中国平安人寿保险股份有限公司投资连结保险投资账户2025年年中报告
第一部分中国平安人寿保险股份有限公司注册资料
一、公司法定名称：中国平安人寿保险股份有限公司
公司英文名称：Ping An Life Insurance Company of China, Ltd.
二、公司法定代表人：杨铮
三、公司注册办公地址：深圳市福田区福田街道益田路5033号平安金融中心14、15、16、3701、41、44、45、46层。
四、公司经营范围：
人民币和外币的各种人身保险业务，包括各类人寿保险、健康保险（不包括“团体长期健康保险”）、意外伤害保险等保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔、及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务；证券投资基金销售业务；经保险监督管理机构批准的其他业务。
第二部分公司简介
中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2002年，是中国平安保险（集团）股份有限公司旗下的重要成员。公司坚持以人民为中心，持续打造创新产品、专业服务和多元化渠道，向客户提供全周期人身保险产品和服务，让客户“省心、省时、又省钱”。公司积极履行保险天职使命，为客户寻找理赔的理由，让每个家庭拥有平安，2024年全年赔付总件数523.2万件，赔付总金额达419.4亿元。
公司持续深化“4渠道+3产品”战略，全面加强渠道建设，提升业务质量，迈向高质量发展。2024年，平安寿险及健康险业务新业务价值达成285.34亿元，可比口径下同比增长28.8%。2024年，平安寿险业务品质持续向好，保单继续率稳步提升，13个月保单继续率同比上升3.6个百分点，25个月保单继续率同比上升3.9个百分点。
多渠道综合实力显著增强。代理人渠道深化转型，业绩、产能同比提升，2024年，可比口径下代理人渠道新业务价值同比增长26.5%，人均新业务价值同比大幅增长43.3%，代理人收入同比提升5.9%；银保渠道聚焦价值经营，新业务价值同比增长62.7%，不断扩充优质合作网点，提升经营效能；持续推广社区金融服务经营模式，2024年存续客户13个月保单继续率同比提升5.7个百分点，新业务价值同比提升近300%；下沉渠道持续在七个省份推进销售。
“保险+服务”布局持续深化。产品方面，积极响应保险新“国十条”号召，深耕保障、养老、财富三大市场，积极布局普惠保险，满足客户多元化保险需求。服务方面，依托平安集团医疗养老生态圈，稳步深化医疗健康、居家养老、高品质康养社区三大核心服务。截至2024年12月末，“保险+医疗健康”方面，平安寿险健康管理已服务超2,100万客户，其中新契约客户使用健康管理服务占比近79%；“保险+居家养老”方面，居家养老服务覆盖全国75个城市，累计超16万名客户获得居家养老服务资格；“保险+高品质康养社区”方面，平安康养项目已布局5个城市，均陆续进入建设阶段，上海及深圳项目拟于2025年下半年正式开业。
百年善业，责任为先。公司坚持“专业创造价值”的核心文化理念，携手各利益相关方，追求经济、社会和环境价值最大化可持续发展。公司将ESG核心理念和标准融入公司发展战略和经营管理，积极提升金融服务能力和覆盖广度，在绿色金融、服务实体经济、乡村振兴、志愿服务等方面持续投入，专注创造美好明天。
2024年，公司获“年度卓越寿险公司”“高质量发展保险公司方舟奖”“年度保险保障品牌奖”“最佳客户体验创新保险公司”“年度杰出ESG金融企业”等多项大奖。
第三部分 平安投资连结保险投资账户2025年年中报告
一、平安投资连结保险投资账户简介
（一）平安发展投资账户
1、 账户连结产品
本账户用于平安个险和银保投资连结保险，主要为平安世纪理财投资连结保险，以及2007年及以后开始销售的投资连结保险，预计公司未来有新的人民币投连产品，也将连结于此账户。
2、 账户特征
以固定收益资产和基金资产为主的稳健平衡型投资账户，本账户不保证投资收益。
3、 投资工具：
主要投资工具：现金及等价、存款、债券、证券投资基金、债券回购，以及监管部门批准的类似存款、债券的金融产品和投资工具。
4、 业绩基准
业绩基准=天相开放式股票基金指数*40%+中债综合财富（总值）指数*35%+3年期存款收益率*20%+活期存款利率*5%
5、 长期资产战略配置规划（Long-term Model AA）
与契约限制保持一致，即投资于国债及存款的比例不低于20%；投资于证券投资基金（货币基金、债券型基金和类债券结构性基金等非权益类基金除外）的比例不高于60%。
（二）平安基金投资账户
1、 账户连结产品
本账户用于平安个险和银保投资连结保险，主要为平安世纪理财投资连结保险和07年及以后开始销售的投资连结保险，预计公司未来有新的人民币投连产品，也将连结于此账户。
2、 账户特征
以基金为主要投资对象的积极进取型投资账户，不保证投资收益。
3、 投资工具：
主要投资工具：证券投资基金、存款、债券、债券回购、监管部门批准的类似存款、债券的金融产品和投资工具。
4、 业绩基准
业绩基准=天相开放式股票基金指数*80%+中债综合财富（总值）指数*10%+3年期存款收益率*5%+活期存款利率*5%
5、 长期资产战略配置规划（Long-term Model AA）
与契约限制保持一致，即投资于证券投资基金（货币基金、债券型基金和类债券结构性基金等非权益类基金除外）的比例为60%-100%
（三）平安保证收益投资账户
1、 账户连结产品
本账户仅用于平安世纪理财投资连结保险。
2、 账户特征
低风险收益型账户，设有保证投资收益率（不低于当年银行活期存款利率按时间（天）加权平均的收益率）。
3、 投资工具
主要投资工具：存款、大额可转让定期存单（NCDs）、存期3个月及以下的存款、现金拆借，以及监管部门批准的类似存款的金融产品和投资工具。
4、 业绩基准
业绩基准=1年期存款收益率*60%+活期存款利率*40%+50bp
5、 长期资产战略配置规划（Long-term Model AA）
账户有保证投资收益率要求，主要投资于现金及等价和存款，维持较高的流动资金比例，以应对未来可能的账户转出。（四）平安价值增长投资账户
1、 账户连结产品
本账户仅用于附加了满期保本条款的平安世纪理财投资连结保险。
2、 账户特征
稳定收益型。本账户不保证投资收益。
3、 投资工具
现金及等价、存款、债券、证券投资基金（货币基金、债券型基金和类债券结构性基金等非权益类基金除外）以及监管部门批准的金融产品和投资工具。
4、 业绩基准
业绩基准= Max（1年期存款收益率+30bp，3.0%）
