（上接95版）
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(四)列示报告期内短期借款的详细情况，包括但不限于借款方、借款金额、用途、年限、利率、担保物、到期日等，结合公司盈利水平和利息支出分析公司短期借款大幅增加对公司盈利能力的影响，并进一步说明大幅举债的合理性；
新赛股份报告期内短期借款详细情况如下表所示：
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注：截止2024年12月31日资产负债表中短期借款为345,505.31万元，其中：短期借款本金为345,206.16万元、应计利息为299.15万元。
因棉花行业存在季节性，公司通常于当年9月下旬开始筹集资金进行籽棉收购及皮棉采购，并开展皮棉加工及销售业务，当年生产加工的皮棉主要于当年四季度至次年二季度逐步销售并产生收入及利润，故收入及盈利水平变化在当年不太显著。
截止2024年12月31日，新赛股份短期借款余额为34.55亿元，较上年同期17.51亿元增加17.04亿元，增幅97.37%；存货为19.79亿元，较上年同期8.48亿元增加11.31亿元增幅133.44%。
2024年1一12月，新赛股份实现营业收入16.36亿元，较上年同期9.71亿元增加6.65亿元，增幅68.42%；归属于母公司股东的净利润-2.44亿元，较上年同期0.15亿元减少2.59亿元；利息费用0.61亿元，较上年同期0.31亿元增加0.30亿元，增幅97.18%。
2024年度公司自产皮棉毛利率为-2.37%，主要系受国内国际大环境影响，棉花市场需求减弱，自产皮棉成本倒挂致使毛利亏损；贸易皮棉毛利率为3.03%，主要系公司为持续做强做大棉花优势板块，引入高质量棉花销售团队，在风险可控的基础上，利用套期保值等手段开展皮棉贸易，扩大棉花现货的购销规模，提高皮棉贸易业务收益水平。公司用于皮棉贸易业务的银行借款利率主要在2.65%-2.95%，若扣除利息费用，皮棉贸易业务收益率为0.08%-0.38%。
综上所述，短期借款大幅增加主要系公司进行籽棉收购及皮棉采购所致，公司短期借款较上年同期增幅97.37%，但存货、收入分别较上年同期增幅133.44%、68.42%，符合棉花行业季节性用款特性，同时公司截止2024年12月31日现存短期借款利率水平在2.70%-3.40%，均在当期1年期LPR及以下。
(五)结合公司货币资金及现金流情况、日常经营资金需求、一年内债务到期规模与偿债安排等，说明公司是否存在流动性风险。
1.货币资金、现金流、日常经营资金需求情况
(1)截止2024年12月31日，公司货币资金余额为10.69亿元，具体情况如下表所示：
单位：亿元
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(2)现金流情况
2024年度公司经营活动现金流入23.37亿元、经营活动现金流出37.73亿元，经营活动产生的现金流量净额-14.36亿元。
2024年度公司投资活动现金流入2.71亿元、投资活动现金流出3.23亿元，投资活动产生的现金流量净额-0.52亿元。
2024年度公司筹资活动现金流入48.46亿元、筹资活动现金流出31.82亿元，筹资活动产生的现金流量净额16.64亿元。
单位：亿元
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公司的日常经营资金需求主要是用于籽棉收购及加工、蛋白厂棉籽采购及加工、皮棉贸易业务、日常费用支出。2023年的日常经营资金需求主要用于籽棉收购及加工13.2亿元、蛋白业务棉籽采购及加工2亿元、皮棉贸易业务0.4亿元、日常费用支出0.9亿元，共计16.5亿元，2024年的日常经营资金需求主要用于籽棉收购及加工13.7亿元、蛋白业务棉籽采购及加工3亿元、皮棉贸易业务15亿元、日常费用支出1.3亿元，共计33亿元。
2024年比2023年日常经营资金需求增加了16.5亿元，缺口资金主要依靠增加短期借款弥补，2024年年末短期借款余额34.55亿元比2023年的17.5亿元增加了17.05亿。
2.一年内债务到期规模与偿债安排
公司一年内债务到期规模为35.10亿元，具体情况如下表所示。
(1)按款项性质划分：
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(2)按到期时间划分：
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如上表所示，公司一年内债务到期时间主要集中在2025年三、四季度。
3.防范流动性风险采取的措施
一是加大产品销售力度，及时回笼资金偿还到期债务；二是加强与金融机构的沟通，保证授信额度不被压缩，防止出现短期偿债压力；三是通过对企业杠杆率和债务风险进行动态监测，做到及时预警、及时处置，将风险降至最低；四是完善风险应急处置工作机制，严格落实金融债务管理，控制债务增长。
综上所述，公司通过加大产品销售力度、加强债务风险管理并及时与金融机构加强沟通，同时提高公司盈利水平，进而降低公司资产负债率，完全能够控制并降低偿债风险，防止流动性风险发生，确保公司健康持续发展。
二、年审会计师核查程序和核查意见
（一）针对上述事项实施的核查程序
