一定规模负债，但不会对公司的日常经营周转造成重大不利影响，公司整体流动性风险可控。

特此公告。

新疆八一钢铁股份有限公司董事会

2025年7月18日