5、 长期资产战略配置规划（Long-term Model AA）
本账户追求长期稳定收益，以固定收益类资产为主，控制权益资产的比例。
（五）平安精选权益投资账户
1、 账户连结产品
本账户为2007年新设立的账户，用于2007年及以后开始销售的个险和银保投资连结保险，不包括世纪理财投资连结保险（已停售），预计公司未来有新的人民币投连产品，也将连结于此账户。
2、 账户特征
以权益类资产为主要投资对象的积极进取型投资账户，不保证投资收益。
3、 投资工具：
权益类资产包括股票、证券投资基金（货币基金、债券型基金和类债券结构性基金等非权益类基金除外）、权益类其他金融产品等，非权益类资产包括存款、债券、现金及等价，以及监管部门批准的金融产品和投资工具。
4、 业绩基准
业绩基准=沪深300全收益指数*80%+中债综合财富（总值）指数*15%+活期存款利率*5%
5、 长期资产战略配置规划（Long-term Model AA）
与契约限制保持一致，即权益类资产40%-100%、非权益类资产0%-60%。
（六）平安货币投资账户
1、账户连结产品
本账户为2007年新设立的账户，用于2007年及以后开始销售的个险和银保投资连结保险，不包括世纪理财投资连结保险（已停售），预计公司未来有新的人民币投连产品，也将连结于此账户。
2、账户特征
准现金类管理工具，不保证投资收益。
本账户在销售上的定位是parking fund，供客户临时存放资金使用。该账户应当保持高流动性，以应对大额资金的频繁进出；每日公布投资单位价格时，应尽量保证收益为正，避免客户资金出现亏损，应将负收益出现比例控制在极低范围。
3、投资工具
主要投资工具：债券型基金、现金及等价、存款以及监管部门批准的货币市场工具和金融产品。
4、业绩基准
业绩基准=3个月定期存款收益率*80%+活期存款利率*20%+30bp
5、长期资产战略配置规划（Long-term Model AA）
在货币市场工具间进行选择，少量配置于存款和债券型基金，且固定收益类资产平均到期日不超过0.5年。
（七）平安天玺优选投资账户
1. 账户连结产品
本账户用于平安金牛年金保险（投资连结型）。
2. 账户特征
以权益类资产投资为主，同时辅之以流动性资产、固定收益类资产和金融产品的投资，并在组合层面进行动态配置，以实现投资目标和风险管控。本账户不保证投资收益。
3. 投资工具
各类证券、证券投资基金、资管产品、单一资产管理计划、存款、现金及等价，以及其他监管部门批准的金融产品和投资工具等。
4. 业绩基准
业绩基准=年度CPI+300bp
此基准为费前基准
5. 长期资产战略配置规划
与契约限制保持一致，即投资于权益类资产不超过80%。
二、平安投资连结保险投资账户管理人报告
（一）历史业绩：
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注1：以上收益率根据每日公布的单位净值卖出价计算。
注2：平安发展投资账户于2000年10月31日设立，平安基金投资账户和平安保证收益投资账户于2001年4月30日设立，平安价值增长投资账户于2003年8月28日设立，平安精选权益投资账户于2007年9月13日设立，平安货币投资账户于2007年11月22日设立，平安天玺优选账户于2018年8月1日设立。
注3：投资连结保险账户投资回报率的计算公式为：(P1/P2-1)*100% ；其中：P1为投连账户期末估值日单位净值卖出价；P2为投连账户期初日的上一估值日单位净值卖出价。
（二）2024年市场回顾
基本面,一季度，制造业PMI由收缩重回扩张区间；外贸增速双降，物价回落，金融数据有所分化，实体经济稳中向好；二季度，制造业PMI位于收缩区间；通胀维持低位，外贸、金融数据整体偏弱，工业生产保持韧性，消费走强，地产拖累投资放缓。
政策面,一季度，中央政府会议规划全年预期目标及宏观政策方向；中央及地方各级发布细化举措，从提振消费、民企发展、促就业、稳外资、金融、房地产等各方面发力推动经济持续回升；债券市场政策调整与优化，防范金融风险，促进经济发展；面对复杂外部环境，中方宣布多项措施反制美国对中国产品征税；二季度，政治局会议召开，稳固国内经济基础，加强应对外部冲击；宏观政策打出“组合拳”，财政、货币力度加大，国家各部委发布多项支持金融稳定、科技、民生、消费、城市更新等措施或指导文件；关税摩擦快速升级后趋于缓和，中美谈判原则一致达成框架；债市扩容支持科技创新，监管发文规范市场等。
海外方面，一季度美国通胀回落、非农韧性；二季度美国通胀粘性、非农回落，制造业延续收缩，上半年美联储维持基准利率不变。
资金面，一季度资金面整体由偏紧转向均衡，税期、春节、跨季等时段资金利率上行；二季度资金面整体由均衡转向宽松，降准降息落地，利率中枢下行。
债市回顾：
2025年上半年，一季度债券收益率先下后上，二季度债券收益率整体震荡下行，截至半年末市场主要指数均录得上涨。1月因央行持续净回笼、监管升级及春节资金紧张，债券短端收益率上行，中长端受益于配置需求小幅回落；2月资金持续收紧推高回购利率中枢，收益率普遍上行；3月政策预期与基本面博弈加剧，月初央行释放宽松信号后债市调整，中旬受经济数据向好及供给压力冲击延续跌势，下旬央行流动性投放助力企稳，收益率震荡下行。4月美国关税政策的逐步升级，市场交易政策预期及资金边际宽松。5月央行加大货币政策支持力度，中美日内瓦会谈之后贸易摩擦阶段性缓和。6月中美经贸谈判原则上达成框架，市场风险偏好稍有回升，央行在中上旬两次提前公布买断式逆回购操作，流动性宽松基调明确。
截至半年末，市场各主要债券指数，中债总财富指数、中债国债总财富指数、中债金融债总财富指数和中债企业债总财富指数分别上涨0.74%、0.87%、0.58%和1.35%。
A股市场回顾：
2025年上半年，市场整体呈现“W”型趋势。年初，A股市场调整，交易主线主要集中在对特朗普上任等外部事件的反应以及对业绩表现持观望态度，市场成交量一度跌破万亿区间，进入1月中下旬，科技催化和政策利好共同提振市场情绪，DeepSeek多模态大模型技术突破带动AI应用端全线爆发，相关概念股连续领涨，科技成长主线持续强化；另一方面，外部压力边际缓和，美联储偏鹰表态未超预期，中美关税博弈风险逐步定价，叠加国内逆周期政策加码预期升温，推动风险偏好从低位回升。3月中下旬，受关税政策扰动、财报季来临及部分获利盘兑现影响，前期拥挤度较高的科技板块退潮，成交额缩量，重要指数深度回调，但随后在政策组合拳发力下呈现出震荡上行的趋势，地缘冲突阶段性缓和、国内政策利好、海外降息预期升温、投资者对关税扰动逐步钝化等构成市场风险偏好修复的底色，军工、医药/新消费、大金融等接替出现结构性行情催化上证指数突破3400关键点位。