1. 了解与采购相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
2. 检查主要的采购合同，了解主要的条款或条件，评价支付的预付账款是否具有商业实质；
3. 选取项目，对预付账款实施函证程序；
4. 实施分析程序，通过了解行业交易惯例、期末预付账款与上期末预付账款比较，分析期末预付账款结存的合理性；
5. 选取主要预付账款，检查资产负债表日至财务报表对外批准报出日之间的仓单过户确认单/货权转移证明、结算单、发票等结算单据，检查期后结算金额是否与预付账款期末结存金额存在重大差异。
(二) 核查意见
经核查，我们认为公司主要产品毛利率为负的情况下公司扩大采购规模具有合理性；公司各产品的部分主要供应商较上一报告期发生较大变化的原因合理；公司相关预付对象与贸易业务客户、公司控股股东及实际控制人不存在关联关系，不存在资金往来。
问询函问题三：关于存货
年报显示，公司存货规模持续增长，2023年末存货8.48亿元，同比增长 158.16%，2024年末存货19.79亿元，同比增长133.44%，年报解释主要系库存皮棉、棉蛋白、棉油等产品未实现销售，原料籽棉未加工完所致。本期计提存货跌价准备1.06亿元。
请公司补充披露：(1) 分业务板块列示报告期内存货的主要构成、期初期末余额及对应数量、库龄结构、存放情况及本期计提转回或转销的跌价准备，结合报告期新增采购、生产和销售的数量说明报告期内的采购和生产安排是否审慎、合理；(2) 区分用于生产加工和贸易用途的存货，补充列示存货名称、种类、数量及金额盘点方法、监盘方法及监盘比例、发出存货计价方法，并说明发出存货计价方法与实物流转情况的差异性；(3) 结合产品采购时间和期间市场价格波动，说明本期存货跌价准备计提的充分性。请年审会计师发表意见。
一、公司回复
(一)分业务板块列示报告期内存货的主要构成、期初期末余额及对应数量、库龄结构、存放情况及本期计提转回或转销的跌价准备，结合报告期新增采购、生产和销售的数量说明报告期内的采购和生产安排是否审慎、合理
1.分业务板块列示报告期内存货的主要构成
单位：万元
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2.报告期内主要存货对应数量及金额和本期计提、转回或转销的跌价准备情况
单位：万元
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注：库龄结构列示详见三、(三)
3.存货的主要存放情况
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[注]皮棉各存放地点为全国棉花交易市场指定监管仓
4. 说明报告期内的采购和生产安排是否审慎、合理
(1) 自产皮棉及联产品
皮棉分季度产量信息列示如下：
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自产皮棉2024年亏损主要是由于老棉去库存导致。2024年进入轧季，籽棉的采购价格下降至0.63万元/吨，较2023年下降0.13万元/吨，降幅17.11%。公司根据历年生产成本结合《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案(2024一2025年)》皮棉目标价1.86万元/吨（含税）以及2024年颁布的《中央储备棉管理办法》，对皮棉未来市场价格回暖预期较高，新棉未来具备一定的盈利空间（如上表所示，公司2024年皮棉入库成本已降至1.43万元/吨）。同时，公司系国有企业，承担了部分保障棉农利益、维护产业安全、就业与增收等方面的社会责任。公司基于对经营业绩以及社会责任的考虑，审慎决定继续投产皮棉及其联产品。
公司报告期内对籽棉的收购和生产安排是基于后续经营业绩及社会责任的考虑，采购及生产安排是审慎、合理的。
(2) 棉蛋白
棉蛋白年度入库成本信息列示如下：
单位：万元、吨
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注：2025年1一5月棉蛋白入库成本系加回原料跌价准备后的金额
1)长期产业政策支持，未来售价回暖预期高
2024年国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》，新疆地区发布了《2024年自治区粮棉果畜农业特色产业高质量发展的财政金融支持政策》、《稳定肉牛肉羊及奶产业发展九条政策措施》等政策，有关政策明确提及对蛋白饲料以及对下游养殖畜牧业的支持。
2021年中共中央办公厅、国务院办公厅下发《粮食节约行动方案》，专门要求加强饲料粮减量替代，推广猪鸡饲料中玉米、豆粕减量替代技术，充分挖掘利用杂粮、杂粕、粮食加工副产物等替代资源。
2023年4月，农业农村部下发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，明确了豆粕减量替代的目标和路径，聚焦“提质提效、开源增料”，促进饲料粮节约降耗，为保障粮食和重要农产品稳定安全供给作出贡献，饲料中豆粕用量占比要在确保畜禽生产效率稳定的前提下每年下降0.5个百分点以上，到2025年要降至 13%以下。公司生产的脱酚棉籽浓缩蛋白的蛋白含量稳定在60%以上，通过先进工艺显著降低游离棉酚含量解决了传统棉粕的毒素残留问题，使其可直接替代豆粕和鱼粉，成为反刍动物及水产饲料的高效蛋白源，是豆粕的良好替代品，有利于保障饲料安全，具备广阔的市场空间。
