从物质到情绪，消费变迁隐含投资密码

■普惠金融·农银汇理基金投资视点

从物质到情绪，消费变迁隐含投资密码

◎农银汇理基金经理 蒲天瑞

据文化和旅游部数据中心测算，今年国庆中秋假期，国内出游8.88亿人次，较2024年国庆假期增加1.23亿人次，同比增长16.1%，日均同比增长1.6%。从国内出游总花费来看，今年国庆中秋假期总花费8090.06亿元，较2024年国庆假期增加1081.89亿元，同比增长15.4%，日均同比增长1.0%。

消费数据的背后，是个体消费行为的变迁。节后，互联网热议年轻人穷游话题，年轻人选择帐篷自驾、机关食堂，寻找各地“主理人”提供的独特体验，成为新的旅游方式，替代了传统的高端酒店和旅行团。这标志着中国消费市场正经历一场结构性变革，消费需求的天平逐渐从物质消费导向情绪消费。

物质消费的信息不对称性正在被互联网抹除。年轻人通过社交媒体、测评平台或比价工具，能够迅速获取产品的真实价值和价格底线，信息透明化导致了对部分物质消费的“祛魅”现象，消费市场呈现出明显结构性分化：一方面高端消费遇冷，如外资豪华汽车销售持续低迷；另一方面质价比消费备受青睐，如部分国产优质的性价比手机与汽车销售良好，高质价比超市门口大排长龙。

情绪消费具备深刻的社会变迁基础，家庭结构变化是情绪消费兴起的重要驱动力。情感需求要找到新的寄托载体，宠物经济、毛绒玩具市场的火热正是这一趋势的体现，它们充当了情感替代品的角色。

社区虚拟化同样重塑了消费逻辑。互联网彻底改变了社交模式，物理距离不再构成限制，年轻人依据兴趣、价值观等个人标签构建虚拟社群。在一些虚拟社区中，情绪消费成为重要的群体认同标志。共同消费行为帮助个体强化群体归属感，满足其情感连接需求。

在当前的消费市场转型期，在投资策略上应敏锐把握“情绪价值”与“质价比”这两大核心脉络，它们共同构成了驱动消费增长与投资回报的引擎：情绪价值方面，在投资视角上要超越传统品类，聚焦能提供情感共鸣和圈层身份认同的新供给；质价比方面，核心是供应链效率驱动的优质产品力，而非品牌溢价或渠道优势。能够满足情感需求和实用价值的企业，有望在新一轮消费浪潮中占据主导地位。（CIS）