截至半年末，主要宽基指数均有上涨，上证综指、沪深300、深圳成指、中小板指、创业板指和中证2000指数分别涨跌幅分别为2.76%、0.03%、0.48%、2.29%、0.53%和15.24%；股票型基金指数上涨5.90%。行业表现上，申万31个一级行业指数涨多（20个上涨）跌少（11个下跌），表现居前的5个行业是有色金属（+18.12%）、银行（+13.10%）、国防军工（+12.99%）、传媒（+12.77%）和通讯（+9.40%）；表现居后行业是煤炭（-12.29%）、食品饮料（-7.33%）、房地产（-6.90%）、石油石化（-4.79%）和建筑装饰（-3.06%）。
（三）账户投资回顾
1、基金账户：
2025年上半年账户投资收益率2.83%。
2025年上半年，权益市场小幅上涨，中间过程颇为波折。开年受到特朗普就任影响，整体风险偏好下行，1月底开始Deepseek开启科创成长的行情，1-2月科创50上涨9%，3月中后腾讯资本开支低于预期，叠加进入财报季，市场风险偏好再下降，4月初特朗普宣布对等关税，4月7日权益市场大幅下跌，随后伴随长期稳定资金入市，中美开启谈判，权益市场反弹上涨。经历5月12日中美日内瓦经贸会议会谈、6月9日伦敦中美经贸磋商，尽管6月中旬伊以冲突阶段性影响市场风险偏好，但停战之后市场继续上涨，从4月7日到6月30日，主要权益指数上证指数、创业板50均录得显著反弹。账户操作上，组合开年稳健开局，维持去年年底的保守策略，标配ETF。4月初，贸易摩擦开始，市场波动加剧，组合迅速清理出口导向品种，加大自主可控配置。5月初，贸易摩擦阶段缓和，市场风格再一次切换，出口链品种持续领涨。对于不可预期的贸易战进展，组合采取快速应对的方式。综上，上半年组合较好把握了4月开始的创新药和5月开始的海外算力投资机会，优选高弹性品种为组合创造超额收益。
2、发展账户：
2025年上半年账户投资收益率1.56%。
2025年上半年，权益市场在外部扰动与内部结构调整中震荡前行，截至半年末权益市场整体小幅上涨。开年受到特朗普就任影响，整体风险偏好下行；1月底开始Deepseek开启科创成长的行情；3月中下腾讯资本开支低于预期，叠加即将进入财报季，市场风险偏好再下降，4月初特朗普宣布对等关税，权益市场大幅下跌；随后伴随长期稳定资金入市，中美开启谈判，权益市场上涨；经历5月12日中美日内瓦经贸会议会谈、6月9日伦敦中美经贸磋商，尽管6月中旬伊以冲突阶段性影响市场风险偏好，但停战之后市场继续上涨。账户操作上，开年组合稳健开局，维持去年年底的保守策略，大幅配置ETF，权益部分结构偏价值。4月初，贸易摩擦开始，市场波动加剧，组合迅速清理出口导向品种，加大自主可控配置。5月初，贸易冲突阶段缓和，市场风格再一次切换，出口链品种持续领涨。对于不可预期的贸易冲突进展，组合采取快速应对的方式。固收部分，相较于去年收益率持续下行的市场环境，上半年收益率波动空间相对小，去年表现好的长久期被动品种今年表现欠佳，且上半年债基主动管理人alpha凸显。组合在二季度切换了策略。组合持仓从高配被动债基切换至高配主动债基。
3、保证收益账户和货币账户:
2025年上半年两账户投资收益率分别为0.73%和0.72%。
2025年上半年，一季度，资金面超预期趋紧，叠加银行负债压力凸显，存单收益率快速上行，债市整体回调。刚进入2025年，债牛趋势延续，10年国债收益率一度下破1.6%。但1月中下旬起资金面超预期趋紧，稳汇率压力+央行宣布暂停国债买入操作下，流动性预期发生变化，对市场构成一定冲击，存单利率上行至1.715%。2月资金压力由非银传导至银行端，流动性悲观预期加剧，债市短端调整压力逐步向长端传导，非银赎回压力显现，存单利率继续上行至2%附近。3月中旬以后，央行偏呵护态度、银行负债压力缓解下，资金压力趋缓，存单利率开启下行趋势，债市开始修复。二季度，关税预期反复，同时降准降息落地，收益率快速下行至低位后震荡。4月初超预期关税政策落地，带动利率快速下行。但随后关税政策出现反复，债市逐渐脱敏，利率进入新的震荡区间，10年国债收益率多数时间皆在1.6-1.7%区间内震荡。5月降准降息落地、存款利率下调，或受存款搬家预期的影响，银行缺存款导致存单阶段性小幅上行，信用债表现阶段性优于利率债，信用利差压缩明显。6月资金面和基本面整体利多债市，央行提前进行买断式逆回购操作，存单利率快速下行至1.63%左右，信用利差压缩行情延续，且行情从短端信用向长端传导。 账户操作上，保证收益账户主要以流动性管理为主，3月初和5月下旬在存单阶段性高点适当增配存单，替代逆回购；货币投资账户主要以流动性管理为主，3月初存单高点提升存单比例，3月中旬在货基收益率不及逆回购期间，进行了逆回购替换货基操作。
4、价值增长账户:
2025年上半年账户投资收益率0.26%。
2025年上半年，一季度债券收益率先下后上，二季度债券收益率整体震荡下行。债市主要影响因素在于：基本面偏弱背景下，中美关税博弈一波三折，市场交易流动性宽松和宏观政策预期。4月初，美国政府开启“关税战”，并持续不断超预期加码，贸易冲突升级，中国坚决反制“对等关税”，债券收益率月初快速下行，10Y国债重回年初低位，市场提前反应关税摩擦冲击和政策预期；但随后公布的经济、金融数据均向好，叠加政府债发行提速担忧，债市震荡调整；月底政治局会议召开，应对外部挑战表态强硬，同时4月PMI大幅回落、资金面宽松配合特别国债启动发行，债券收益率震荡下行。五一后 “降准降息”落地，中短端品种受益明显，收益率下行；5月12日中美经贸会谈达成共识，大幅降低双边关税，全球风险偏好及中美经济预期有所回升，债市重定价调整，收益率快速上行后进入区间震荡；中下旬，债市资金面保持平稳宽松，市场窄幅震荡至月末。6月上旬，中美经贸谈判原则上达成框架，市场风险偏好稍有回升，但影响在逐渐钝化，同时，央行在中上旬两次提前公布买断式逆回购操作，流动性宽松基调明确并保持至月底，信用品种压利差交易行情下，各券种利差压缩至低位。账户操作上，组合久期灵活动态调整，3月后久期先降后升，随后不断提高。直到5月上旬，在宽松落地的氛围下组合大幅降低久期，保留信用底仓。随后把握品种机会，通过5年银行永续及利率品种提升组合久期。
5、精选权益账户
2025年上半年账户投资收益率0.73%。