2024年新疆地区棉粕市场价格已跌至近3年来历史最低价。公司基于价格趋势及政策支持的因素，对后市棉蛋白的市场价格回暖预期较高。
2)原料价格下跌以及经济规模
公司棉蛋白生产线于2023年11月投产，生产规模较小，导致目前棉蛋白生产成本较高。公司预计随着产量的提升棉蛋白的单位成本将逐渐下降，盈利能力将有所改善。如上表所示，2023年至2025年5月，随着产量的上升，棉蛋白单位成本呈现逐渐降低的趋势（2025年1一5月受原材料价格下跌及产量上升的双重影响）。
3)停产易导致客户流失，难以挽回
公司生产的棉蛋白是高含量棉蛋白产品，该细分领域产能高度集中，同时，下游水牧业引入新的蛋白源通常需要经过3-6个月的动物实验（适口性、安全性、营养指标等），成本通常较高。公司目前已与多家大型企业建立合作关系，公司一旦停产，下游客户将会转向公司的竞争对手，因动物实验成本较高，后续客户将难以挽回。
4)资源型向技术型企业转型的长期布局
公司历史业务主要是以皮棉初加工业务为主，产品同质化严重，近年受国际经济局势、供需关系的影响，市场价格波动较大，业务板块盈利困难。公司生产的棉蛋白属于高蛋白产品，具备一定的技术壁垒，技术门槛远高于一般棉粕。公司目前处于从传统农产品初加工向高技术附加值深加工企业转型的关键阶段，生产线已投产并已获取多项专利技术，若公司选择停产，将导致前期投入沉没。同时，新疆地区主要竞争企业均处于逆势扩张中，表明业内对后市良好的预期，公司此时若选择停产，可能面临长期竞争位势弱化的风险。
综上，公司报告期内对棉蛋白的采购、生产安排是基于长期政策支持，未来价格回暖预期较高；经济规模实现，成本逐渐降低；停产易导致客户流失，后续难以挽回以及战略转型方面的考虑，采购及生产安排是审慎、合理的。
(二)区分用于生产加工和贸易用途的存货，补充列示存货名称、种类、数量及金额盘点方法、监盘方法及监盘比例、发出存货计价方法，并说明发出存货计价方法与实物流转情况的差异性
1.公司2024年末对存货盘点情况如下：
单位：万元、吨
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（续上表）
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2.监盘方法及比例
我们于2024年12月30日至2025年1月1日对公司皮棉、棉籽及籽棉的存货盘点工作执行了监盘。我们实施了现场抽盘、观察、复核外部专家工作成果、函证等程序，总体监盘比例为46.93%，其中皮棉监盘比例为46.42%、棉籽监盘比例为29.00%、籽棉监盘比例为100%，公司存货盘点制度得到了有效执行，公司发出存货计价采用月末一次加权平均法，账面记录与实物流转未见差异。
(三)结合产品采购时间和期间市场价格波动，说明本期存货跌价准备计提的充分性
1.期末主要产品结存情况
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[注]市场价格系临近资产负债表日公司成交均价（含税）
2.期末主要原料结存情况
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资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
本期存货跌价准备计提10,568.02万元，较2023年增加9,912.33万元，主要系本期皮棉、棉蛋白、继续生产的棉籽跌价准备增加导致，主要原因是受市场整体行情的影响导致产品的市场价格持续下跌，毛利倒挂。
有关存货跌价计提参数列示如下：
1.产成品
单位：万元
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2.原材料
单位：万元
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二、年审会计师核查程序和核查意见
(一) 针对上述事项实施的核查程序
1. 了解与存货可变现净值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
2. 复核管理层以前年度对存货可变现净值的预测和实际经营结果，评价管理层过往预测的准确性；
3. 复核管理层对存货估计售价的预测，将估计售价与历史数据、期后情况、市场信息等进行比较；
4. 评价管理层对存货至完工时将要发生的成本、销售费用和相关税费估计的合理性；
5. 测试管理层对存货可变现净值的计算是否准确；
6. 结合存货监盘，检查期末存货中是否存在库龄较长、产量下降、生产成本或售价波动、市场需求变化等情形，评价管理层是否已合理估计可变现净值；
7. 检查与存货可变现净值相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。
(二) 核查意见
经核查，我们认为公司报告期内采购和生产安排审慎、合理；存货的盘点方法恰当；本期存货跌价准备计提充分。
特此公告。
新疆赛里木现代农业股份有限公司董事会
2025年7月22日