2025年上半年，A股市场呈现先抑后扬、宽幅震荡的格局，市场风格切换较频繁。港股表现瞩目，领跑全球主要股指，港股一级市场募资超过 1000 亿港元，居全球资本市场榜首。上半年影响权益市场主要逻辑：一是DeepSeek横空出世让全球重新审视中美科技差距，并推动中国资产重估，港股尤为突出。二是美国对等关税冲击全球贸易体系，引发市场普遍担忧，全球股市和大宗商品剧烈波动。上半年市场增量资金持续增持银行、电力、交通运输和公用事业等高股息板块，也推动了中小市值风格股票的活跃。主要宽基指数表现显示A股上半年分化明显，整体呈现“中小盘占优”特征。恒生指数累计上涨 20.00%，科技龙头股涨幅显著，带动恒生科技指数上行。账户操作上：基于对经济数据和公司盈利的谨慎，组合于年初定下规避顺周期、做多科技成长的大方针，年初均衡配置开局；之后组合较长时间等待市场偏离度扩大机会，5月适当加仓军工股。
6、 平安天玺优选投资账户：
2025年上半年账户投资收益率-0.44%。
2025年上半年，权益市场在外部扰动与内部结构调整中震荡前行。年初至今，市场经历了从海外衰退预期发酵、美方加征关税，到地缘冲突升温，再到中美关系边际缓和与流动性再度转松的多轮情绪切换。整体来看，市场运行节奏从风险压制逐步转向风险释放后的结构性修复。全A指数上半年阶段性回升，成长风格、小微盘表现领先，市场风格经历了从防御到进攻的逐步轮动。组合操作上，在上半年延续风险控制与结构优化并重的思路，保持对基本面稳定方向的关注，动态调整板块配置，力求在震荡环境中平稳推进。
（四）2025年下半年市场展望
A股市场:
展望后市，预期权益资产下半年获得正收益的可能性较高。在流动性保持宽裕的环境下，权益市场结构性投资机会可期；另外创新药、新消费和AI板块预期有持续的新的产业进展面世，可能带来更多的权益市场结构性投资机会。
债市：
展望下半年债市，央行对于资金面的呵护态度比较明显，未来一段时间资金整体偏宽松的格局仍然不会改变；但是在增长压力尚未凸显及权益市场表现尚可的背景下，也不会允许资金过度宽松。综合宏观事件、央行操作、机构行为等因素的影响，预期资金价格仍会存在短期内的波动。
（五）投资管理人简介
平安资产管理有限责任公司（下文称“平安资管”）作为中国平安保险集团（下文称“平安集团”）核心成员，是中国原保监会批准设立的首批专业资产管理公司之一。公司2005年成立于上海，注册资本15亿元，截至2024年12月底，公司资产管理规模达5.80万亿元，是中国最具规模和影响力的机构投资者之一。
平安资产管理的主要业务范围包括管理运用自有资金及保险资金、受托资产管理及相关咨询业务。其投资领域涵盖资本市场及非资本市场，具有跨市场资产配置及全品种投资能力，各项投资资格完备。面对复杂的监管环境和市场变化，平安资管致力于用专业为客户创造价值，提供一站式、全方位的资产管理服务及解决方案，同时为客户更好地分散投资风险，实现资产保值增值。
历经磨砺，平安资管的综合竞争力已位居国内前列，频获权威奖项认可：
2024年荣登“全球500强资产管理公司榜单”，按规模位列全球第33位、中国第2位；今年是平安资管连续第5年上榜，连续3年进入前50强榜单——国际权威媒体《Investment & Pensions Europe》“Top 500 Asset Managers 2024”。
2024年公司荣获《中国证券报》保险业投资金牛奖、保险业金融科技应用金牛奖，创赢112号荣获组合类保险资管产品金牛奖（混合）。公司荣获《证券时报》金牌风控方舟奖。青松ESG1号、鑫享53号荣获《上海证券报》年度保险资产管理产品奖（固收）。2023年荣获《证券时报》“方舟奖”，蝉联“高质量发展保险资管公司方舟奖”，公司权益投资团队荣获“金牌投资团队方舟奖”。
四、平安投资连结保险投资账户2025年年中财务报告
（二零二五年六月三十日）
中国平安人寿保险股份有限公司
投资连结保险个险投资账户
资产负债表
2025年6月30日
人民币元
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后附的财务报表附注为本投资连结保险个险投资账户财务报表的组成部分
中国平安人寿保险股份有限公司
投资连结保险个险投资账户
投资收益表
2025年1月1日至2025年6月30日止期间
人民币元
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后附的财务报表附注为本投资连结保险个险投资账户财务报表的组成部分
中国平安人寿保险股份有限公司
投资连结保险个险投资账户
净资产变动表
2025年1月1日至2025年6月30日止期间
人民币元
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后附的财务报表附注为本投资连结保险个险投资账户财务报表的组成部分
中国平安人寿保险股份有限公司
2025年6月30日投资连结保险个险投资账户财务报表及附注
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
一、 本公司基本情况
中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“本公司”)是一家在中华人民共和国注册成立的股份有限公司，于2002年10月28日经中国保险监督管理委员会《关于成立中国平安人寿保险股份有限公司的批复》(保监机审[2002]351号)批准，由中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“平安集团公司”)联合十六家公司共同发起设立，并经中华人民共和国国家工商行政管理总局核准登记，企业法人营业执照注册号为100000000037463，原注册资本为人民币38亿元，其中平安集团公司持有本公司99%的股权。
2008年12月8日、2011年10月14日及2011年12月23日，经中国保监会批准，本公司注册资本分别增加人民币200亿元、人民币50亿元及人民币50亿元。该等增资完成后，本公司的注册资本为人民币338亿元，平安集团公司持有本公司的股权比例变更为99.51%。本公司总部位于深圳市福田区福田街道益田路5033号平安金融中心14、15、16、37、41、44、45、46、54、58、59层。
本公司的经营范围为承保人民币和外币的各种人身保险业务，包括各类人寿保险、健康保险(不包括“团体长期健康保险”)、意外伤害保险等保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务；证券投资基金销售业务；经国家金融监督管理总局（“以下简称金管局”）批准的其他业务。
本公司的投资连结保险包括平安世纪理财投资连结保险、平安世纪才俊投资连结保险、平安赢定金生投资连结保险、平安聚富步步高两全保险(投资连结型)、平安E财富两全保险(投资连结型)、平安聚富年年投资连结保险、平安聚富年年终身寿险(投资连结型，2012)、平安世纪才俊终身寿险(投资连结型，2012)、平安汇盈人生团体投资连结保险、平安团体退休金投资连结保险以及平安金牛年金保险（投资连结型）。同时，本公司为上述投资连结保险共设置10个投资账户：平安发展投资账户(以下简称“发展账户”)、保证收益投资账户(以下简称“保证账户”)、平安基金投资账户(以下简称“基金账户”)、平安价值增长投资账户(以下简称“价值增长账户”)、平安精选权益投资账户(以下简称“精选权益账户”)、平安货币投资账户(以下简称“货币账户”)、稳健投资账户(以下简称“稳健账户”)、平衡投资账户(以下简称“平衡账户”)、进取投资账户(以下简称“进取账户”) 以及平安天玺优选投资账户(以下简称“天玺优选账户”)。上述各账户是依照中国保监会发布的《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》(保监发[2015]32号)、《投资连结保险管理暂行办法》、《投资连结保险精算规定》等有关规定及上述投资连结保险的有关条款，并经向原中国保监会或原中国银行保险监督管理委员会（“以下简称中国银保监会”）报批后设立。
上述投资账户的投资对象为银行存款、拆出资金、依法发行的证券投资基金、债券、股票及中国银保监会允许投资的其他金融工具。
二、 财务报表的编制基础及遵循企业会计准则的声明
本投资连结保险个险投资账户财务报表根据原中国保监会发布的《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》(保监发[2015]32号)、《投资连结保险精算规定》(保监寿险[2007] 335号)和下述附注三主要会计政策和会计估计，参照中华人民共和国财政部2006年2月及以后期间颁布的《企业会计准则——基本准则》、各项具体会计准则及相关规定编制。
本投资连结保险个险投资账户财务报表以投资连结保险个险投资账户持续经营为基础列报，公允反映了投资连结保险个险投资账户于2025年6月30日的财务状况以及2025年1月1日至2025年6月30日的经营成果。
本公司将下述附注三所列示的主要会计政策和会计估计在本投资连结保险个险投资账户(以下简称“投连个险账户”)财务报表所涵盖的各会计期间中一贯地采用。
三、 重要会计政策和会计估计
1. 会计年度
本公司投连个险账户的会计年度为公历1月1日至6月30日。
2. 记账本位币
本公司投连个险账户以人民币为记账本位币。编制本财务报表所采用的货币均以人民币元为单位表示。
3. 金融工具
金融工具是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。
(i) 金融工具的确认和终止确认
本公司投连个险账户于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
满足下列条件的，终止确认金融资产(或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分)：
●收取金融资产现金流量的合同权利终止；
●金融资产已转移，并且(a)转移了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或(b)虽然既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。
如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或者现有负债的条款几乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。
以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款的约定，在法规或通行惯例规定的期限内收取或交付金融资产。交易日，是指本公司投连个险账户承诺买入或卖出金融资产的日期。
(ii) 金融工具分类和计量
本公司投连个险账户的金融资产于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及贷款和应收款项。本公司投连个险账户在初始确认时确定金融资产分类，金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，贷款和应收款项类金融资产其相关交易费用计入初始确认金额。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易性金融资产是指满足下列条件之一的金融资产：取得该金融资产的目的是为了在短期内出售；属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明该组合近期采用短期获利方式进行管理；属于衍生工具，但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有已实现和未实现的损益均计入当期损益。与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产相关的股利或利息收入，计入当期损益。
只有符合以下条件之一，金融资产才可在初始计量时指定为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产：
●该项指定可以消除或明显减少由于金融工具计量基础不同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况。
●风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融工具组合以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。
●包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具对混合工具的现金流量没有重大改变，或所嵌入的衍生工具明显不应当从相关混合工具中分拆。
●包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负债表日对其进行单独计量的嵌入衍生工具的混合工具。
(iii) 金融负债分类和计量
本公司投连个险账户的金融负债于初始确认时分类为其他金融负债。本公司在初始确认时确定金融负债的分类。其他金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。其他金融负债不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
对于其他金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。在确定实际利率时，考虑了金融负债合同各方之间支付或收取的，属于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及溢价或折价等因素。交易费用指直接归属于购买、发行或处置金融工具新增的外部费用。
(iv) 金融工具的公允价值
存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用活跃市场中的报价确定其公允价值。不存在活跃市场的，本公司投资连结保险投资账户采用估值技术确定其公允价值。在估值时，本公司投资连结保险投资账户采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，选择与市场参与者在相关资产或负债的交易中所考虑的资产或负债特征相一致的输入值，并尽可能优先使用相关可观察输入值。在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，使用不可观察输入值。估值技术包括参考市场参与者最近进行的有序交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值和现金流量折现法等。对于现金流量折现分析，估计未来现金流量乃根据管理层最佳估计，其所使用的折现率乃类似工具的市场折现率。若干金融工具使用考虑合约及市场价格、相关系数、货币时间价值、信用风险、收益曲线变化因素及/或提前偿还比率的定价模型进行估值。使用不同定价模型及假设可能导致公允价值估计的重大差异。
(v) 以摊余成本计量的金融资产减值
本公司投连个险账户于资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，计提减值准备。表明金融资产发生减值的客观证据，是指金融资产初始确认后实际发生的、对该金融资产的预计未来现金流量有影响，且企业能够对该影响进行可靠计量的事项。
如果有客观证据表明该金融资产发生减值，则将该金融资产的账面价值减记至预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信用损失)现值，减记金额计入当期损益。预计未来现金流量现值，按照该金融资产原实际利率(即初始确认时计算确定的实际利率)折现确定，并考虑相关担保物的价值。对于浮动利率，在计算未来现金流量现值时采用合同规定的现行实际利率作为折现率。
对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，确认减值损失，计入当期损益。对单项金额不重大的金融资产，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。单独测试未发生减值的金融资产(包括单项金额重大和不重大的金融资产)，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。已单项确认减值损失的金融资产，不包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。
本公司投连个险账户对以摊余成本计量的金融资产确认减值损失后，如有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。但是，该转回后的账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该金融资产在转回日的摊余成本。
(vi) 金融资产转移
本公司投连个险账户已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。
本公司投连个险账户既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
4. 买入返售金融资产及卖出回购金融资产款
买入返售业务按发生时实际支付的款项入账，并在资产负债表中确认。买入返售的标的资产在表外作备查登记。买入返售业务的买卖差价按实际利率法在返售期间内确认为利息收入。
卖出回购业务按发生时实际收到的款项入账，并在资产负债表中确认。卖出回购的标的资产仍在资产负债表中确认。卖出回购业务的买卖差价按实际利率法在回购期间内确认为利息支出。
5. 收入确认原则
收入在经济利益很可能流入本公司投资连结保险投资账户且金额能够可靠计量，并同时满足下列条件时予以确认。
本公司投资连结保险投资账户投资业务收入主要包括利息收入、投资收益和公允价值变动损益。
利息收入为货币资金和买入返售证券的利息收入，于估值日按他人使用资金的时间和实际利率确认。
投资收益主要包括基金投资收益、债券投资收益、股票投资收益及永续债，债权计划、信托计划、信贷资产支持证券和保险公司资产管理计划的投资收益。
基金投资收益包括基金分红收入及基金买卖差价收入。基金分红收入于除息日确认，按基金公司宣告的分红派息比例计算的金额入账。基金买卖差价收入于实际成交日确认，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账。
债券投资收益包括债券利息收入及债券买卖差价收入。债券利息收入在债券实际持有期内于每日计提，对债券面值与票面利率(零息债券按发行价格与发行时的到期收益率)计算的金额进行增值税价税分离后入账。债券买卖差价收入于实际成交日确认，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账。
股票投资收益包括股票股利收入及股票买卖差价收入。其中，股票股利收入包括现金股利收入及股票股利收入。对于现金股利收入，于除息日根据宣告的派息比例计算入账；对于股票股利收入，于除权日确认根据股东大会决议，按股权登记日持有的股数及送股或转增比例，计算确定股票数量入账。股票买卖差价收入于实际成交日确认，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账。
永续债，债权计划、信托计划、信贷资产支持证券和保险公司资产管理计划 (以下合称“另类投资”)的投资收益包括另类投资分红收入、另类投资利息收入及另类投资买卖差价收入。另类投资分红收入于宣告发放日确认，按发行方宣告的红利派息比例计算的金额入账。另类投资利息收入在实际持有期内每日计提，按摊余成本与实际利率计算的金额入账。另类投资的买卖差价收入于实际成交日确认，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账。
公允价值变动损益为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。
6. 税项
本公司投资连结保险投资账户缴纳增值税，就应税投资收益按6%的税率计算销项税，并由本公司在扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额计缴增值税。
税金附加包括城市维护建设税及教育费附加等，本公司投连个险账户的税金附加乃按营业税、增值税的一定比例计缴。
同时，按照原中国银保监会的规定，本公司投连个险账户对于金融资产的未实现资本利得或损失按上述税金及税金附加的计提比例计提或冲回费用，计入当期损益。
7.投资账户资产管理费
投资账户资产管理费是本公司投连个险账户根据投资连结保险的保单条款向保户收取的资产管理费。
8.投资组合
中国保监会颁布的《关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》及原中国银保监会资金运用相关的监管规定对投资连结保险投资账户投资的资产配置范围及流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资条件和比例限制作出规定。投资连结保险投资账户按照上述规定以及平安世纪理财投资连结保险产品说明书、平安世纪才俊投资连结保险产品说明书、平安赢定金生投资连结保险产品说明书、平安聚富步步高投资连结保险产品说明书、平安E财富两全投资连结保险产品说明书、平安聚富年年投资连结保险产品说明书、平安聚富年年终身寿险产品说明书、平安世纪才俊终身寿险产品说明书、平安汇盈人生团体投资连结保险产品说明书、平安团体退休金投资连结保险产品说明书以及平安金牛年金保险产品说明书中列示的投资策略、资产配置范围和比例限制等进行投资。投资连结保险投资账户均具有明确的投资业绩比较基准。
本公司投连个险账户均单独核算，单独管理，与本公司管理的其他资产、投资账户均不存在任何债权债务关系，也无任何买卖、交易、财产转移及利益输送行为。
本公司投连个险账户每个交易日确定一次单位价格，单位价格均在本公司网站上进行披露。
四、 财务报表项目附注
1. 货币资金
货币资金主要为本公司投连个险账户存放于银行的活期存款、存放于证券公司证券交易账户的存出投资款及其他在途结算款。
2. 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
(1) 发展账户
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于2025年6月30日，发展账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为发展账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：同)。
于2025年6月30日，发展账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：同)。
(2) 保证收益账户
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于2025年6月30日，保证收益账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为保证账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：同)。
于2025年6月30日，保证收益账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：同)。
(3) 基金账户
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于2025年6月30日，基金账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为基金账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：同)。
于2025年6月30日，基金账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：同)。
(4) 价值增长账户
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于2025年6月30日，价值增长账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中账面余额为人民币36,292,380元的债券作为价值增长账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：21,768,480元)。
于2025年6月30日，价值增长账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：无)。
(5) 精选权益账户
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于2025年6月30日，精选权益账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为精选权益账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：同)。
于2025年6月30日，精选权益账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：同)。
(6) 货币账户
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于2025年6月30日，货币账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为货币账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：同)。
于2025年6月30日，货币账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：同)。
(7) 天玺优选账户
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于2025年6月30日，天玺优选账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为天玺优选账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2024年12月31日：同)。
于2025年6月30日，天玺优选账户无在证券交易所质押库的债券(2024年12月31日：同)。
3.应收利息
应收利息为本公司投资连结保险独立账户计提的银行存款利息收入、定期存款利息收入、债券利息收入、应收款项类投资利息收入、证券交易保证金利息收入及买入返售金融资产利息收入等。本公司投资连结保险独立账户应收利息的账龄均在1年以内且未逾期，因此无需计提减值准备。
4. 定期存款
于2025年6月30日，本公司投资连结保险独立账户的定期存款年利率为1.35%至3.50%（2024年12月31日：1.85%至3.50%）。
5. 买入返售金融资产
于2025年6月30日，本公司投资连结保险投资账户的买入返售金融资产的担保物均为债券(2024年12月31日：同)。
6. 其他资产
其他资产主要为其他应收款、应收股利、存出保证金以及内部往来。内部往来主要为本公司投连个险账户因投资活动进行资金转入或转出时所需时间差异形成的应收款项。内部往来款项不计利息，但定期结算。
7. 卖出回购金融资产
本公司卖出回购金融资产的质押品均为债券(2024年12月31日：同)，质押具体情况参见附注四、2。
8. 其他负债
其他应付款主要为本公司投资连结保险各投资账户投资资产估值增值计提的税金及附加、应付资产管理费、应付托管费、应付证券清算款。
9. 累计净资产
累计净资产反映自投连个险账户建账日起，保户缴纳投资连结保险的保费中转入各投资账户的净累计资金及累计投资收益。
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本公司投连个险账户于2025年6月及2024年12月最后估值日公告的单位净值如下：
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投资单位数与本公司公布的单位净值的乘积为投资连结保险各投资账户的投保人权益。
上述单位净值为卖出价，天玺优选账户的买入价等于卖出价，其他账户的买入价等于卖出价乘以1.02。
10. 利息收入
本公司投连个险账户利息收入主要包括银行存款、定期存款、债券利息收入、交易保证金以及买入返售金融资产等产生的利息收入。
11. 投资收益
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12. 公允价值变动损益
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13. 投资账户资产管理费
投资账户资产管理费是本公司根据投资连结保险的保单条款而向保户收取的投资账户资产管理费。对于发展账户、保证账户、基金账户和价值增长账户，本公司在每个估值日收取投资账户资产管理费，其收取的最高比例为每月不超过投资账户资产最高值的0.2%，同时年率不超过2.0%。对于精选权益账户，本公司在每个估值日收取投资账户资产管理费，以年率计算为投资账户资产净值的1.2%。对于货币账户，本公司在每个估值日收取投资账户资产管理费，以年率计其收取的最高比例为账户资产的1.5%。
2025年1月1日至2025年6月30日期间，本公司向投连个险账户收取的投资账户资产管理费费率如下(以年率计)：
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14. 业务及管理费
投资连结保险投资账户业务及管理费主要包括银行结算费用、托管费。
五、 投资风险
投资连结保险投资账户的投资回报可能受到多项风险因素的影响，主要包括：
(i) 政治、经济及社会风险：所有金融市场均可能随时因政治、经济及社会状况及政策的转变而蒙受不利影响；
(ii) 市场风险：投资账户将投资的项目须承受所有证券的固有风险，所投资项目的资产价值可升也可降；
(iii) 利率风险：投资账户所投资资产的价值可能会因利率变动而蒙受不利影响；
(iv) 信用风险：投资账户所投资的银行存款或债券可能承担存款银行或债券发行人违约风险。
(v) 流动性风险：投资账户的流动性风险一方面来自份额持有人可随时要求赎回投连险份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。截止2025年6月30日，投资账户的流动资产均大于账户价值的5%，投资于基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资余额均未超过账户价值的75%。同时，针对本账户的特点，公司制定了相应的流动性管理方案。上述对流动资产的管理措施，符合《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》的规定。
六、 报告期内资产托管银行变更情况
2025年1月1日至2025年6月30日，本公司投资连结保险资产托管银行无变更。
第四部分备查文件目录
一、《平安世纪理财投资连结保险》中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
二、《平安聚富年年投资连结保险》中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
三、《平安聚富步步高投资连结保险》中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
四、《平安赢定金生投资连结保险》中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
五、《平安世纪才俊投资连结保险》中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
六、《平安聚富年年终身寿险》（投资连结型，2012）中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
七、《平安世纪才俊终身寿险》（投资连结型，2012）中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
八、《平安E财富两全保险》（投资连结型）中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
九、《平安金牛年金保险》（投资连结型）中国银行保险监督管理委员会批准备案文件
十、报告期内披露的各项公告原件
十一、中国平安人寿保险股份有限公司营业执照和公司章程
